Đường cong lợi suất dành cho các nhà đầu tư vào trái phiếu. Ý nghĩa đơn giản của đường cong lợi suất là một đường cong được vẽ trên biểu đồ cho thấy lợi suất của các trái phiếu khác nhau có kỳ hạn khác nhau, thường từ ba tháng đến 30 năm.
Chúng ta có biết trái phiếu là gì không?
Trái phiếu là một công cụ tài chính có thu nhập cố định, thường đại diện cho một khoản vay mà bạn đã cho một tổ chức công ty hoặc chính phủ. Họ sử dụng các trái phiếu này để tài trợ cho các dự án. Khi kết thúc thời hạn (thời hạn) của trái phiếu, công ty phát hành trái phiếu (chính phủ hoặc tổ chức doanh nghiệp) sẽ phải hoàn vốn cho các nhà đầu tư của họ.
Nó được ví như bạn là một doanh nhân đi vay ngân hàng. Nhưng trong trường hợp này, khoản vay là giữa một cá nhân và chính phủ.
Trái phiếu cũng có lãi suất cố định. Một số có lãi suất thay đổi. Điều này là do có nhiều loại trái phiếu khác nhau.
Tiếp theo, chúng ta sẽ thảo luận về ý nghĩa, phân tích và nghịch đảo của đường cong lợi nhuận.
Ý nghĩa đường cong lợi suất
Ý nghĩa của đường cong lợi suất là một cách để đo lường cảm nhận của nhà đầu tư trái phiếu về rủi ro và lợi tức.
YC thể hiện bằng đồ thị lãi suất giữa lợi tức trái phiếu dài hạn và ngắn hạn.
Trong biểu đồ của biểu đồ, lợi suất trái phiếu nằm trên trục tung và số năm đến hạn trên trục hoành.
Nó cho thấy chi phí của các khoản đầu tư dài hạn và ngắn hạn, đồng thời cho phép các công ty quyết định cấu trúc vốn của họ và khi nào cần thay đổi cấu trúc vốn đã tồn tại.
Cơ cấu vốn là hỗn hợp tài chính mà các tổ chức hoạt động. Họ có thể quyết định chỉ sử dụng vốn tự có làm công cụ tài trợ hay chỉ sử dụng nợ. Họ cũng có thể sử dụng hỗn hợp vốn chủ sở hữu và nợ.
Ví dụ: chúng ta hãy xem xét dữ liệu sau đây thu được từ trang web của Bộ Tài chính Hoa Kỳ về lợi tức trên kho bạc Hoa Kỳ.
| Ngày ↓ / đáo hạn & rarr; | Hình dạng của đường cong lợi suất | 0.5 | 1 | 2 | 3 | 5 | 7 | 10 | 20 | 30 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31-Aug-00 | Đảo ngược | 6.38 | 6.22 | 6.18 | 6.09 | 5.98 | 5.98 | 5.73 | 5.96 | 5.67 |
| 03-Mar-06 | Bằng phẳng | 4.75 | 4.75 | 4.76 | 4.75 | 4.71 | 4.69 | 4.68 | 4.84 | 4.66 |
| 26-Sep-13 | Dốc | 0.03 | 0.09 | 0.34 | 0.67 | 1.43 | 2.05 | 2.66 | 3.41 | 3.69 |
| 11-Feb-18 | bình thường | 2.5 | 2.7 | 2.91 | 2.98 | 3.04 | 3.13 | 3.22 | 3.37 | 3.46 |
Nếu chúng ta vẽ chúng trên một biểu đồ, chúng ta sẽ có được sơ đồ sau. Đây được gọi là đường cong lợi suất.
Các loại đường cong lợi suất (YC)
Có bốn cách phân loại cơ bản và những thứ này phụ thuộc vào hình dạng của chúng.
# 1. Đường cong lợi suất bình thường
Một đường cong lợi suất thông thường liên quan đến trái phiếu ngắn hạn thường mang lợi suất thấp hơn để cho thấy rằng quỹ của nhà đầu tư ít rủi ro hơn. Trong khi lợi suất dài hạn có lợi tức cao hơn vì nó liên quan đến khoản đầu tư dài hạn và luôn tiềm ẩn rủi ro.
Triết lý của trái phiếu là trái phiếu càng dài, bạn càng được thưởng nhiều vì có rủi ro là công ty phát hành trái phiếu sẽ không trả lại cho bạn.
Điều này được thể hiện trong đường cong lợi suất bình thường dốc từ phải sang trái. Ở đây, các nhà đầu tư kỳ vọng nền kinh tế sẽ tăng trưởng với tốc độ bình thường.
# 2. Dốc YC
Đây là loại mà lợi suất ngắn hạn ở mức đường cong lợi suất bình thường nhưng lợi suất dài hạn cao hơn.
Lợi suất này cho thấy lãi suất sẽ tăng trong tương lai. Trên thực tế, lãi suất dự kiến sẽ tăng.
# 3. YC phẳng
Ở đây, không có sự khác biệt đáng kể giữa lợi nhuận của trái phiếu dài hạn và ngắn hạn.
Khi điều này xảy ra, sẽ không ai muốn đầu tư dài hạn vì họ kỳ vọng lãi suất sẽ giảm. Và cuối cùng họ có thể mất khoản đầu tư ban đầu.
#4. YC đảo ngược
Nếu không được gọi là đường cong lợi suất bất thường, nó ngược lại với đường cong lợi suất bình thường. Đường cong lợi suất đảo ngược đối với trái phiếu ngắn hạn cao hơn lợi suất đối với trái phiếu dài hơn. Đường cong dốc xuống và đồ thị bị đảo ngược.
# 5. Humped YC
Đây là một YC khác xảy ra khi lợi suất trung hạn lớn hơn lợi suất cả ngắn hạn và dài hạn. Đường cong này chỉ ra rằng kinh tế tăng trưởng chậm, rất hiếm.
Tầm quan trọng của đường cong lợi suất
Từ ý nghĩa của đường cong lợi suất, chúng ta có thể thấy rằng nó được sử dụng làm chuẩn cho các khoản nợ trên thị trường tài chính, chẳng hạn như lãi suất thế chấp hoặc lãi suất cho vay ngân hàng. Ngoài ra, nó còn được sử dụng để dự đoán những thay đổi về sản lượng và tăng trưởng kinh tế. Đường cong lợi suất có các điểm sau tầm quan trọng.
# 1. Trung gian tài chính
Bởi vì các tổ chức tài chính thu được hầu hết các khoản tiền của họ bằng cách bán các khoản tiền gửi ngắn hạn và sau đó cho vay dài hạn, đường cong giữa cho vay và đi vay sẽ dốc khi có lợi nhuận cao.
Khi lợi nhuận giảm, đường cong bằng phẳng.
# 2. Đáo hạn và lợi nhuận
Nó cho thấy mối quan hệ giữa sự trưởng thành và năng suất. Nếu đường cong dốc lên, nhà đầu tư sẽ phải đầu tư vào chứng khoán dài hạn để tăng lợi tức của mình. Và chúng tôi nhận thức được rằng thời gian đáo hạn càng dài thì rủi ro càng cao.
# 3. Định giá quá cao hoặc Định giá thấp hơn Chứng khoán
Đường cong cho thấy chứng khoán (trái phiếu) được định giá quá cao hoặc được định giá thấp hơn. Để biết một trái phiếu được định giá thấp, tỷ suất sinh lợi sẽ nằm trên đường cong. Đối với một trái phiếu được định giá quá cao, RR sẽ nằm dưới đường cong.
#4. Dự báo lãi suất
Hình dạng của đường cong cho nhà đầu tư thấy mức lãi suất có thể sẽ trở thành.
Một đường cong bình thường cho thấy trái phiếu kỳ hạn ngắn sẽ có lợi suất cao hơn và một đường cong ngược cho thấy trái phiếu kỳ hạn ngắn có lợi suất cao hơn.
Xem thêm: Cơ hội tài trợ-Vốn trọng điểm
Các yếu tố ảnh hưởng đến đường cong lợi nhuận
1. Tăng trưởng kinh tế
Tăng trưởng kinh tế mạnh dẫn đến sản lượng tăng. Đường cong thường dốc. Trong thời kỳ kinh tế tăng trưởng mạnh, có rất nhiều lựa chọn đầu tư có sẵn để các tổ chức cạnh tranh nhau về vốn.
KHAI THÁC. Lạm phát
CBN thường phản ứng với lạm phát bằng việc tăng lãi suất vì lạm phát dẫn đến giảm sức mua. Ở đây, các nhà đầu tư mong đợi sự gia tăng lãi suất cho các khoản đầu tư ngắn hạn của họ.
3. Lãi suất
Điều này là một chút khó khăn.
Do Ngân hàng Trung ương tăng lãi suất nên sẽ làm tăng nhu cầu đầu tư của các nhà đầu tư. Cuối cùng, sự gia tăng đầu tư này sẽ dẫn đến việc giảm lãi suất.
Đọc thêm: Đường cong lợi suất ngược: Tất cả những gì bạn cần biết với phân tích chi tiết (+ ví dụ)
Phân tích đường cong lợi suất liên quan đến việc đo lường sự khác biệt về lãi suất giữa các chứng khoán có thời hạn đáo hạn khác nhau. Sau đó, YC kiểm tra những điều này trong một biểu diễn đồ họa.
Các lý thuyết về đường cong lợi nhuận
# 1. Lý thuyết kỳ vọng thuần túy
Theo lý thuyết này, các kỳ hạn khác nhau là hàng thay thế, và hình dạng của đường cong lợi tức được xác định bởi dự đoán của thị trường về lãi suất trong tương lai. Lý thuyết này tuyên bố rằng sản lượng thay đổi theo thời gian, nhưng nó không xác định được các chi tiết cụ thể của các hình dạng YC. Lý thuyết này không tính đến rủi ro lãi suất hoặc rủi ro tái đầu tư.
# 2. Lý thuyết ưa thích thanh khoản
Lý thuyết Kỳ vọng thuần túy là một phần mở rộng của lý thuyết này. Nó bao gồm một khoản phí được gọi là phí bảo hiểm thanh khoản hoặc phí bảo hiểm kỳ hạn. Lý thuyết này tính đến rủi ro cao hơn của việc nắm giữ các nghĩa vụ dài hạn so với các khoản nợ ngắn hạn.
# 3. Lý thuyết phân khúc thị trường
Lý thuyết thị trường phân đoạn dựa trên các mối quan hệ cung cầu khác biệt tồn tại giữa chứng khoán ngắn hạn và dài hạn. Nó dựa trên quan điểm rằng các chứng khoán có kỳ hạn khác nhau không thể được trao đổi cho nhau.
Bởi vì các nhà đầu tư thích tài sản có thời hạn ngắn hạn hơn chứng khoán có thời hạn dài hạn vì loại chứng khoán trước đây mang lại rủi ro giảm, giá của chứng khoán ngắn hạn sẽ cao hơn và do đó lợi suất sẽ thấp hơn.
#4. Lý thuyết ưa thích môi trường sống
Đây là một sự phát triển của Lý thuyết Phân đoạn Thị trường. Các nhà đầu tư, theo lý thuyết này, chọn một chân trời đầu tư cụ thể. Họ sẽ phải trả một khoản phí bảo hiểm để đầu tư ngoài khung thời gian này. Lý thuyết này giải thích tại sao lợi suất dài hạn cao hơn lợi suất ngắn hạn.
Có sự nhầm lẫn nào không? Liên hệ lại với chúng tôi trong hộp bình luận.
Câu hỏi thường gặp về Đường cong lợi nhuận
Đường cong lợi suất có nghĩa là gì?
Đường cong lợi suất là đường mô tả lợi tức (lãi suất) của trái phiếu có cùng mức tín nhiệm nhưng kỳ hạn khác nhau. Độ dốc của YC dự đoán biến động lãi suất và hoạt động kinh tế trong tương lai.
Tại sao đường cong lợi suất lại quan trọng?
Đường cong lợi suất là một phương pháp đo lường khả năng chấp nhận rủi ro của các nhà đầu tư trái phiếu và nó có thể có tác động đáng kể đến lợi nhuận bạn nhận được từ các khoản đầu tư của mình. YC thậm chí có thể được sử dụng để dự đoán hướng đi của nền kinh tế nếu bạn hiểu cách thức hoạt động và cách đọc nó.
Đường cong lợi suất dương nghĩa là gì?
Đường cong lợi suất dốc lên được xác định bằng lãi suất của nợ dài hạn lớn hơn so với nợ ngắn hạn.
Phần rủi ro nhất của đường cong lợi suất là gì?
Trong phân phối chuẩn, phần cuối của đường cong lợi suất là rủi ro nhất vì những biến động nhỏ của tỷ giá ngắn hạn gộp thành những biến động lớn hơn trong lợi suất dài hạn. Trái phiếu dài hạn cực kỳ nhạy cảm với sự thay đổi của lãi suất.
- Các lý thuyết về đường cong lợi nhuận
- Đường cong lợi suất ngược: Tất cả những gì bạn cần biết với phân tích chi tiết (+ ví dụ)
- Bảng cân đối kế toán so với Báo cáo thu nhập: Ví dụ, Sự khác biệt & Mối quan hệ
- Lợi nhuận: Định nghĩa, Cách tính với Ví dụ & Loại
- GIÁ RÕ RÀNG THỊ TRƯỜNG: Cách Tìm Giá Thanh Toán Thị Trường (+ Hướng Dẫn Chi Tiết)
- Tỷ suất cổ tức: Ý nghĩa, Ví dụ chi tiết, Công thức & Mẹo đầu tư miễn phí
