Quản lý vốn dài hạn vẫn là một trong những sự kiện làm rung chuyển bối cảnh tài chính, nhắc nhở chúng ta rằng các khoản đầu tư thực sự tập trung vào rủi ro. Cho đến nay, sự tăng giảm của LTCM vẫn tiếp tục là một trường hợp điển hình hấp dẫn về mức độ phức tạp của thị trường tài chính có thể hạ gục ngay cả những bộ óc thông minh nhất. Hướng dẫn này có một mục đích và đó là để đảm bảo bạn có được những hiểu biết có giá trị về quản lý rủi ro, Các thị trường tài chính, và khả năng kết nối của các thị trường toàn cầu từ câu chuyện LTCM.
Tổng quan về Quản lý vốn dài hạn
Quản lý vốn dài hạn (LTCM) là một quỹ đầu tư hoạt động từ năm 1994 đến năm 1998. Hai người đoạt giải Nobel, Myron Scholes và Robert C. Merton, nằm trong nhóm các chuyên gia tài chính nổi tiếng đã thành lập nó, cùng với các nhà kinh tế và thương nhân.
LTCM được biết đến với các chiến lược giao dịch phức tạp và phụ thuộc nhiều vào các mô hình toán học để khai thác những chênh lệch giá nhỏ trên các thị trường tài chính khác nhau. Quỹ chủ yếu tập trung vào kinh doanh chênh lệch giá thu nhập cố định, liên quan đến việc tận dụng sự khác biệt về giá của các chứng khoán có thu nhập cố định có liên quan.
Nó đã ghi nhận thành công đáng kể trong những năm đầu tiên, tạo ra lợi nhuận cao và thu hút các khoản đầu tư đáng kể từ cả các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân. Vào thời kỳ đỉnh cao, LTCM quản lý hơn 100 tỷ đô la tài sản.
Tuy nhiên, vào năm 1998, LTCM phải đối mặt với một cuộc khủng hoảng tài chính nghiêm trọng có nguy cơ gây bất ổn cho hệ thống tài chính toàn cầu. Với tính liên kết của hệ thống tài chính toàn cầu, khả năng sụp đổ của LTCM làm dấy lên lo ngại về rủi ro hệ thống. Nhiều tổ chức tài chính đã tiếp xúc đáng kể với LTCM thông qua các khoản đầu tư hoặc hợp đồng phái sinh và lo ngại rằng sự thất bại của nó có thể gây ra một cuộc khủng hoảng tài chính rộng lớn hơn.
Để ngăn chặn sự sụp đổ mất trật tự của LTCM, một tập đoàn gồm các ngân hàng lớn và tổ chức tài chính đã tổ chức một gói cứu trợ vào tháng 1998 năm 3.6. Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York đã đóng một vai trò quan trọng trong việc điều phối nỗ lực giải cứu, tạo điều kiện cho việc rót vốn XNUMX tỷ đô la để ổn định LTCM và ngăn chặn sự phá sản của nó.
Cuộc khủng hoảng LTCM đã thúc đẩy việc đánh giá lại đáng kể các hoạt động quản lý rủi ro trong ngành tài chính. Nó nhấn mạnh những nguy cơ tiềm ẩn của việc phụ thuộc nhiều vào các mô hình toán học, nhu cầu kiểm soát rủi ro tốt hơn và tầm quan trọng của việc giám sát rủi ro hệ thống.
Sự lên xuống của LTCM đóng vai trò như một câu chuyện cảnh báo về những rủi ro liên quan đến các chiến lược tài chính phức tạp, đòn bẩy quá mức và khả năng xảy ra các vấn đề của một quỹ phòng hộ sẽ ảnh hưởng đến hệ thống tài chính toàn cầu
Vốn dài hạn là gì?
Vốn dài hạn đề cập đến các quỹ hoặc khoản đầu tư được nắm giữ trong một thời gian dài, thường là hơn một năm. Nó trái ngược với vốn ngắn hạn, đại diện cho các quỹ hoặc khoản đầu tư được giữ trong thời gian ngắn hơn, thường là dưới một năm.
Vốn dài hạn có thể có nhiều hình thức khác nhau, chẳng hạn như cổ phiếu, trái phiếu, bất động sản và đầu tư kinh doanh. Nó được đặc trưng bởi thời gian nắm giữ dài hơn, cho phép các nhà đầu tư có khả năng hưởng lợi từ sự đánh giá cao, tạo thu nhập hoặc các chiến lược đầu tư dài hạn khác.
Các nhà đầu tư thường coi vốn dài hạn là phương tiện để xây dựng sự giàu có và đạt được các mục tiêu tài chính cụ thể, chẳng hạn như lập kế hoạch nghỉ hưu, tài trợ cho giáo dục hoặc thực hiện các dự án dài hạn. Thời gian nắm giữ lâu hơn cũng cho phép lợi thế về thuế tiềm năng, vì một số khu vực pháp lý đưa ra mức thuế ưu đãi đối với lãi vốn dài hạn so với lãi ngắn hạn.
Công thức vốn dài hạn là gì?
Không có một công thức cụ thể nào để tính toán vốn dài hạn, vì nó không phải là một phép tính hoặc thước đo tài chính cụ thể. Vốn dài hạn đề cập đến các quỹ hoặc khoản đầu tư được nắm giữ trong một thời gian dài, thường là hơn một năm, chứ không phải là một phép tính toán học cụ thể.
Tuy nhiên, có những công thức và tính toán liên quan đến việc đo lường hiệu suất hoặc giá trị của các khoản đầu tư dài hạn. Một số công thức phổ biến bao gồm:
Tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR): Công thức này tính tốc độ tăng trưởng trung bình hàng năm của một khoản đầu tư trong một khoảng thời gian xác định. Công thức là:
CAGR = (Giá trị cuối / Giá trị đầu) ^ (1 / Số năm) – 1
Bắt đầu lại từ đầu: Công thức này tính toán lợi tức đầu tư tổng thể, có tính đến cả sự tăng giá vốn và thu nhập được tạo ra từ cổ tức hoặc tiền lãi. Công thức là:
Tổng lợi nhuận = (Giá trị cuối kỳ – Giá trị đầu kỳ + Cổ tức hoặc thu nhập) / Giá trị đầu kỳ
Lợi tức đầu tư (ROI): Công thức này tính toán tỷ lệ phần trăm hoàn vốn của một khoản đầu tư so với chi phí ban đầu. Công thức là:
ROI = (Giá trị cuối – Giá trị đầu) / Giá trị đầu * 100
Những công thức này có thể được sử dụng để đánh giá hiệu suất và sự tăng trưởng của các khoản đầu tư dài hạn theo thời gian. Tuy nhiên, điều quan trọng cần lưu ý là các công thức này không dành riêng cho vốn dài hạn nhưng có thể được áp dụng cho các tình huống đầu tư khác nhau.
Nhu cầu vốn dài hạn là gì?
Nhu cầu vốn dài hạn đề cập đến các yêu cầu hoặc khoản đầu tư tài chính cần thiết cho sự thành công, tăng trưởng hoặc bền vững lâu dài của một cá nhân, doanh nghiệp hoặc tổ chức. Nó bao gồm mở rộng kinh doanh, phát triển cơ sở hạ tầng, giáo dục, nghiên cứu, nghỉ hưu, v.v. Những nhu cầu này thường liên quan đến các dự án tài trợ, sáng kiến hoặc kế hoạch chiến lược kéo dài trong một khoảng thời gian.
Khủng hoảng quản lý vốn dài hạn
Cuộc khủng hoảng Quản lý vốn dài hạn (LTCM) đề cập đến một sự kiện tài chính quan trọng xảy ra vào năm 1998. Đó là sự sụp đổ của một quỹ phòng hộ rất nổi tiếng có tên là Quản lý vốn dài hạn. Cuộc khủng hoảng có tác động sâu rộng đối với thị trường tài chính toàn cầu và làm nổi bật những rủi ro liên quan đến các chiến lược đầu tư có đòn bẩy cao.
Những người đoạt giải Nobel Myron Scholes và Robert C. Merton nằm trong nhóm các nhà kinh tế và thương nhân nổi tiếng đã thành lập LTCM vào năm 1994. Quỹ phòng hộ sử dụng các mô hình toán học phức tạp để xác định chứng khoán bị định giá sai và tham gia vào các chiến lược kinh doanh chênh lệch giá khác nhau.
LTCM theo đuổi các vị thế có đòn bẩy cao, nghĩa là họ đã vay một số tiền đáng kể để khuếch đại lợi tức đầu tư của mình. Quỹ tin rằng các mô hình quản lý rủi ro tinh vi của họ sẽ bảo vệ họ khỏi những tổn thất đáng kể. Tuy nhiên, vào năm 1998, một loạt các sự kiện đã xảy ra dẫn đến sự sụp đổ của họ:
#1. Khủng hoảng tài chính Nga
Chính phủ Nga vỡ nợ vào tháng 1998 năm XNUMX, gây ra một cuộc khủng hoảng tài chính nghiêm trọng ở nước này. Sự kiện này đã gây ra sự hỗn loạn trên thị trường toàn cầu, với việc các nhà đầu tư tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn và bán tháo các tài sản rủi ro.
#2. LTCM tiếp xúc
LTCM đã đầu tư đáng kể vào trái phiếu Nga và các chứng khoán thị trường mới nổi khác, vốn đã giảm mạnh về giá trị trong cuộc khủng hoảng. Các khoản lỗ mà LTCM gánh chịu vượt xa dự đoán của họ và đe dọa khả năng thanh toán của họ.
#3. hiệu ứng lây nhiễm
Các vị trí của LTCM lớn đến mức tình trạng khó khăn của họ đe dọa sự ổn định của hệ thống tài chính toàn cầu. Các đối tác và các tổ chức tài chính khác có liên quan đến LTCM phải đối mặt với những tổn thất đáng kể và khả năng mất khả năng thanh toán.
#4. Giải cứu và giải quyết
Nhận thấy những rủi ro hệ thống tiềm ẩn, một tập đoàn gồm các ngân hàng đầu tư lớn ở Phố Wall, dưới sự điều phối của Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York, đã dàn xếp một gói cứu trợ cho LTCM. Liên minh đã cung cấp một lượng vốn đáng kể để ổn định vị thế của LTCM và ngăn chặn sự sụp đổ của nó.
Ai điều hành quản lý vốn dài hạn?
John W. Meriwether Tuy nhiên, một nhóm gồm các nhà kinh tế, chuyên gia tài chính và thương nhân nổi tiếng đã quản lý và điều hành hoạt động quản lý vốn dài hạn (LTCM).
Định nghĩa về vốn dài hạn là gì?
Thuật ngữ “vốn dài hạn” đề cập đến các quỹ hoặc khoản đầu tư được nắm giữ trong một thời gian dài, chủ yếu là hơn một năm. Đó là vốn gắn liền với các khoản đầu tư trong các khung thời gian, trái ngược với vốn ngắn hạn. Nói chung, vốn dài hạn có thể ở nhiều dạng khác nhau, chẳng hạn như cổ phiếu và chứng khoán, trái phiếu, bất động sản, quỹ tương hỗ, tài khoản hưu trí, v.v.
Quỹ phòng hộ quản lý vốn dài hạn
Một nhóm các nhà kinh tế học, chuyên gia tài chính và thương nhân nổi tiếng đã thành lập Quỹ quản lý vốn dài hạn (LTCM) với tư cách là một quỹ phòng hộ vào năm 1994. Mục tiêu chính của công ty là theo đuổi các chiến lược kinh doanh chênh lệch thu nhập cố định và tận dụng sự khác biệt về giá cả được nhận thấy trên thị trường trái phiếu toàn cầu .
LTCM đã sử dụng các mô hình toán học và phân tích định lượng rất phức tạp để xác định chứng khoán bị định giá sai và thực hiện giao dịch. Quỹ tập trung vào việc khai thác chênh lệch giá nhỏ giữa các chứng khoán có liên quan trong khi tận dụng vị trí của chúng để khuếch đại lợi nhuận.
Các chiến lược đầu tư của quỹ liên quan đến việc nắm giữ các vị trí quan trọng trong các loại trái phiếu và công cụ phái sinh khác nhau trên nhiều thị trường. Họ tham gia vào các giao dịch hội tụ, liên quan đến việc đặt cược vào việc thu hẹp chênh lệch giữa các chứng khoán liên quan. Một ví dụ là trái phiếu chính phủ có kỳ hạn khác nhau hoặc trái phiếu được phát hành bởi cùng một thực thể nhưng có mệnh giá bằng các loại tiền tệ khác nhau.
LTCM đã thu hút được sự chú ý và công nhận đáng kể do thành tích ấn tượng của nó. Năng lực trí tuệ của những người sáng lập và đội ngũ quản lý cũng là một yếu tố thành công khác. Quỹ đã đạt được lợi nhuận đặc biệt trong những năm đầu thành lập. Nó có khoảng 40% lợi nhuận trong ba năm đầu hoạt động.
Tuy nhiên, tính chất đòn bẩy cao của các vị trí của LTCM và sự phụ thuộc vào các chiến lược giao dịch phức tạp đã khiến quỹ gặp rủi ro đáng kể. Năm 1998, cuộc khủng hoảng tài chính ở Nga đã gây ra tình trạng hỗn loạn trên thị trường toàn cầu, dẫn đến sự sụt giảm mạnh về chứng khoán tại các thị trường mới nổi và gia tăng sự biến động của thị trường. LTCM, khi tiếp xúc với các thị trường này, đã phải gánh chịu những tổn thất đáng kể, khiến khả năng thanh toán của LTCM gặp rủi ro.
Sự sụp đổ tiềm tàng của LTCM gây ra rủi ro hệ thống cho hệ thống tài chính do mối quan hệ đối tác rộng rãi và tầm quan trọng của các vị thế của nó. Để ngăn chặn một cuộc khủng hoảng tài chính rộng lớn hơn, một tập đoàn gồm các ngân hàng đầu tư lớn, dưới sự điều phối của Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York, đã tổ chức một gói cứu trợ cho LTCM. Tập đoàn đã bơm hàng tỷ đô la vào quỹ để ổn định vị thế của mình và giảm thiểu rủi ro lây lan.
Quản lý vốn ngắn hạn là gì?
Quản lý vốn ngắn hạn đề cập đến các chiến lược và thực tiễn được sử dụng bởi các cá nhân, doanh nghiệp hoặc tổ chức tài chính để quản lý hiệu quả các nguồn lực và nghĩa vụ tài chính ngắn hạn của họ. Nó liên quan đến việc quản lý quỹ và các khoản đầu tư với thời hạn ngắn hơn, thường là dưới một năm. Trọng tâm chính của quản lý vốn ngắn hạn là đảm bảo tính thanh khoản, đáp ứng nhu cầu tài chính ngắn hạn và tối ưu hóa việc sử dụng các nguồn lực sẵn có.
Sách Quản Lý Vốn Dài Hạn
Một trong những cuốn sách đáng chú ý về sự thăng trầm của Quản lý vốn dài hạn (LTCM) có tựa đề “Khi thiên tài thất bại: Sự thăng trầm của quản lý vốn dài hạn” của Roger Lowenstein. Được xuất bản năm 2000, cuốn sách cung cấp một tài liệu chuyên sâu về sự trỗi dậy thần tốc của LTCM cũng như sự sụp đổ sau đó của nó.
“Khi thiên tài thất bại” đưa ra một câu chuyện toàn diện về các sự kiện dẫn đến cuộc khủng hoảng LTCM. Nó bao gồm các chiến lược được sử dụng bởi quỹ và tác động của sự sụp đổ của nó đối với thị trường tài chính toàn cầu. Tác giả khám phá tính cách và lý lịch của những cá nhân chủ chốt tham gia điều hành LTC. Những người này bao gồm những người sáng lập John Meriwether, Myron Scholes và Robert Merton, làm sáng tỏ triết lý đầu tư của họ và sự kiêu ngạo cuối cùng đã dẫn đến sự sụp đổ của quỹ.
Cuốn sách đi sâu vào các mô hình tài chính phức tạp và chiến lược giao dịch được LTCM sử dụng. Nó nêu bật cách thức các vị trí có đòn bẩy cao và khả năng tiếp xúc với thị trường toàn cầu của quỹ khiến nó dễ bị tổn thương trước các sự kiện thị trường không lường trước được. Ngoài ra, nó đề cập đến cuộc khủng hoảng tài chính năm 1998 ở Nga, là chất xúc tác cho sự sụp đổ của LTCM, và những nỗ lực sau đó của các tổ chức tài chính lớn và ngân hàng trung ương nhằm ngăn chặn một cuộc khủng hoảng hệ thống rộng lớn hơn.
“Khi thiên tài thất bại” đóng vai trò như một câu chuyện cảnh báo về những rủi ro cố hữu trên thị trường tài chính. Nó cũng bao gồm những hạn chế của các mô hình định lượng và những hậu quả tiềm ẩn của đòn bẩy quá mức và sự tự tin thái quá. Ngoài ra, nó còn cung cấp những hiểu biết có giá trị về hoạt động của LTCM và những tác động rộng lớn hơn của sự sụp đổ của quỹ đối với ngành tài chính.
- QUẢN LÝ KHỦNG HOẢNG: Các cách để tạo ra một kế hoạch quản lý thành công
- KẾ HOẠCH QUẢN LÝ KHỦNG HOẢNG: Các bước để quản lý khủng hoảng
- TRUYỀN THÔNG TRONG KHỦNG HOẢNG: Ý nghĩa, Ví dụ, Chiến lược, Kế hoạch & Lý thuyết
- CHI PHÍ BẢO HIỂM DÀI HẠN NĂM 2023
dự án
