Opbrengstcurve is voor beleggers in obligaties. De vereenvoudigde betekenis van rentecurve is een curve die is uitgezet in een grafiek die de opbrengsten toont van verschillende obligaties met verschillende looptijden, doorgaans van drie maanden tot 30 jaar.
Weten we wat een obligatie is?
Een obligatie is een financieel instrument met een vast inkomen, meestal een lening die u aan een bedrijfsorganisatie of de overheid hebt verstrekt. Deze obligaties gebruiken ze om projecten te financieren. Aan het einde van de looptijd (periode) van de obligatie moet de uitgever van de obligatie (overheids- of bedrijfsorganisatie) zijn investeerders terugbetalen.
Het wordt vergeleken met u als zakenman die een lening van de bank gaat krijgen. Maar in dit geval is de lening tussen een persoon en de overheid.
Een obligatie heeft ook vaste rentetarieven. Sommige hebben variabele rentetarieven. Dit komt omdat er verschillende soorten obligaties zijn.
Verderop zullen we de betekenis, analyse en inversie van de rentecurve bespreken.
Opbrengstcurve Betekenis
De betekenis van de rentecurve is een manier om te meten hoe de obligatiebelegger denkt over risico en rendement.
YC toont grafisch de rentetarieven tussen lange en korte obligatierendementen.
Bij het uitzetten van de grafiek staat op de verticale as het obligatierendement en op de horizontale as het aantal jaren tot vervaldag.
Het toont de kosten van investeringen op lange en korte termijn en stelt bedrijven in staat om hun kapitaalstructuren te bepalen en wanneer ze een reeds bestaande moeten veranderen.
Kapitaalstructuur is de financieringsmix waarmee organisaties werken. Ze kunnen besluiten om alleen eigen vermogen te gebruiken als financieringsinstrument of alleen schulden. Ze kunnen ook een combinatie van eigen vermogen en vreemd vermogen gebruiken.
Laten we bijvoorbeeld eens kijken naar de volgende gegevens die zijn verkregen van de website van het Amerikaanse ministerie van Financiën met betrekking tot het rendement op Amerikaanse staatsobligaties.
| Datum ↓/ Looptijd→ | Vorm van opbrengstcurve | 0.5 | 1 | 2 | 3 | 5 | 7 | 10 | 20 | 30 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31-Aug-00 | omgekeerde | 6.38 | 6.22 | 6.18 | 6.09 | 5.98 | 5.98 | 5.73 | 5.96 | 5.67 |
| 03-mrt-06 | Flat | 4.75 | 4.75 | 4.76 | 4.75 | 4.71 | 4.69 | 4.68 | 4.84 | 4.66 |
| 26-Sep-13 | Steil | 0.03 | 0.09 | 0.34 | 0.67 | 1.43 | 2.05 | 2.66 | 3.41 | 3.69 |
| 11-feb-18 | Normaal | 2.5 | 2.7 | 2.91 | 2.98 | 3.04 | 3.13 | 3.22 | 3.37 | 3.46 |
Als we deze in een grafiek uitzetten, krijgen we het volgende diagram. Dit wordt de rentecurve genoemd.
Soorten opbrengstcurves (YC)
Er zijn vier basisclassificaties en deze zijn afhankelijk van hun vorm.
#1. Normale rentecurve
Een normale rentecurve houdt in dat kortlopende obligaties doorgaans lagere rendementen opleveren om aan te tonen dat het fonds van de belegger minder risico loopt. Terwijl de langetermijnopbrengsten een hoger rendement hebben omdat het een langetermijninvestering en onveranderlijk risico met zich meebrengt.
De filosofie van obligaties is dat hoe langer de obligatie, hoe meer u wordt beloond, aangezien er een risico bestaat dat de uitgever van de obligatie u niet terugbetaalt.
Dit wordt weergegeven in de normale rentecurve die van rechts naar links afloopt. Hier verwachten de investeerders dat de economie in een normaal tempo zal groeien.
#2. Steile YC
Dit is een type waarbij het kortetermijnrendement op het normale niveau van de rentecurve ligt, maar het langetermijnrendement hoger is.
Dit rendement laat zien dat de rente in de toekomst zal stijgen. Sterker nog, de rente zal naar verwachting stijgen.
#3. Platte YC
Hier is er geen significant verschil tussen het rendement van de langlopende en kortlopende obligaties.
Wanneer dit gebeurt, zal niemand voor langetermijninvesteringen willen gaan omdat ze verwachten dat de rente zal dalen. En ze kunnen uiteindelijk hun initiële investering verliezen.
#4. omgekeerde YC
Ook wel abnormale rentecurve genoemd, is het het tegenovergestelde van de normale rentecurve. De omgekeerde rentecurve voor korte obligaties is hoger dan het rendement voor langere obligaties. De curve loopt naar beneden en de grafiek is omgekeerd.
#5. Gehumeurde YC
Dit is een andere YC die optreedt wanneer de opbrengst op middellange termijn groter is dan die op korte en lange termijn. Deze curve geeft aan dat de economische groei traag is, het is zeer zeldzaam.
Belang van opbrengstcurve
Uit de rentecurve, wat betekent dat we kunnen zien dat deze wordt gebruikt als benchmark voor schulden op de financiële markt, zoals hypotheekrentes of bancaire debetrentes. Bovendien wordt het gebruikt om veranderingen in economische output en groei te voorspellen. Opbrengstcurve heeft het volgende: belang.
#1. Financiële tussenpersoon
Omdat financiële instellingen het grootste deel van hun geld krijgen door kortetermijndeposito's te verkopen en vervolgens op lange termijn uit te lenen, is de curve tussen lenen en lenen steil wanneer er hoge winsten zijn.
Bij een daling van de winst is de curve vlak.
#2. Rijpheid en opbrengst
Het toont de relatie tussen volwassenheid en opbrengst. Als de curve naar boven loopt, zal de belegger moeten investeren in langetermijnbeveiliging om zijn rendement te verhogen. En we zijn ons ervan bewust dat hoe langer de looptijd, hoe groter het risico.
#3. Overwaardering of onderwaardering van effecten
De curve toont effecten (obligaties) die ofwel te hoog of te laag geprijsd zijn. Om een ondergewaardeerde obligatie te kennen, zal het rendement boven de curve liggen. Voor een te dure obligatie zal de RR onder de curve liggen.
#4. Voorspelde rentevoet
De vorm van de curve laat de belegger zien wat de rente waarschijnlijk zal worden.
Een normale curve laat zien dat kortlopende obligaties een hoger rendement hebben en een omgekeerde curve dat kortlopende obligaties een hoger rendement hebben.
Zie ook: Financieringsmogelijkheden - Graymatter-kapitaal
Factoren die de opbrengstcurve beïnvloeden
1. Economische groei
Sterke economische groei leidt tot een stijging van de opbrengsten. De curve is meestal steil. Tijdens perioden van sterke economische groei zijn er veel investeringsmogelijkheden, waardoor organisaties strijden om kapitaal.
2. Inflatie
CBN reageert doorgaans op inflatie met een stijging van de rente, omdat inflatie leidt tot koopkrachtdaling. Hier verwachten beleggers een stijging van de rentetarieven voor hun kortetermijninvesteringen.
3. Rentetarieven
Deze is een beetje lastig.
Doordat de centrale bank de rente heeft verhoogd, zal de vraag naar investeringen door beleggers toenemen. Uiteindelijk zal deze stijging van de investeringen leiden tot een daling van de rente.
Lees ook: Omgekeerde opbrengstcurve: alles wat u moet weten met gedetailleerde analyse (+voorbeelden)
Rendementscurve-analyse omvat het meten van verschillen in rentetarieven tussen effecten met verschillende looptijden. YC onderzoekt deze vervolgens in een grafische weergave.
Opbrengstcurve-theorieën
#1. Pure verwachtingstheorie
Volgens deze theorie zijn de verschillende looptijden substituten en wordt de vorm van de rentecurve bepaald door de anticipatie van de markt op toekomstige rentetarieven. Deze theorie stelt dat de opbrengst in de loop van de tijd verandert, maar geeft niet de specifieke kenmerken van de YC-vormen aan. Deze theorie houdt geen rekening met renterisico of herbeleggingsrisico.
#2. Liquiditeitsvoorkeurstheorie
De Pure Expectation Theory is een uitbreiding van deze theorie. Het omvat een vergoeding die bekend staat als de liquiditeitspremie of termijnpremie. Deze theorie houdt rekening met het hogere risico van het aanhouden van langlopende verplichtingen boven kortlopende schulden.
#3. Marktsegmentatietheorie
De gesegmenteerde markttheorie is gebaseerd op de verschillende vraag- en aanbodrelaties die bestaan tussen kortlopende en langlopende effecten. Het is gebaseerd op het idee dat effecten met verschillende looptijden niet tegen elkaar kunnen worden ingewisseld.
Omdat beleggers de voorkeur geven aan activa met een korte looptijd boven effecten met een lange looptijd, omdat eerstgenoemde een lager risico biedt, zal de prijs van kortlopende effecten hoger zijn, en dus zal het rendement lager zijn.
#4. Habitatvoorkeurstheorie
Dit is een ontwikkeling van de marktsegmentatietheorie. Beleggers kiezen volgens deze theorie voor een bepaalde beleggingshorizon. Buiten dit tijdsbestek zullen zij een premie moeten betalen. Deze theorie verklaart waarom de langetermijnopbrengsten hoger zijn dan de kortetermijnopbrengsten.
Is er verwarring? Neem contact met ons op in het opmerkingenveld.
Veelgestelde vragen over opbrengstcurve
Wat wordt bedoeld met rentecurve?
Een rentecurve is een lijn die de opbrengsten (rentetarieven) weergeeft van obligaties met dezelfde kredietwaardigheid maar met verschillende looptijden. De helling van de YC voorspelt toekomstige rentebewegingen en economische activiteit.
Waarom zijn rentecurves belangrijk?
Een rentecurve is een methode om de risicotolerantie van obligatiebeleggers te meten en kan een aanzienlijke impact hebben op het rendement dat u op uw beleggingen ontvangt. De YC kan zelfs worden gebruikt om de richting van de economie te voorspellen als je begrijpt hoe het werkt en hoe je het moet lezen.
Wat betekent een positieve rentecurve?
Een oplopende rentecurve wordt bepaald door rentetarieven die hoger zijn op langlopende schulden dan op kortlopende schulden.
Wat is het meest risicovolle deel van de rentecurve?
Bij een normale verdeling is het einde van de rentecurve het meest risicovol, omdat kleine bewegingen in de korte rente samengaan met grotere bewegingen in de lange rente. Langlopende obligaties zijn extreem gevoelig voor veranderingen in rentetarieven.
- Opbrengstcurve-theorieën
- Omgekeerde opbrengstcurve: alles wat u moet weten met gedetailleerde analyse (+voorbeelden)
- Balans versus resultatenrekening: voorbeelden, verschillen en relatie
- Opbrengst: definitie, berekenen met voorbeelden en typen
- MARKTCLEARING PRIJS: Hoe de marktclearingprijs te vinden (+ gedetailleerde gids)
- Dividendrendement: betekenis, gedetailleerde voorbeelden, formule en gratis beleggerstips
