Một số người trong chúng ta còn nhớ những gì đã xảy ra vào khoảng năm 2007 và 2008 khi nói đến thị trường nhà ở. Các ngân hàng trở nên lỏng lẻo với chính sách cho vay của họ và mọi người đã vay rất nhiều để mua nhà. Trong khi đó, giá nhà tăng cao đến mức làm vỡ bong bóng. Đó là một trong những sự kiện của Bespoke CDO. Vì vậy, để nắm được ý chính, chúng ta sẽ xem xét định nghĩa về CDO bespoke, những điều cơ bản và dữ liệu cơ bản về CDO bespoke. Chúng tôi cũng sẽ xem xét những ưu và nhược điểm của BTO và các cơ hội Bespoke CDO 2023.
CDO Bespoke là gì?
CDO đặt trước là một sản phẩm tài chính được thiết kế đặc biệt bởi một đại lý dành cho một nhóm nhà đầu tư cụ thể. Nó được thiết kế đặc biệt để đáp ứng nhu cầu của các nhà đầu tư. Nó còn được gọi là nghĩa vụ nợ có thế chấp (CDO). Nhóm nhà đầu tư đầu tư bằng cách mua một đợt CDO riêng lẻ. Người chia bài sau đó sẽ nắm giữ các đợt còn lại và thường sẽ cố gắng bảo vệ chúng để tránh bị thua lỗ. Anh ấy bảo vệ nó bằng cách sử dụng các sản phẩm tài chính khác như phái sinh tín dụng.
CDO đặt trước khác với các CDO khác vì nó thường chỉ liên quan đến một đợt bán duy nhất. Không giống như trong một CDO thông thường, nơi họ cần bán tất cả 3 đợt (vốn chủ sở hữu, tầng lửng, cấp cao) để hoàn tất giao dịch. CDO theo yêu cầu riêng là CDO được thiết kế riêng để đáp ứng nhu cầu đầu tư của một nhóm cụ thể. Nó cho phép nhà đầu tư nhắm mục tiêu đến một hồ sơ rủi ro / lợi nhuận cụ thể.
Chúng ta có thể đề cập đến CDO theo yêu cầu nói chung là một đợt vận chuyển theo yêu cầu hoặc một cơ hội đợt vận chuyển theo yêu cầu (BTO).
Hiểu kiến thức cơ bản
Nghĩa vụ nợ có thế chấp (CDO) về cơ bản hoạt động bằng cách tập hợp các tập hợp của tài sản sinh tiền như thế chấp, trái phiếu, và các loại cho vay khác. Sau đó, nó cấu trúc các nội dung này thành các phần cụ thể được gọi là các đợt. Các cấu trúc này gộp các loại nợ với nhiều luồng thu nhập. Chúng tôi thường gọi các cấu trúc này là CDO tổng hợp và nhà cái có thể dễ dàng sửa đổi chúng để phù hợp với nhu cầu của nhà đầu tư.
Họ chia các đợt này thành các phần theo đặc điểm cụ thể của họ. Do đó, các đợt khác nhau có thể có mức độ rủi ro khác nhau, tùy thuộc vào xếp hạng tín dụng của tài sản. Chắc chắn, xác suất thất bại của các khoản nắm giữ trong đợt càng lớn thì lợi tức mà nó mang lại cho nhà đầu tư càng cao. Tuy nhiên, các cơ quan xếp hạng lớn không chấm điểm các CDO đặt trước mà việc đánh giá được thực hiện bởi tổ chức phát hành và đôi khi là thị trường. Đây là kết quả của các công cụ tài chính phức tạp, các CDO đặt làm riêng chỉ giao dịch qua quầy (OTC), điều này làm giảm khối lượng thị trường cho nó.
Cơ hội Bespoke Tranche là một loại nghĩa vụ nợ có thế chấp, là một khoản tích lũy tài sản. CDO có uy tín để luôn tạo ra dòng tiền.
Khi nhà đầu tư mua một đợt duy nhất, các đại lý nắm giữ các đợt còn lại. Điều này là để giữ nguyên các khoản đầu tư và bảo vệ chúng cho các nhà đầu tư trong thời kỳ khủng hoảng.
Dữ liệu nền
Ngày 29 tháng 2008 (IFR) – CDO tổng hợp được ghi nhận rõ ràng là loại vấn đề tài chính dẫn đến tình trạng hỗn loạn tài chính năm 2007. CDO đã mất danh tiếng do vai trò nổi bật của chúng trong cuộc khủng hoảng tài chính xảy ra sau cuộc khủng hoảng thế chấp giữa năm 2009 và XNUMX. Việc Phố Wall tạo ra những sản phẩm này đã góp phần lớn vào sự sụp đổ của thị trường. Tuy nhiên, thiếu ý thức chung cũng là một yếu tố góp phần vào sự tan vỡ sau cuộc khủng hoảng. Cấu trúc của các khoản đầu tư khó hiểu đối với cả người mua và người bán. Do đó chúng rất khó đánh giá.
Mặc dù vậy, CDO đặt trước rất hữu ích cho các bên sẵn sàng chấp nhận rủi ro vì chúng có thể mở ra cơ hội về vốn. Đây là những gì Phố Wall đã và đang làm. Vì vậy, kể từ khoảng năm 2016, CDO đặt trước đã xuất hiện trở lại. Khoảng thời gian này nó đến như một cơ hội phát triển riêng (BTO).
Tuy nhiên, thương hiệu mới này không thay đổi bản thân công cụ thay vì nó có cấu trúc tốt hơn. Họ có thể thực hiện các mô hình định giá với phân tích tốt hơn. Hy vọng các nhà đầu tư sẽ gặp một cơ cấu đơn giản hơn.
Một xu hướng mới đang diễn ra giữa các Ngân hàng Đầu tư Toàn cầu về việc bán sản phẩm mới này “Cơ hội phân chia theo yêu cầu” và các ngân hàng đang ủng hộ nó. Tính đến cuối năm 2017, một số ngân hàng đã bán BTO trị giá hơn 50 tỷ đô la trong một năm.
Vì vậy, nếu bạn đang đặt câu hỏi liệu CDO có được các nhà đầu tư chấp nhận hay không, thì cái nhìn sâu sắc này đã chỉ ra tầm quan trọng của lựa chọn đầu tư này. Do đó, nó đủ thuyết phục để ngân hàng.
Ưu điểm của Bespoke CDO
Dưới đây là một số ưu điểm của Bespoke CDO:
- Các nhà đầu tư / người mua có thể điều chỉnh cơ hội theo những gì họ muốn và khi họ mong muốn.
- Các sản phẩm rất đa dạng, do đó các đợt khác nhau.
- Họ thường có số tiền thu được cao tùy thuộc vào hồ sơ rủi ro của họ.
Nhược điểm của Bespoke CDO
Một số nhược điểm của CDO đặt trước bao gồm:
- Một nhà đầu tư thường tiếp cận rất ít với thị trường thứ cấp.
- Cấu trúc của CDO có thể hoàn toàn sai.
- Việc định giá có thể trở nên khó khăn vì định giá hàng ngày vì không có khả năng tiếp cận thị trường.
- Tổng giá trị của CDO có thể khó khăn do cấu trúc tài chính phức tạp.
Một ví dụ về CDO Bespoke
Citigroup là một trong những đại lý hàng đầu về CDO đặt làm riêng. Họ đã có doanh nghiệp trị giá 7 tỷ đô la Mỹ chỉ trong năm 2016. Để tăng tính minh bạch trên thị trường, ngân hàng cung cấp một danh mục tiêu chuẩn gồm các khoản hoán đổi nợ tín dụng. Các CDO được xây dựng bởi các tài sản, do đó làm cho cấu trúc định giá theo từng đợt mở trên cổng thông tin của khách hàng. Do đó, tài sản này thường được sử dụng để xây dựng các CDO. Nó cũng làm cho các số liệu về cấu trúc định giá theo từng đợt của CDO hiển thị trên cổng thông tin khách hàng của mình.
Thực tế về Covid-19 Bespoke CDO
COVID-19 đã mang lại cơ hội đầu tư mà chúng ta đã không thấy trong hơn một thập kỷ. Hoạt động bảo lãnh phát hành kỹ lưỡng và danh mục đầu tư thích ứng cũng như thực tiễn quản lý rủi ro của BSP đã mang lại hiệu suất tương đối vững chắc trên các danh mục đầu tư khi chúng tôi thực hiện các phân tích chi tiết về COVID-19 trên từng công ty trong danh mục đầu tư của mình.
Trong vài tháng qua, các chuyên gia đã làm việc cùng với các công ty để cung cấp cứu trợ theo giao ước. Họ đã cân nhắc với các công ty thuộc sở hữu của các công ty cổ phần tư nhân. Họ mong đợi họ chia sẻ sự hỗ trợ của các công ty của họ bằng cách cung cấp thêm vốn chủ sở hữu. Dưới đây là tóm tắt về một số động lực nhất định mà chúng tôi đang gặp phải hoặc rất có thể sẽ thấy:
# 1. Điều khoản tốt hơn:
Một công ty đang phải đối mặt với những thách thức về bảng cân đối kế toán có thể tiếp cận các chủ nợ của mình để yêu cầu sửa đổi hoặc giảm bớt các điều khoản nhất định trong hợp đồng tín dụng. Trên thực tế, bất kỳ công ty nào nộp đơn xin các chương trình cứu trợ của chính phủ sẽ phải tìm đến các chuyên gia. Trong quá trình đàm phán, các đại lý/người cho vay CDO đặt trước có cơ hội yêu cầu một số cải tiến tín dụng nhất định để đổi lấy. Các cải tiến về tín dụng bao gồm các giao ước bảo trì tài chính phổ biến hơn, các biện pháp hỗ trợ chặt chẽ đối với các dự báo về hiệu quả hoạt động và các khoản thanh toán cho chủ sở hữu cổ phần được xem xét kỹ lưỡng. Họ cũng yêu cầu khả năng xây dựng theo thời gian, thời gian và bước giảm bớt đối với dòng tiền dư thừa và hạn chế phát sinh nợ bổ sung.
# 2. Định giá tốt hơn:
Vào năm 2019, phần lớn phần bù tính thanh khoản kém liên quan đến các giao dịch thị trường trung bình có rất nhiều bất thường trên thị trường. Các chuyên gia hy vọng rằng điều này bây giờ sẽ bình thường hóa. Dựa trên số liệu thống kê từ SPP Capital Partners, định giá một đợt cho các khoản vay có nguồn gốc trực tiếp dành cho các tổ chức phát hành có EBITDA> 20 triệu đô la hiện đang dao động từ L + 600 đến L + 800 so với L + 500 đến L + 650 sau vài tháng trước. Đây là một proxy tốt cho một số công ty phát hành trong không gian của chúng tôi.
# 3. Trọng tâm ngành:
Có một số ngành, chẳng hạn như các doanh nghiệp liên quan đến năng lượng, mà chúng ta có thể hoàn toàn tránh.
Vì vậy, đây là tất cả về Bespoke CDO. Càng nhiều càng tốt rủi ro lớn được liên kết với Bespoke CDO, người ta không nên né tránh nó. Chúng tôi khuyên bạn nên tìm hiểu và hiểu thật rõ về hình thức đầu tư này để có những lựa chọn đúng đắn. Người ta nên cân nhắc những ưu và nhược điểm của cơ hội CDO Bespoke. Các cơ hội khi được lựa chọn và quản lý đúng cách có thể mang lại dòng tiền đều đặn mà chúng ta cần.
CDO: nghĩa vụ nợ được thế chấp là một loại bảo đảm có cấu trúc được đảm bảo bằng tài sản. Ban đầu được phát triển như một công cụ cho thị trường nợ doanh nghiệp.
Chi nhánh: Một phần riêng biệt của trái phiếu hoặc đề nghị đầu tư tổng thể. Ví dụ, một đợt chào bán trái phiếu trị giá 50 triệu đô la có thể có bốn đợt. Mỗi loại trong số chúng có thể được bán bằng một loại tiền tệ khác nhau, chẳng hạn như đô la Mỹ, yên Nhật, rupee và bảng Anh. Mỗi ưu đãi tiền tệ đại diện cho một đợt của trái phiếu tổng thể. Đọc thêm ...
CDO tổng hợp: CDO tổng hợp (nghĩa vụ nợ được thế chấp) là một loại CDO. Nó thường sử dụng các giao dịch hoán đổi nợ tín dụng và các công cụ phái sinh khác để đạt được các mục tiêu đầu tư của mình.
BSP: Kế hoạch thanh toán và thanh toán (BSP) (còn được gọi là “Kế hoạch Thanh toán Ngân hàng“) Là một hệ thống thanh toán điện tử. Nó có thiết kế để tạo điều kiện thuận lợi cho việc luân chuyển dữ liệu và tiền giữa các công ty du lịch và hãng hàng không.
CDO Bespoke là gì?
Nói một cách đơn giản, một CDO bespoke là một nghĩa vụ nợ được thế chấp được điều chỉnh để đáp ứng các yêu cầu cụ thể của một nhóm nhà đầu tư nhất định. Bị xa lánh vì đóng vai trò không cân xứng trong cuộc khủng hoảng tài chính 2007-09, các CDO tùy chỉnh bắt đầu xuất hiện trở lại vào năm 2016 dưới vỏ bọc là các cơ hội phân bổ theo yêu cầu (BTO).
Tại sao các ngân hàng bán CDO?
Các ngân hàng bán CDO vì những lý do sau
- CDO cung cấp cho các ngân hàng các sản phẩm có lợi nhuận để bán, làm tăng giá cổ phiếu và tiền thưởng
- Lợi nhuận họ nhận được cung cấp cho họ nhiều tiền hơn để cho vay mới
- Quá trình chuyển rủi ro vỡ nợ từ ngân hàng sang các nhà đầu tư.
CDO tổng hợp có còn tồn tại không?
Có, nhưng các CDO tổng hợp ngày nay hầu như không tiếp xúc với các khoản thế chấp dưới chuẩn, vốn đã gây ra phần lớn sự tàn phá của cuộc khủng hoảng. Phần lớn là các giao dịch hoán đổi nợ tín dụng đối với các công ty châu Âu và Mỹ, và họ đặt cược vào việc liệu các khoản nợ vỡ nợ của công ty có tăng lên trong tương lai gần hay không.
Tôi có thể mua CDO ở đâu?
Thông thường, các nhà đầu tư nhỏ lẻ không thể mua CDO trực tiếp. Thay vào đó, chúng được mua bởi các công ty bảo hiểm, ngân hàng, quỹ hưu trí, nhà quản lý đầu tư, ngân hàng đầu tư và quỹ đầu cơ. Các tổ chức này tìm cách thu lợi nhuận cao hơn lãi suất trái phiếu, chẳng hạn như lãi suất kho bạc.
CDO được tạo ra như thế nào?
Các ngân hàng đầu tư sản xuất CDO bằng cách đóng gói lại các tài sản tạo ra dòng tiền như thế chấp, trái phiếu và các loại nợ khác thành các loại hoặc đợt riêng biệt, dựa trên mức độ rủi ro tín dụng mà nhà đầu tư giả định.
Bài viết liên quan
- Cơ hội Bespoke Tranche 2023: Định nghĩa & Tất cả những gì bạn cần biết
- CÔNG TY PHÁT TRIỂN PHẦN MỀM: Các công ty phát triển phần mềm hàng đầu ở Vương quốc Anh
- Chiến lược định giá: Các chiến lược tốt nhất để tối đa hóa lợi nhuận
- Cơ hội nghề nghiệp không yêu cầu bằng đại học: Danh sách cơ hội tốt nhất cuối cùng
- Nhận tài trợ: Cách nhận tài trợ cho bất kỳ doanh nghiệp nào (+ Viện trợ của chính phủ)
- NỢ NGẮN HẠN: Định nghĩa, Ví dụ và Tài trợ bằng nợ
