Bạn có thể tính toán lợi nhuận tiềm năng trong tương lai của một dự án bằng cách sử dụng NPV. Thuật ngữ “giá trị hiện tại ròng” đề cập đến sự chênh lệch giữa giá trị hiện tại của dòng tiền vào và dòng tiền ra trong một thời gian nhất định. Các dự án có NPV dương thường đáng để theo đuổi, trong khi các dự án có NPV âm thì không. Người ta có thể xác định giá trị hiện tại của dòng tiền tiềm năng trong tương lai từ một dự án hoặc khoản đầu tư bằng cách sử dụng giá trị hiện tại ròng.
Giá trị hiện tại ròng (NPV)
Bạn sử dụng chỉ số tài chính "giá trị hiện tại ròng" hay NPV để tính toán giá trị tổng thể của một cơ hội đầu tư. Một doanh nghiệp có thể kiểm tra giá trị của dự án hoặc dòng thanh toán trong tương lai của khoản đầu tư ngay hôm nay bằng phương pháp được gọi là giá trị hiện tại ròng.
Ước tính thời gian và quy mô của các dòng tiền trong tương lai trước khi chọn tỷ lệ chiết khấu bằng với tỷ lệ hoàn vốn tối thiểu được phép. Nếu NPV dương, một dự án hoặc khoản đầu tư sẽ mang lại tỷ lệ hoàn vốn cao hơn tỷ lệ chiết khấu. NPV xem xét giá trị thời gian của tiền khi so sánh tỷ lệ hoàn vốn của các dự án khác nhau hoặc khi so sánh tỷ lệ hoàn vốn dự kiến với tỷ lệ rào cản cần thiết để phê duyệt đầu tư.
Sử dụng công thức NPV, tỷ lệ chiết khấu biểu thị giá trị thời gian của tiền tệ, tùy thuộc vào chi phí vốn của công ty, có thể là tỷ lệ rào cản của dự án. Dù bạn sử dụng phương pháp nào để xác định tỷ suất chiết khấu, NPV âm cho thấy dự án sẽ không gia tăng giá trị vì tỷ lệ hoàn vốn dự kiến sẽ thấp hơn nó. Một phương pháp phổ biến để đánh giá chứng khoán doanh nghiệp là tính giá trị hiện tại ròng, còn được gọi là phân tích dòng tiền chiết khấu (DCF).
Tỷ lệ chiết khấu là một phần quan trọng của công thức. Tỷ suất chiết khấu là tỷ suất sinh lời tối thiểu mà một dự án phải đạt được để có thể sinh lãi. Nó giải thích tại sao, miễn là lãi suất dương, một đô la hôm nay có giá trị hơn một đô la ngày mai. Tiền mất giá trị theo thời gian do lạm phát.
Tổng tất cả các dòng tiền, cả dương và âm, là giá trị hiện tại ròng của khoản đầu tư. Khi bạn tính đến giá trị thời gian của tiền, NPV dương có nghĩa là bạn sẽ kiếm được tiền từ khoản đầu tư.
Các thành phần của Công thức NPV
#1. Dòng tiền ròng
Bạn có thể xác định dòng tiền ròng bằng cách kết hợp dòng tiền vào dự kiến từ doanh thu dự kiến với khoản tiết kiệm tiềm năng về nhân công, vật liệu và các thành phần chi phí khác của dự án. Sau đó, loại bỏ mọi chi phí liên quan đến dự án mới hoặc dòng tiền ra trong một thời gian cụ thể. Cần phải có cả dòng tiền dương và âm. Khi dòng tiền vào dự kiến lớn hơn dòng tiền ra dự kiến, sẽ có dòng tiền vào ròng. Bạn có thể dự đoán dòng tiền ra ròng nếu dòng tiền ra dự kiến vượt quá dòng tiền vào dự kiến.
# 2. Lãi suất
So sánh tỷ lệ hoàn vốn của các khoản đầu tư hoặc dự án khác với chi phí trả trước có thể so sánh được sẽ giúp bạn xác định lãi suất. Việc tính toán giá trị hiện tại ròng của các dự án với lãi suất cố định và số tiền thanh toán không đổi thường dễ dàng hơn.
#3. Giai đoạn
Khoảng thời gian là khoảng thời gian bạn dành để đầu tư dòng tiền mới vào dự án hoàn toàn mới. Bạn được tự do chọn khung thời gian tính toán, có thể là hàng ngày, hàng tháng hoặc bất kỳ thời điểm nào khác mà bạn chọn. Các doanh nghiệp có thể quyết định sử dụng một khoảng thời gian hàng năm để thực hiện các giao dịch dễ dàng hơn.
Giá trị hiện tại ròng Ví dụ
Hãy tưởng tượng rằng Công ty Truyền thông Johnson đang tìm mua một nhà xuất bản nhỏ. Khi được chiết khấu ở mức 12% hàng năm, Johnson phát hiện ra rằng dòng tiền dự đoán trong tương lai của nhà xuất bản có giá trị hiện tại là 23.5 triệu đô la. Nếu chủ sở hữu của nhà xuất bản sẵn sàng bán với giá 20 triệu đô la, giá trị hiện tại ròng của dự án sẽ là 3.5 triệu đô la (23.5 đô la – 20 đô la = 3.5 đô la). Giá trị nội tại mà Johnson Media sẽ thu được từ việc mua lại này là NPV là 3.5 triệu đô la.
Một ví dụ khác về NPV được đưa ra như sau: Giả sử một cá nhân sử dụng 15,000 USD để mua 1,000 cổ phiếu với giá 15 USD mỗi cổ phiếu. Đối với mỗi cổ phiếu sở hữu, cổ phiếu trả cổ tức hàng năm 70 xu, tổng cộng là 1,050 USD mỗi năm. Nhà đầu tư dự đoán có thể bán cổ phiếu với giá 18,000 đô la sau khi nắm giữ nó trong 10 năm. Đối với các cổ phiếu riêng lẻ, nhà đầu tư đang tìm kiếm lợi nhuận tối thiểu là 10% (tỷ lệ chiết khấu là XNUMX%).
Chia $1,050 cổ tức từ năm đầu tiên cho 1 cộng với tỷ lệ chiết khấu (1 + 0.10) để có được giá trị hiện tại của dòng tiền cổ tức đầu tiên. Điều này sẽ cung cấp cho bạn kết quả như sau:
Rt/(1 + i)t = 1,050 USD / (1+0.10)1 = 954.55 USD
Kết quả là cổ tức $1,050 của nhà đầu tư, được định giá theo giá trị hiện tại, hiện có giá trị $954.55.
Sau đây là các tính toán cho toàn bộ thời kỳ năm năm:
PV năm đầu tiên = $1,050 / (1 + 0.10)1 = $954.55
Năm thứ hai PV = $1,050 / (1 + 0.10)2 = $867.77
Năm thứ ba PV = $1,050 / (1 + 0.10)3 = $788.88
Năm thứ tư PV = $1,050 / (1 + 0.10)4 = $717.16
Năm thứ năm PV = $1,050 / (1 + 0.10)5 = $651.97
Cách tính NPV với ví dụ.
Bằng cách chiết khấu dòng tiền trong tương lai của một khoản đầu tư về giá trị hiện tại của nó bằng cách sử dụng công thức NPV, bạn có thể xác định mức độ sinh lời của khoản đầu tư đó. Để thực hiện điều này, doanh nghiệp ước tính dòng tiền trong tương lai của dự án và chuyển đổi chúng thành giá trị hiện tại bằng cách sử dụng tỷ lệ chiết khấu tính đến rủi ro và chi phí vốn của dự án. Tiếp theo, tạo ra một con số giá trị hiện tại bằng cách cộng tất cả các lợi ích tiềm năng trong tương lai của khoản đầu tư. Bằng cách trừ số tiền này khỏi yêu cầu tiền mặt ban đầu của khoản đầu tư, bạn có thể tính giá trị hiện tại ròng của khoản đầu tư.
NPVt= (1+i)^t
Trong đó: i=Tỷ suất hoàn vốn hoặc chiết khấu yêu cầu
t=Số kỳ
â € <
Việc tính toán NPV hỗ trợ các nhà đầu tư xác định mức giá mà họ sẵn sàng trả hôm nay cho một dòng tiền trong tương lai. Mặt khác, việc sử dụng giá trị hiện tại ròng có nhược điểm là khó có thể xác định chính xác tỷ lệ chiết khấu phản ánh chính xác phần bù rủi ro thực sự của khoản đầu tư. Hai công thức NPV phổ biến nhất như sau:
Tính toán NPV
1. Tính toán NPV cho một khoản đầu tư dòng tiền đơn lẻ
Để tính giá trị hiện tại ròng cho một dự án ngắn hạn với một dòng tiền duy nhất và đạt được giá trị hiện tại, chỉ cần dòng tiền, thời gian và tỷ lệ chiết khấu. Một dự án một năm với một dòng tiền duy nhất phải tuân theo cách tính NPV sau:
[dòng tiền / (i + t)] trừ đi đầu tư ban đầu = NPV
Trong ví dụ trên, “i” đại diện cho tỷ lệ chiết khấu và “t” tổng số kỳ.
2. Tính NPV cho một dự án có nhiều dòng tiền và thời gian dài hơn
Ngoại trừ thực tế là trước tiên bạn phải chiết khấu từng dòng tiền riêng lẻ trước khi cộng tất cả chúng lại với nhau, công thức cho các khoản đầu tư dài hạn với nhiều dòng tiền về cơ bản là giống nhau. Một dự án mở rộng với nhiều dòng tiền phải tuân theo cách tính NPV sau:
NPV = tổng giá trị hiện tại của dòng tiền kỳ vọng – đầu tư ban đầu
Ước tính sơ bộ về giá trị hiện tại ròng của khoản đầu tư có thể thu được bằng cách tính giá trị hiện tại ròng dự kiến của các dòng tiền trong tương lai của dự án, sau đó khấu trừ số tiền đó khỏi khoản đầu tư ban đầu. Bạn có thể chấp thuận dự án nếu NPV bằng XNUMX hoặc dương. Nếu NPV âm, dự án sẽ không có lãi.
Ví dụ về NPV của một dòng tiền
Gold Inc. đang lên kế hoạch cho một dự án với khoản đầu tư ban đầu là 9,000 đô la và Công ty dự kiến khoản đầu tư này sẽ tạo ra dòng tiền 12,000 đô la trong năm tới. NPV giả định rằng tỷ lệ hoàn vốn là 10%. Gold Inc. áp dụng công thức sau để xác định liệu nó có thể dự báo lợi nhuận hay không:
NPV = [$12,000 / (1+0.08)^1] – $9,000 = $2,111.11
Giá trị hiện tại ròng cho thấy dự án sẽ có lãi, vì vậy các nhà quản lý có thể chấp thuận nó.
Ví dụ NPV nhiều dòng tiền
Dự án đập yêu cầu khoản đầu tư ban đầu là 50,000 đô la và dự kiến sẽ tạo ra 20,000 đô la hàng năm trong ba năm, với tỷ lệ chiết khấu 6%. Để ước tính giá trị hiện tại ròng, công ty muốn đầu tư vào dự án đập sẽ tìm NPV riêng lẻ của cả hai dòng tiền và cộng kết quả. Sau đó, bạn có thể tiếp tục và khấu trừ khoản đầu tư ban đầu từ tổng NPV.
NPV của Dự án Đập = [20,000 USD / (1 + 0.06), 1] + [20,000 USD / (1+0.06)^2] + [20,000 USD / (1+0.06)^3] – 45,000 USD
NPV = ($18,867.92 + $17,799.92 + $16,792.38) – $50,000 = $53,460.22 – $50,000 = $3,460.22
Các phát hiện chứng minh rằng Dự án R có NPV dương và khoản đầu tư đó sẽ sinh lãi.
NPV so với IRR
Bạn có thể đánh giá các khoản đầu tư hoặc dự án vốn bằng cách sử dụng NPV và IRR chiết khấu dòng tiền các phương pháp. Suy ra tỷ lệ hoàn vốn nội bộ (IRR) từ công thức NPV cho phép một người xác định tỷ lệ chiết khấu cần thiết để đưa giá trị hiện tại ròng về không. Bằng cách sử dụng tỷ lệ hoàn vốn dự kiến của các dự án khác nhau, có thể so sánh chúng trong một khoảng thời gian. Do đó, đó là lợi nhuận gộp hàng năm mà một cổ đông dự đoán (hoặc nhận được) trong suốt quá trình đầu tư.
Ví dụ, IRR có thể được sử dụng để so sánh khả năng sinh lợi dự kiến của một dự án ba năm với một dự án mười năm. Mặc dù IRR rất hữu ích để so sánh tỷ lệ hoàn vốn, nhưng nó có thể che giấu sự thật rằng tỷ lệ hoàn vốn của dự án ba năm chỉ có sẵn trong ba năm và có thể không khớp với nhau sau khi vốn được tái đầu tư.
Giá trị hiện tại ròng (NPV) và giá trị nội tại tỷ lệ lợi nhuận (IRR) là những khái niệm có liên quan bởi vì, đối với một khoản đầu tư, IRR là tỷ lệ chiết khấu mà tại đó NPV bằng không. Về lý thuyết, NPV dương được cho là “tốt”.
Chi phí vốn, chi phí cơ hội và khả năng chấp nhận rủi ro của nhà đầu tư, cũng như các cân nhắc khác như tỷ lệ chiết khấu, là không cần thiết vì chúng đã được tính đến trong tính toán NPV trong kinh doanh. Dòng tiền trong tương lai từ dự án cũng được xem xét, cũng như giá trị thời gian của tiền.
Sự khác biệt giữa NPV và IRR
Giá trị hiện tại ròng là chênh lệch giữa giá trị hiện tại của dòng tiền vào và dòng tiền ra trong một thời gian cụ thể. Mặt khác, tỷ lệ hoàn vốn nội bộ (IRR) là một công thức được sử dụng để đánh giá khả năng sinh lời của các khoản đầu tư tiềm năng.
Giá trị hiện tại đã chiết khấu của dòng tiền vào với ít dòng tiền ra hơn trong một khoảng thời gian cụ thể được gọi là NPV. Nếu một dự án có giá trị hiện tại ròng lớn hơn 0, nó được coi là có lãi.
IRR sử dụng tỷ lệ phần trăm để xác định khả năng sinh lợi của các khoản đầu tư tiềm năng thay vì giá trị tiền tệ. Điều này cho thấy rõ ràng rằng giá trị của phép đo IRR nằm ở khả năng thể hiện chính xác lợi nhuận tiềm năng của bất kỳ cơ hội đầu tư nào và so sánh lợi nhuận đó với lợi tức của các lựa chọn đầu tư khác.
NPV dương so với NPV âm
Dự án hoặc khoản đầu tư có giá trị hiện tại ròng dương nếu thu nhập dự kiến, được chiết khấu theo giá trị hiện tại, lớn hơn chi phí dự kiến, cũng được biểu thị bằng đô la hiện tại. NPV dương cho thấy khoản đầu tư có khả năng thành công trong khi khoản đầu tư có NPV âm sẽ bị lỗ. Tiền đề của quy tắc giá trị hiện tại ròng là chỉ các khoản đầu tư có NPV dương mới được tính đến.
Nếu tỷ lệ hoàn vốn yêu cầu, còn được gọi là tỷ lệ rào cản, cao hơn tỷ lệ hoàn vốn dự kiến, một dự án hoặc khoản đầu tư có giá trị hiện tại ròng âm. Do đó, dự án có thể không thực sự “mất tiền”. Mặc dù có khả năng thu được lợi nhuận kế toán (thu nhập ròng), nhưng nó được coi là phá hủy giá trị vì tỷ lệ hoàn vốn thấp hơn tỷ lệ chiết khấu. NPV dương dẫn đến giá trị gia tăng.
NPV cao hơn hay thấp hơn tốt hơn?
Giá trị hiện tại ròng cao hơn luôn được xem xét khi lựa chọn khoản đầu tư nào để thực hiện vì nó cho thấy khoản đầu tư đó sẽ sinh lãi. Khi so sánh giữa các khoản đầu tư có quy mô tương tự, NPV cao hơn được ưu tiên hơn NPV thấp hơn.
Tại sao NPV lại quan trọng?
Với sự trợ giúp của giá trị hiện tại ròng, các nhà quản lý dự án có thể dự đoán chính xác lợi tức đầu tư ban đầu của họ, điều này có thể giúp họ quyết định liệu có đáng để tiến hành một sáng kiến cụ thể hay không. Hơn nữa, nó chuyển đổi lợi tức dự đoán thành tiền tệ ngày nay để bạn có thể tự tin đưa ra quyết định về tình hình tài chính của doanh nghiệp mình ngay lập tức. Do đó, NPV dương hay âm sẽ chứng minh liệu một khoản đầu tư kinh doanh có sinh lãi hay không.
Làm thế nào để bạn giải thích NPV?
Giá trị của doanh thu (dòng tiền vào) phải lớn hơn giá trị của chi phí (dòng tiền ra) để giá trị hiện tại ròng là dương. Khi doanh thu cao hơn chi phí, nhà đầu tư có lãi. Trong trường hợp NPV bằng 0, không có lãi hoặc lỗ, nhưng khi NPV dương, sẽ có lãi trong khi điều ngược lại xảy ra với NPV âm
NPV có nghĩa là lợi nhuận?
NPV là một công cụ hữu ích để xác định xem một khoản đầu tư hoặc dự án sẽ dẫn đến lãi hay lỗ ròng vì nó rất đơn giản để sử dụng. Khi NPV dương, có lợi nhuận; khi nó là tiêu cực, có một mất mát.
Tại sao NPV lại tốt hơn IRR?
Giá trị hiện tại ròng chính xác hơn các kỹ thuật lập ngân sách vốn khác vì nó kết hợp các dòng tiền chiết khấu vào phân tích và tính đến thời gian cũng như rủi ro.
NPV có lợi thế hơn IRR vì nó có thể tính đến các tỷ lệ chiết khấu hoặc hướng dòng tiền khác nhau. Khi kiểm tra các giai đoạn khác nhau, phương pháp NPV sẽ linh hoạt hơn vì dòng tiền của mỗi năm có thể được chiết khấu riêng biệt với các năm khác.
Kết luận
Giá trị hiện tại ròng là một phương pháp để ước tính khả năng sinh lời của một dự án hoặc khoản đầu tư theo tỷ giá đô la hiện tại. Do đó, việc sử dụng NPV làm thước đo có lợi thế đáng kể cho cả doanh nghiệp và nhà đầu tư. Việc NPV đưa giá trị thời gian của tiền vào tài khoản là một lợi ích đáng kể. Một lỗ hổng quan trọng trong giá trị hiện tại ròng là nó phụ thuộc vào các ước tính, đôi khi có thể sai. Doanh nghiệp có thể xác định xem NPV là dương hay âm và đưa ra quyết định kinh doanh từ những tính toán đó.
NPV cung cấp dữ liệu sâu sắc về giá trị tiềm năng của các dự án của bạn, có tính đến tình trạng tài chính hiện tại của tổ chức bạn. Giá trị hiện tại ròng (NPV) là phương pháp toàn diện và được sử dụng rộng rãi nhất để xác định mức độ hấp dẫn của một khoản đầu tư. Tôi hy vọng hướng dẫn này hữu ích trong việc hỗ trợ bạn hiểu rõ hơn về cách thức hoạt động của nó.
Câu hỏi thường gặp về giá trị hiện tại ròng (NPV)
NPV là gì?
NPV đề cập đến sự khác biệt giữa giá trị hiện tại của dòng tiền vào và dòng tiền ra trong một thời gian nhất định. Nó tính toán giá trị tổng thể của một cơ hội đầu tư
NPV có nghĩa là lợi nhuận?
Khi NPV dương, có lợi nhuận; khi nó là tiêu cực, có một mất mát.
Tại sao NPV tốt hơn IRR?
NPV có lợi thế hơn IRR vì nó có thể tính đến các tỷ lệ chiết khấu hoặc hướng dòng tiền khác nhau
Bài viết liên quan
