Due diligence – це термін, який часто використовується в інвестиціях, нерухомості, угодах зі злиття та поглинання (M&A), угодах, законодавстві та навіть у повсякденному житті.
Але дуже мало людей розуміють, що означає фраза «виконайте належну обачність», оскільки в різних ситуаціях вона означає різні речі.
У цьому посібнику ви дізнаєтеся все, що вам потрібно знати про «належну обачність», наприклад, що це означає в різних контекстах, приклади, типи та ситуації, коли вам потрібно «пройти належну обачність».
огляд
Належна обачність є досить популярною фразою. У широкому сенсі це стосується процесу вивчення та перевірки фактів про компанію чи інвестиційні можливості, які використовуються в бізнесі. Це спеціально для команд із відповідності під час розгляду угод з новими постачальниками та третіми сторонами. Однак визначення належної обачності та способів її застосування у вашій практиці може бути складним завданням.
Термін «належна обачність» має просте визначення в словнику. Залежно від контексту цей термін може мати різне значення, зокрема для корпорацій, неурядових організацій та навчальних закладів.
Merriam-Webster визначає належну обачність у бізнесі. Згідно з визначенням, дослідження та аналіз фірми чи організації, проведені під час підготовки до комерційної операції (наприклад, корпоративного злиття або купівлі цінних паперів).
Що саме таке Due Diligence?
Належна обачність стосується заходів організації щодо ретельного вивчення та перевірки організації перед тим, як вступити в ділове партнерство з постачальником, третьою стороною або клієнтом.
Due diligence, у загальних термінах бізнесу, означає ретельну та уважну перевірку питань, які впливають на бізнес. Бути проактивним, а не реагувати на труднощі – ось що передбачає належну обачність.
Due Diligence в бізнесі
Належна обачність у бізнесі широко вважається чудовою практикою в усіх транзакційних діях. Хоча це передбачає купівлю цілих організацій, це включає й інші покупки, такі як програмне забезпечення, апаратне забезпечення чи інші продукти, які потребують доларів компанії. Мета полягає в тому, щоб забезпечити здійснення лише хороших покупок, які відповідають вимогам і стандартам усієї компанії.
Прикладом може бути нова частина комерційного програмного забезпечення для фірми. Для проведення належної перевірки необхідний перегляд цін на продукт, а також наступне:
- Перегляд попередніх відгуків клієнтів
- Визначення сумісності програмного забезпечення безпеки з поточними системами
- Визначення необхідності додаткових витрат на програмний пакет (наприклад, підписки).
Типи належної обачності
Due diligence може приймати різні форми залежно від його мети.
- Комерційний due diligence враховує частку компанії на ринку та конкурентоспроможність, а також її майбутні перспективи та можливості зростання. Це враховуватиме ланцюжок постачання компанії від постачальників до клієнтів, аналіз ринку, канал збуту, а також канал досліджень і розробок. Це також може включати загальні операції компанії, такі як управління, людські ресурси та інформаційні технології.
- Юридичний аудит гарантує, що юридичні, регуляторні та відповідні яйця компанії в одному кошику. Охоплено все: від незавершеного судового процесу до прав інтелектуальної власності та гарантії належної реєстрації компанії.
- Фінансовий комплексний аналіз це процес аудиту фінансової звітності та книг фірми, щоб переконатися, що немає порушень і що компанія є фінансово стабільною.
- Податкова перевірка перевіряє податкові ризики компанії, чи має вона заборгованість по податках і де вона може зменшити свій податковий тягар у майбутньому.
Яке визначення фінансової належної перевірки?
Фінансова перевірка – це поглиблена оцінка фінансової інформації іншої компанії. Компанії проводять фінансові дослідження перед тим, як укладати угоди з іншою фірмою.
Зрештою, це допомагає визначити його цінність і обчислити потенційні ризики. Звичайні обставини, що потребують фінансового розслідування, включають початок великих інвестицій, злиття або придбання компанії.
Багато хто задається питанням, яку документацію необхідно зібрати. Під час проведення фінансової перевірки були досліджені такі матеріали та документи:
- Тенденції доходу, прибутку та зростання
- Опціони та історія акцій
- Борги, як короткострокові, так і довгострокові
- Множники та коефіцієнти оцінки щодо конкурентів і галузевих контрольних показників
- Баланси, звіти про доходи та про рух грошових коштів
Області Due Diligence
Належна обачність часто проводиться в бізнесі через два типи операцій. Це передбачає продаж або купівлю товарів і послуг, а також злиття або поглинання іншої комерційної організації.
Кожна транзакція зазвичай здійснюється в кількох місцях.
У типових угодах мета розслідування полягає в тому, щоб визначити, чи покупка є правильним рішенням. Елементи, які можуть бути оцінені, включають:
- гарантії
- Інвентаризація
- Відгуки покупців про продавця
Належна обачність у злиттях і поглинаннях набагато ширша.
Він досліджує такі речі, як:
- Фінансова звітність
- Бізнес-стратегії та практики
- Споживча база цільової компанії
- Продукти або послуги в розробці
- Дані про кадри
- Стійкість і навколишнє середовище
Жорстка Due Diligence проти м’якої Due Diligence
Належну обачність можна класифікувати як «жорстку» або «м’яку» залежно від застосованого підходу.
Статистичні дані та дані, знайдені у фінансових звітах, таких як баланс і звіт про прибутки та збитки, є предметом комплексної перевірки. Це може включати фундаментальні дослідження та використання фінансових коефіцієнтів для отримання розуміння фінансового стану компанії та створення майбутніх прогнозів. Цей вид належної перевірки також може виявити тривожні прапорці або фінансові невідповідності; незважаючи на це, старанні продавці схильні до райдужних інтерпретацій.
Soft due diligence працює як перевірка, коли цифри спотворені або перебільшені.
Soft due diligence – це більш якісний метод, який враховує такі фактори, як якість управління, співробітників організації та лояльність клієнтів. Взаємовідносини між працівниками, організаційна культура та лідерство є прикладами рушійних сил успіху бізнесу, які дані не можуть повністю виразити. Коли транзакції злиття та поглинання зазнають невдачі, а це, за оцінками, становить 70%-90% випадків, зазвичай це відбувається тому, що людський фактор не враховується.
Приклади Due Diligence
Нижче наведено кілька прикладів сумлінного використання:
- Проведення ретельних перевірок нерухомості перед покупкою, щоб переконатися, що це розумна інвестиція
- Андеррайтер, який перевіряє бізнес і операції емітента перед його продажем.
- Перед початком злиття одна компанія ретельно досліджує іншу, щоб з’ясувати, чи це хороша інвестиція.
- Споживачі, які читають огляди в Інтернеті перед покупкою товару чи послуги
- Люди перевіряють свої банківські рахунки та кредитні картки, щоб переконатися, що немає дивної діяльності.
- Особа, яка тестує або пробує продукт у магазині перед його покупкою.
Три принципи належної обачності
Належна обачність є ключовим методом для ідентифікації фірм ризик наперед. Але це також може бути проблемою прав людини. У 2011 році Організація Об’єднаних Націй прийняла свої Керівні принципи щодо бізнесу та прав людини. У цьому документі викладено три принципи, які організації можуть використовувати для забезпечення того, щоб їх діяльність не порушувала права людини.
Хоча вони пов’язані з правами людини, вони також є важливими компонентами будь-якої ефективної програми належної обачності. Вони такі:
- Визначте та оцініть: організації несуть відповідальність за визначення того, чи може їхня діяльність мати вплив на права людини, і визначення рівня такого ризику.
- Запобігати та пом’якшувати: Далі підприємства повинні діяти добросовісно, щоб запобігти таким ризикам і/або пом’якшити будь-які поточні чи майбутні наслідки.
- Підзвітність: організації також повинні вести детальний облік того, як вони будуть активно вирішувати будь-які потенційні проблеми з правами людини.
Як провести належну перевірку акцій
Індивідуальні інвестори, які проводять належну перевірку, повинні дотримуватися десяти процедур, описаних нижче. Більшість з них пов’язані з акціями, але їх також можна використовувати для облігацій, нерухомості та багатьох інших інвестицій.
Крок 1: Вивчіть капіталізацію компанії
Ринкова капіталізація або загальна вартість корпорації вказує на мінливість курсу її акцій, ширину її власності та потенційний розмір цільових ринків компанії.
Корпорації з великою та великою капіталізацією зазвичай мають солідні джерела доходу та широку різноманітну базу інвесторів, що призводить до зниження волатильності. Ціни акцій і прибутки компаній із середньою та малою капіталізацією часто коливаються більше, ніж у гігантських корпорацій.
Крок 2: Тенденції доходу, прибутку та маржі
Дохід або чистий прибуток або прибуток компанії буде вказано у звіті про прибутки та збитки. Це кінцевий результат. Відстеження тенденцій у доходах компанії, операційних витратах, прибутковості та рентабельності капіталу є критично важливим.
Норма прибутку корпорації обчислюється шляхом ділення її чистого прибутку на дохід. Щоб отримати перспективу, вивчіть норми прибутку за кілька кварталів або років і порівняйте їх з компаніями в тій самій галузі.
Крок 3: Індустрія та конкуренти
Тепер, коли ви знаєте, наскільки велика фірма та скільки вона заробляє, настав час оцінити галузь, у якій вона працює, та її конкурентів. Кожен бізнес частково визначається його конкурентами. Належна обачність передбачає порівняння норми прибутку компанії з прибутком двох або трьох конкурентів. Питання для розгляду включають: Чи є компанія лідером у своїй галузі чи на своїх спеціалізованих цільових ринках? Чи розширюється галузь, в якій працює компанія?
Комплексна перевірка багатьох компаній однієї галузі може надати інвестору цінну інформацію про те, як працює галузь і які компанії мають конкурентну перевагу.
Крок 4: Обчисліть кратні оцінки
Багато коефіцієнтів і фінансових показників використовуються для оцінки організацій, але співвідношення ціни до прибутку (P/E), співвідношення ціни/прибутку до зростання (PEG) і співвідношення ціни до продажів (P/S) є три найважливіших. У таких службах, як Yahoo! Фінанси, ці коефіцієнти вже розраховані для вас.
Досліджуючи коефіцієнти для компанії, порівняйте її з конкурентами. Ви можете виявити, що починаєте більше цікавитися суперником.
- Коефіцієнт P/E вказує, скільки очікувань закладено в ціні акцій компанії. Доцільно переглядати це співвідношення протягом кількох років, щоб переконатися, що поточний квартал не є викидом.
- Співвідношення ціни до балансової вартості (P/B), корпоративний множник і співвідношення ціни до продажів (або доходу) оцінюють оцінку компанії пропорційно її боргу, річному доходу та балансу. Порівняння з аналогами тут має вирішальне значення, оскільки здорові діапазони відрізняються залежно від галузі.
- Коефіцієнт PEG показує очікування інвестора щодо майбутнього зростання прибутку компанії та те, як вони співвідносяться з існуючим коефіцієнтом прибутку. За типових ринкових умов акції з коефіцієнтом PEG, близьким до одиниці, вважаються справедливо оціненими.
Крок 5: адміністрування та володіння акціями
Компанією все ще керують її засновники, чи правління додало багато нових облич? Молоді підприємства зазвичай очолюються їх засновниками. Вивчіть біографії керівників, щоб визначити рівень їх компетентності та досвіду. На сайті компанії є біографічні відомості.
Due diligence враховує, чи володіють засновники та керівники великою часткою акцій компанії та чи продавали вони нещодавно акції. Високий рівень володіння з боку вищого керівництва – це добре, тоді як мінімальний – це тривожний знак. Акціонери найкраще обслуговуються, коли відповідальні особи зацікавлені в ефективності акцій.
Крок 6: Баланс
Консолідований баланс компанії вказуватиме її активи та зобов’язання, а також кількість наявних коштів.
Вивчіть рівень боргу компанії та її порівняння з іншими в галузі. Заборгованість не завжди є поганою річчю, залежно від бізнес-плану та галузі діяльності організації. Однак переконайтеся, що ці борги мають високу оцінку рейтингових агентств.
Деякі підприємства та галузі, такі як нафтова та газова промисловість, вимагають великих грошей, тоді як інші вимагають невеликих основних засобів та капітальних витрат. Визначте відношення боргу до власного капіталу, щоб визначити позитивний власний капітал компанії. Як правило, чим більше готівки заробляє фірма, тим кращою є інвестиція, оскільки компанія може погасити свої борги, продовжуючи розвиватися.
Якщо загальні активи, загальні зобов’язання та показники акціонерного капіталу значно змінюються з року в рік, спробуйте з’ясувати, чому. Читання приміток до фінансової звітності та пояснень керівництва в квартальних або річних звітах може пролити світло на те, що насправді відбувається в компанії. Компанія може готуватися до запуску нового продукту, накопичувати нерозподілений прибуток або опинитись у фінансовій скруті.
Крок 7: Перегляньте історію цін на акції
Інвестори повинні досліджувати короткострокові та довгострокові зміни ціни акцій, а також, чи були акції нестабільними чи стабільними. Порівняйте прибутки, отримані в минулому, і подивіться, як вони співвідносяться зі зміною ціни.
Пам’ятайте, що попередні показники не є гарантією майбутніх коливань ціни. Наприклад, якщо ви пенсіонер і прагнете отримати дивіденди, можливо, вам не потрібна нестабільна ціна акцій. Акції, які постійно мінливі, як правило, мають короткострокових власників, що може створити додатковий ризик для деяких інвесторів.
Крок 8: Параметри розведення запасів
Інвестори повинні розуміти, скільки акцій компанії в обігу, і як ця кількість порівнюється з конкурентами. Чи збирається корпорація випускати більше акцій? Якщо це так, ціна акцій може постраждати.
Крок 9: Прогнози
Інвестори повинні дізнатися, що експерти Уолл-стріт прогнозують щодо зростання доходів, доходу та прибутку протягом наступних двох-трьох років. Інвесторам також слід шукати коментарі про довгострокові галузеві тенденції, а також новини про партнерства, спільні підприємства, інтелектуальну власність і нові продукти чи послуги.
Крок 10: Розгляньте як довгострокові, так і короткострокові ризики.
Переконайтеся, що ви розумієте як галузеві, так і специфічні для компанії ризики. Чи є якісь невирішені юридичні чи нормативні проблеми? Чи є непослідовність в управлінні?
Інвестори повинні завжди грати роль адвоката диявола, уявляючи найгірші ситуації та їх потенційний вплив на акції. Як це вплине на компанію, якщо новий продукт зазнає невдачі або конкурент представить новий і кращий продукт? Як підвищення процентних ставок вплине на бізнес?
Після того, як ви виконаєте попередні кроки, ви зможете краще зрозуміти ефективність компанії та її порівняння з конкурентами. Ви будете краще підготовлені до прийняття зваженого рішення.
Статті по темі
- Due Diligence: значення, приклади та 9 найпоширеніших типів
- КУПІВЛЯ КРЕДИТУ НА ПІДПРИЄМСТВО: кроки до придбання існуючого бізнесу
- Процес Due Diligence: що таке Due Diligence? (10 ефективних кроків)
- Як купити землю: покрокова інструкція
- Що відбувається протягом і після періоду належної обачності
посилання
