Phí bảo hiểm rủi ro thị trường: Giải thích phí bảo hiểm rủi ro thị trường hiện tại ở Mỹ!

Kể từ khi bắt đầu tài chính khủng hoảng năm 2008, các nhà quản lý hàng đầu và các nhà định giá đều đã thấy những thay đổi đáng kể trong các thông số cơ bản thúc đẩy và được sử dụng để xác định giá trị của các công ty. Phần bù rủi ro thị trường là một trong những chỉ số. Chúng ta sẽ thảo luận chi tiết về phần bù rủi ro thị trường trong bài viết. Chúng ta sẽ khám phá thêm về phần bù rủi ro thị trường hiện tại trong bài viết này.

Phí bảo hiểm rủi ro thị trường là gì?

Đây là lợi nhuận gia tăng mà nhà đầu tư sẽ kiếm được (hoặc kỳ vọng nhận được) từ việc nắm giữ danh mục đầu tư rủi ro trên thị trường hơn là tài sản phi rủi ro.

Phần bù rủi ro thị trường là một thành phần của Mô hình định giá tài sản vốn (CAPM), mà các nhà phân tích và nhà đầu tư sử dụng để xác định tỷ lệ hoàn vốn đầu tư có thể chấp nhận được. Các khái niệm về rủi ro (sự biến động của lợi nhuận) và phần thưởng là trọng tâm của CAPM (tỷ lệ lợi nhuận). Các nhà đầu tư luôn mong muốn có được tỷ suất sinh lợi cao nhất có thể được xen lẫn với mức độ biến động thấp nhất có thể của lợi nhuận.

Giải thích phí bảo hiểm rủi ro thị trường CAPM

Công thức CAPM = Tỷ lệ hoàn vốn phi rủi ro + Beta * (Tỷ lệ hoàn vốn thị trường - Tỷ lệ hoàn vốn phi rủi ro)

Công thức tính phí rủi ro thị trường = Tỷ suất sinh lợi thị trường - Tỷ suất sinh lợi phi rủi ro

Chênh lệch giữa lợi tức đầu tư dự kiến ​​và lãi suất phi rủi ro được gọi là phần bù rủi ro thị trường.

Để hiểu được điều này, trước tiên chúng ta phải xem xét một khái niệm đơn giản. Tất cả chúng ta đều đã nghe nói rằng rủi ro cao hơn đồng nghĩa với phần thưởng cao hơn. Vì vậy, tại sao điều đó lại không đúng đối với những nhà đầu tư đã chuyển từ tinh thần tiết kiệm sang nhà đầu tư? Khi một người đầu tư vào trái phiếu kho bạc, anh ta mong đợi một khoản lợi nhuận tối thiểu. Anh ta không muốn chịu thêm bất kỳ rủi ro nào, vì vậy anh ta nhận được tỷ lệ tối thiểu. Nhưng, nếu một người sẵn sàng đầu tư vào cổ phiếu, anh ta có nên mong đợi lợi nhuận cao hơn không? Ít nhất, anh ta sẽ đoán trước được nhiều hơn những gì anh ta sẽ nhận được nếu anh ta đầu tư tiền của mình vào trái phiếu kho bạc!

Đó là nơi mà khái niệm phần bù rủi ro thị trường ra đời. Đây là sự khác biệt giữa tỷ suất sinh lợi kỳ vọng và tỷ suất sinh lợi tối thiểu (còn được gọi là lãi suất phi rủi ro).

Rủi ro đặc biệt của thị trường hiện tại ở Mỹ

Vào năm 2020, phí bảo hiểm rủi ro thị trường trung bình ở Hoa Kỳ là 5.6%. Điều này có nghĩa là các nhà đầu tư mong đợi lợi tức đầu tư tốt hơn một chút vào quốc gia đó để đổi lấy rủi ro mà họ phải đối mặt. Kể từ năm 2011, phí bảo hiểm nằm trong khoảng từ 5.3 đến 5.7%.

Nguyên nhân nào gây ra rủi ro cho từng quốc gia cụ thể?

Có hai nguồn rủi ro chính trong đầu tưS. Thứ nhất, lạm phát làm giảm giá trị thực của một tài sản. Sau một năm, khoản đầu tư 100 đô la với lạm phát 3% chỉ có giá trị 97 đô la. Các nhà đầu tư cũng lo ngại về nguy cơ thất bại của dự án hoặc các khoản cho vay không có hiệu lực.

Các trường hợp cụ thể của phí bảo hiểm rủi ro thị trường Hoa Kỳ

Các nhà phân tích theo truyền thống coi Kho bạc Hoa Kỳ là không có rủi ro. Quan điểm này đã thay đổi, nhưng nhiều cố vấn vẫn tiếp tục sử dụng lãi suất trái phiếu kho bạc làm lãi suất phi rủi ro. Do tài sản của chính phủ Hoa Kỳ có thể tiếp cận theo nhiều thuật ngữ khác nhau, các nhà quản lý đầu tư có nhiều lựa chọn phương pháp để dự báo các sự kiện thị trường trong tương lai.

Công thức đặc biệt rủi ro thị trường

Công thức bù rủi ro thị trường rất đơn giản, nhưng có một số chi tiết cần xem xét.

Công thức Đặc biệt Rủi ro Thị trường = Lợi tức Dự kiến ​​- Tỷ lệ Phi rủi ro

Bây giờ chúng ta hãy xem xét từng thành phần của công thức bù rủi ro thị trường.

Đầu tiên, hãy xem xét lợi nhuận ước tính. Lợi nhuận dự đoán này hoàn toàn phụ thuộc vào cách nghĩ của nhà đầu tư. Và anh ta thực hiện những khoản đầu tư nào?

Từ quan điểm của các nhà đầu tư, chúng tôi có các khả năng sau:

# 1. Các nhà đầu tư chấp nhận rủi ro:

Đây là những nhà đầu tư hiểu rõ sự thăng trầm của thị trường và sẵn sàng chấp nhận bất cứ rủi ro nào cần thiết. Các nhà đầu tư chấp nhận rủi ro sẽ không mong đợi nhiều từ các khoản đầu tư của họ, do đó phí bảo hiểm về cơ bản sẽ thấp hơn đáng kể so với các nhà đầu tư không thích rủi ro.

# 2. Các nhà đầu tư không thích rủi ro:

Đây thường là những nhà đầu tư mới, những người chưa đặt nhiều tiền vào các khoản đầu tư rủi ro. Họ đã tiết kiệm tiền trong các khoản tiền gửi cố định hoặc tài khoản ngân hàng tiết kiệm. Sau khi cân nhắc các lựa chọn đầu tư, họ bắt đầu đầu tư vào cổ phiếu. Do đó, họ dự đoán lợi nhuận cao hơn đáng kể so với các nhà đầu tư không thích rủi ro. Do đó, phí bảo hiểm sẽ lớn hơn trong trường hợp các nhà đầu tư không thích rủi ro.

Bây giờ, phí bảo hiểm cũng được xác định bởi loại đầu tư mà nhà đầu tư sẵn sàng đầu tư. Nếu các khoản đầu tư quá rủi ro, lợi nhuận kỳ vọng sẽ cao hơn nhiều so với các khoản đầu tư ít rủi ro hơn. Do đó, phí bảo hiểm sẽ cao hơn so với các khoản đầu tư ít rủi ro hơn.

Có hai yếu tố khác cần xem xét khi tính phí bảo hiểm.

# 1. Phí bảo hiểm rủi ro thị trường bắt buộc:

Phí bảo hiểm bắt buộc là chênh lệch giữa tỷ lệ tối thiểu mà nhà đầu tư có thể mong đợi từ bất kỳ loại hình đầu tư nào và lãi suất phi rủi ro.

# 2. Phí bảo hiểm rủi ro thị trường lịch sử:

Đây là sự khác biệt giữa tỷ giá thị trường lịch sử của một thị trường cụ thể, chẳng hạn như NYSE (Sở giao dịch chứng khoán New York) và lãi suất phi rủi ro.

Sự giải thích

Mô hình phần bù rủi ro thị trường là một mô hình kỳ vọng vì cả hai thành phần của nó (lợi nhuận kỳ vọng và tỷ lệ phi rủi ro) đều có thể thay đổi và bị ảnh hưởng bởi thị trường biến động lực lượng.

Để nắm bắt đầy đủ nó, trước tiên bạn phải hiểu cơ sở để tính toán lợi tức kỳ vọng để tính toán phần bù thị trường. Và nền tảng bạn chọn phải có liên quan và phù hợp với các khoản đầu tư bạn đã thực hiện.

Trong hầu hết các trường hợp, tất cả những gì bạn cần làm là tìm kiếm các giá trị trung bình lịch sử để sử dụng làm kim chỉ nam. Nếu bạn đầu tư vào NYSE và muốn tính phần bù rủi ro thị trường, tất cả những gì bạn phải làm là tra cứu kết quả hoạt động trong quá khứ của các cổ phiếu bạn muốn đầu tư. Sau đó, tính giá trị trung bình. Sau đó, bạn sẽ có một nhân vật để làm việc với. Một điều cần lưu ý là bằng cách sử dụng các số liệu lịch sử làm cơ sở, bạn đang giả định rằng tương lai sẽ giống hệt như quá khứ, điều này có thể không chính xác.

Cách tính phần bù rủi ro thị trường chính xác không có sai sót và phù hợp với điều kiện thị trường hiện tại là gì? Sau đó, chúng ta cần tìm kiếm Real Market Premium. Đây là công thức cho Phần bù rủi ro thị trường thực.

Phần bù rủi ro thị trường thực = (1 + Tỷ lệ danh nghĩa / 1 + Tỷ lệ lạm phát) - 1

Chúng ta sẽ xem xét mọi thứ chi tiết trong phần ví dụ.

Ví dụ tính toán phần bù rủi ro thị trường

Hãy bắt đầu với một cái đơn giản và làm việc theo cách của chúng ta đến những cái phức tạp hơn.

Ví dụ # 1 (Tính toán phần bù rủi ro thị trường)

Chúng ta hãy xem xét kỹ hơn các chi tiết cụ thể bên dưới -

Trong trường hợp này, chúng tôi có hai khoản đầu tư và đã được cung cấp thông tin về lợi tức kỳ vọng và tỷ lệ phi rủi ro.
Hãy xem cách tính phí bảo hiểm rủi ro thị trường.

Trong hầu hết các trường hợp, các giả định của chúng tôi bây giờ phải dựa trên lợi tức dự đoán của các nhân vật lịch sử. Có nghĩa là, tỷ lệ phí bảo hiểm được xác định bởi những gì các nhà đầu tư mong đợi như một khoản lợi nhuận.
Bây giờ chúng ta hãy xem xét ví dụ thứ hai.

Ví dụ # 2 (Tính toán phần bù rủi ro vốn chủ sở hữu)

Độ rộng và khái niệm của phần bù rủi ro thị trường và phần bù rủi ro vốn chủ sở hữu khác nhau, nhưng chúng ta hãy xem xét ví dụ phần bù rủi ro vốn cổ phần, cũng như vốn chủ sở hữu, có thể được coi là một loại đầu tư.

Bây giờ chúng ta hãy xem phần bù rủi ro vốn chủ sở hữu. Phần bù rủi ro vốn chủ sở hữu là chênh lệch giữa lợi nhuận dự kiến ​​và tỷ suất phi rủi ro trên vốn chủ sở hữu cụ thể. Giả sử rằng các nhà đầu tư dự đoán kiếm được 11.7% trên cổ phiếu của công ty lớn và lợi tức trên các Tín phiếu Kho bạc Hoa Kỳ là 3.8%.
Do đó, phần bù rủi ro vốn chủ sở hữu sẽ là:

Còn lạm phát thì sao? Chúng ta sẽ làm gì nếu tỷ lệ lạm phát tăng lên? Trong ví dụ bù rủi ro thị trường thực tiếp theo, chúng ta sẽ xem xét điều này.

Ví dụ # 3 (Tính toán phần bù rủi ro thị trường thực)

Tất cả chúng ta đều biết rằng đó là mô hình kỳ vọng và khi chúng ta cần tính toán nó, chúng ta cần xem xét các con số trước đó từ cùng một thị trường hoặc cho các khoản đầu tư giống nhau để biết được những gì được kỳ vọng là lợi nhuận kỳ vọng. Đây là tầm quan trọng của phí bảo hiểm chính hãng. Chúng tôi sẽ tính đến lạm phát trước khi tính phí bảo hiểm thực sự.
Công thức bù rủi ro thị trường thực như sau–
1 - (1 + Tỷ lệ danh nghĩa / 1 + Tỷ lệ lạm phát)

Đầu tiên, chúng ta phải tính toán tỷ giá danh nghĩa, tức là phí bảo hiểm thông thường -

Bây giờ chúng tôi sẽ lấy phí bảo hiểm này làm tỷ giá danh nghĩa và tính toán phần bù rủi ro thị trường thực.
Phí bảo hiểm thực = (1 +0.079 / 1 + 0.031) - 1 = 0.0466 = 4.66%
Nó hữu ích vì hai lý do cụ thể -

Thứ nhất, về mặt lạm phát và số liệu thống kê trong thế giới thực, phần bù thị trường thực là thực tế hơn.

Thứ hai, có rất ít hoặc không có rủi ro thất bại kỳ vọng khi các nhà đầu tư dự đoán lợi nhuận từ 4.66% -6%.

Hạn chế của khái niệm đặc biệt rủi ro thị trường

Bởi vì đây là một mô hình tuổi thọ, nó không thể chính xác trong hầu hết thời gian. Tuy nhiên, nếu bạn đang xem xét đầu tư vào cổ phiếu, phần bù rủi ro vốn cổ phần là một khái niệm vượt trội hơn nhiều (có nhiều cách tiếp cận mà từ đó chúng ta có thể tính toán điều này). Hiện tại, chúng ta hãy xem xét các hạn chế của Khái niệm -

1. Đây không phải là một mô hình chính xác và việc tính toán phụ thuộc vào sự lựa chọn của các nhà đầu tư. Điều đó cho thấy có quá nhiều biến số và không đủ nền tảng để tính toán đúng.
2. Khi tính toán phí bảo hiểm rủi ro thị trường bằng cách sử dụng các con số lịch sử, dự kiến ​​rằng tương lai sẽ có thể so sánh với quá khứ. Tuy nhiên, trong hầu hết các trường hợp, đây không phải là trường hợp.
3. Nó không tính đến tỷ lệ lạm phát. Do đó, phần bù rủi ro chính hãng là một ý tưởng vượt trội hơn nhiều so với phần bù thị trường.

Giá trị vốn chủ sở hữu so với phí bảo hiểm rủi ro thị trường có nghĩa là gì?

Lợi nhuận vượt trội dự đoán trên một chỉ số hoặc danh mục đầu tư cao hơn lãi suất phi rủi ro được chỉ định được gọi là phí bảo hiểm rủi ro thị trường. Mặt khác, lợi nhuận dự đoán của một cổ phiếu so với lãi suất phi rủi ro được thể hiện bằng phần bù rủi ro vốn chủ sở hữu, chỉ áp dụng cho cổ phiếu.

Phí bảo hiểm rủi ro thị trường CAPM có nghĩa là gì?

Sự khác biệt giữa lợi nhuận dự kiến ​​​​của danh mục đầu tư thị trường và lãi suất phi rủi ro được gọi là phí bảo hiểm rủi ro thị trường (MRP). Độ dốc của đường thị trường chứng khoán (SML), một biểu diễn đồ họa của mô hình định giá tài sản vốn, bằng với phần bù rủi ro thị trường (CAPM).

Điều gì phân biệt phần bù rủi ro với phần bù rủi ro thị trường?

Lợi nhuận cao hơn mà bạn nhận được từ các tài sản rủi ro hơn được gọi là phần bù rủi ro thị trường. Lợi tức dự kiến ​​của một khoản đầu tư cao hơn lãi suất phi rủi ro được gọi là phần bù rủi ro, còn được gọi là phần bù rủi ro vốn chủ sở hữu.

Tốt hơn là nên có phần bù rủi ro thị trường cao hơn hoặc thấp hơn?

Phí bảo hiểm tăng lên cho thấy rằng bạn sẽ phân bổ một phần lớn hơn trong danh mục đầu tư của mình cho cổ phiếu. Lợi tức kỳ vọng của một cổ phiếu cũng được kết nối với phần bù vốn cổ phần theo giá tài sản vốn. Một cổ phiếu, theo phiên bản beta của nó, rủi ro hơn thị trường chung sẽ mang lại lợi nhuận thậm chí còn lớn hơn phần bù vốn cổ phần.

Trong kết luận

Phần bù rủi ro vốn chủ sở hữu được xác định bằng cách trừ đi phần hoàn vốn phi rủi ro từ phần lợi nhuận tài sản dự kiến ​​(mô hình đưa ra giả định chính rằng bội số định giá hiện tại là gần đúng)

Phần bù rủi ro vốn cổ phần có thể giúp các nhà đầu tư đánh giá cổ phiếu bằng cách đưa ra một số định hướng, nhưng nó cố gắng dự đoán lợi nhuận trong tương lai của cổ phiếu dựa trên kết quả hoạt động trong quá khứ của nó. Bởi vì việc dự đoán lợi nhuận trong tương lai là khó khăn, các giả định về lợi nhuận cổ phiếu có thể có hại. Phần bù rủi ro vốn chủ sở hữu dựa trên tiền đề rằng thị trường sẽ luôn mang lại lợi nhuận cao hơn lãi suất phi rủi ro, điều này có thể đúng hoặc không. Phần bù rủi ro chứng khoán có thể đóng vai trò như một hướng dẫn cho các nhà đầu tư, nhưng nó là một công cụ hạn chế.

Câu hỏi thường gặp về phí bảo hiểm rủi ro thị trường

Bài viết liên quan

1. RỦI RO THỊ TRƯỜNG: Các phương pháp hay nhất và Hướng dẫn dễ dàng với các ví dụ
2. ĐẦU TƯ NGẮN HẠN LÀ GÌ: Định nghĩa, Ví dụ và Ngân hàng
3. Chiến lược định giá đặc biệt: Tổng quan & Ví dụ chi tiết
4. Phân tích tác động kinh doanh BIA: Các bước và ví dụ quy trình chi tiết