Die Zinskurve ist für Anleger in Anleihen. Die vereinfachte Bedeutung der Renditekurve ist eine Kurve, die in einem Diagramm dargestellt wird, das die Renditen verschiedener Anleihen mit unterschiedlichen Laufzeiten zeigt, typischerweise von drei Monaten bis zu 30 Jahren.
Wissen wir, was eine Bindung ist?
Eine Anleihe ist ein Finanzinstrument mit festen Erträgen, das in der Regel ein Darlehen darstellt, das Sie einer Unternehmensorganisation oder der Regierung gewährt haben. Mit diesen Anleihen finanzieren sie Projekte. Am Ende der Laufzeit (Periode) der Anleihe muss der Emittent der Anleihe (Regierung oder Unternehmensorganisation) seine Investoren zurückzahlen.
Es wird damit verglichen, dass Sie als Geschäftsmann einen Kredit von der Bank erhalten. Aber in diesem Fall besteht das Darlehen zwischen einer Einzelperson und der Regierung.
Auch eine Anleihe hat feste Zinsen. Einige haben variable Zinssätze. Dies liegt daran, dass es verschiedene Arten von Anleihen gibt.
Im Folgenden werden wir die Bedeutung, Analyse und Inversion der Zinskurve besprechen.
Bedeutung der Ertragskurve
Die Bedeutung der Zinskurve ist ein Weg, um zu messen, wie der Anleiheinvestor über Risiko und Rendite denkt.
YC zeigt grafisch die Zinssätze zwischen lang- und kurzfristigen Anleiherenditen.
In der Darstellung des Diagramms befindet sich die Anleiherendite auf der vertikalen Achse und die Jahre bis zur Fälligkeit auf der horizontalen Achse.
Es zeigt die Kosten lang- und kurzfristiger Investitionen und ermöglicht es Unternehmen, über ihre Kapitalstruktur zu entscheiden und wann eine bereits bestehende geändert werden soll.
Die Kapitalstruktur ist der Finanzierungsmix, mit dem Unternehmen operieren. Sie können sich entscheiden, nur Eigenkapital oder nur Fremdkapital als Finanzierungsinstrument zu verwenden. Sie können auch eine Mischung aus Eigenkapital und Fremdkapital verwenden.
Betrachten wir zum Beispiel die folgenden Daten, die von der Website des US-Finanzministeriums zur Rendite von US-Staatsanleihen stammen.
| Datum ↓/ Fälligkeit→ | Form der Renditekurve | 0.5 | 1 | 2 | 3 | 5 | 7 | 10 | 20 | 30 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31-Aug-00 | Umgekehrt | 6.38 | 6.22 | 6.18 | 6.09 | 5.98 | 5.98 | 5.73 | 5.96 | 5.67 |
| 03-Mar-06 | Flache Schaltflächen | 4.75 | 4.75 | 4.76 | 4.75 | 4.71 | 4.69 | 4.68 | 4.84 | 4.66 |
| 26-Sep-13 | Steil | 0.03 | 0.09 | 0.34 | 0.67 | 1.43 | 2.05 | 2.66 | 3.41 | 3.69 |
| 11-Feb-18 | Normal | 2.5 | 2.7 | 2.91 | 2.98 | 3.04 | 3.13 | 3.22 | 3.37 | 3.46 |
Wenn wir diese in einem Diagramm darstellen, erhalten wir das folgende Diagramm. Dies wird als Zinskurve bezeichnet.
Arten von Zinskurven (YC)
Es gibt vier Grundklassifikationen und diese hängen von ihrer Form ab.
#1. Normale Zinskurve
Bei einer normalen Zinskurve weisen die kurzfristigen Anleihen normalerweise niedrigere Renditen auf, um zu zeigen, dass der Fonds des Anlegers einem geringeren Risiko ausgesetzt ist. Während die langfristigen Renditen eine höhere Rendite haben, weil sie eine langfristige Investition und ausnahmslos ein Risiko beinhalten.
Die Philosophie von Anleihen ist, dass Sie umso mehr belohnt werden, je länger die Anleihe ist, da das Risiko besteht, dass der Emittent der Anleihe Sie nicht zurückzahlt.
Dies zeigt sich in der normalen Zinskurve, die von rechts nach links geneigt ist. Hier erwarten die Investoren ein normales Wachstum der Wirtschaft.
#2. Steiles YC
Bei diesem Typ liegt die kurzfristige Rendite auf dem Niveau der normalen Zinskurve, die langfristige Rendite ist jedoch höher.
Diese Rendite zeigt, dass die Zinsen in Zukunft steigen werden. Tatsächlich wird mit steigenden Zinsen gerechnet.
#3. Wohnung YC
Hier gibt es keinen signifikanten Unterschied zwischen den Renditen der langfristigen und kurzfristigen Anleihen.
Wenn dies passiert, wird niemand langfristige Investitionen tätigen wollen, weil er erwartet, dass der Zinssatz sinkt. Und sie könnten am Ende ihre ursprüngliche Investition verlieren.
#4. Invertiertes YC
Sie wird auch als abnormale Zinskurve bezeichnet und ist das Gegenteil der normalen Zinskurve. Die inverse Zinskurve für kurze Anleihen ist höher als die Rendite für längere Anleihen. Die Kurve fällt nach unten ab und der Graph ist invertiert.
#5. Buckliges YC
Dies ist ein weiterer YC, der auftritt, wenn die mittelfristige Rendite größer ist als sowohl die kurz- als auch die langfristigen Renditen. Diese Kurve zeigt an, dass das Wirtschaftswachstum langsam ist, es ist sehr selten.
Bedeutung der Ertragskurve
Aus der Zinskurve können wir also ersehen, dass sie als Benchmark für Schulden auf dem Finanzmarkt verwendet wird, wie z. B. Hypothekenzinsen oder Bankkreditzinsen. Darüber hinaus wird es verwendet, um Änderungen der Wirtschaftsleistung und des Wachstums vorherzusagen. Die Ertragskurve hat die folgende Bedeutung.
#1. Finanzvermittler
Da Finanzinstitute den größten Teil ihrer Mittel durch den Verkauf kurzfristiger Einlagen erhalten und dann langfristig verleihen, ist die Kurve zwischen Kreditvergabe und Kreditaufnahme bei hohen Gewinnen steil.
Wenn der Gewinn sinkt, ist die Kurve flach.
#2. Reife und Rendite
Es zeigt den Zusammenhang zwischen Laufzeit und Rendite. Wenn die Kurve nach oben geneigt ist, muss der Anleger in langfristige Sicherheiten investieren, um seine Rendite zu steigern. Und wir wissen, je länger die Laufzeit, desto höher das Risiko.
#3. Überbewertete oder unterbewertete Wertpapiere
Die Kurve zeigt Wertpapiere (Anleihen), die entweder über- oder unterbewertet sind. Um eine unterbewertete Anleihe zu erkennen, wird die Rendite über der Kurve liegen. Bei einer überteuerten Anleihe liegt die RR unterhalb der Kurve.
#4. Prognostizierter Zinssatz
Die Form der Kurve zeigt dem Anleger, wie hoch der Zinssatz voraussichtlich sein wird.
Eine normale Kurve zeigt, dass kurzfristige Anleihen eine höhere Rendite haben, und eine umgekehrte Kurve, dass kurzfristige Anleihen eine höhere Rendite haben.
Siehe auch: Finanzierungsmöglichkeiten-Graymatter Capital
Faktoren, die die Renditekurve beeinflussen
1. Wirtschaftswachstum
Starkes Wirtschaftswachstum führt zu steigenden Erträgen. Die Kurve ist typischerweise steil. In Zeiten starken Wirtschaftswachstums stehen viele Investitionsmöglichkeiten zur Verfügung, sodass Unternehmen um Kapital konkurrieren.
2. Inflation
Auf Inflation reagiert CBN in der Regel mit einer Zinserhöhung, da Inflation zu einem Rückgang der Kaufkraft führt. Hier erwarten die Anleger steigende Zinsen für ihre kurzfristigen Anlagen.
3. Zinssätze
Dieser ist etwas knifflig.
Da die Zentralbank die Zinssätze erhöht hat, wird die Nachfrage nach Investitionen von Investoren zunehmen. Letztendlich führt dieser Anstieg der Investitionen zu einem Rückgang des Zinssatzes.
Lesen Sie auch: Invertierte Zinskurve: Alles, was Sie wissen müssen, mit detaillierter Analyse (+Beispiele)
Bei der Zinskurvenanalyse werden Zinsunterschiede zwischen Wertpapieren mit unterschiedlichen Laufzeiten gemessen. YC untersucht diese dann in einer grafischen Darstellung.
Ertragskurventheorien
#1. Reine Erwartungstheorie
Nach dieser Theorie sind die verschiedenen Laufzeiten Substitute, und die Form der Zinsstrukturkurve wird durch die Antizipation des Marktes über zukünftige Zinssätze bestimmt. Diese Theorie besagt, dass sich die Erträge im Laufe der Zeit ändern, spezifiziert jedoch nicht die Besonderheiten der YC-Formen. Diese Theorie berücksichtigt weder das Zinsrisiko noch das Wiederanlagerisiko.
#2. Liquiditätspräferenztheorie
Die reine Erwartungstheorie ist eine Erweiterung dieser Theorie. Es enthält eine Gebühr, die als Liquiditätsprämie oder Laufzeitprämie bekannt ist. Diese Theorie berücksichtigt das höhere Risiko, langfristige Verpflichtungen gegenüber kurzfristigen Schulden zu halten.
#3. Marktsegmentierungstheorie
Die segmentierte Markttheorie basiert auf den unterschiedlichen Nachfrage- und Angebotsbeziehungen, die zwischen kurz- und langfristigen Wertpapieren bestehen. Es basiert auf der Vorstellung, dass Wertpapiere unterschiedlicher Laufzeiten nicht gegeneinander getauscht werden können.
Da Anleger Anlagen mit kurzer Laufzeit gegenüber Wertpapieren mit langer Laufzeit bevorzugen, weil erstere ein geringeres Risiko bieten, wird der Preis für kurzfristige Wertpapiere höher und damit die Rendite niedriger sein.
#4. Habitat-Präferenz-Theorie
Dies ist eine Weiterentwicklung der Marktsegmentierungstheorie. Anleger wählen nach dieser Theorie einen bestimmten Anlagehorizont. Sie müssen eine Prämie zahlen, um außerhalb dieses Zeitrahmens zu investieren. Diese Theorie erklärt, warum die langfristigen Renditen höher sind als die kurzfristigen Renditen.
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Häufig gestellte Fragen zu Ertragskurven
Was versteht man unter Zinskurve?
Eine Zinskurve ist eine Linie, die die Renditen (Zinssätze) von Anleihen mit gleicher Bonität, aber unterschiedlichen Laufzeiten darstellt. Die Steigung des YC prognostiziert zukünftige Zinsbewegungen und Wirtschaftsaktivitäten.
Warum sind Zinskurven wichtig?
Eine Zinskurve ist eine Methode zur Messung der Risikotoleranz von Anleiheinvestoren und kann einen erheblichen Einfluss auf die Rendite haben, die Sie mit Ihren Anlagen erzielen. Der YC kann sogar verwendet werden, um die Richtung der Wirtschaft vorherzusagen, wenn Sie verstehen, wie er funktioniert und wie man ihn liest.
Was bedeutet eine positive Zinskurve?
Eine nach oben geneigte Zinskurve wird durch Zinssätze definiert, die für langfristige Schulden höher sind als für kurzfristige Schulden.
Was ist der riskanteste Teil der Zinskurve?
Bei einer Normalverteilung ist das Ende der Zinskurve am riskantesten, da sich geringfügige Bewegungen bei den kurzfristigen Zinsen zu größeren Bewegungen bei den langfristigen Renditen summieren. Langfristige Anleihen reagieren äußerst empfindlich auf Zinsänderungen.
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