سواء كنت تفكر في بيع شركتك أو تبحث عن مستثمرين جدد ، فقد تأتي نقطة تحتاج فيها إلى تقييم قيمتها الاقتصادية. ببساطة ، ستحتاج إلى تقييم الأعمال. هناك العديد من طرق تقييم الأعمال ، ومن المهم أن تفهم كيف تتم العملية ، حتى لو كنت توظف خبيرًا. هنا ، سنقوم بتفصيل عملية تقييم الأعمال بمثال ، بما في ذلك صيغة حسابها.
ما هو تقييم الأعمال؟
تقييم الأعمال ، المعروف غالبًا باسم تقييم الشركة ، هو عملية تقدير القيمة الاقتصادية للشركة. أثناء عملية التقييم ، يتم فحص جميع جوانب الشركة لتقييم قيمتها وكذلك قيمة أقسامها أو وحداتها.
يمكن استخدام تقييم الأعمال لتقييم القيمة العادلة للشركة لمجموعة متنوعة من الأغراض ، بما في ذلك تحديد قيمة البيع ، وإنشاء ملكية الشريك ، والضرائب ، وحتى عمليات الطلاق. يسعى المالكون في كثير من الأحيان إلى تقديرات موضوعية لقيمة أعمالهم من مقيمين أعمال محترفين.
أساسيات تثمين الأعمال
في تمويل الشركات ، تتم مناقشة مسألة قيمة الأعمال بشكل منتظم. غالبًا ما يتم إجراء تقييم الأعمال عندما ترغب الشركة في بيع كل أو جزء من عملياتها أو دمجها مع شركة أخرى أو شرائها. تُعرف عملية تحديد القيمة الحالية للعمل باستخدام مقاييس موضوعية وتقييم جميع مجالات العمل باسم تقييم الأعمال.
قد يشمل تقييم الأعمال فحص إدارة الشركة أو الهيكل المالي أو توقعات الأرباح المستقبلية أو القيمة السوقية للأصول. يستخدم المقيمون والشركات والقطاعات أدوات مختلفة للتقييم. يعد فحص السجلات المالية وخصم نماذج التدفق النقدي ومقارنات الشركات المماثلة من الأساليب الشائعة لتقييم الأعمال.
يتطلب إعداد التقارير الضريبية التقييم أيضًا. تفرض دائرة الإيرادات الداخلية (IRS) أن يتم تقييم الشركة بقيمتها السوقية العادلة. سيتم فرض ضرائب على بعض الإجراءات المتعلقة بالضرائب ، مثل البيع أو الاستحواذ أو منح أسهم الشركة ، بناءً على التقييم.
تحديد القيمة العادلة للشركة هو فن وعلم ؛ هناك العديد من النماذج الرسمية التي يمكن استخدامها ، ولكن اختيار النموذج المناسب وبعد ذلك ، يمكن أن تكون المدخلات الضرورية ذاتية إلى حد ما.
طرق تقييم الأعمال
هناك طرق مختلفة لتقييم الأعمال. تختلف كل طريقة عن الأخرى ، ولكن على أي حال ، ستحتاج إلى استشارة أحد خبراء تقييم الأعمال لتحقيق أقصى استفادة من الطريقة التي تختارها.
# 1. طريقة تقييم القيمة السوقية
أولاً ، من المحتمل أن تكون طريقة تقييم الأعمال بالقيمة السوقية هي الأسلوب الأكثر ذاتية لتحديد قيمة الشركة. تحسب هذه الطريقة قيمة شركتك من خلال مقارنتها بشركات مماثلة تم بيعها مؤخرًا.
بالطبع ، هذه الإستراتيجية قابلة للتطبيق فقط على الشركات التي لديها وصول إلى بيانات سوقية جوهرية حول منافسيها. في هذا الصدد ، تعتبر طريقة القيمة السوقية نهجًا صارمًا بشكل خاص للمالكين الفرديين ، على سبيل المثال ، لأنه من الصعب الحصول على بيانات مقارنة عن بيع الشركات المماثلة (حيث أن الملكيات الفردية مملوكة بشكل فردي).
بعد قولي هذا ، نظرًا لأن طريقة تقييم الأعمال الصغيرة هذه غير دقيقة للغاية ، سيتم تحديد قيمة شركتك في النهاية من خلال التفاوض ، خاصة إذا كنت تبيع عملك أو تبحث عن مستثمر. على الرغم من أنك قد تكون قادرًا على إقناع المشتري بقيمة شركتك بناءً على الخصائص غير الملموسة ، فمن غير المرجح أن تكون هذه التقنية فعالة في جذب المستثمرين.
ومع ذلك ، فإن طريقة التقييم هذه هي نقطة انطلاق قوية لتحديد قيمة شركتك ، ولكنك على الأرجح سترغب في تقديم نهج آخر أكثر قياسًا إلى طاولة المفاوضات.
# 2. طريقة التقييم على أساس الأصول
بعد ذلك ، لتقييم قيمة شركتك ، يمكنك استخدام طريقة تقييم الأعمال القائمة على الأصول. كما يوحي الاسم ، تأخذ هذه الطريقة في الاعتبار إجمالي صافي أصول شركتك ناقصًا قيمة إجمالي التزاماتها كما هو موضح في ميزانيتها العمومية.
هناك طريقتان لطرق تقييم الأعمال القائمة على الأصول:
يهتم
يجب على الشركات التي تنوي الاستمرار في العمل (أي عدم تصفيتها) وعدم بيع أي من أصولها على الفور أن تتبنى نهج الاستمرارية في تقييم الشركة القائم على الأصول. يأخذ هذا الحساب في الاعتبار إجمالي حقوق الملكية الحالية للشركة ، أو الأصول مطروحًا منها الخصوم.
قيمة التصفية
من ناحية أخرى ، تعتمد الطريقة القائمة على الأصول في التصفية على افتراض أن الأعمال تتم وتصفية أصولها. تستند القيمة في هذا السيناريو إلى صافي النقد الذي كان سيوجد إذا تم حل الشركة وبيع الأصول. بموجب هذه الاستراتيجية ، من المرجح أن تكون قيمة أصول الشركة أقل من المعتاد ، حيث تكون قيمة التصفية في بعض الأحيان أقل بكثير من القيمة السوقية العادلة.
أخيرًا ، تعمل الإستراتيجية القائمة على الأصول لقيمة التصفية بشعور من الإلحاح لا تراعي الطرق الأخرى دائمًا.
# 3. أسلوب التقييم القائم على العائد على الاستثمار
يحدد نهج تقييم الأعمال القائم على العائد على الاستثمار قيمة شركتك بناءً على أرباحها والعائد المحتمل على الاستثمار (ROI) الذي يمكن للمستثمر الحصول عليه للاستثمار في شركتك.
إليك توضيح: إذا عرضت شركتك على مجموعة من المستثمرين لتمويل الأسهم ، فسيبدأون بنسبة تقييم تبلغ 100٪. إذا طلبت 250,000 ألف دولار مقابل 25٪ من شركتك ، فأنت تستخدم الطريقة القائمة على عائد الاستثمار لتقييم قيمة شركتك عند تقديم هذا العرض للمستثمرين. للتوضيح ، قسّم المبلغ على النسبة المئوية المعروضة ، على سبيل المثال ، 250,000 دولار مقسومة على 0.25 للحصول على تقييم سريع لأعمالك - في هذه الحالة ، 1 مليون دولار.
يعتبر نهج عائد الاستثمار منطقيًا من وجهة نظر عملية - حيث يرغب المستثمر في معرفة عائد الاستثمار قبل أن يقوم بالاستثمار. ولكن ، يتم تحديد عائد الاستثمار "الجيد" في النهاية من قبل السوق ، وهذا هو السبب في أن تقييم الأعمال غير موضوعي للغاية.
أيضًا ، مع هذه الإستراتيجية ، ستحتاج في كثير من الأحيان إلى مواد إضافية لإقناع المستثمر أو المشتري بالنتيجة. كم من الوقت سيستغرق المستثمر أو المشتري لاسترداد استثماره الأولي؟
بعد ذلك ، كيف يظهر عائدي عندما أقارن الجزء الخاص بي من صافي الدخل المتوقع باستثماري؟
هل هو تقدير معقول؟ طموح؟ محافظ؟
هل يغريني بالاستثمار في هذه الشركة؟
ستساعد كل هذه الاستفسارات في تشكيل تقييم أعمال قائم على عائد الاستثمار.
# 4. طريقة تقييم التدفق النقدي المخصوم (DCF)
على الرغم من أن الطرق الثلاثة التي تمت مناقشتها أعلاه تعتبر الأكثر شيوعًا ، إلا أنها ليست الوحيدة المتاحة. في الواقع ، في حين أن الأساليب القائمة على عائد الاستثمار والقائمة على القيمة السوقية ذاتية للغاية ، فإن بعض المنهجيات الأخرى تستخدم المزيد من الحقائق المالية لشركتك لتحديد قيمتها.
على سبيل المثال ، تقوم طريقة تقييم التدفق النقدي المخصوم ، والتي تُعرف غالبًا باسم نهج الدخل ، بتقييم الشركة بناءً على التدفق النقدي المستقبلي ، المعدل (أو المخصوم) للقيمة الحالية.
إذا لم يكن من المحتمل أن تكون أرباحك ثابتة في المستقبل ، يمكن أن يكون أسلوب التدفقات النقدية المخصومة (DCF) ذا قيمة خاصة. ومع ذلك ، كما هو موضح في مثال تقييم شركة CFI أدناه ، تتطلب طريقة DCF الكثير من التفاصيل والحسابات الدقيقة:
# 5. طريقة رسملة تقييم الأرباح
بعد ذلك ، تتنبأ رسملة نهج تقييم الأرباح بالربحية المستقبلية للشركة بناءً على التدفق النقدي وعائد الاستثمار السنوي والقيمة المتوقعة.
على عكس طريقة DCF ، تعمل هذه الإستراتيجية بشكل أفضل مع المؤسسات المستقرة لأن الصيغة تفترض أن الحسابات لفترة زمنية محددة ستستمر. استندت هذه الإستراتيجية إلى القيمة الحالية للشركة على قدرتها على أن تكون مربحة في المستقبل.
# 6. مضاعفات طريقة تقييم الأرباح
يقوم نهج مضاعف تقييم الأرباح ، مثل طريقة رسملة تقييم الأرباح ، بتقييم قيمة الشركة من خلال أرباحها المستقبلية المحتملة.
بعد قولي هذا ، فإن طريقة تقييم الأعمال الصغيرة هذه ، والمعروفة أيضًا باسم طريقة الإيرادات الزمنية ، تحدد الحد الأقصى لقيمة الشركة عن طريق ضرب مبيعاتها الحالية بعامل. تختلف المضاعفات باختلاف الصناعة والمناخ الاقتصادي واعتبارات أخرى.
# 7. تقنية تقييم قيمة الكتاب
أخيرًا ، يستخدم نهج القيمة الدفترية ميزانيتك العمومية لتحديد قيمة شركتك في أي وقت محدد.
باستخدام هذه الطريقة ، يتم استخدام ميزانيتك العمومية لحساب قيمة حقوق الملكية - أو إجمالي الأصول مطروحًا منها إجمالي المطلوبات - ويمثل هذا الرقم قيمة عملك.
إذا كانت شركتك تتمتع بأرباح متواضعة ولكن لديها أصول ذات قيمة ، فقد تكون تقنية القيمة الدفترية فعالة بشكل خاص.
صيغة لحساب تثمين الأعمال
تعتبر رسملة السوق من أكثر الأساليب مباشرة لحساب تقييم الأعمال. يتم حسابه بضرب سعر السهم الحالي في إجمالي عدد الأسهم القائمة.
يتم استخدام نهج الرسملة السوقية للحصول على معادلة تقييم الأعمال:
القيمة السوقية = سعر السوق الحالي للسهم × إجمالي عدد الأسهم القائمة.
مثال على تقييم الأعمال
XYZ Ltd. لديها 500,000 سهم قائم بسعر السهم الحالي 500.00 دولار. يتم استخدام المعلومات التالية لتحديد قيمة الأعمال باستخدام طريقة الرسملة السوقية:
سعر السوق الحالي للسهم مضروبًا في عدد الأسهم القائمة يساوي 500,000 × 500 دولار = 250,000,000.00 دولار أو 250 مليون دولار.
الثمن هو $ 250,000,000.
أهمية تقييم الأعمال
يمنح تقييم الأعمال رواد الأعمال العديد من الحقائق والبيانات المتعلقة بالقيمة أو القيمة الحقيقية لشركتهم من حيث المنافسة في السوق وقيم الأصول. تساعد البيانات الناتجة عن طرق تقييم الأعمال أصحاب الأعمال في تحديد مقدار إعادة الاستثمار في الشركة والسعر الذي يجب عليهم بيعه للشركة لتحقيق ربح. علاوة على ذلك ، فهي تساعد المشترين أو المستثمرين المحتملين في تقدير النمو والإيرادات المطردة على مدى السنوات السابقة. نتيجة لذلك ، يصبح تقييم الأعمال أداة أساسية لتحديد القيمة المستقبلية للشركة.
الاعتماد في تقييم الأعمال
المعتمد في تقييم الأعمال (ABV) هو عنوان مهني يُمنح للمحاسبين مثل محاسبين قانونيين متخصصين في تقييم قيمة الأعمال في الولايات المتحدة. يشرف المعهد الأمريكي للمحاسبين القانونيين المعتمدين (AICPA) على شهادة ABV ، والتي تتطلب من المرشحين إكمال عملية التقديم ، واجتياز امتحان ، وتلبية الحد الأدنى من الخبرة التجارية ومتطلبات التعليم ، ودفع رسوم الاعتماد (اعتبارًا من 11 مارس 2022 ، كانت الرسوم السنوية لشهادة ABV 380 دولارًا).
يتطلب الاحتفاظ ببيانات اعتماد ABV أيضًا تلبية الحد الأدنى من المعايير لتجربة العمل والتعلم مدى الحياة. يُمنح المتقدمون المؤهلون امتياز استخدام تسمية ABV بجانب أسمائهم ، والتي يمكن أن تعزز فرص العمل والسمعة المهنية والتعويض. إن اعتماد مقيم الأعمال المعتمد (CBV) هو تسمية مهنية لمتخصصي تقييم الشركات في كندا. يقدمه المعهد الكندي لمقيّمي الأعمال المعتمدين (CICBV).
ما هي الطرق الأربعة الأساسية لتقييم الأعمال؟
الطرق الأربعة الأساسية لتقييم الأعمال هي:
- تحليل التدفق النقدي المخصوم (DCF).
- طريقة المضاعفات.
- تقييم السوق.
- طريقة المعاملات المقارنة.
هل يمكنني إجراء تقييم عملي الخاص؟
نظرًا لأن تقييم قيمة الأعمال الصغيرة هو إجراء معقد ، فقد ترغب في إشراك وسيط أعمال محترف أو محاسب متخصص في التقييم بدلاً من القيام بذلك بمفرده. ومع ذلك ، يمكنك تقدير قيمة شركتك بالكامل باستخدام مواردك الخاصة.
ماذا يعني امتلاك 1٪ من الشركة؟
إذا كان لدى الشركة 100 سهم من الأسهم القائمة وتملك 1٪ من الشركة ، فهذا يعني أنك تمتلك سهمًا واحدًا في الشركة.
ما هو حكم الإبهام لتقييم الأعمال؟
القاعدة العامة الأكثر شيوعًا هي النسبة المئوية للمبيعات السنوية ، أو الأفضل من ذلك ، خلال الـ 12 شهرًا السابقة من المبيعات / الإيرادات.
ختاما،
يمكن استخدام تقييم الأعمال لتقييم القيمة العادلة للشركة لمجموعة متنوعة من الأغراض ، بما في ذلك تحديد قيمة البيع ، وإنشاء ملكية الشريك ، والضرائب ، وحتى عمليات الطلاق. في حين أن هذه العملية قد لا تكون سهلة ، إلا أن هناك العديد من الطرق التي يمكنك من خلالها إجراء تقييم الأعمال. واعتمادًا على نوع العمل التجاري ، قد تجد بعض الطرق أكثر فائدة من غيرها.
مقالات ذات صلة
- تثمين الممتلكات: طرق لتقييم العقارات الاستثمارية
- قيمة العمل: المعنى وكيفية حسابه !!!
- تقييم القرض العقاري: كم من الوقت بعد التقييم لعرض الرهن العقاري
- أدوات تقييم الأعمال: ما هي وكيفية حسابها
مراجع حسابات
