Кожна компанія потребує фінансового капіталу для ведення свого бізнесу. Для більшості компаній це шляхом продажу боргових цінних паперів, акцій або навіть за допомогою фінансового важеля.
Але чи фінансовий важіль є правильним рішенням фінансових проблем фірми? Насправді, чи є фінансовий леверидж важливим виживанням бізнесу?
Поспішаючи придбати більше коштів для операційних цілей, багато компаній вирішують використовувати фінансовий леверидж з надією, що вартість придбаних активів перевищить борг плюс процентну ставку.
Це робить фінансовий леверидж дуже важливою темою фінансів, і ця стаття дуже зручна. Оскільки він показує все, що вам потрібно знати про фінансовий леверидж, і чи це правильне рішення для вашого бізнесу.
Отже, давайте відповімо на велике запитання: «Що таке фінансовий леверидж?»
Що таке фінансовий леверидж?
Фінансовий леверидж – це використання позикових коштів для придбання активів з розрахунком на те, що вартість/дохід/приріст капіталу активу перевищить вартість позики.
За оцінками Вікіпедія, це будь-який метод, що передбачає використання боргу (позикових коштів), а не свіжого власного капіталу при купівлі активу, з розрахунком на те, що прибуток після оподаткування власникам акцій від операції перевищить вартість позики.
Звідси походження слова від ефекту важеля у фізиці, простої машини, яка посилює застосування порівняно невеликої вхідної сили у відповідно більшу вихідну силу.
Використання фінансового важеля для управління більшою кількістю активів (шляхом позики грошей) призведе до збільшення віддачі від грошових інвестицій власника.
Тобто з фінансовим важелем є
- збільшення вартості активів, що призведе до більшого виграшу грошових коштів власника, коли відсоткова ставка позики нижча за швидкість збільшення вартості активу
- зменшення вартості активів призведе до більшої втрати грошових коштів власника
У більшості випадків постачальник боргу обмежує розмір ризику, який він готовий прийняти, а також розмір кредитного плеча, який він дозволить.
У разі кредитування, забезпеченого активами, фінансовий постачальник використовує активи як заставу, доки позичальник не погасить позику. Якщо це загальна позика грошових потоків, загальна кредитоспроможність компанії використовується для забезпечення позики.
Загалом, концепція фінансового важеля стосується не лише бізнесу, а й фізичних осіб.
ПРОЧИТАЙТЕСЬ ТАКОЖ: ОНОВЛЕНО ПАІФИ: 15+ найкращих пайових фондів у 2022 році (+ детальний посібник для початківців)
Чому фінансовий леверидж важливий?
Фінансовий леверидж – це співвідношення власного капіталу та фінансового боргу компанії. Це важливий елемент фінансової політики фірми.
Концепція кредитного плеча поширена в діловому світі. Здебільшого він використовується для підвищення прибутку на власний капітал компанії, особливо коли бізнес не в змозі підвищити ефективність своєї діяльності та прибуток від загального капіталу.
Фінансове плече надає підприємствам наступні переваги.
- Фінансовий леверидж є важливим інструментом, який керівництво компанії може використовувати для прийняття найкращих фінансових та інвестиційних рішень.
- Він забезпечує різноманітні джерела фінансування, за допомогою яких фірма може досягти своїх цільових доходів.
- Це також важливий метод інвестування, оскільки він допомагає компаніям встановити поріг для розширення ділових операцій. Наприклад, його можна використовувати, щоб рекомендувати обмеження щодо розширення бізнесу, коли прогнозований прибуток від додаткових інвестицій буде нижчим за вартість боргу.
ПРОЧИТАЙТЕСЬ ТАКОЖ: ФІНАНСИ: визначення, види, значення
Вплив фінансового важеля
Використання бізнесом фінансового важеля може позитивно або негативно вплинути на рентабельність власного капіталу компанії через високий рівень ризику.
По-перше, оскільки фінансовий леверидж полягає в тому, щоб взяти борг для придбання активу, це може мати несприятливий рівень ризику для компанії. Це пов’язано з тим, що дохід необхідно використовувати для погашення боргу, навіть якщо прибутки або грошові потоки зменшуються.
По-друге, фінансовий леверидж може вплинути на рентабельність власного капіталу компанії. Рентабельність власного капіталу — це норма прибутку на акціонерний капітал власників звичайних акцій компанії.
Рентабельність власного капіталу показує, наскільки добре компанія використовує інвестиційні кошти для збільшення прибутків.
Фінансовий леверидж збільшує прибуток компанії на власний капітал, оскільки використання кредитного плеча збільшує волатильність акцій, збільшуючи рівень ризику, що, у свою чергу, збільшує прибуток.
По-третє, фінансовий леверидж збільшує збитки. Компанія, яка постійно бере кредити для придбання активів, незабаром може зіткнутися з банкрутством під час спаду бізнесу.
Як правило, у діловій практиці рекомендується брати гроші в борг для покупки активу з більшою прибутковістю, ніж відсотки за боргом.
СТАТТІ З ПИТАНЬ: ПРИНЦИПИ ФІНАНСІВ
Ступінь фінансового левериджу
За оцінками CFI, ступінь фінансового левериджу – це фінансовий коефіцієнт, який вимірює чутливість коливань загальної прибутковості компанії до нестабільності її операційного доходу, викликаної змінами в її структурі капіталу.
Він означає рівень нестабільності прибутку на акцію (EPS) зі зміною операційного доходу в результаті реструктуризації капіталу, тобто придбання боргів, випуску акцій і боргових зобов’язань та здачі в оренду активів.
Ступінь фінансового левериджу є одним із методів, які використовуються для кількісної оцінки фінансового ризику компанії (ризик, пов’язаний із тим, як компанія фінансує свою діяльність).
Фінансовий леверидж є основним джерелом фінансового ризику. Отже, високий рівень фінансового левериджу свідчить про те, що навіть незначна зміна кредитного плеча компанії може призвести до значних коливань прибутковості компанії.
Крім того, високий рівень кредитного плеча може перетворитися на більш мінливу ціну акцій через більшу волатильність прибутків компанії.
Підвищена волатильність цін на акції означає, що компанія змушена реєструвати вищі витрати на опціони на акції, що є вищою вартістю боргу.
ПРОЧИТАЙТЕСЬ ТАКОЖ: Пояснення про мостовий кредит!!! (+ все, що вам потрібно)
Як використовується фінансове леверидж?
Фінансовий леверидж – це процес позичання грошей для здійснення інвестицій з метою отримання вищих прибутків. Він заснований на принципі інвестування грошей для отримання доходу. Купівля будинку, фінансування бізнесу або інвестиції в нерухомість є прикладами використання фінансового левериджу.
Що станеться, якщо фінансовий леверидж високий?
Вищий коефіцієнт фінансового левериджу є ознакою того, що фірма використовує борг для фінансування своєї діяльності та активів, що часто є сигналом для потенційних інвесторів про те, що компанія буде ризикованою інвестицією.
Що викликає фінансовий леверидж?
Коли компанія вирішує профінансувати основну частину своїх активів за рахунок боргу, виникає фінансовий важіль.
Де знайти фінансове леверидж?
Коефіцієнт левериджу та фінансова інформація зі звіту про прибутки та збитки компанії, звіту про рух грошових коштів і балансу використовуються для оцінки фінансового левериджу.
Фінансовий леверидж – це добре чи погано?
Оскільки він дозволяє інвесторам і підприємствам отримувати прибуток від активів, які вони інакше не могли б собі дозволити, фінансовий леверидж є потужним інструментом. Кожен долар їхніх власних грошей, який вони інвестують, помножується на це. Кредитне плече є корисним інструментом для компаній, щоб викупити або придбати фірми-конкуренти або викупити акції.
Формула для ступеня фінансового левериджу
Розрахувати ступінь фінансового важеля можна кількома способами. Використовуваний метод розрахунку залежить від цілей та контексту аналізу.
Отже, згідно з CFI, ступінь фінансового левериджу розраховується як,
Однак, якщо інвестор хоче визначити наслідки рішення компанії отримати додатковий кредитний важіль, прибуток на акцію (EPS) є більш відповідним показником через міцний зв’язок цього показника з ціною акцій компанії.
Отже, ступінь фінансового важеля визначається як;
Іншою формулою, яка дозволяє розрахувати ступінь фінансового левериджу в конкретний період часу, є;
Для кращого розуміння прочитайте це: Що таке СТУПІНЬ ФІНАНСОВОГО ЛЕВЕРЕЖУ: огляд, форма, значення
Фактори, що впливають на фінансовий леверидж
Фінансовий леверидж – це скоріше позики із зовнішніх джерел і погашення відповідно до узгоджених термінів.
Отже, на нього впливають наступні фактори.
№1. Фінансова відповідальність
Заборгованість, що виникає під час фінансового важеля, створює фінансову відповідальність компанії.
№2. Рішення про фінансування
Рішення про фінансовий леверидж є частиною фінансової стратегії компанії, запланованої директорами.
№3. Процентні ставки
Оскільки фінансовий леверидж передбачає запозичення, вам доведеться повертати з високими відсотками.
№ 4. Стабільність фірми
Фінанси є основною частиною фірми. Отже, перш ніж керівництво компанії вирішить прийняти рішення про фінансовий леверидж, вони повинні розглянути статус компанії, її стабільність і чи може вона нести ризик чи ні.
№ 5. Рентабельність активів
Необхідно оцінити активи, які будуть придбані за рахунок позикових коштів, щоб з'ясувати, чи зможе компанія отримувати від цього більший прибуток чи ні.
СТАТТІ З ПИТАНЬ: Особисті фінанси: основи, значення, типи, управління (+ безкоштовне програмне забезпечення)
Як фінансовий леверидж може зашкодити компанії?
Позичальники повинні погашати свої позики вчасно, відповідно до вимог кредитора. Для молодих компаній, які позичають гроші на довгострокові інвестиційні ініціативи, це становить проблему. Погашення позик може бути виснажливим тягарем, якщо вони настають перед тим, як компанія почне отримувати прибуток.
Що впливає на фінансовий леверидж?
Ефект левериджу показує, як борг впливає на рентабельність власного капіталу: більше боргу може збільшити рентабельність власного капіталу власника. Це вірно до тих пір, поки загальна прибутковість проекту перевищує вартість додаткового боргу.
Заходи фінансового левериджу
Після придбання зовнішніх коштів керівництво компанії використовує кілька фінансових коефіцієнтів для вимірювання ефективності компанії.
Чотири найважливіші заходи фінансового важеля:
№1. Співвідношення заборгованості та власного капіталу
Коефіцієнт боргового та власного капіталу – це відношення позикових коштів до коштів, залучених від акціонерів.
Простіше кажучи, це співвідношення коштів позичальника до фонду власника. Він показує ймовірність того, що підприємство-позичальник зіткнеться з труднощами у виконанні своїх боргових зобов’язань, або якщо його рівень кредитного плеча знаходиться на нормальному рівні.
Математично співвідношення боргового та власного капіталу задається так:
Де загальна заборгованість відноситься до поточних короткострокових і довгострокових зобов'язань компанії.
Акціонерний капітал відноситься до суми, яку акціонери інвестували в компанію, плюс сума нерозподіленого прибутку (сума, яку компанія утримала від свого прибутку).
Аналіз: чим вище коефіцієнт боргового капіталу, тим слабкіше фінансове становище компанії. Тому цей коефіцієнт завжди має бути меншим, щоб уникнути ризику банкрутства та неплатоспроможності.
№2. Співвідношення заборгованості до капіталу
Співвідношення боргу до капіталу є ще одним виміром фінансового важеля компанії. Він розраховується шляхом ділення процентної заборгованості компанії, як короткострокових, так і довгострокових зобов’язань, на загальний капітал.
Загальний капітал включає всі відсоткові борги плюс акціонерний капітал, який може включати такі елементи, як звичайні акції, привілейовані акції та частки меншості.
Математично співвідношення заборгованості до капіталу має вигляд;
Аналіз: відношення боргу до капіталу дає аналітикам та інвесторам краще уявлення про фінансову структуру компанії та про те, чи є вона стабільною інвестицією. Більш того, чим вище відношення боргу до капіталу, тим вище ризик.
№3. Співвідношення боргу до EBITDA
Відношення заборгованості до EBITDA – це відношення, що вимірює суму отриманого доходу та доступного для погашення боргу до покриття відсотків, податків, амортизації та витрат. Він вимірює здатність компанії погасити свій борг.
Часто банки включають ціль борг/EBITDA в ковенанти для бізнес-позик, і компанія повинна підтримувати цей узгоджений рівень або ризик до настання терміну погашення всього кредиту.
Відношення боргу до EBITDA використовується рейтинговими агентствами для оцінки ймовірності дефолту компанії по випущеному боргу.
Аналіз: Високе співвідношення боргу до EBITDA вказує на те, що компанія має занадто велике боргове навантаження. Це означає, що фірма може бути не в змозі обслуговувати свій борг належним чином, що призведе до зниження кредитного рейтингу.
№ 4. Коефіцієнт покриття відсотків
Це використовується для визначення здатності компанії виплачувати відсотки з отриманим прибутком.
Коефіцієнт покриття відсотків вимірює, скільки разів компанія може покрити поточну виплату відсотків наявними прибутками.
Коефіцієнт покриття відсотків також називають коефіцієнтом зароблених відсотків (TIE). Кредитори, інвестори та кредитори використовують цю формулу для визначення ризику позичкового капіталу фірмі.
Математично коефіцієнт покриття відсотків задається так:
Співвідношення боргу до власного капіталу є найбільш часто використовуваним показником фінансового важеля. У той час як інші три використовуються в корпоративних фінансах для вимірювання кредитного плеча компанії.
СТАТТІ З ПИТАНЬ: КОРПОРАТИВНІ ФІНАНСИ: Повний посібник (+ безкоштовні курси)
Ризики фінансового левериджу
Хоча фінансовий леверидж може призвести до збільшення прибутків компанії, він також може призвести до деяких збитків. Часто збитки виникають, коли процентна ставка за актив перевищує його прибутковість.
Отже, з фінансовим левериджем пов’язані наступні ризики;
№1. Волатильність курсу акцій
Високі обсяги фінансового важеля можуть призвести до великих коливань прибутку компанії. Як наслідок, ціна акцій компанії впаде, і це завадить правильному обліку опціонів на акції, які належать працівникам компанії.
Коли ціна акцій зростає, це означає, що компанії доведеться платити більше відсотків своїм акціонерам.
№2. Зменшений доступ до додаткових боргів
Надаючи гроші компаніям у позику, фінансові постачальники оцінюють рівень фінансового важеля фірми.
Для компаній із високим співвідношенням заборгованості до власного капіталу кредитори менш імовірно вивільнять кошти, оскільки вони мають вищий ризик ризику.
Однак, якщо вони погодяться надати кошти, це призведе до високої процентної ставки, достатньої для компенсації вищого ризику дефолту.
№3. Банкрутство
Коливання доходів компанії можуть легко підштовхнути компанію до банкрутства. В результаті вона не зможе погасити свої боргові зобов’язання, що зростають, і оплатити операційні витрати.
У зв’язку з наявністю несплачених боргів кредитори можуть подати позов до суду з питань банкрутства, щоб бізнес-активи виставили на аукціон, щоб повернути свої борги.
№ 4. Операційне плече
Операційний леверидж визначається як відношення постійних витрат до змінних витрат, понесених компанією в певний період.
Отже, якщо постійні витрати перевищують величину змінних, вважається, що компанія має високий операційний леверидж.
Це часто зустрічається в капіталомістких фірмах, таких як виробничі фірми, оскільки їм потрібна величезна кількість машин для виробництва своєї продукції.
Незалежно від того, здійснює компанія продажі чи ні, компанія повинна сплачувати постійні витрати, такі як амортизація на обладнання, накладні витрати на виробничих підприємствах та витрати на технічне обслуговування.
Висновок
Компанія повинна ретельно проаналізувати позицію свого фінансового важеля, перш ніж приймати рішення про позику.
Це пов’язано з тим, що, хоча фінансовий леверидж дає розширені можливості для отримання прибутку, з ним все ще існують певні ризики.
PS: У вас ще немає бізнес-плану? Або ви все ще трохи спантеличені щодо ідеї бізнес-плану? Не хвилюйся, ми тебе!
Натисніть кнопку нижче, щоб отримати доступ до нашого списку робочих бізнес-планів. Ці плани допомогли багатьом власникам бізнесу в більш ніж 10 країнах світу.
- Найкращі онлайн-кредити до зарплати: 10 найкращих компаній у 2022 році
- Фінансова свобода: докладний посібник, який допоможе вам досягти цього у 2022 році (+ короткі поради)
- Кредитори з твердими грошовими коштами: посібник для початківців та найкращі вибори
- КОРОТКОТРОНОВИЙ БОГ: визначення, приклади та боргове фінансування
- Що таке БІЗНЕС-ЦИКЛ?- Визначення, внутрішні та зовнішні причини
