يعتبر تقييم الأسهم أمرًا حيويًا لأي مستثمر يطمح إلى تحقيق مكاسب أكبر من السوق. إنها في جوهرها طريقة لتقييم القيمة الجوهرية للسهم (أو القيمة النظرية). تنبع أهمية تقييمات الأسهم من حقيقة أن القيمة الجوهرية للسهم لا علاقة لها بسعره الحالي. يمكن للمستثمر تقييم ما إذا كان السهم مبالغ فيه أو أقل من قيمته بسعر السوق الحالي من خلال معرفة قيمته الجوهرية. دعونا نرى طرق / أنواع تقييم الأسهم الأكثر شيوعًا ومتى يتم استخدامها في هذه المقالة.
ما هو السهم؟
السهم هو حصة واحدة من الشركة تشير إلى جزء صغير من ملكية الشركة. بصفتك مساهمًا ، يمكنك حساب النسبة المئوية لملكيتك للشركة عن طريق قسمة عدد الأسهم التي تمتلكها على إجمالي عدد الأسهم القائمة وضرب النتيجة في 100. في معظم الحالات ، يمنح امتلاك الأسهم في الشركة مالك الأسهم حق التصويت للشركات الحقوق وإيرادات توزيعات الأرباح.
ما هي أفضل طريقة لتقييم الأسهم؟
تعتبر تقييمات الأسهم عملية معقدة قد تكون مزيجًا من الفن والعلم. كمية المعلومات المتاحة التي يمكن استخدامها في تقييم الأسهم قد تطغى على المستثمرين. نتيجة لذلك ، يجب أن يكون المستثمر قادرًا على فصل المعلومات المفيدة عن الضوضاء غير ذات الصلة. علاوة على ذلك ، يجب أن يكون المستثمر على دراية بأكثر طرق تقييم الأسهم شيوعًا. وكذلك السياقات التي يتم استخدامها فيها
طرق تقييم المخزون
من السهل أن تغمر نفسك بعدد طرق التقييم المتاحة للمستثمرين عند تحديد الأنواع التي يجب توظيفها لتقييم الأسهم لأول مرة. هناك بعض إجراءات التقييم الأساسية ، في حين أن البعض الآخر أكثر تفصيلاً وتعقيداً.
لسوء الحظ ، لا يوجد حل واحد يعمل في كل حالة. كل شركة فريدة من نوعها ، ولكل صناعة أو قطاع مجموعة ميزاته الخاصة ، مما يستلزم استخدام عدة طرق للتقييم. هناك عدد من الأساليب لتقييم الشركة أو أسهمها. لكل منها مجموعة مزاياها وعيوبها.
أنواع تقييم المخزون
طريقتا تقييم المخزون النسبي والمطلق هما النوعان الأساسيان لإجراءات تقييم المخزون.
القيمة النقدية المطلقة
تسعى نماذج التقييم المطلق إلى تحديد القيمة الجوهرية أو "الحقيقية" للاستثمار بناءً على أساسياته فقط. إن النظر إلى الأساسيات يعني ببساطة التركيز فقط على أرباح شركة واحدة ، والتدفق النقدي ، ومعدل النمو ، دون أي اعتبار للشركات الأخرى. يعد نموذج خصم الأرباح ، ونموذج التدفقات النقدية المخصومة ، ونموذج الدخل المتبقي ، والنموذج القائم على الأصول أمثلة لنماذج التقييم التي تندرج تحت هذه الفئة.
التقييم النسبي
من ناحية أخرى ، تعمل نماذج التقييم النسبي من خلال مقارنة الشركة المعنية بشركات أخرى مماثلة لها. يعد حساب المضاعفات والنسب ، مثل نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) ، ومقارنتها بمضاعفات الشركات المماثلة جزءًا من هذه الاستراتيجيات. على سبيل المثال ، إذا كان السعر إلى الربحية للشركة أقل من السعر إلى الربحية للشركة المماثلة ، فيمكن اعتبار الشركة الأصلية رخيصة. يبدأ العديد من المستثمرين والمحللين تحليلهم بنموذج التقييم النسبي لأنه أحد أنواع الأسهم التي يسهل حسابها عادةً وأسرع من نموذج التقييم المطلق.
الطرق الشعبية لتقييم الأسهم
دعنا نلقي نظرة على بعض أكثر طرق تقييم الأسهم شيوعًا المتاحة للمستثمرين ونرى متى يكون كل منها مقبولًا.
نموذج توزيعات الأرباح المخصومة (DDM)
يعد نموذج خصم الأرباح (DDM) أحد أكثر تقنيات التقييم المطلقة الأساسية. يحدد نموذج خصم توزيعات الأرباح القيمة "الحقيقية" للشركة بناءً على الأرباح التي تدفعها لمساهميها. سبب استخدام توزيعات الأرباح لتقييم الشركة هو أن توزيعات الأرباح تمثل التدفقات النقدية الفعلية للمساهمين. وبالتالي ، فإن تسعير القيمة الحالية لهذه التدفقات النقدية يجب أن يمنحك تقديرًا لمقدار قيمة الأسهم.
تتمثل الخطوة الأولى في معرفة ما إذا كانت الشركة ستدفع أرباحًا أم لا.
نظرًا لأنه لا يكفي أن تدفع الشركة أرباحًا ببساطة ، فإن الخطوة الثانية هي فحص ما إذا كان الدفع ثابتًا ويمكن التنبؤ به. من المرجح أن تقدم الشركات الكبرى الناضجة في الصناعات المتطورة أرباحًا متسقة ويمكن التنبؤ بها. غالبًا ما تكون منهجية تقييم DDM هي الأنسب لهذه الأنواع من الأعمال.
نموذج Gordon Growth Model (GGM) هو طريقة مستخدمة على نطاق واسع لحساب القيمة الجوهرية للسهم بناءً على سلسلة من الأرباح المستقبلية التي تنمو بوتيرة ثابتة. إنه شائع وسهل الفهم طريقة خصم الأرباح (MDD).
نموذج التدفق النقدي المخصوم (DCF)
ماذا لو لم تدفع الشركة أرباحًا أو كان لديها نمط دفع غير متسق؟ تابع لمعرفة ما إذا كانت الشركة تفي بمعايير استخدام نموذج التدفق النقدي المخصوم (DCF) في هذا السيناريو. بدلاً من التركيز على توزيعات الأرباح ، يقيم نموذج التدفقات النقدية المخصومة الشركة بناءً على التدفقات النقدية المستقبلية المخصومة. تتميز هذه الطريقة بكونها قابلة للتطبيق على مجموعة واسعة من الشركات التي لا تدفع أرباحًا ، وكذلك تلك التي تدفع أرباحًا.
يأتي نموذج DCF في مجموعة متنوعة من الأشكال ، ولكن نموذج DCF على مرحلتين هو الأكثر انتشارًا. التدفقات النقدية الحرة متوقعة لمدة خمس إلى عشر سنوات في هذا الإصدار ، ومن ثم يتم إنشاء قيمة نهائية لحساب جميع التدفقات النقدية التي تتجاوز الفترة المتوقعة. يجب أن يكون لدى الشركة أولاً تدفقات نقدية حرة إيجابية ويمكن التنبؤ بها من أجل استخدام هذا النهج. بسبب النفقات الرأسمالية الضخمة التي كثيرا ما تواجهها هذه الشركات. سيتم استبعاد العديد من الشركات الصغيرة عالية النمو وغير الناضجة بناءً على هذه الحالة وحدها.
يجب أن تتمتع الشركة المستهدفة بتدفقات نقدية ثابتة وإيجابية ويمكن التنبؤ بها من أجل استخدام نموذج التدفقات النقدية المخصومة بكفاءة. الشركات ذات التدفقات النقدية المناسبة لـ نموذج DCF عادة ما تكون شركات ناضجة تجاوزت فترات نموها.
النموذج المقارن
النموذج الأخير هو نموذج شامل يمكن استخدامه إذا لم يكن من الممكن استخدام أي من النماذج الأخرى لتقييم الشركة أو إذا كنت لا ترغب ببساطة في قضاء الوقت في تحليل الأرقام. على عكس الطريقتين السابقتين لتقييم الأسهم ، لا تحاول هذه الطريقة تحديد القيمة الجوهرية للسهم. بدلاً من ذلك ، فإنه يقارن مضاعفات سعر السهم بمعيار من أجل تقييم ما إذا كانت رخيصة أو مبالغ فيها. المنطق وراء ذلك هو قانون السعر الواحد ، الذي ينص على بيع أصلين متشابهين بنفس السعر. أحد أسباب شعبية هذا النموذج هو طابعه البديهي.
نظرًا لوجود العديد من المضاعفات المختلفة للاختيار من بينها ، مثل السعر إلى الأرباح (P / E) ، السعر إلى الكتاب (P / B) ، السعر إلى المبيعات (P / S) ، السعر إلى- التدفق النقدي (P / CF) ، وما إلى ذلك ، يمكن استخدام نهج المقارنة في أي موقف عمليًا. نسبة السعر إلى العائد هي الأكثر استخدامًا من هذه النسب لأنها تركز على أرباح الشركة ، والتي تعد أحد المحددات الرئيسية لقيمة الاستثمار.
وفي الختام
بصرف النظر عن القياسات الكمية مثل نسبة السعر إلى العائد ، يجب على المستثمرين فحص الصفات النوعية للشركة وعيوبها عند تحديد قيمة السهم. تأكد من أن طريقة التقييم التي تختارها مقبولة للشركة التي تبحث عنها ، وإذا كان هناك أكثر من طريقة ، فقم بدمجها للحصول على تقييم أفضل. من المرجح أن تكون الشركات التي تتمتع بميزة تكلفة نسبية مربحة. بالإضافة إلى تلك الموجودة في المناطق ذات تكاليف التحويل العالية ، يمكن أن تجعل العملاء أكثر سهولة. براءات الاختراع والقواعد والوعي بالعلامة التجارية كلها أمثلة على الأصول غير الملموسة التي تمتلكها المنظمات عالية الجودة.
الأسئلة المتكررة
كيف يتم حساب تقييم المخزون؟
تعتبر نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) هي الطريقة الأكثر شيوعًا لتحديد قيمة السهم. يتم احتساب نسبة السعر إلى العائد عن طريق قسمة سعر سهم الشركة على أحدث عائد للسهم تم الإبلاغ عنه (EPS). تشير نسبة السعر إلى العائد المنخفضة إلى أن المستثمر الذي يشتري السهم يحصل على صفقة جيدة.
ما هي أفضل طريقة لتقييم الأسهم؟
نموذج توزيعات الأرباح المخصومة (DDM) إحدى المنهجيات الأساسية للتقييم المطلق للمخزون هي نموذج خصم الأرباح.
نموذج التدفق النقدي المخصوم (DCF) هناك نهج شائع آخر لتقييم المخزون المطلق وهو نموذج التدفقات النقدية المخصومة.
تحليل الشركات المقارنة
ما هو الغرض من تقييم المخزون؟
الغرض من تقييم الأسهم هو التنبؤ بقيم السوق المستقبلية بحيث يمكن للمستثمرين جدولة مبيعاتهم ومشترياتهم من الاستثمارات. تحاول أساسيات تقييم الأسهم تقييم القيمة "الجوهرية" للسهم ، والتي تعكس ربحية الشركة وقيمتها السوقية المستقبلية.
مقالات ذات صلة
