Що таке голий дзвінок?
Голий колл — це опціонна стратегія, в якій інвестор пише (продає) опціон колл, не володіючи базовими акціями як покриття. Якщо опціон виконується до закінчення терміну дії, інвестор повинен прийняти коротку сторону опціону колл. Це гарантує, що вони отримають частки базового цінного паперу.
NB: Для записів, коли справа доходить до варіантів, термін «писати» має зовсім інше значення. Це не має нічого спільного з буквальним написанням. Насправді це означає продаж опціону, наприклад, голий колл. Іншими словами, коли ви зустрічаєте термін «писувач у опціонах», це означає продавця.
Голий дзвінок є одним із найбільш ризиковані інвестиції для інвесторів, які зацікавлені в торгівлі ризикованими опціонами. Існує багато способів отримати вигоду від руху акцій. Оскільки існує дуже багато способів об’єднати купівлю та продаж опціонів колл і пут, опціони пропонують широкий спектр інвестиційних стратегій.
Крім того, опціони колл дозволяють їх власникам придбати базовий актив цінні папери. Вони в основному можуть придбати їх за заздалегідь визначеною ціною виконання до закінчення терміну дії контрактів.
Наступні параграфи повинні допомогти вам повністю зрозуміти, як вони працюють.
Голі дзвінки: огляд
A голий дзвінок дозволяє інвестору заробляти премія доходу без безпосереднього продажу базового цінного паперу. Написання непокритого опціону колл в першу чергу мотивується пропонованою премією.
Це за своєю суттю ризиковано, оскільки потенціал підвищення користі невеликий, а потенційний негативний потенціал втрати теоретично безмежний. Насправді, максимальна вигода автора опціонів — це авансова премія, яка зазвичай зараховується на їхній рахунок. Мета автора – переконатися, що термін дії опціону закінчиться безпорадно.
Однак, оскільки немає обмежень щодо того, наскільки високо підвищиться ціна базового цінного паперу, потенційні втрати технічно необмежені. Однак, виходячи з їх толерантності до ризику та налаштувань стоп-лоссу, продавець опціонів, швидше за все, викупить їх назад. Це відбувається задовго до того, як ціна базового активу виросте занадто сильно вище ціни виконання.
В результаті продавець опціонів колл вимагає, щоб базовий захист знизився, щоб він міг отримати повну премію, якщо термін дії опціону закінчиться. Однак, якщо основне ціна безпеки збільшиться, їм доведеться продати акції за набагато нижчою ціною. Часто нижче ринкової ціни. Це пояснюється тим, що власник опціону може захотіти скористатися своїм правом на придбання цінного паперу. Іншими словами, вони можуть бути призначені для продажу акцій.
Особливі моменти, які слід враховувати
Точка беззбитковості автора визначається множенням заробленої премії за опціон на ціну виконання проданого колла.
Підвищення неявної волатильності є несприятливим для автора, оскільки підвищує ймовірність того, що опціон буде в грошах (ITM) і, таким чином, буде виконаний. Минання часу, або загасання часу, позитивно вплине на цю тактику. Це тому, що автору опціонів потрібен голий виклик, щоб закінчився термін дії грошей (OTM).
Однак через ризик цю передову стратегію можуть використовувати лише досвідчені інвестори. Я маю на увазі тих, хто впевнений, що ціна базового цінного паперу впаде або залишиться на рівні. Крім того, ризик безстрокових втрат змінюється дуже високими маржовими вимогами для цієї стратегії. А якщо граничні значення маржі перевищено, інвестору може знадобитися придбати цінні папери на відкритому ринку до закінчення терміну дії.
Перевага стратегії полягає в тому, що інвестор може заробляти гроші у вигляді премій без необхідності вкладати багато грошей наперед.
Використання відкритих дзвінків
Знову ж таки, написання відкритих дзвінків несе значний ризик невдачі. Однак ті, хто ризикує, часто першими наскакуються на це. Вони пишуть опціони колл для отримання премії з розрахунком на те, що ціна базового цінного паперу, який зазвичай є акціями, впаде або залишиться на тому ж рівні. Записувач опціонів зберігає всю премію мінус комісійні, якщо акція залишається нижчою за ціною виконання між моментом написання опціонів і датою закінчення терміну дії.
Якщо ціна акцій перевищить ціну виконання до дати закінчення терміну дії опціонів, покупець опціонів може вимагати від продавця поставки акцій базової акції. Тоді продавець опціонів повинен був би вийти і придбати ці акції на відкритому ринку за ринковою ціною, щоб продати їх покупцю опціону за ціною виконання.
Якщо ціна виконання опціонів становить 60 доларів, а ціна на відкритому ринку акцій становить 65 доларів на момент вступу в дію опціонного контракту, продавець опціонів втратить 5 доларів за акцію. Це мінус сплачена премія.
Приклад голого виклику
Розглянемо наступний приклад голого дзвінка. Якщо акція торгується за 20 доларів і інвестор вважає, що вона не підніметься вище 35 доларів, він може продати голий опціон колл на 35 доларів. Припустимо, що премія, яку інвестор отримує за опціон, у цьому випадку становить 100 доларів.
Техніка голого колу використовується інвестором, який хоче заробити якнайбільше грошей. Він очікує, що базова ціна акції не перевищить вартість опціонного контракту, і тому опціони не будуть виконані. Власник зберігає всю премію, якщо опціон не буде виконаний, що в цьому випадку становитиме 100 доларів США.
Через ймовірність невдачі, відкриті дзвінки дуже небезпечні. Уявімо, що базова акція опціону зростає до 50 доларів, а власник опціону виконує опціон. Це означає, що інвестор повинен придбати 100 акцій акцій по 50 доларів кожна, акції, які він фактично продав за 35 доларів кожна.
В результаті інвестор втрачає 15 доларів на акцію. 15 доларів, помножені на 100 акцій, дорівнюють 1,500 доларів. Чистий збиток інвестора становить 1,400 доларів США за вирахуванням премії в 100 доларів, яку він отримав за продаж опціону.
Кінцева мета кожного інвестора - отримати прибуток від своїх інвестицій. Голі дзвінки за визначенням не є консервативною технікою торгівлі, і її можуть використовувати лише досвідчені трейдери.
Вимоги до марж
Вимоги до маржі для відкритих дзвінків неймовірно високі, щоб зберегти позицію, враховуючи потенційно нескінченний ризик, якому піддаються ви та ваш брокер/дилер. Брокери/дилери мають можливість встановлювати умови маржі, суворіші за правила. Однак ці вимоги будуть відрізнятися від брокера/дилера до брокера/дилера. Відповідні специфікації мають бути важливою темою для обговорення з вашим брокером/дилером.
Reg T визначає наступні вимоги з нормативної точки зору:
- Голий дзвінок у гроші: Це той, у якому ринкова вартість опціону дорівнює 100% плюс 20% базової ціни акції.
- Безгрошовий голий дзвінок: 100% ринкової вартості опціонів плюс 10% базової ціни акцій. Або 100 відсотків ринкової вартості опціонів плюс 20% базової ціни акції мінус 100 відсотків суми, що не виплачується, залежно від того, що більше.
Кращий підхід
З точки зору ризику та оцінки маржової вимоги, відкриті дзвінки часто доставляють більше клопоту, ніж вони варті. Кращий варіант - налаштувати великий розповсюдження виклику ведмедя. Ви можете організувати розповсюдження таким чином, щоб премія, яку ви заробляєте (чистий кредит), була еквівалентною, а також мінімізував ризики та вимоги до маржі, купуючи довгий дзвінок без грошей за вищою ціною виконання.
Що станеться, якщо базова ціна акцій підніметься вище ціни виконання?
Якщо ціна базового цінного паперу підніметься вище ціни виконання, інвестор буде зобов’язаний продати цінний папір за ціною виконання, потенційно зазнавши значних збитків.
Яка точка беззбитковості для голого дзвінка?
Точка беззбитковості для голого опціону колл дорівнює ціні виконання плюс премія, отримана за продаж опціону колл.
Яка різниця між голим колом і короткою акційною позицією?
У відкритій позиції інвестор виписує опціон кол, не володіючи основним цінним папером, тоді як у короткій позиції інвестор продає акції, які він позичив, сподіваючись, що ціна знизиться, що дозволить йому викупити акції за нижчою ціною. ціна і прибуток від різниці.
Чи можете ви заробити на голих дзвінках?
Так, інвестор може заробляти гроші на голих коллах, якщо він отримує премію за продаж опціону колл, а ціна базового цінного паперу не піднімається вище ціни виконання.
Як ви керуєте ризиком під час написання голих дзвінків?
Управління ризиками під час написання простих викликів є важливим і може включати моніторинг ціни базового цінного паперу, установку стоп-лосс ордерів і обмеження розміру кожної позиції відкритого виклику.
Які потенційні наслідки призначення голосового виклику?
Якщо призначено відкритий опціон колл, інвестор зобов’язаний продати базовий цінний папір за ціною виконання, потенційно зазнаючи значних збитків, якщо ціна підвищиться вище ціни виконання.
Як закрити позицію голого дзвінка?
Голу позицію колл можна закрити, викупивши опціон колл або дозволивши опціону втратити цінність, якщо ціна базового цінного паперу не перевищить ціну страйку.
Висновок
Опціон «голий колл» є надзвичайно ризикованою інвестицією. Бажано повністю зрозуміти, як він працює, перш ніж братися за нього. Насамперед це пов’язано з безмежними ризиками.
Поширені запитання про голий дзвінок
Що станеться, якщо використати голий варіант?
Голі кладки
Голий варіант пут продавець прийняв зобов'язання купити базовий актив за ціною виконання якщо опціон виконано на або до дати його закінчення. … По суті, продавець, який продав опціон пут, може мати довгу позицію на акції, якщо покупець опціону скористається.
Чи хороші оголені варіанти?
Торгувати оголеними опціонами можна привабливий при розгляді кількості потенційних виграшних угод у порівнянні з програшними. Однак не піддавайтеся на приманку легких грошей, адже такого не буває. Під час торгівлі таким чином існує величезний ризик, і ризик часто переважає винагороду.
Скільки можна втратити на голому путі?
«Преміум» — це ціна покупки опціону. Максимальна потенційна втрата для продавця голого опціону пут - це ціна виконання опціону, помножена на 100 акцій, мінус премія, отримана за продаж опціону.
Як ви тренуєте голий пух?
Голий пут – це коли інвестор продає опціон пут, не маючи достатньо коштів на рахунку для покриття покупки, якщо опціон буде виконано. Налаштувати голий пут, інвестор просто продає опціон пут. Коротка сторона опціону пут потрібна для придбання базової акції за ціною виконання
- Короткий і довгий дзвінок Пояснення! Порівняння ризиків і винагород
- ВАРІАНТ ПОКРИТОГО ДЗВІНКУ: як ефективно використовувати стратегію опціонів на покриття дзвінків (+ докладний посібник)
- КОРОТКИЙ ВАРІАНТ: Огляд, приклади (+підказки щодо торгівлі)
- НАПИСАННЯ ПОКРИТОГО дзвінка: як написати ефективний покритий дзвінок за допомогою прикладу (оновлення)
- ПОКРИТИЙ дзвінок Пояснення: розуміння формули покритого виклику з прикладами
