Mô hình tài chính là các hành động liên quan đến việc tạo ra một mô hình đại diện cho một kịch bản tài chính trong thế giới thực. Chúng được sử dụng như những công cụ hỗ trợ ra quyết định. Các mô hình tài chính có thể được lãnh đạo công ty sử dụng để đánh giá chi phí và dự đoán lợi nhuận của một dự án mới được đề xuất. Các nhà phân tích tài chính sử dụng các mô hình tài chính để dự báo tác động của sự thay đổi trong chính sách kinh tế hoặc bất kỳ sự kiện nào khác đối với giá trị cổ phiếu của một công ty. Tìm hiểu cách xây dựng mô hình tài chính cho dù bạn là người mới bắt đầu hay người lập mô hình nâng cao.
Mô hình Tài chính là gì?
Mô hình tài chính về cơ bản là một công cụ được tích hợp vào phần mềm bảng tính như Microsoft Excel để dự báo hoạt động tài chính của công ty trong tương lai. Dự đoán thường dựa trên kết quả hoạt động trước đây của công ty và những kỳ vọng trong tương lai, và nó đòi hỏi phải có sự chuẩn bị báo cáo thu nhập, Bảng cân đối, báo cáo lưu chuyển tiền tệ và các lịch trình hỗ trợ (được gọi là mô hình 3 báo cáo). Các mô hình nâng cao hơn, chẳng hạn như phân tích dòng tiền chiết khấu (mô hình DCF), mua lại có đòn bẩy (LBO), sáp nhập và mua lại (M&A) và phân tích độ nhạy có thể được tạo ra từ đó.
Mục đích của Mô hình Tài chính là gì?
Đầu ra của mô hình tài chính được sử dụng để ra quyết định và phân tích tài chính, cả bên trong và bên ngoài tổ chức. Các giám đốc điều hành trong một công ty sẽ sử dụng các mô hình tài chính để đưa ra các lựa chọn về:
- Huy động vốn (nợ và / hoặc vốn chủ sở hữu)
- Thực hiện mua lại (công ty và / hoặc tài sản)
- Mở rộng kinh doanh một cách tự nhiên (ví dụ: mở cửa hàng mới, thâm nhập thị trường mới, v.v.)
- Tài sản và đơn vị kinh doanh có thể được bán hoặc thoái vốn.
- Lập ngân sách và dự kiến (lập kế hoạch cho những năm sắp tới)
- Phân bổ vốn (ưu tiên dự án đầu tư)
- Đặt giá trị tiền tệ vào một công ty
- Phân tích báo cáo tài chính / phân tích tỷ số
- Kế toán quản lý
Bạn có thể học cách Xây dựng Mô hình Tài chính như thế nào?
Thực hành là cách tiếp cận tốt nhất để học mô hình tài chính. Để trở thành một chuyên gia trong việc xây dựng mô hình tài chính, bạn phải tích lũy nhiều năm kinh nghiệm và vừa học vừa làm. Đọc các nghiên cứu nghiên cứu công bằng có thể giúp bạn thực hành bằng cách cung cấp một cái gì đó để so sánh kết quả của bạn với. Một trong những phương pháp hay nhất để thực hành là sử dụng tài chính trong quá khứ của một công ty trưởng thành để xây dựng mô hình tài chính đường phẳng cho tương lai và tính giá trị hiện tại ròng trên mỗi cổ phiếu. Con số này phải so sánh chặt chẽ với giá cổ phiếu hiện tại hoặc giá trị dự kiến của cổ phiếu báo cáo nghiên cứu.
Các phương pháp hay nhất trong xây dựng mô hình tài chính là gì?
# 1. Gợi ý và thủ thuật Excel
Khi xây dựng mô hình tài chính trong Excel, điều quan trọng là phải tuân thủ các phương pháp hay nhất. Để biết thêm thông tin, bạn có thể tham gia các lớp học Excel miễn phí bao gồm các chủ đề chính sau:
- Giảm hoặc loại bỏ việc sử dụng chuột của bạn (các phím tắt nhanh hơn nhiều)
- Đối với mã cứng và đầu vào, hãy sử dụng phông chữ màu xanh lam (công thức có thể giữ nguyên màu đen)
- Giữ các công thức tính toán đơn giản và khó được chia nhỏ thành các bước.
- Đảm bảo rằng bạn hiểu cách áp dụng các công thức và hàm cơ bản nhất của Excel.
- Để truy vấn dữ liệu, hãy sử dụng INDEX và MATCH thay vì hàm VLOOKUP.
- Để xây dựng các tình huống, hãy sử dụng chức năng CHỌN.
# 2. Định dạng bản trình bày
Điều quan trọng là phải phân biệt giữa đầu vào (giả định) và đầu ra trong một mô hình tài chính (tính toán). Thông thường, bạn có thể làm điều này bằng cách sử dụng các quy tắc định dạng chẳng hạn như hiển thị đầu vào màu xanh lam và công thức màu đen. Các quy ước khác, chẳng hạn như ô tô bóng hoặc sử dụng đường viền, cũng có thể được sử dụng.
# 3. Thiết kế và sắp xếp của mô hình
Điều quan trọng là phải xây dựng một mô hình tài chính theo một định dạng hợp lý và dễ làm theo. Thông thường, điều này đòi hỏi phải xây dựng toàn bộ mô hình tài chính trên một trang tính duy nhất và sử dụng nhóm để tạo ra các phần riêng biệt. Điều này cho phép bạn chỉ cần mở rộng hoặc thu nhỏ mô hình và di chuyển về nó.
Sau đây là các phần chính cần đưa vào mô hình tài chính (từ trên xuống dưới):
- Trình điều khiển và giả định
- Báo cáo lãi lỗ
- Bảng cân đối
- Báo cáo lưu chuyển tiền mặt
- Lịch trình hữu ích
- Định giá
- Phân tích độ nhạy
- Đồ thị và biểu đồ
Làm thế nào để bạn xây dựng một mô hình tài chính? (Hướng dẫn 10 bước)
Mô hình tài chính lặp đi lặp lại là một thủ tục. Bạn phải làm việc trên các phần khác nhau trước khi bạn có thể kết hợp tất cả lại với nhau.
Dưới đây là tổng quan từng bước về nơi bắt đầu và cách cuối cùng kết nối tất cả các điểm khi bạn muốn xây dựng mô hình tài chính.
# 1. Các kết quả và giả định trước đây
Mọi mô hình tài chính đều bắt đầu với thành tích lịch sử của công ty. Bạn bắt đầu xây dựng mô hình tài chính bằng cách tải xuống các báo cáo tài chính của ba năm và nhập chúng vào Excel. Sau đó, đối với giai đoạn lịch sử, bạn thiết kế ngược lại các giả định bằng cách tính toán những thứ như tốc độ tăng trưởng doanh thu, biên lợi nhuận gộp, chi phí biến đổi, chi phí cố định, ngày AP, ngày tồn kho và ngày AP, đề cập đến một số. Từ đó, bạn có thể nhập các giả định của giai đoạn dự báo dưới dạng mã cứng.
# 2. Bắt đầu với báo cáo thu nhập.
Với các giả định dự báo được đưa ra, bạn có thể tính toán phần trên cùng của báo cáo thu nhập, bao gồm doanh thu, giá vốn hàng bán, lợi nhuận gộp và chi phí hoạt động, tất cả cho đến EBITDA. Khấu hao, khấu hao, lãi vay và thuế sẽ phải được tính sau.
# 3. Bắt đầu bảng cân đối kế toán.
Sau khi bạn đã hoàn thành phần đầu của báo cáo doanh thu, bạn có thể bắt đầu điền vào bảng cân đối kế toán. Bắt đầu bằng cách tính toán các khoản phải thu và hàng tồn kho, cả hai đều là chức năng của doanh thu và giá vốn hàng bán, cũng như các giả định về AR và số ngày tồn kho. Điền vào tài khoản phải trả, dựa trên giá vốn hàng bán và ngày AP.
#4. Xây dựng các lịch trình cần thiết.
Trước tiên, bạn phải chuẩn bị lịch trình cho các tài sản vốn như Tài sản, Nhà máy và Thiết bị (PP&E), cũng như nợ và lãi vay, trước khi hoàn thành báo cáo thu nhập và bảng cân đối kế toán. Lịch trình PP&E sẽ lấy dữ liệu từ kỳ trước và cộng chi phí vốn trong khi trừ đi khấu hao. Lịch trình nợ cũng sẽ sử dụng dữ liệu lịch sử để thêm các khoản tăng nợ và khấu trừ các khoản trả nợ. Bạn có thể tính lãi suất bằng số dư nợ trung bình.
# 5. Kết thúc báo cáo thu nhập và bảng cân đối kế toán.
Bạn có thể hoàn thành báo cáo thu nhập và Bảng cân đối bởi các thông tin từ các lịch trình đi kèm. Liên kết khấu hao với lịch PP&E và lãi vay với lịch nợ trên báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh. Sau đó, bạn có thể tính toán lợi nhuận trước thuế, thuế và thu nhập ròng. Kết nối số dư PP&E cuối kỳ và số dư nợ cuối kỳ từ lịch biểu với bảng cân đối kế toán. Cổ tức hoặc cổ phiếu được mua lại có thể được trừ vào vốn chủ sở hữu của cổ đông bằng cách chuyển tiếp số tiền cuối kỳ của năm ngoái, thêm vào thu nhập ròng và vốn huy động được, đồng thời loại bỏ cổ tức hoặc cổ phiếu đã mua lại.
# 6. Xây dựng báo cáo lưu chuyển tiền tệ.
Sau khi bạn đã hoàn thành báo cáo thu nhập và bảng cân đối kế toán, bạn có thể sử dụng thủ tục đối chiếu để xây dựng báo cáo lưu chuyển tiền tệ. Bắt đầu với thu nhập ròng, sau đó khấu trừ khấu hao và điều chỉnh những thay đổi trong vốn lưu động không dùng tiền mặt để thu được tiền từ hoạt động kinh doanh. Tiền mặt được sử dụng để đầu tư là một chức năng của chi tiêu vốn trong lịch trình PP&E, trong khi tiền mặt được sử dụng để tài trợ là kết quả của các giả định được đưa ra để tăng nợ và vốn chủ sở hữu.
# 7. Tiến hành phân tích DCF.
Khi bạn hoàn thành mô hình ba báo cáo, đã đến lúc tính toán dòng tiền tự do và thực hiện định giá doanh nghiệp. Dòng tiền tự do của doanh nghiệp được chiết khấu trở lại ngày hôm nay theo giá vốn của doanh nghiệp (chi phí cơ hội hoặc tỷ suất sinh lời yêu cầu).
#số 8. Bao gồm các khả năng và phân tích độ nhạy.
Khi các phần phân tích và định giá DCF kết thúc, đã đến lúc thêm phân tích độ nhạy và các kịch bản vào mô hình. Mục tiêu của phân tích này là để đánh giá mức độ thay đổi của các giả định cơ bản sẽ ảnh hưởng đến giá trị của công ty (hoặc một số thống kê khác). Điều này cực kỳ hữu ích để ước tính rủi ro của một khoản đầu tư hoặc lập kế hoạch kinh doanh (ví dụ: công ty có cần tìm kiếm tiền nếu doanh số bán hàng giảm x phần trăm không?).
# 9. Xây dựng đồ thị và biểu đồ.
Thông tin rõ ràng về kết quả là điều phân biệt các nhà phân tích tài chính xuất sắc với những nhà phân tích tài chính đơn thuần. Biểu đồ và đồ thị là cách tiếp cận hiệu quả nhất để hiển thị kết quả của một mô hình tài chính. Hầu hết các giám đốc điều hành không có thời gian hoặc sự kiên nhẫn để điều tra hoạt động bên trong của mô hình, do đó, biểu đồ hiệu quả hơn nhiều.
# 10. Kiểm tra và đánh giá căng thẳng mô hình
Quá trình chuyển dạ của bạn không kết thúc sau khi hoàn thành mô hình. Sau đó, đã đến lúc bắt đầu kiểm tra căng thẳng các kịch bản khắc nghiệt để xem liệu mô hình có đáp ứng như dự định hay không. Điều quan trọng là sử dụng các công cụ kiểm tra để đảm bảo rằng nó chính xác và tất cả các công thức Excel đang hoạt động bình thường.
Kỹ thuật cho Mô hình Tài chính Nâng cao (AFM)
Có một số chiến lược chính được các nhà phân tích tài chính đẳng cấp thế giới sử dụng trong mô hình tài chính tiên tiến (AFM). Hướng dẫn này giải thích các phương pháp tốt nhất và tiên tiến nhất mà các nhà lập mô hình tài chính nên suy nghĩ về việc áp dụng để thực hiện mô hình tài chính hàng đầu trong ngành.
Chúng ta sẽ xem xét chi tiết hơn một số phương pháp luận của mô hình tài chính tiên tiến (AFM) cơ bản nhất bên dưới.
# 1. Các tình huống
Các kịch bản được các nhà lập mô hình tài chính tiên tiến sử dụng để làm cho một mô hình năng động hơn và bao gồm nhiều loại kết quả. Các tình huống này được tạo trong Excel và chúng có thể được tạo bằng nhiều công thức và hàm khác nhau.
Sau đây là các giả định điển hình nhất được sử dụng để xây dựng các kịch bản trong mô hình tài chính:
- Khối lượng và sản lượng (đơn vị, khách hàng, dịch vụ, v.v.)
- Giá cả trên thị trường (hàng hóa, dịch vụ)
- Chi phí thay đổi (vật tư tiêu hao, tỷ lệ lao động, các thành phần của giá vốn hàng bán, tiếp thị, v.v.)
- Chi phí cố định (tiền thuê nhà, chi phí quản lý, chi phí quản lý)
- Chi phí vốn (vốn duy trì, vốn tăng trưởng, chi phí vượt chi phí, trì hoãn dự án)
- tỷ lệ chiết khấu (chi phí vốn chủ sở hữu, chi phí nợ, WACC)
- Tỷ giá hối đoái (đối với các doanh nghiệp hoạt động bằng nhiều loại tiền tệ)
- Các giả định về kinh tế vĩ mô (tăng trưởng GDP, lãi suất, lạm phát, v.v.)
- Các chỉ số khác có liên quan đến ngành
Hàm CHOOSE trong Excel là công cụ được sử dụng phổ biến nhất để tạo các tình huống này. Chức năng này cho phép bạn nhanh chóng chuyển đổi giữa các Kịch bản A, B, C, v.v. trong một mô hình. Xem trang công thức Excel nâng cao của chúng tôi để biết giải thích đầy đủ về hàm select.
# 2. Đánh giá độ nhạy
Bất kỳ ai tự coi mình là một nhà lập mô hình tài chính tiên tiến đều hiểu mức độ nhạy cảm của các phát hiện của mô hình đối với những thay đổi trong đầu vào và giả định.
Sau đây là hai công cụ Excel quan trọng nhất để thực hiện phân tích độ nhạy:
- Tìm kiếm mục tiêu (phân tích giả sử)
- Bảng dữ liệu
Hơn nữa, hai công cụ được đề cập ở trên có thể được sử dụng để thực hiện hai loại phân tích độ nhạy:
- Phương pháp trực tiếp
- Phương pháp gián tiếp
# 3. Thay đổi tiêu đề và tính năng
Nếu bạn muốn trở thành một nhà lập mô hình tài chính tiên tiến thực sự, bạn phải thêm các tiêu đề và nhãn động vào các mô hình của mình.
Sau đây là một số trường hợp nổi bật nhất của các tính năng động:
- Tên công ty / dự án
- Ngày
- Tiền tệ
- Tên của kịch bản
- Các loại nhãn / tiêu đề khác
Trong Excel, hàm CONCATENATE được sử dụng để kết hợp văn bản và chèn các biến động vào nhãn.
#4. Khả năng hợp nhất nhiều doanh nghiệp hoặc đơn vị
Ngoài mô hình cơ bản, điều quan trọng là có thể hợp nhất hoặc hợp nhất một số doanh nghiệp thành một cấp công ty mẹ.
Chức năng này chủ yếu được sử dụng cho:
- Doanh nghiệp với nhiều đơn vị kinh doanh
- Mua lại và sáp nhập (M&A)
Cách hiệu quả nhất để thiết kế cho chức năng này là tạo mô hình một tab hoặc một trang tính có thể dễ dàng sao chép. Sau khi được sao chép (nhiều lần nếu cần), một trang tính mới tổng hợp các giá trị từ tất cả các trang tính khác có thể được nhập. Vì các tab / trang tính giống hệt nhau nên việc cộng chúng lại rất đơn giản.
# 5. Thỏa thuận với các thỏa thuận giao dịch phức tạp
Khả năng xử lý các cấu trúc giao dịch phức tạp là tính năng cuối cùng (nhưng chắc chắn không kém phần quan trọng) của mô hình tài chính nâng cao trong danh sách của chúng tôi. Khi mô hình DCF đơn giản và tỷ lệ hoàn vốn nội bộ (IRR) đã được thiết lập, cấu trúc giao dịch phức tạp có thể có tác động đáng kể đến IRR đối với các loại nhà đầu tư khác nhau trong giao dịch.
Cấu trúc giao dịch phức tạp bao gồm những điều sau:
- Các khoản mua lại dựa trên đòn bẩy (LBO)
- Mô hình M&A dựa trên sự tích tụ / pha loãng
- Cộng tác với GP và LP
- Các khoản thu nhập, ghi chú hoàn vốn của nhà cung cấp, các khoản vay PIK và các công cụ tương tự khác
Câu hỏi thường gặp về Mô hình tài chính
Mô hình tài chính 3 chiều là gì?
Dự báo 'ba chiều' kết hợp các dự báo về dòng tiền, lãi lỗ và bảng cân đối kế toán vào một bảng tính duy nhất.
Mô hình tài chính trông như thế nào?
Bảng tính mô hình tài chính thường là một bảng dữ liệu tài chính được nhóm theo quý và / hoặc năm tài chính. Các hàng của bảng đại diện cho tất cả các mục hàng của báo cáo tài chính, chẳng hạn như thu nhập, chi phí, số cổ phiếu, chi tiêu vốn và tài khoản bảng cân đối kế toán.
Bài viết liên quan
