最简单的期权交易策略之一是仅涉及单一期权的空头看跌期权和多头看涨期权。 在这里，我们将通过与一个示例进行比较来了解更多关于什么是卖空期权的信息。 我们将比较他们的现金流和所涉及的风险，并就何时交易每种策略提出建议。
什么是卖空？
空头看跌期权基本上是卖出看跌期权。 看跌期权或看跌期权是一种金融市场衍生工具，赋予持有人以特定价格在特定日期（或在）特定日期向看跌期权的作者（即卖方）出售资产的权利。 这 持有人 这里是指购买期权的人，而特定的价格被称为 罢工. 因此，当交易者卖出看跌期权时，据说他做空了看跌期权。 在这里，交易者在期权到期之前的任何时间出售卖空期权的标的股票的权利。 交易者以期权合约的特定价格（称为行使价）和合约中特定数量的股份出售它。
交易者使用卖空方法，旨在通过他或她在不执行期权的情况下收到的期权溢价金额获利。 当期权买方行使期权时，卖方需要以期权行使价（特定价格）买入标的股票。 这将导致蒙受损失。 这是因为期权买方只有在股票市场价格低于 执行价格.
看跌期权策略
在无意买入股票的情况下卖出看跌期权时，您希望卖出的看跌期权毫无价值地到期。 如果股票仍高于行使价，但随着股价下跌会带来巨大风险，则该策略是一种潜在的低利润策略。 您可能会问，这种空头看跌期权策略的潜力是什么？ 大多数交易者采用这种策略是因为在卖出非常虚值的看跌期权时成功的可能性很高。 因此，当市场走势对您不利时，您必须制定止损计划。 因此，请密切注意策略的展开。
但是，这种策略仅基于推测，因此风险很大。 它主要适合经验丰富的交易者。 它在市场看涨至中性时运行。
这种策略有一个很大的甜蜜点。 因此，只要股票价格较高或达到执行价格，您就会获得最大的利润。 这就是为什么这种策略吸引了大多数交易者。 对于最大潜在利润情况，潜在利润仅限于卖出看跌期权所获得的溢价。 此外，对于最大的潜在损失，如果股票跌至零，它是巨大的，但仅限于执行价格减去溢价。
卖空期权的优点
卖空期权的一些好处包括：
- 它建立了更高的期货价格。
- 通过卖出看跌期权，看涨期权的成本更低。
- 它具有高度的灵活性，可随时偏移。
卖空期权的缺点
- 最低期货价格带来的收益有限
- 潜在保证金风险的资本支出
- 如果您在到期前抵消，它将改变成本和盈亏（高市优势，低市劣势）
交易者使用看跌期权购买标的证券。 以看跌期权为例，假设您想以 20 美元的价格购买一只股票，但它目前的交易价格为 25 美元。 卖出执行价为 20 美元的看跌期权意味着如果价格跌破 20 美元，您将不得不以 20 美元的价格购买该股票。 那是你无论如何都想做的。 这样做的好处是您可以通过编写期权获得溢价。 如果您因购买期权而获得 2 美元的溢价，那么您已将购买价格降至 18 美元。 如果底层证券的价格没有跌破 20 美元，您仍然保留 2 美元的溢价。
空头看跌期权的风险是什么？
看跌期权的利润仅限于收到的溢价，但风险也很大。 卖出看跌期权时，卖方需要以行使价买入标的资产。 因此，当标的物的价格低于执行价格时，看跌期权的作者可能会面临重大损失。
看看这个看跌期权的例子，假设看跌期权的执行价格是 25 美元，而标的价格跌至 20 美元，看跌期权的作者将面临每股 5 美元的损失。 他们可以关闭期权交易以亏损。 否则，他们可以让期权到期，这将导致期权被行使，看跌期权卖方将以 25 美元的价格拥有标的资产。
如果交易者行使期权并且作者需要购买股票，则需要额外的现金支出。 在这种情况下，对于每份卖空合约，交易者需要购买价值 2,500 美元的股票（25 美元 x 100 股）。
策略的潜在调整
对于上涨的市场，买回卖空看跌期权将捕捉溢价的衰减。 您将多头看涨期权卷起以从价格上涨中获利。 此外，您可以出售更高的罢工电话以产生额外的信用。
同样，在下跌的市场中，您可以取消长期调用以从价格下跌中节省资金。 此外，您可以减少空头看跌期权，以扩大从价格下跌中受益的机会范围。
卖空期权示例
假设投资者是 看涨 假设股票 ABC Corporation，目前的交易价格为每股 30 美元。 在这个看跌期权的例子中，投资者认为该股将在未来几个月内上涨至 40 美元。 交易者可以简单地购买股票，但这需要 3,000 美元的资本才能购买 100 股。 卖出看跌期权可以很容易地产生收入，但以后可能会造成损失。
然后，投资者以 32.50 美元的价格卖出一份行使价为 5.50 美元、三个月到期的看跌期权。 因此，最大利润限制为 550 美元（5.50 美元 x 100 股）。 此处的最大损失为 2,700 美元，或 ($32.50 – $5.50) x 100 股。 如果标的资产跌至零并且看跌期权作者仍需要以 32.50 美元的价格购买股票，则会出现最大损失。 在这个看跌期权的例子中，损失被收到的溢价部分抵消。
多头看涨期权和空头看跌期权的共同点
长时间通话 和卖空是最简单的期权策略。 它们都只涉及一个选项。 两者都是看涨的，这意味着当基础证券上涨时他们赚钱，而当基础证券下跌时他们亏损。
看起来它们似乎是相同的，当您认为股票会上涨时，您选择哪一个并不重要。 无论如何，这很重要。 事实上，这两种策略以不同的方式存在差异，我们将通过一个示例进行说明。
例如：
假设你认为一个 库存，目前交易价格为每股 35 美元，可能会上涨。 您必须在买入 35 美元执行价看涨期权和卖出 35 美元执行价看跌期权之间做出选择。 目前，两种期权的交易价格为每股 2 美元或一份合约（即 200 股标的股票）为 100 美元。
初始现金流
您通过买入看跌期权来建立多头看涨头寸。 因此，要开始交易，您必须支付期权费——在我们的示例中为 200 美元。
您可以通过卖出看跌期权来发起空头看跌头寸。 为此，您将获得溢价。
因此，看涨期权的初始现金流为负，而看跌期权的初始现金流为正。
最大可能利润
当标的股票上涨时，做多看涨会赚钱。 如果股票在到期时高于 35 美元的行使价，则看涨期权的价值会随股票上涨。 例如，如果股票最终以 40 美元收盘，则到期时的看涨期权价值为 40 – 35 = 5 美元。 总初始成本，多头看涨交易将使每股 3 美元或一份合约 300 美元。 如果股票最终价格为 50 美元，则期权的价值将为 50 – 35 = 15 美元，每股毛利润为 13 美元，或一份合约为 1,300 美元。 股价越高，收益越高。
当股票上涨时，卖空也会产生利润。 但是，利润仅限于最初卖出看跌期权所获得的 200 美元。 无论股票涨到 40 美元、50 美元还是 500 美元，你都无法赚得更多。 所以你保留收到的期权费。
看涨期权的潜在利润无限，而看跌期权的利润仅限于收到的溢价（初始现金流）。
最大可能损失
这是在最坏的情况下，当你错了，股价下跌时，你可能会损失多少。
对于长期看涨期权，最坏的情况是股票最终跌破 35 美元，期权到期时一文不值。 您将失去一开始支付的期权费，仅此而已。 该示例的最大可能损失为 200 美元。
空头看跌头寸风险更大。 看跌期权的价值会随着股票的下跌而上涨。 因为你缺少期权，它的价值就是你的损失。 例如，如果股票在到期时以 30 美元收盘，则看跌期权的价值为 35 – 30 = 5 美元，您将损失 500 美元。 开始时收到 200 美元的保费，您的总损失将是 30 美元。
理论上，在最坏的情况下，股票可能跌至零，看跌期权的价值将等于其执行价格，即每股 35 美元，或一份合约 3,500 美元。 加上保费，您的总损失将是 3,300 美元。
多头看涨交易的最大风险仅限于初始成本（支付的期权费），而看跌期权的最大风险通常非常高，等于执行价格减去收到的期权费。
空头看跌期权如何运作？
空头看跌期权是一种看跌策略，投资者卖出（卖出）看跌期权，押注标的股票的价格将保持在行使价之上。 看跌期权的立权人向买方收取溢价，如果买方行使其期权，则有义务以行使价购买股票。
股票价格上涨对空头看跌期权有何影响？
当股票价格上涨时，看跌期权的价值下降。 如果股票价格保持在执行价格之上，看跌期权的卖方将获利，因为他们不需要以更高的价格购买股票。
如果空头看跌期权的持有人决定购买标的股票会怎样？
如果看跌期权的持有人决定购买标的股票，他们实际上已经平掉了看跌期权的空头头寸。 如果股价高于行使价，持有人将蒙受损失，但如果股价低于行使价，则持有人将获利。
如何平仓空头看跌期权？
可以通过购买具有相同标的股票、行使价和到期日的看跌期权来平仓空头看跌期权。 如果行使期权，这将抵消原来的空头头寸并终止购买股票的义务。
隐含波动率在空头看跌期权中的作用是什么？
隐含波动率是衡量标的股票价格预期波动率的指标。 它会影响看跌期权的价格并影响空头看跌期权的回报。 较高的隐含波动率将导致较高的看跌期权价格和较低的立权人回报，而较低的隐含波动率将导致较低的看跌期权价格和较高的立权人回报。
欧式和美式看跌期权有什么区别？
欧式看跌期权只能在到期日行权，而美式看跌期权可以在到期日前随时行权。 这意味着美式看跌期权更灵活，可以行使以利用市场走势，而欧式看跌期权的灵活性较低，但定价结构更简单。
结论
我们可以看到交易者常用的简单期权交易策略，看跌看跌和看涨看涨。 我们实际上能够说明什么是卖空策略，风险、现金流和回报
随后，我们可以看到它们的相同点和不同点。 我们可以看到，虽然多头看涨期权的初始现金流量为负，但空头看跌期权的初始现金流量为正。 对于风险，多头看涨期权具有无限的潜在利润，而空头看跌期权的利润仅限于收到的权利金（初始现金流量）。 多头看涨期权交易的最大风险限于初始成本，而空头看跌期权的最大风险通常非常高，等于行使价减去期权费。
卖空期权常见问题解答
什么是卖空期权？
空头看跌期权是指交易者卖出或卖出证券看跌期权。 看跌期权背后的概念是通过收取与卖空交易相关的溢价从股价上涨中获利。 因此，如果价格下跌，期权卖方将蒙受损失。
你可以卖空看跌期权吗？
看跌期权赋予合约持有人在特定日期以固定价格出售标的资产的权利，但没有责任。 这也提供了卖空看跌期权的能力。
你如何保护看跌期权？
使用这种方法，您买入执行价格较高的看跌期权，然后卖出执行价格较低的看跌期权。 但是，这两种替代方案具有相同的到期日期。 看跌价差通过分离买入和卖出看跌期权的执行价格来保护投资者。
空头看涨吗？
当标的股票的价格高于到期时的空头看跌期权的执行价格（更高的执行价格）时，牛市看跌期权价差赚的钱最多。
