تحتاج كل شركة إلى رأس مال مالي لتشغيل أعمالها. بالنسبة لمعظم الشركات ، يتم ذلك عن طريق بيع سندات الدين أو الأسهم أو حتى من خلال الرافعة المالية.
ولكن هل الرافعة المالية هي الحل الصحيح للمشاكل المالية للشركة؟ في الواقع ، هل الرافعة المالية هي بقاء مهم للأعمال التجارية؟
بينما في عجلة من أمرها للحصول على المزيد من الأموال للأغراض التشغيلية ، قررت الكثير من الشركات استخدام الرافعة المالية على أمل أن تتجاوز قيمة الأصول المكتسبة الدين بالإضافة إلى سعر الفائدة.
هذا يجعل الرافعة المالية موضوعًا ماليًا مهمًا للغاية ، وهذه المقالة مفيدة جدًا. لأنه يوضح كل ما تحتاج لمعرفته حول الرافعة المالية ، وما إذا كان القرار المناسب لعملك.
لذا ، دعنا نجيب على السؤال الكبير ، "ما هي الرافعة المالية؟"
ما هي الرافعة المالية؟
الرافعة المالية هي استخدام الأموال المقترضة للحصول على الأصول مع توقع أن القيمة / الدخل / مكاسب رأس المال للأصل سوف تتجاوز تكلفة الاقتراض.
وفقًا ويكيبيديا، هو أي أسلوب ينطوي على استخدام الديون (الأموال المقترضة) بدلاً من حقوق الملكية الجديدة في شراء أحد الأصول ، مع توقع أن الربح بعد الضريبة لأصحاب الأسهم من الصفقة سوف يتجاوز تكلفة الاقتراض.
ومن هنا جاء أصل الكلمة من تأثير الرافعة في الفيزياء ، وهي آلة بسيطة تضخم تطبيق قوة إدخال صغيرة نسبيًا في قوة خرج أكبر مماثلة.
سيؤدي استخدام الرافعة المالية لإدارة قدر أكبر من الأصول (عن طريق اقتراض الأموال) إلى زيادة عوائد الاستثمار النقدي للمالك.
وهذا يعني أن النفوذ المالي موجود
- زيادة في قيمة الأصول مما ينتج عنه ربح أكبر على نقد المالك ، عندما يكون معدل الفائدة على القرض أقل من معدل الزيادة في قيمة الأصل
- سيؤدي انخفاض قيمة الأصول إلى خسارة أكبر في نقود المالك
في معظم الحالات ، يضع مقدم الدين حدًا لمقدار المخاطرة الذي هو على استعداد لتحمله ، بالإضافة إلى مدى الرافعة المالية التي سيسمح بها.
في حالة الإقراض المدعوم بالأصول ، يستخدم المزود المالي الأصول كضمان حتى يسدد المقترض القرض. إذا كان قرضًا للتدفق النقدي العام ، فسيتم استخدام الجدارة الائتمانية الإجمالية للشركة لدعم القرض.
بشكل عام ، لا يقتصر مفهوم الرافعة المالية على الأعمال التجارية فحسب ، بل ينطبق أيضًا على الأفراد.
اقرأ أيضا: تم تحديث الصناديق المتبادلة: 15+ أفضل صناديق الاستثمار في عام 2022 (+ دليل تفصيلي للمبتدئين)
لماذا تعتبر الرافعة المالية مهمة؟
الرافعة المالية هي نسبة حقوق الملكية والديون المالية للشركة. إنه عنصر مهم في السياسة المالية للشركة.
مفهوم الرافعة المالية شائع في عالم الأعمال. يتم استخدامه في الغالب لتعزيز عوائد رأس المال السهمي لشركة ما ، خاصةً عندما يكون النشاط التجاري غير قادر على زيادة كفاءته التشغيلية وعائدات إجمالي الاستثمار.
توفر الرافعة المالية الفوائد التالية للشركات.
- الرافعة المالية هي أداة أساسية يمكن لإدارة الشركة استخدامها لاتخاذ أفضل قرارات التمويل والاستثمار.
- يوفر مجموعة متنوعة من مصادر التمويل التي يمكن للشركة من خلالها تحقيق أرباحها المستهدفة.
- إنها أيضًا تقنية مهمة في الاستثمار لأنها تساعد الشركات على تحديد عتبة لتوسيع العمليات التجارية. على سبيل المثال ، يمكن استخدامه للتوصية بفرض قيود على توسيع الأعمال بمجرد أن يكون العائد المتوقع على الاستثمار الإضافي أقل من تكلفة الدين.
اقرأ أيضا: التمويل: التعريف ، الأنواع ، الأهمية
تأثير الرافعة المالية
يمكن أن يؤثر استخدام الرافعة المالية من قبل شركة ما بشكل إيجابي أو سلبي على عائد الشركة على حقوق الملكية بسبب ارتفاع مستوى المخاطرة بها.
أولاً ، نظرًا لأن الرافعة المالية تتعلق بالكامل بأخذ دين للحصول على أصل ، فقد يكون لها مستوى سلبي من المخاطر على الشركة. ويرجع ذلك إلى حقيقة أنه يجب استخدام الدخل لسداد الديون حتى في حالة انخفاض الأرباح أو التدفقات النقدية.
ثانيًا ، يمكن أن تؤثر الرافعة المالية على عائد الشركة على حقوق الملكية. العائد على حقوق الملكية هو معدل العائد على حقوق المساهمين لمالكي الأسهم العادية للشركة.
يظهر العائد على حقوق الملكية مدى جودة استخدام الشركة لأموال الاستثمار لتحقيق نمو في الأرباح.
تزيد الرافعة المالية من عائد الشركة على حقوق الملكية لأن استخدام الرافعة المالية يزيد من تقلبات الأسهم ، مما يزيد من مستوى المخاطرة الذي يؤدي بدوره إلى زيادة العوائد.
ثالثًا ، الرافعة المالية تضاعف الخسائر. الشركة التي تقترض باستمرار للحصول على أصول قد تواجه قريبًا الإفلاس أثناء تراجع الأعمال.
بشكل عام ، في ممارسة الأعمال التجارية ، يُنصح باقتراض أموال لشراء أصل بعائد أعلى من الفائدة على الدين.
مقالات لها صلة: مبادئ التمويل
درجة الرافعة المالية
وفقًا CFI، درجة الرافعة المالية هي نسبة مالية تقيس حساسية تقلبات الربحية الإجمالية للشركة لتقلب دخلها التشغيلي الناجم عن التغيرات في هيكل رأس مالها.
إنه يشير إلى مستوى التقلب في ربحية السهم (EPS) مع التغير في الدخل التشغيلي نتيجة لإعادة هيكلة رأس المال ، أي الاستحواذ على الديون ، وإصدار الأسهم والسندات وتأجير الأصول.
درجة الرافعة المالية هي إحدى الطرق المستخدمة لتحديد المخاطر المالية للشركة (المخاطر المرتبطة بكيفية تمويل الشركة لعملياتها).
الرافعة المالية هي المصدر الرئيسي للمخاطر المالية. ومن ثم ، فإن الدرجة العالية من الرافعة المالية تشير إلى أنه حتى التغيير البسيط في الرافعة المالية للشركة قد يؤدي إلى تقلب كبير في ربحية الشركة.
أيضًا ، قد تتحول درجة عالية من الرافعة المالية إلى سعر سهم أكثر تقلبًا بسبب التقلب العالي لأرباح الشركة.
زيادة تقلب أسعار الأسهم يعني أن الشركة مجبرة على تسجيل نفقات أعلى لخيارات الأسهم القائمة ، والتي تمثل تكلفة أعلى للديون.
اقرأ أيضا: شرح قرض الجسر !!! (+ كل ما تحتاجه)
كيف يتم استخدام الرافعة المالية؟
الرافعة المالية هي عملية اقتراض الأموال لإجراء استثمار بهدف تحقيق عوائد أعلى. إنه يقوم على مبدأ استثمار الأموال لتوليد الدخل. يعد شراء منزل أو تمويل شركة أو الاستثمار في العقارات أمثلة على استخدام الرافعة المالية.
ماذا يحدث إذا كانت الرافعة المالية عالية؟
تعد نسبة الرافعة المالية المرتفعة علامة على أن الشركة تستخدم الديون لتمويل عملياتها وأصولها ، وهو ما يمثل في كثير من الأحيان علامة حمراء للمستثمرين المحتملين على أن الشركة ستكون استثمارًا محفوفًا بالمخاطر.
ما الذي يسبب النفوذ المالي؟
عندما تقرر شركة ما تمويل الجزء الأكبر من أصولها بالديون ، ينتج عن الرافعة المالية.
أين توجد الرافعة المالية؟
يتم استخدام نسب الرافعة والمعلومات المالية من بيان دخل الشركة وبيان التدفقات النقدية والميزانية العمومية لتقييم الرافعة المالية.
هل الرافعة المالية جيدة أم سيئة؟
نظرًا لأنه يمكّن المستثمرين والشركات من الاستفادة من الأصول التي لن يكونوا قادرين على تحملها ، فإن الرافعة المالية هي أداة قوية. كل دولار من أموالهم التي يستثمرونها يتضاعف بهذا. الرافعة المالية هي أداة مفيدة للشركات لشراء أو الاستحواذ على شركات منافسة أو لإعادة شراء الأسهم.
صيغة لدرجة الرافعة المالية
هناك عدة طرق لحساب درجة الرافعة المالية. تعتمد طريقة الحساب التي سيتم استخدامها على أهداف وسياق التحليل.
ومن ثم ، وفقا ل CFI، يتم حساب درجة الرافعة المالية على النحو التالي ،
ومع ذلك ، إذا أراد المستثمر تحديد تأثيرات قرار الشركة بتحمل رافعة مالية إضافية ، فإن ربحية السهم (EPS) هي رقم أكثر ملاءمة بسبب علاقة المقياس القوية مع سعر سهم الشركة.
ومن ثم ، فإن درجة النفوذ المالي تُعطى على النحو التالي ؛
يتم إعطاء صيغة أخرى تسمح بحساب درجة الرافعة المالية في فترة زمنية معينة على النحو التالي ؛
لفهم أفضل ، اقرأ هذا: ما هي درجة الرافعة المالية: نظرة عامة ، المعادلة ، الأهمية
العوامل المؤثرة في الرافعة المالية
تتعلق الرافعة المالية بالاقتراض من مصادر خارجية والسداد وفقًا للإطار الزمني المتفق عليه.
ومن ثم فإنه يتأثر بالعوامل التالية.
# 1. المسؤولية المالية
الديون التي يتم مواجهتها أثناء الرافعة المالية تخلق مسؤولية مالية على الشركة.
# 2. قرار التمويل
يعد قرار الرافعة المالية جزءًا من استراتيجية تمويل الشركة التي يخطط لها المديرون.
# 3. اسعار الفائدة
نظرًا لأن الرافعة المالية تتضمن الاقتراض ، فسيتعين عليك السداد بفائدة عالية.
# 4. استقرار الشركة
التمويل هو جزء رئيسي من الشركة. لذلك ، قبل أن تقرر إدارة الشركة اتخاذ قرار بشأن الرافعة المالية ، يتعين عليهم النظر في وضع الشركة واستقرارها وما إذا كان بإمكانها تحمل المخاطر أم لا.
# 5. العائد على الأصول
يجب تقدير الأصول التي سيتم الحصول عليها من خلال الأموال المقترضة ، لمعرفة ما إذا كانت الشركة ستكون قادرة على تحقيق أرباح أعلى منها أم لا.
مقالات لها صلة: التمويل الشخصي: الأساسيات ، الأهمية ، الأنواع ، الإدارة (+ برامج مجانية)
كيف يمكن أن تضر الرافعة المالية بشركة ما؟
يجب على المقترضين سداد قروضهم في الموعد المحدد ، وفقًا لمتطلبات المقرض. بالنسبة للشركات الشابة التي تقترض الأموال من أجل مبادرات الاستثمار طويلة الأجل ، فإن هذا يمثل تحديًا. يمكن أن تكون مدفوعات سداد القروض عبئًا منهكًا إذا أصبحت مستحقة قبل أن تبدأ الشركة في جني الأرباح.
ما الذي يؤثر على الرافعة المالية؟
يُظهر تأثير الرافعة المالية كيف يؤثر الدين على العائد على حقوق الملكية: يمكن أن يؤدي المزيد من الديون إلى تعزيز عائد المالك على حقوق الملكية. هذا صحيح طالما أن العائد الإجمالي للمشروع يتجاوز تكلفة الديون الإضافية.
مقاييس الرافعة المالية
بعد الحصول على أموال خارجية ، تستخدم إدارة الشركة عدة نسب مالية لقياس أداء الشركة.
أهم أربعة مقاييس للرافعة المالية هي:
# 1. نسبة مشاركة حقوق الديون
نسبة الدين إلى حقوق الملكية هي نسبة الأموال المقترضة إلى الأموال التي يتم جمعها من المساهمين.
ببساطة ، هي نسبة صندوق المقترض إلى صندوق المالك. إنه يوضح احتمالية مواجهة الكيان المقترض لصعوبات في الوفاء بالتزامات ديونه ، أو إذا كانت مستويات الرافعة المالية لديه عند مستويات صحية.
رياضيا ، يتم إعطاء نسبة الدين إلى حقوق الملكية على النحو التالي:
حيث يشير إجمالي الدين إلى الخصوم الحالية قصيرة الأجل والمطلوبات طويلة الأجل للشركة.
تشير حقوق المساهمين إلى المبلغ الذي استثمره المساهمون في الشركة بالإضافة إلى مبلغ الأرباح المحتجزة (المبلغ الذي احتفظت به الشركة من أرباحها).
التحليل: كلما ارتفعت نسبة الدين إلى حقوق الملكية ، كان المركز المالي للشركة أضعف. لذلك ، يجب أن تكون هذه النسبة دائمًا أقل لتجنب مخاطر الإفلاس والإعسار.
# 2. نسبة الدين إلى رأس المال
نسبة الدين إلى رأس المال هي مقياس آخر للرافعة المالية للشركة. يتم احتسابها بقسمة ديون الشركة التي تحمل فائدة ، على حد سواء الخصوم قصيرة وطويلة الأجل مع إجمالي رأس مالها.
يشمل إجمالي رأس المال جميع الديون التي تحمل فوائد بالإضافة إلى حقوق المساهمين ، والتي قد تشمل عناصر مثل الأسهم العادية ، والأسهم المفضلة ، وحقوق الأقلية.
رياضيا ، يتم إعطاء نسبة الدين إلى رأس المال على النحو التالي ؛
التحليل: تمنح نسبة الدين إلى رأس المال للمحللين والمستثمرين فكرة أفضل عن الهيكل المالي للشركة ، وما إذا كانت استثمارًا مستقرًا أم لا. أكثر من ذلك ، كلما ارتفعت نسبة الدين إلى رأس المال ، زادت المخاطر.
# 3. نسبة الدين إلى EBITDA
نسبة الدين إلى EBITDA هي نسبة تقيس مقدار الدخل الناتج والمتاح لسداد الديون قبل تغطية الفوائد والضرائب والاستهلاك والمصروفات. يقيس قدرة الشركة على سداد ديونها المتكبدة.
في كثير من الأحيان ، تُدرج البنوك هدف الديون / الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في التعهدات الخاصة بقروض الأعمال ، ويجب على الشركة الحفاظ على هذا المستوى أو المخاطرة المتفق عليه حتى استحقاق القرض بالكامل.
يتم استخدام نسبة الدين إلى EBITDA من قبل وكالات التصنيف الائتماني لتقييم احتمالية تخلف الشركة عن سداد ديون صادرة.
تحليل: تشير نسبة الديون المرتفعة إلى EBITDA إلى أن الشركة تتحمل عبء ديون ثقيل للغاية. وهذا يعني أن الشركة قد لا تكون قادرة على خدمة ديونها بطريقة مناسبة ، مما يؤدي إلى انخفاض التصنيف الائتماني.
# 4. نسبة تغطية الفائدة
يستخدم هذا لتحديد قدرة الشركة على سداد الفائدة بالأرباح المحققة.
تقيس نسبة تغطية الفائدة عدد المرات التي تستطيع فيها الشركة تغطية مدفوعات الفائدة الحالية بأرباحها المتاحة.
تسمى نسبة تغطية الفائدة أيضًا بأوقات نسبة الفائدة المكتسبة (TIE). يستخدم المقرضون والمستثمرون والدائنون هذه الصيغة لتحديد مخاطر إقراض رأس المال للشركة.
رياضيا ، يتم إعطاء نسبة تغطية الفائدة على النحو التالي ؛
نسبة الدين إلى حقوق الملكية هي المقياس الأكثر استخدامًا للرافعة المالية. بينما يتم استخدام الثلاثة الآخرين في تمويل الشركات لقياس نفوذ الشركة.
مقالات لها صلة: تمويل الشركات: الدليل الكامل (+ دورات مجانية)
مخاطر الرافعة المالية
على الرغم من أن الرافعة المالية قد تؤدي إلى زيادة أرباح الشركة ، إلا أنها قد تؤدي أيضًا إلى بعض الخسائر. في كثير من الأحيان ، تحدث الخسائر عندما يتجاوز سعر الفائدة للأصل عوائده.
ومن ثم ، فإن المخاطر التالية مرتبطة بالرافعة المالية ؛
# 1. تقلب سعر السهم
قد تؤدي الكميات الكبيرة من الرافعة المالية إلى تقلبات كبيرة في أرباح الشركة. نتيجة لذلك ، سينخفض سعر سهم الشركة ، وسوف يعيق المحاسبة الصحيحة لخيارات الأسهم المملوكة لموظفي الشركة.
عندما يرتفع سعر السهم ، فهذا يعني أنه سيتعين على الشركة دفع المزيد من الفوائد لمساهميها.
# 2. انخفاض الوصول إلى مزيد من الديون
عند إقراض الأموال للشركات ، يقوم مقدمو الخدمات المالية بتقييم مستوى الرافعة المالية للشركة.
بالنسبة للشركات ذات نسبة الدين إلى حقوق الملكية المرتفعة ، من غير المرجح أن يقوم المقرضون بالإفراج عن الأموال لأن لديهم فرصة أكبر للمخاطرة.
ومع ذلك ، إذا وافقوا على إقراض الأموال ، فسيؤدي ذلك إلى معدل فائدة مرتفع يكفي للتعويض عن ارتفاع مخاطر التخلف عن السداد.
# 3. إفلاس
يمكن للتقلبات في إيرادات الشركة أن تدفع الشركة إلى الإفلاس بسهولة. ونتيجة لذلك ، لن تكون قادرة على الوفاء بالتزامات الديون المتزايدة ودفع نفقات التشغيل.
مع اقتراب الديون غير المسددة ، يجوز للدائنين رفع دعوى في محكمة الإفلاس لبيع الأصول التجارية بالمزاد لاسترداد ديونهم المستحقة.
# 4. الرافعة التشغيلية
يتم تعريف الرافعة التشغيلية على أنها نسبة التكاليف الثابتة إلى التكاليف المتغيرة التي تتكبدها الشركة في فترة محددة.
لذلك ، إذا تجاوزت التكاليف الثابتة مبلغ التكاليف المتغيرة ، فإن الشركة تعتبر ذات نفوذ تشغيلي مرتفع.
هذا أمر شائع في الشركات كثيفة رأس المال مثل شركات التصنيع لأنها تتطلب عددًا كبيرًا من الآلات لتصنيع منتجاتها.
بغض النظر عما إذا كانت الشركة تقوم بالمبيعات أم لا ، تحتاج الشركة إلى دفع تكاليف ثابتة مثل إهلاك المعدات والنفقات العامة على مصانع التصنيع وتكاليف الصيانة.
وفي الختام
يجب على الشركة تحليل مركز الرافعة المالية بعناية قبل اتخاذ قرار الاقتراض.
هذا لأنه على الرغم من أن الرافعة المالية تقدم فرص ربح معززة ، إلا أنه لا تزال هناك بعض المخاطر المرتبطة بها.
PS: ليس لديك خطة عمل حتى الآن؟ أو ما زلت مرتبكًا بعض الشيء بشأن فكرة خطة العمل؟ لا تقلق ، لقد حصلنا عليك!
انقر فوق الزر أدناه للوصول إلى قائمة خطط العمل القابلة للتطبيق الخاصة بنا. ساعدت هذه الخطط الكثير من أصحاب الأعمال في أكثر من 10 دول في العالم.
