是否考虑过使用可转换票据为您的企业获得贷款？ 您将不必经历获得传统商业贷款的努力。 您是否意识到可转换票据可以为您在商务谈判中提供额外的筹码？ 如果您有兴趣了解有关可转换票据的更多信息以及您可以从这些服务中获利的方式，请继续阅读。 您也可以拿一包零食来简单理解和开怀大笑，因为在这里，我们将讨论什么是可转换票据、它们的功能以及投资它们的好处和风险。
什么是可转换票据？
可转换票据是一种债务融资形式，可以选择转换为股权。 它是一种结合了贷款和股权特征的混合证券。 初创企业和早期企业经常使用可转换票据来筹集现金。 它们之所以吸引投资者，是因为它们提供了比传统债务工具更高回报的可能性以及分享公司未来增长的机会。 为了使可转换票据发挥作用，投资者必须向企业借钱以换取票据。 票据通常有一个到期日，之后投资者需要偿还本金和利息。 在票据到期之前的任何时刻，投资者还可以选择将票据转换为股权。
转换价格通常被确定为低于公司股权在转换时的公平市场价值。 鉴于与仅持有票据直至到期相比，他们将获得更多股份，这鼓励投资者将票据转换为股票。
在可转换票据上，以下各方扮演以下角色：
- 发行票据的企业是发行人。
- 向企业发放贷款并收到票据的一方是投资者。
- 票据的条件由受托人（公正的第三方）控制。
投资者可以通过以下方式从可转换票据中受益：
- 与传统债务产品相比，获得更大利润的可能性。
- 能够随时将票据转换为股权。
可转换票据对企业有几个好处，包括：
- 能够在不牺牲过多股权的情况下获得融资。
- 选择推迟支付利息直到业务成功。
Airbnb、优步和 Slack 是使用可转换票据的公司的几个例子。
什么是可转换票据投资？
种子投资者利用可转换票据作为投资估值仍未确定的初创公司的工具。 这是一项短期债务的初创投资，尚未准备好进行评估。 一旦公司经过评估，可转换票据将转换为股票。
在 A 轮融资结束时，票据的本金和任何累积的利息将转换为指定股票的股份。 因此，可转换票据的发行将更加简单，并且公司的前期法律费用也将降低。
可转换票据投资津贴。
可转换票据的好处很多。 许多初创企业出于以下原因使用它们进行筹款。
文档轻松：从法律角度来看，可转换票据的投资更容易记录。 结束回合更简单，而且也不昂贵。 本质上，更复杂的问题被推迟到股权交割时，届时将需要修改大量公司文件。
企业可以推迟自己的估值： 由于可转换票据，公司将能够延迟为自己分配价值。 此功能非常适合还没有时间建立产品或收入的初创公司。 由于可转换票据，他们将能够推迟这一选择。
可转换票据是公司在投资轮次之间筹集巨额资金的一种简单方式。 这些注释使得在延迟估值决定的同时，可以轻松地掌握这些技术并筹集大量资金。 如果您必须使用可转换票据，请确保您了解硬币的两面。 考虑以下情况可能发生的情况： 如果一切顺利，您的投资和权益将转换为股权。 另一方面，您的可转换票据投资可能会出现严重错误，您将无法获得足够的股权。
什么是风险投资中的可转换票据？
可转换票据是风险投资公司向初创公司发行的债务或贷款。 这些资金通常用于换取公司的股票，这意味着您会随着时间的推移对该公司进行投资。 但是，因为这是一笔贷款，你必须在规定的期限内或者在收到风险投资机构的资金后尽快偿还。 我们将在下面更详细地研究可转换票据和风险投资。
可转换票据用于为初创企业和小型企业筹集现金。 它是公司与投资者之间的合同，规定了贷款或信用额度的条款。 当公司需要资金为其运营提供资金但尚未证明足够成功以吸引风险投资 (VC) 资金时，经常使用这些票据。 如果公司达到指定的里程碑，可转换票据可以在未来某个时候转换为股权。 这使得它对投资者和企业家具有吸引力，因为它允许估值和退出策略的灵活性。 可转换票据类似于股权投资，因为它们为投资者提供他们投资的公司的一部分。 然而，与可转换票据不同，股权投资通常包括投票权和更多涉及的尽职调查程序。
与可转换票据持有人相比，股票投资者对如何花钱也有更多发言权。 风险投资是最常见的创业融资类型之一。 虽然风险投资有许多优点，但它也有缺点和劣势。 与风险资本家合作时，公司最重要的考虑因素之一是他们将获得的股票数量以换取投资。 可转换票据是风险资本家发行给企业家以换取资金的金融工具。
可转换票据示例
可转换票据是一种可以转换为股权的短期债务，通常与未来的一轮融资相结合； 实际上，投资者是在向一家初创公司借钱，而不是以本金加利息的形式获得回报，而是获得了该公司的股权。 发行可转换票据的根本好处在于，它不会迫使发行人和投资者在可能没有太多定价依据的情况下决定公司的价值——在某些情况下，公司可能只不过是一个想法。 该估值通常是在 A 系列筹款期间设定的，当时有更多数据点可供使用。
假设一家公司通过发行没有估值上限但比 A 轮融资折价 20% 的可转换票据为其种子轮融资。 A 轮融资的融资前估值在此练习中并不重要； 只有每股价格。 让我们再次假设它是 10 美元。 将每股价格降低 20% 后，可转换票据持有人的每股折扣价为 8 美元。 如果投资者在可转换票据上花费 10,000 美元，他或她将获得 1,250 股 A 系列股票。 随后，A 系列投资者的 10,000 美元投资只能购买 1,000 股 A 系列股票。
创业公司可能难以获得传统贷款。 传统借贷的条款常常让初创公司难以满足。 它可能需要证明其偿还贷款的能力、具有一定的商业信用评分或在给定的时间段内开展业务。 公司承诺通过带有可转换票据的本票交付投资者提供的资金的股权或回报。
可转换票据与安全
SAFE 是一种允许投资者在未来购买股票的法律安排。 另一方面，可转换票据是一种金融工具（或贷款），可在以后转变为权益。 SAFE 和可转换票据是股权融资的替代方案，允许种子和前种子公司无需估值即可筹集资金。 他们还推迟了股票的出售，这意味着公司创始人将决策权保留到流程的后期。 在安排时，SAFE 和可转换票据不是股权。 然而，在触发事件发生或可转换票据的到期日过去后，投资者可以使用价值上限或贴现率条款将协议转换为股权——任何能为票据持有人带来最大利益的条款。
SAFE 协议和可转换票据都是种子资金的有用工具。 但是，每个协议的优点和缺点因它们的结构方式而异。
什么时候应该使用 SAFE 与可转换票据？
SAFE 和可转换票据都是为日后转换为股票而设计的，它们非常适合需要筹集资金但尚未准备好进行估值的新兴公司。 考虑以下两种投资之间的重要区别，以帮助您做出最佳选择
SAFE 没有可转换票据复杂. 例如，SAFE 提供单一的特定触发事件，而可转换票据提供多个可能的转换周期。
SAFE 需要较少的法律干预. SAFE 协议文档可在 Y Combinator 网站上免费获取。 可转换票据通常需要更多时间才能发行。
SAFE 为初创企业提供了更大的灵活性。 由于 SAFE 没有到期日，因此公司有更多时间在协议转换之前实现目标。
许多投资者更熟悉可转换票据。 可转换票据已经存在了更长的时间，并且为投资者所熟悉。
一般来说，SAFE 协议被认为对创始人更友好，因为它们提供了更大的灵活性并且不附带利息。 由于到期日对创始人施加了更大的限制，因此可转换票据对投资者更友好。
什么是可转换票据？
可转换债券、可转换票据或可转换债务是一种债券，持有人可以将其转换为特定数量的发行公司的普通股或等值现金。 它是一种具有债权和股权特征的混合证券。
可转换票据的用途是什么？
可转换票据是一种可以转换为股权的短期债务，通常与未来的一轮融资相结合； 实际上，投资者是在向一家初创公司借钱，而不是以本金加利息的形式获得回报，而是获得了该公司的股权。
您必须偿还可转换票据吗？
与任何其他类型的债务一样，可转换票据需要偿还本金和利息。 在理想世界中，初创公司永远不会以现金偿还可转换票据。 但是，如果到期日早于 A 系列融资，投资者可以选择要求退款。
您可以兑现可转换票据吗？
可转换票据与任何其他类型的债务非常相似，您必须偿还本金和利息。 在理想情况下，初创公司永远不会以现金偿还可转换债务。 如果到期日早于 A 轮融资，投资者可以选择要求收回资金。
可转换票据的负面影响是什么？
以下只是使用可转换票据作为融资技术的一些缺点。 如果他们不转换，这些票据将成为应付票据。 如果票据持有人不愿意讨价还价，而公司又没有足够的资金来偿还票据，那么初创公司可能会失败。
如果您不转换可转换票据会怎样？
可转换债券通常在 12 到 24 个月之间到期。 如果票据没有转换为股票，此时投资者将获得偿还其票据投资和利息。 否则，投资者可以保留其股份并在以后兑现。
可转换票据与股票相比有什么好处？
在可转换票据和股权融资之间做出选择
可转换票据通常比股权融资成本低，并且可以为早期投资者提供更好的条件。 股权融资可以提供更快速的现金流，并可能赋予创始人更大的影响力。
可转换票据到期时会发生什么？
当可转换票据到期时，要么转换，投资者将获得公司股票，要么不转换，本金和利息将作为债务支付。
结论
可转换票据无疑是企业主的重要资源。 这样的票据能够为新兴企业在发展的早期阶段提供急需的资金，同时避免繁重的限制。 可转换票据还允许根据不断变化的情况进行修改，并且具有吸引力，因为除了法律和 会计费用。
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参考资料
