Nếu ai đó nói rằng anh ta làm việc trong Thị trường Vốn Nợ (DCM), bạn có thể nghĩ đến một trái phiếu. Trái phiếu chất lượng cao.
Hoặc bạn không thể nghĩ ra bất cứ điều gì, bởi vì có ít thông tin hơn về thị trường nợ so với thị trường chứng khoán.
Nợ ít nhìn thấy hơn so với vốn chủ sở hữu, nhưng nó mang lại nhiều lợi ích - cho cả các công ty phát hành nó và cho các chủ ngân hàng tư vấn cho họ trong bối cảnh của DCM. Trong bài đăng này, chúng ta sẽ nghiên cứu thị trường vốn nợ. Bạn sẽ học những gì cần thiết để trở thành một nhà phân tích thị trường vốn nợ, cũng như mức lương và mô tả công việc của họ.
Thị trường vốn nợ là gì?
Thị trường vốn nợ (DCM), thường được gọi là thị trường thu nhập cố định, là thị trường vốn có rủi ro thấp, trong đó các nhà đầu tư cho các công ty vay để đổi lấy chứng khoán nợ. Các công ty cũng sử dụng các thị trường này để tự tài trợ thông qua các khoản vay, giúp đa dạng hóa tài chính của họ.
Tại sao bạn nên đầu tư vào thị trường vốn nợ?
Chứng khoán nợ cung cấp cho các nhà đầu tư một dòng thu nhập (do đó có tên là “thu nhập cố định”) cũng như bảo toàn vốn (trong hầu hết các tình huống). Tất cả các nhà đầu tư đều xem xét mức độ rủi ro so với mức lợi nhuận khi đưa ra quyết định đầu tư và các nhà đầu tư khác nhau có mức độ chấp nhận rủi ro khác nhau. Một số nhà đầu tư bị thu hút bởi khái niệm rủi ro cao / phần thưởng cao và tìm kiếm cơ hội trong thị trường vốn cổ phần. Mặt khác, các công cụ nợ trên thị trường vốn nợ thường hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư tìm kiếm một khoản đầu tư có thu nhập cố định, rủi ro thấp hơn.
Chứng khoán Nợ
Đây là những cam kết của một tập đoàn đối với những người cho vay để đổi lấy nguồn vốn. Ví dụ, trái phiếu, kho bạc, công cụ thị trường tiền tệ, v.v. Chúng thường được cung cấp với việc bổ sung lãi suất, không dao động. Chúng dựa trên khả năng trả nợ dự kiến của người vay. Ví dụ, nếu người đi vay không có khả năng trả nợ, lãi suất của một bảo đảm nợ sẽ lớn hơn; ngược lại, nếu người đi vay có khả năng như vậy thì lãi suất của một bảo đảm nợ sẽ thấp hơn.
Thủ tục để có được là gì chứng khoán nợ? Thị trường sơ cấp và thị trường thứ cấp là hai con đường chính để mua chứng khoán nợ. Thị trường sơ cấp là nơi các chính phủ và tập đoàn trực tiếp phát hành trái phiếu của họ. Những cá nhân đã nhận được chứng chỉ trái phiếu của họ sẽ đến thị trường thứ cấp để bán lại trái phiếu với giá cao hơn hoặc thấp hơn, dựa trên cung và cầu.
Phân loại trái phiếu
Trái phiếu là một loại đầu tư được cung cấp bởi các nhóm thị trường vốn nợ. Trái phiếu là một nhóm chứng khoán đa dạng với các đặc tính và cấu hình hoàn trả rủi ro khác nhau.
Dưới đây là danh sách các trái phiếu thường xuyên hơn, cùng với mô tả chung về các thuộc tính của chúng:
# 1. Trái phiếu cấp độ đầu tư:
Các trái phiếu này chiếm phần lớn thị trường và có rủi ro và lãi suất tối thiểu. Chúng thường được sử dụng để tài trợ vốn lưu động và các hoạt động kinh doanh thông thường.
# 2. Trái phiếu có lợi suất cao:
Hãy nhớ rằng lợi nhuận cũng biểu thị lãi suất. Kết quả là đây là những trái phiếu có lãi suất cao. Chúng cũng là những loại nguy hiểm nhất vì chúng thường được phát hành bởi các công ty có thể không trả được nợ.
# 3. Trái phiếu chính phủ:
Để tài trợ cho các hoạt động của mình, các chính phủ bán trái phiếu cho các nhà đầu tư. Có lẽ bạn đã quen với chúng như là Kho bạc ở Hoa Kỳ. Những trái phiếu này thường an toàn hơn trái phiếu doanh nghiệp, nhưng điều kiện của chúng vẫn được xác định bởi cách thị trường đánh giá mức độ tín nhiệm của chúng. Trái phiếu chính phủ, mặt khác, nói chung được hỗ trợ bởi niềm tin và mức độ tín nhiệm hoàn toàn của chính phủ.
Trái phiếu thị trường mới nổi được phát hành bởi các nước đang phát triển, điển hình là chính phủ của họ. Các quốc gia này thường phải đối mặt với những thách thức kinh tế và chính trị ngày càng cao, dẫn đến xếp hạng tín dụng yếu hơn và lợi suất cao hơn.
#4. Trái phiếu đô thị:
Hoa Kỳ có thị trường lớn nhất cho các loại trái phiếu này. Chúng được cấp bởi các cơ quan chính phủ khác nhau, bao gồm các thành phố, khu học chánh và quận.
Sự khác biệt giữa DCM và Thị trường vốn chủ sở hữu là gì? (ECM)
Sự khác biệt chính giữa DCM và ECM là loại hoạt động đầu tư diễn ra. Các nhà đầu tư cho các doanh nghiệp vay tiền trong DCM. Các nhà đầu tư vào ECM mua một phần vốn chủ sở hữu của công ty. Hai hoạt động đầu tư này có mức độ rủi ro và phần thưởng cực kỳ khác nhau. Các nhà đầu tư được cung cấp một lãi suất coupon cố định với các công cụ nợ. Đây là lý do tại sao thị trường thường được gọi là thị trường thu nhập cố định, và do đó, nó mang lại lợi tức đầu tư thấp hơn khi so sánh với cổ phiếu.
Nhà phân tích thị trường vốn nợ Mô tả công việc
Công việc phân tích thị trường vốn nợ, như ECM, yêu cầu bạn kể những câu chuyện về các công ty, chính phủ và các tổ chức khác trong tổ chức để họ có được tài chính dễ dàng hơn. Tuy nhiên, các tuyến trần thuật và diễn viên trong những câu chuyện đó thay đổi.
Ví dụ: trong khi các nhà đầu tư cổ phiếu quan tâm đến tiềm năng phát triển và khả năng tăng trưởng của công ty, thì các nhà đầu tư nợ lại quan tâm hơn đến việc ngăn ngừa thua lỗ vì khả năng tăng giá của họ bị hạn chế.
Do đó, họ sẽ tập trung vào dòng tiền của công ty ổn định, doanh thu định kỳ, bảo hiểm lãi vay và rủi ro kinh doanh.
Họ muốn nghe một câu chuyện kết luận, "Bạn sẽ nhận được lợi tức hàng năm là XX phần trăm, và ngay cả trong trường hợp xấu nhất, công ty sẽ trả lại tiền gốc của bạn."
Bạn có thể mong đợi loại công việc sau đây như một nhà phân tích nếu bạn làm việc về nguồn gốc nợ trong thị trường vốn nợ:
# 1. Bản trình bày cập nhật thị trường:
Bạn có thể hợp tác với nhóm bao quát trong ngành để cung cấp ý tưởng của bạn về các lựa chọn tài chính trong thị trường hiện tại. Các trang này có thể giới thiệu thông tin về số tiền huy động được, số lượng các đợt chào bán đã hoàn thành, đòn bẩy tổng thể của thị trường và các điều khoản của các đợt chào bán gần đây.
# 2. So sánh Nợ (Comps):
Khái niệm này tương tự như các công ty đại chúng có thể so sánh được (công ty so sánh) hoặc Phân tích công ty có thể so sánh, nhưng vì chúng dành cho các khoản phát hành nợ nên dữ liệu được trình bày có sự khác biệt đáng kể. Tên của tổ chức phát hành, ngày và số tiền chào bán, lãi suất phiếu giảm giá, loại chứng khoán (ví dụ: ghi chú có bảo đảm cao cấp so với ghi chú phụ), giá hiện tại, xếp hạng tín dụng của tổ chức phát hành, Lợi tức đến hạn (YTM), và Lợi tức đến Tồi tệ nhất (YTW), và các chỉ số và tỷ lệ tín dụng như Nợ / EBITDA, EBITDA / Lãi, và Dòng tiền tự do / Lãi là những ví dụ.
# 3. Nghiên cứu điển hình:
Để thúc đẩy và thông báo cho các khách hàng tiềm năng, bạn cũng sẽ tạo các slide về các dịch vụ tương tự, trước đây. Để làm điều này thành công, bạn sẽ cần phải xem xét các chi tiết cụ thể của từng ưu đãi, đọc qua bảng điều khoản và đánh giá hiệu quả hoạt động của công ty sau khi chào bán. Dưới đây là một vài ví dụ như vậy:
#4. Bản ghi nhớ nội bộ:
Bạn sẽ viết tài liệu này để trình bày câu chuyện về vấn đề nợ được đề xuất. Điều này sẽ thông báo cho ủy ban nội bộ ngân hàng của bạn về các mối nguy có liên quan.
# 5. Biên bản Ghi nhớ của Nhóm Bán hàng:
Tương tự như bản ghi nhớ về lực lượng bán vốn cổ phần, nhưng kỹ thuật hơn một chút. Nó hỗ trợ các đại diện bán hàng trong việc chào bán trái phiếu cho các nhà đầu tư tiềm năng.
# 6. Nói chuyện với Khách hàng và Nhà đầu tư:
Với tư cách là Cộng sự, bạn sẽ làm được nhiều việc này hơn, mặc dù các nhà đầu tư thường xuyên gọi điện cho nhóm để tìm hiểu thêm về đợt phát hành của công ty - đôi khi thông qua lực lượng bán hàng. Bạn sẽ thực hiện các cuộc gọi này nếu mọi người khác bận hoặc không rảnh. Mỗi tuần, nhóm DCM sẽ gửi giá chỉ định cho khách hàng để họ có thể hiểu được các điều kiện của các dịch vụ mới khả thi.
# 7. Mô hình tài chính:
Trong phân tích tín dụng, bạn phát triển các mô hình 3 báo cáo với nhiều tình huống (ví dụ: Cơ bản, Giảm giá và Giảm mạnh) và kiểm tra các chỉ số và tỷ lệ tín dụng của một công ty (Nợ / EBITDA, EBITDA / Lãi suất, v.v.) khác nhau như thế nào về lý thuyết. Trên thực tế, nhiều nhóm DCM thực hiện ít mô hình tài chính vì các đợt phát hành cấp đầu tư rất đơn giản để phân tích. Định giá và điều khoản trái phiếu thường được xác định bởi xếp hạng tín dụng của khách hàng và thông tin tài chính cơ bản.
Nhà phân tích thị trường vốn nợ Lương
Ở cấp độ Nhà phân tích, mức lương trên thị trường vốn nợ có thể so sánh với mức lương của bất kỳ nhóm nào khác.
Mặt khác, mức lương tối đa cho Giám đốc điều hành, tức là một nhà phân tích thị trường vốn nợ và các nhân viên ngân hàng cấp cao, mặt khác, thấp hơn vì phí và biên lợi nhuận thấp hơn, và phí được phân bổ đồng đều hơn.
Một nhà phân tích thị trường vốn nợ hoạt động tốt MD tại một trung tâm tài chính vẫn có thể kiếm được từ 1 triệu đô la trở lên mỗi năm, nhưng anh ta hoặc cô ta không có khả năng tăng cao hơn nhiều.
Một số cho rằng DCM mang lại cơ hội nghề nghiệp dài hạn hơn ECM vì nó “ổn định hơn” và các nhân viên ngân hàng ít có khả năng bị sa thải hơn trong thời kỳ suy thoái.
Điều đó đúng một phần vì thị trường chứng khoán có xu hướng đóng cửa nhanh chóng và dứt khoát hơn thị trường nợ; ngoài ra, bộ kỹ năng trong DCM chuyển sang một loạt các ngành khác.
Tuy nhiên, quan niệm này hơi bị thổi phồng bởi vì, trong một cuộc suy thoái kinh tế nghiêm trọng, nhiều nhân viên ngân hàng từ tất cả các nhóm sẽ bị sa thải.
Tin tốt là trong DCM, bạn có quyền truy cập vào nhiều tùy chọn thoát hơn so với trong ECM.
Bạn không chỉ có thể chuyển đến các nhóm khác nhau trong ngân hàng của mình mà còn có thể ứng tuyển vào các vị trí Kho bạc trong lĩnh vực tài chính doanh nghiệp tại các công ty thông thường, cơ quan xếp hạng tín dụng, ngân hàng doanh nghiệp và nghiên cứu tín dụng.
Tin xấu là DCM vẫn không phải là một nơi tốt để bắt đầu nếu bạn muốn tham gia vào cổ phần tư nhân hoặc quỹ đầu cơ.
Hơn nữa, trong khi có nhiều quỹ đầu cơ tập trung vào tín dụng, phần lớn trong số họ đầu tư vào trái phiếu có lợi suất cao, trái phiếu hoặc chứng khoán khác với phần thưởng tiềm năng / rủi ro cao hơn thay vì phát hành theo cấp độ đầu tư.
Vì vậy, nếu bạn muốn làm việc trong lĩnh vực cổ phần tư nhân hoặc quỹ phòng hộ, bạn nên tham gia vào một nhóm ngành mạnh hoặc nhóm M&A.
Tuy nhiên, nếu bạn muốn tạo dựng sự nghiệp lâu dài ngoài lĩnh vực ngân hàng, DCM là một lựa chọn thay thế tuyệt vời vì bạn sẽ có một lối sống tốt hơn trong khi kiếm được nhiều tiền.
Họ cũng cung cấp cơ hội tốt nếu bạn quan tâm đến các vị trí khác liên quan đến tín dụng hoặc tài chính doanh nghiệp tại các tập đoàn thông thường.
Thị trường vốn nợ Câu hỏi thường gặp
DCM có phải là thu nhập cố định không?
Thị trường vốn nợ (DCM) còn được gọi là thị trường thu nhập cố định, là một thị trường có rủi ro thấp
ECM có tốt hơn DCM không?
Việc phát hành DCM nhiều hơn rất nhiều so với ECM. Hàng năm, số nợ phát hành trên toàn cầu vượt quá số vốn chủ sở hữu phát hành gấp bốn hoặc năm lần. Trên thực tế, điều này có nghĩa là các nhân viên ngân hàng ECM và DCM đóng những vai trò rất khác nhau.
Thị trường vốn nợ kiếm tiền như thế nào?
Người đi vay / tổ chức phát hành - có thể là các công ty, ngân hàng hoặc chính phủ - huy động tiền trên thị trường vốn nợ bằng cách bán các nghĩa vụ nợ (các khoản vay có thể giao dịch) cho các nhà đầu tư. Lợi nhuận trên trái phiếu bao gồm các khoản thanh toán lãi suất mà nhà đầu tư nhận được cũng như bất kỳ khoản thu nhập nào về giá trị thị trường của trái phiếu.
- Nhà môi giới ECN: 9 tốt nhất cho Khách hàng Vương quốc Anh, Úc và Hoa Kỳ (+ Hướng dẫn chi tiết) (Mở trong tab trình duyệt mới)
- Thị trường thứ cấp: Cách giao dịch trên thị trường thứ cấp
- Trái phiếu chắc chắn: Trái phiếu chắc chắn là gì (+ Thông lệ của Hoa Kỳ)
- Tỷ lệ tiền mặt: Công thức, Tính toán & Ví dụ
- Tóm tắt điều hành: Cách viết bản tóm tắt điều hành cho kế hoạch kinh doanh & các khoản vay ngân hàng
