تمثل الملكية الخاصة العقارية (REPE) أكثر الاستفسارات المتعلقة بالوظيفة بالنسبة لنا بعد الخدمات المصرفية الاستثمارية والأسهم الخاصة.
تختلف صناعة العقارات اختلافًا كبيرًا اعتمادًا على الشركة والمنطقة والاستراتيجية ، ويعكس هذا التفاوت في الرواتب والساعات وأساليب العمل.
تتمتع السبل "المالية العالية" المعتادة للخدمات المصرفية الاستثمارية العامة والأسهم الخاصة ببعض المزايا في الأسهم الخاصة العقارية. ومع ذلك ، فهي ليست للجميع ، ويجب عليك قراءة التفاصيل الدقيقة بعناية قبل الشروع في الاستثمار العقاري في الأسهم الخاصة.
ما هو الاستثمار في الملكية الخاصة العقارية؟
للبدء ، يستلزم الاستثمار العقاري في الأسهم الخاصة قيام الشركة بجمع الأموال من المستثمرين الخارجيين ثم استخدام رأس المال هذا للحصول على العقارات وتطويرها لفترة محدودة قبل بيعها. ومع ذلك ، قبل الخوض في تفاصيل كيفية عمل هذه الصناديق ، من المهم إدراك أن هذا النوع من الاستثمار غالبًا ما يكون متاحًا فقط للمستثمرين المؤسسيين أو المستثمرين المعتمدين (أصحاب الثروات العالية). عادة ، يجب على المستثمر المساهمة بما لا يقل عن 250,000 دولار للمشاركة في صندوق الأسهم الخاصة العقارية. ومع ذلك ، بالنسبة لبعض الصناديق ، يمكن أن يكون الحد الأدنى للتبرع بملايين الدولارات.
في حين أن صندوق الأسهم الخاصة وصندوق الاستثمار العقاري (REIT) قد يبدو متشابهين ، إلا أن هناك بعض الخصائص المهمة التي تميز هاتين الوسيلتين الاستثماريتين. على سبيل المثال ، في حين أن أصول REIT شديدة السيولة بسبب طبيعتها العامة ، تتطلب الصناديق العقارية الخاصة في كثير من الأحيان مساهمات يتم الاحتفاظ بها لعدة سنوات. علاوة على ذلك ، في حين أن صناديق الاستثمار العقاري تخضع لرقابة شديدة ، فإن صناديق الأسهم الخاصة لا تخضع لنفس القدر من التدقيق أو المعايير الصارمة.
هل يجب أن تضع أموالك في عقارات الملكية الخاصة؟
افترض أنك مستثمر معتمد مهتم بالاستثمار في عقارات الأسهم الخاصة. ما الأشياء التي يجب أن تفكر فيها قبل اتخاذ هذا الاختيار؟ بشكل عام ، يجب مراعاة ثلاثة معايير رئيسية: مقدار رأس المال المقدم اللازم ، ومستوى المخاطر ، والأرباح المحتملة.
الاستثمار الأولي
حدد مقدار رأس المال المقدم المطلوب قبل الاستثمار في عقارات الأسهم الخاصة. بعض صناديق الاستثمار العقاري الخاصة لديها حد أدنى من متطلبات الاستثمار ، مثل 25,000 دولار أو 50,000 دولار أو 100,000 دولار. وقام آخرون باستثمار أولي لا يقل عن 250,000 ألف دولار. هذا ليس مبلغًا صغيرًا ، بغض النظر عن مدى ثراء المستثمر. وهذا هو السبب أيضًا في منع المستثمرين المعتمدين والمؤسسات والأطراف الثالثة المرتبطة بها من المشاركة في عقارات الأسهم الخاصة. الافتراض هو أن هذه الأطراف لديها الأموال اللازمة للقيام بالاستثمار الأولي وهي على دراية بالمخاطر التي تنطوي عليها.
من الأهمية بمكان أن نفهم أنه على عكس صندوق الاستثمار العقاري أو أي نوع آخر من الاستثمار ، فإن الاستثمار الرأسمالي الأولي في عقارات الأسهم الخاصة غير سائل. قد تستغرق هذه الأموال سنوات حتى يتم إرجاعها إلى المستثمرين. نتيجة لذلك ، من الأهمية بمكان عدم استثمار الأموال في مشروع الأسهم الخاصة الذي قد تحتاجه لغرض آخر قبل انتهاء الاتفاقية واسترداد أموالك.
المخاطرة
تعد المخاطر المرتبطة بهذه المشاريع أحد الأسباب التي جعلت العقارات التجارية تعتبر تاريخيًا "استثمارًا بديلًا". على الرغم من أن القطاع قد تطور بشكل كبير في العقود الأخيرة ، إلا أنه لا يزال يمثل خطورة كافية بحيث يمكن للمستثمرين أن يفقدوا استثماراتهم بالكامل إذا فشل الصندوق أو الاستثمار الفردي في تلبية التوقعات.
بعد قولي هذا ، هناك بعض التدابير للحد من المخاطر. يجب أن تحقق بدقة في الجهة الراعية للصندوق - ما هو مستوى الخبرة التي يمتلكونها؟ منذ متى كانوا يشاركون في الاستثمار العقاري في الأسهم الخاصة؟ ما هو نموذج عمل هذا الصندوق؟ ما هي خطة خروجهم؟ إن معرفة كيفية إنشاء الصندوق وكيفية استثمار رأس المال أمر بالغ الأهمية لأي مستثمر يرغب في تقليل المخاطر المحتملة.
الإسترجاع :
تمتلك عقارات الأسهم الخاصة القدرة على توفير عوائد ضخمة للمستثمرين ، على الرغم من حقيقة أن العوائد نادراً ما تكون مضمونة. يتأثر معدل العائد السنوي بشكل كبير بهيكل وطبيعة المعاملة. على سبيل المثال ، قد تتمكن الاستثمارات في العقارات من الفئة أ في الأسواق الأساسية من تحقيق عوائد سنوية تتراوح من 6 إلى 8٪.
تعتبر استراتيجيات Core-plus ، التي تدمج خصائص الفئة A / B في الأسواق الثانوية أو مباني الفئة B في مدن الفئة A ، أكثر خطورة قليلاً ولكنها توفر عادةً عوائد سنوية بنسبة 10٪ أو أعلى. يمكن أن تولد المعاملات العقارية ذات القيمة المضافة والافتراضية أرباحًا من رقمين أو أعلى ، ولكنها تنطوي أيضًا على مخاطر أكبر. قبل الاستثمار في الاستثمار العقاري في الأسهم الخاصة ، يجب على أي مستثمر أن يفحص بدقة تحمل المخاطر.
استراتيجيات نجاح الملكية الخاصة العقارية
يمكن أن تتأثر العقارات التجارية بالعديد من الأسباب ، بعضها يصعب التغلب عليه أكثر من البعض الآخر. سيحدد الراعي الماهر طرقًا مبتكرة لتغيير هذه الخصائص من خلال إدارة ومراقبة قوية للمشروع. ومع ذلك ، قد يستغرق هذا الإجراء بعض الوقت ونادرًا ما يكون بمثابة ضربة قاسية. يجب على أي شخص يفكر في الاستثمار في العقارات المتعثرة أن يفعل ذلك بأعينه مفتوحة على مصراعيها. ستساعدك النقاط الخمس المذكورة أعلاه في القيام بذلك.
# 1. شريحة من السوق
كما ذكرنا سابقًا ، تتركز غالبية عقارات الملكية الخاصة على عدد قليل من أنواع العقارات التجارية: متعددة العائلات ، والمكاتب ، والبيع بالتجزئة ، والفنادق ، والصناعية ، وتطوير الأراضي. قبل الاستثمار في صندوق ، يجب على المستثمر فهم الاختلافات الجوهرية بين هذه الصناعات. سوف يرغبون أيضًا في فهم نهج عمل الصندوق ونوع الممتلكات التي تخطط الشركة للاستثمار فيها. قبل الاستثمار ، تأكد من إيمانك بمجال السوق هذا.
# 2. موقع جغرافي
نظرًا لأن صناعة العقارات التجارية محلية للغاية ، فإن الموقع الجغرافي أمر بالغ الأهمية لنجاح صفقة عقارية خاصة. سوف تستثمر بعض الصناديق فقط في مناطق محددة ، مثل الأسواق الرئيسية (على سبيل المثال ، نيويورك ولوس أنجلوس وسان فرانسيسكو) ، بينما يستثمر البعض الآخر فقط في الأسواق الفرعية داخل السوق (على سبيل المثال ، المدن والبلدات الداخلية الحضرية خارج المدن الكبرى المناطق).
قبل الاستثمار في أي من عقارات الأسهم الخاصة في السوق المحلية ، عليك أولاً أن تفهم خصائص السوق. افحص دراسة سوق الراعي ، على وجه الخصوص ، لمعرفة ما يدفع الطلب على فئة المنتج هذه في ذلك الموقع.
# 3. هيكل رأس المال
يمكن تنظيم المعاملات العقارية التجارية بعدة طرق للسماح باستلام النقد في البداية وتوزيع الأرباح في النهاية. يشار إلى هذا الهيكل عمومًا باسم "الشلال". عادةً ما تستثمر الشركات العقارية ذات الملكية الخاصة الأسهم في صفقة ، لكن هذا ليس هو الحال دائمًا.
على الرغم من اسمها ، قد تستثمر هذه الصناديق أيضًا في الديون ، مثل القروض الكبرى ، والقروض المؤقتة ، وحقوق الملكية الممتازة ، وديون الميزانين. تأكد من أنك تفهم كيف ينوي الصندوق توزيع رأس المال. يحدد مكان سقوط أموالك في مكدس رأس المال المكان الذي ستهبط فيه في الشلال ، أي كم ومتى ستتم إعادتك.
# 3. التمويل
عادةً ما تكون الملكية الخاصة أحد مصادر التمويل العديدة لمشروع عقاري تجاري كبير. يجوز للصندوق العقاري للأسهم الخاصة امتلاك أسهم LP (شريك محدود) ، في حين أن راعي المشروع قد يمتلك غالبية أسهم GP (الشريك العام). من الأهمية بمكان فهم من يمتلك رأس المال في أي معاملة معينة ، بما في ذلك نسبة الدين إلى حقوق الملكية ومصادر التمويل المصرفي أو أي تمويل آخر.
# 4. إجمالي عدد الاستثمارات
يتم تنظيم معظم الصناديق العقارية للأسهم الخاصة للسماح بالاستثمار في عدد محدد من المعاملات (عادةً ما يكون نطاقًا ، على سبيل المثال ، 8-10) على مدى فترة الصندوق. سترغب عادةً في أن يكون لدى الصندوق محفظة متنوعة من الممتلكات بحيث لا يكون كل بيض المستثمرين في سلة واحدة.
العقارات الخاصة بالملكية الخاصة مقابل صناديق الاستثمار العقاري مقابل الشركات العاملة في مجال العقارات
تعمل صناديق الاستثمار العقاري (REITs) بانتظام على زيادة التمويل وحقوق الملكية في الأسواق العامة قبل شراء العقارات وتطويرها وتشغيلها وبيعها.
يجب أن تلتزم صناديق الاستثمار العقاري بإرشادات صارمة بشأن النسبة المئوية للأصول المتعلقة بالعقارات التي تمتلكها ، ونسبة صافي الدخل التي توزعها كأرباح ، ونسبة الإيرادات المتأتية من مصادر العقارات.
في المقابل ، يتمتعون بوضع ضريبي تفضيلي ، مثل الإعفاء من ضرائب دخل الشركات في العديد من الدول.
الشركات العاملة في مجال العقارات (EOCs) قابلة للمقارنة ، لكنها تخضع لقيود ومعايير مختلفة ، وبالتالي لا تستفيد من نفس الإعفاءات الضريبية.
الخصائص التالية تميز شركات الملكية الخاصة العقارية:
- مستثمرو REPE هم الشركاء المحدودون الذين يتم حجز رأس مالهم لفترة طويلة من الوقت بينما تستثمر الشركة. المستثمرون في REIT و REOC هم مساهمون عامون ومقرضون يتمتعون باستثمارات عالية السيولة.
- ترغب شركات REPE في الحصول على العقارات أو تطويرها والاحتفاظ بها لبضع سنوات ثم بيعها ؛ كثيرًا ما تحتفظ صناديق الاستثمار العقاري وشركات REOC بالأصول إلى أجل غير مسمى.
- اللوائح - يتم تنظيم شركات REPE بشكل خفيف كشركات استثمار خاصة ولا تخضع لنفس اللوائح مثل صناديق الاستثمار العقاري أو حتى REOCs.
كيف تجني شركات الأسهم الخاصة العقارية المال؟
تربح شركات العقارات ذات الملكية الخاصة الأموال بثلاث طرق: من خلال الرسوم الإدارية والفوائد المنقولة وإعادة رسملة الأرباح.
من هو المؤهل للمشاركة في العقارات ذات الملكية الخاصة؟
كان الاستثمار في الصناديق العقارية للأسهم الخاصة مقصورًا تقليديًا على الأفراد والمؤسسات وعدد قليل من الأطراف الثالثة الأخرى ، كما هو مفصل أدناه:
# 1. مستثمرو القطاع الخاص
عادة ما تكون عقارات الأسهم الخاصة متاحة فقط لمجموعة محدودة من المستثمرين من القطاع الخاص ، ومعظمهم من الأفراد الأثرياء ؛ ومع ذلك ، كما قيل سابقًا ، فقد تغير هذا في السنوات الأخيرة ، والآن يمكن للمستثمرين البشريين المعتمدين العاديين الاستثمار أيضًا. يجب أن يكون لدى الشخص ما لا يقل عن مليون دولار من الأصول (باستثناء مكان إقامته الأساسي) أو دخل سنوي منتظم لا يقل عن 1 دولار ليتم اعتباره مستثمرًا معتمدًا. معظم الصناديق العقارية للأسهم الخاصة مفتوحة أيضًا للأزواج الذين يبلغ دخلهم المشترك 200,000 دولار أو أكثر على مدار العامين الماضيين.
كان المستثمرون من القطاع الخاص يتوقعون دائمًا أن يكونوا قادرين على المساهمة بأموال كبيرة (على سبيل المثال ، 100,000،250,000 دولار إلى 25,000،XNUMX دولار أو أكثر) في صفقة أو صندوق واحد ، ولكن مع وصول القواعد الجديدة ، انخفضت هذه التوقعات بشكل كبير. بن كابيتال ، على سبيل المثال ، لديها الحد الأدنى لمتطلبات الاستثمار XNUMX دولار.
# 2. المؤسسات
عادة ما تكون المؤسسات هي أهم المستثمرين في العقارات ذات الملكية الخاصة. تعد صناديق التحوط وصناديق التقاعد وصناديق الاستثمار المشتركة والأوقاف والبنوك وشركات التأمين أمثلة على المستثمرين المؤسسيين.
# 3. الحفلة الثالثة
تحديد أطراف ثالثة ، مثل مديري الأصول ، يمكنهم عادةً الاستثمار في عقارات الأسهم الخاصة نيابة عن المؤسسات المذكورة أعلاه. تندرج مجموعة أخرى من الأشخاص في هذه الفئة ، ومع ذلك ، قد يتم تصنيفهم إما كمستثمرين خاصين أو مؤسسيين - أفراد من أصحاب الثروات الفائقة أو مكاتب عائلية.
تتكون المكاتب العائلية من خبراء يعملون على إدارة ثروات العائلات التي جنت ثروتها من خلال الميراث أو عن طريق جني الأموال في منطقة أخرى غير العقارات. تسعى فرق الخبراء هذه إلى تطوير محافظ متنوعة للعائلات التي يديرون أموالها ، تمامًا مثل المهنيين العاملين في صناديق التقاعد أو شركات التأمين التي تسعى جاهدة لتنويع المحافظ للمستفيدين والأعضاء.
كم تحتاج لبدء شركة أسهم خاصة؟
تاريخياً ، كان الحد الأدنى لحجم الاستثمار في الأسهم الخاصة 25 مليون دولار.
أفضل أنواع الاستثمار العقاري بالملكية الخاصة
تستثمر الصناديق العقارية للأسهم الخاصة الجزء الأكبر من أموالها النقدية في المشاريع التجارية. تاريخيا ، شارك عدد قليل فقط من صناديق الأسهم الخاصة في العقارات السكنية. ومع ذلك ، منذ الانكماش الأخير ، ظهرت فئة أصول جديدة: المحفظة الواسعة النطاق لمنزل الأسرة الواحدة للإيجار. على الرغم من عدم اعتبارها تقليديًا عقارات تجارية ، عند تجميعها في محافظ وإدارتها وفقًا لوفورات الحجم ، فضلاً عن دعمها من قبل مؤسسات الإقراض ، فقد تم التعرف على فئة الأصول هذه كنوع من العقارات التجارية.
# 1. العقارات التجارية
تركز عقارات الأسهم الخاصة بالكامل تقريبًا على القطاع التجاري ، والذي يشمل المباني السكنية متعددة العائلات ، ومباني المكاتب ، والتجزئة ، والفنادق ، والصناعية ، والتخزين الذاتي ، وتطوير الأراضي ، وغيرها من الممتلكات المماثلة. ويرجع ذلك إلى مجموعة متنوعة من العوامل ، بما في ذلك ارتفاع حواجز الدخول إلى فئات العقارات هذه. يمكن لعدد قليل من الأفراد الانخراط في المؤسسات التجارية من أي حجم ، وبالتالي فإن صناديق الأسهم الخاصة عادة ما تلبي الحاجة. سوف تستثمر صناديق الملكية العقارية الخاصة بشكل متكرر في كل من الديون و / أو حقوق الملكية لتمويل تطوير العقارات التجارية.
# 2. العقارات السكنية
باستثناء فئة الأصول الجديدة لمنازل الأسرة الواحدة للإيجار المذكورة أعلاه ، فمن غير المرجح أن تشارك الملكية الخاصة في العقارات السكنية. ببساطة ، لا تريد معظم المؤسسات المالية أن تكون في مجال امتلاك ممتلكات الشخص. يعد امتلاك مئات الإيجارات للعائلة الواحدة أيضًا أكثر صعوبة في إدارتها من امتلاك أصل واحد أكبر ، مثل مبنى سكني يزيد عن 200 أو ناطحة سحاب للمكاتب. ومع ذلك ، كما ذكرنا سابقًا ، هناك أوقات تنخرط فيها شركات الأسهم الخاصة في العقارات السكنية. اثنان من أبرز اللاعبين في هذا السوق هما بلاكستون وستاروود.
إيجابيات وسلبيات الاستثمار العقاري في الملكية الخاصة
الآن بعد أن فهمت ماهية عقارات الأسهم الخاصة وكيف تعمل ، فإن الخطوة التالية هي النظر في مزايا وعيوب استخدام هذا النوع من خطة الاستثمار. كما هو الحال مع أي شكل آخر من أشكال فرص الاستثمار ، ستكون هناك دائمًا مزايا وعيوب يجب مراعاتها. لقد حددناها لك أدناه. اقرأها بعناية حتى تتمكن من تحديد ما إذا كان من المجدي إضافة أحد هذه العقارات إلى محفظتك.
الايجابيات
أكبر ميزة للاستثمار في العقارات ذات الملكية الخاصة ، كما قد تتوقع ، هي العائد. يحق لمستثمري الأسهم الخاصة الحصول على نسبة مئوية من أي إيرادات أو أرباح ناتجة عن أي استثمار أساسي نتيجة لاستثماراتهم. نظرًا لجودة الاستثمارات التي يمكن لهذه المنظمات شراؤها بهذا المقدار من رأس المال المجمع ، غالبًا ما تكون هذه العوائد هائلة. من ناحية أخرى ، يستفيد مستثمرو الأسهم الخاصة من التنويع لأن هذه الشركات تشارك في مجموعة واسعة من الأصول العقارية. أخيرًا ، من خلال الاستثمار في إدارة الأصول لمدير الصندوق ، يمكن للمستثمرين الاستفادة من العوائد المرتفعة مع القليل من العمل النشط من جانبهم.
سلبيات
بعد قولي هذا ، من المهم أن نفهم أن العمل مع شركة الأسهم الخاصة يستلزم في كثير من الأحيان رسومًا إضافية بالإضافة إلى الحد الأدنى من التزامك. يجب أن تكون مستعدًا لدفع تكاليف إدارية معينة على وجه الخصوص. ومع ذلك ، نظرًا لأن هذه الأموال تخضع لقليل من التنظيم ، فلا يوجد حد لعدد الرسوم التي يمكن فرضها عليك. علاوة على ذلك ، يتم تصنيف العديد من هذه الصناديق على أنها استثمارات قائمة على الاحتياجات ، مما يعني أنه قد تتم مطالبتك بالمساهمة برأس المال على أساس الحاجة. إذا فشلت في تلبية طلب رأس المال ، فليس من غير المألوف أن يطالب الصندوق بمصادرة حصتك بالكامل.
أنواع الاستثمار العقاري في الملكية الخاصة
مع وضع ذلك في الاعتبار ، إذا كنت مستثمرًا معتمدًا ومهتمًا بالبحث عن استثمار في الأسهم الخاصة ، فيجب أن تدرك أن هناك أنواعًا مختلفة من الصناديق التي يمكنك الاختيار من بينها. وهم على النحو التالي:
- الصناديق الأساسية مناسبة للمستثمرين الذين يكرهون المخاطرة. غالبًا ما تستثمر هذه الصناديق في أصول عقارية عالية الجودة وذات قيمة عالية ، مثل المباني متعددة العائلات المؤجرة بالكامل. أنها توفر تدفقات نقدية متسقة ولكنها تنتج في كثير من الأحيان عوائد أقل بسبب انخفاض كمية المخاطر.
- من ناحية أخرى ، توفر أموال Core plus مزيجًا من الميزات الأساسية والقيمة المضافة. في هذه الحالة ، عادةً ما توفر أرباحًا أعلى إلى حد ما مقابل قبول المستثمرين لمستوى أعلى من المخاطر.
- القيمة المضافة: مع الأموال ذات القيمة المضافة ، يشتري مدير الأصول العقارات ويعيد تطويرها ثم يبيعها عندما يكون سوق العقارات في حالة جيدة. غالبًا ما ينطوي الاستثمار في هذا النوع من الصناديق على تحمل مستوى متوسط إلى مرتفع من المخاطر مقابل إمكانية تحقيق عوائد أعلى.
أخيرًا ، توفر الصناديق الانتهازية أكبر فرصة لتحقيق المكاسب ، لكن هذه الاستراتيجية تنطوي أيضًا على أكبر قدر من المخاطرة. تستثمر هذه الصناديق في كثير من الأحيان في الأصول غير التقليدية مثل العقارات غير المطورة أو الأسواق المتأخرة.
هل الأسهم الخاصة العقارية مرهقة؟
من الصعب للغاية اقتحام الأسهم الخاصة ، وبمجرد الوصول إلى هناك ، يكون العمل شاقًا ويتطلب ساعات طويلة وتضحيات ، خاصة عندما تقترب الصفقات من الاكتمال.
عوائد عقارات الملكية الخاصة
على الرغم من الافتقار إلى المرونة والسيولة ، فإن هذا النوع من الاستثمار لديه القدرة على تقديم مبالغ كبيرة من الدخل بالإضافة إلى مكاسب كبيرة في الأسعار. العوائد السنوية للاستراتيجيات الأساسية في نطاق 6٪ إلى 8٪ ومن 8٪ إلى 10٪ لاستراتيجيات core-plus ليست غير عادية.
يمكن أن تؤدي التكتيكات ذات القيمة المضافة أو الانتهازية إلى عوائد أفضل بكثير. ومع ذلك ، فإن عقارات الأسهم الخاصة تشكل خطورة كافية بحيث يمكن للمستثمرين أن يفقدوا استثماراتهم بالكامل إذا كان أداء الصندوق ضعيفًا.
وفي الختام
لكي نكون صادقين ، هناك الكثير مما يجب التفكير فيه قبل الاستثمار في عقارات الأسهم الخاصة. إذا كنت تفكر في هذا الخيار ، فإن أفضل فرصة لك هي التشاور مع خبير مالي يمكنه ضمان إطلاعك تمامًا على الفوائد والمخاطر. ومع ذلك ، يجب عليك أيضًا إجراء بحث حول أي أموال تفكر في المساهمة فيها. من الأهمية بمكان فهم كيفية تعامل كل صندوق مع رسومه وهيكله الاستثماري. بعد كل شيء ، يمكنك فقط تقييم ما إذا كان الصندوق مناسبًا لك ولمحفظتك أم لا إذا فهمت كيف يعمل.
مقالات ذات صلة
- كيفية بدء عمل عقاري: دليل المبتدئين خطوة بخطوة
- كيف تستثمر في العقارات بدون نقود
- الاستثمار العقاري التجاري: ماذا يستلزم وكيف تبدأ الاستثمار
- القروض العقارية التجارية: أنواعها وأسعارها ومتطلباتها
- كيف تبدأ في العقارات: دليل خطوة بخطوة حول كيفية بدء عملك في مجال العقارات في عام 2022
مراجع حسابات
