Кредитний аналіз виконує важливу функцію на ринках боргового капіталу, ефективно розподіляючи капітал шляхом належної оцінки кредитного ризику, відповідної оцінки та переоцінки, коли ризики змінюються. Як інвестори з фіксованим доходом оцінюють ризикованість боргу та як вони оцінюють, скільки їм потрібно заробити, щоб компенсувати цей ризик?
У цій статті розглядаються основні ідеї кредитного аналізу, процес кредитного аналізу та коефіцієнти.
Що таке кредитний аналіз?
Кредитний аналіз – це тип фінансового дослідження, яке виконується інвестором або менеджером портфеля облігацій щодо фірм, урядів, муніципалітетів чи будь-якої іншої організації, що випускає борги, для оцінки спроможності емітента виконувати свої боргові зобов’язання. Таким чином, кредитний аналіз має на меті визначити прийнятну суму ризику дефолту, пов’язаного з інвестуванням у банк боргові інструменти конкретної фірми.
Приклади кредитного аналізу
Команда коефіцієнт покриття боргу є прикладом фінансового показника, який можна використовувати в кредитному аналізі (DSCR). DSCR вимірює суму готівки, доступну для погашення поточних боргових зобов’язань, таких як відсотки, основна сума та лізингові платежі. Коефіцієнт покриття боргу, менший за одиницю, показує негативний грошовий потік.
Коефіцієнт покриття боргу 0.89, наприклад, показує, що чистий операційний дохід компанії здатний покрити лише 89 відсотків її річних виплат по боргу. Фактори довкілля, такі як регуляторний клімат, конкуренція, податки та глобалізація, можна використовувати разом із фундаментальними елементами кредитного аналізу, щоб відобразити здатність позичальника погасити свої зобов’язання щодо інших позичальників у своїй галузі.
Що таке процес кредитного аналізу?
Процес кредитного аналізу передбачає перегляд заявки позичальника на позику для визначення фінансового стану суб’єкта господарювання та його здатності генерувати достатні грошові потоки для обслуговування боргу. Кредитор проводить кредитне дослідження потенційних позичальників, щоб встановити їхню кредитоспроможність та рівень кредитного ризику, пов’язаного з наданням їм позик.
Кредитний аналітик може використовувати низку методологій під час процесу кредитного аналізу, включаючи аналіз грошових потоків, аналіз ризиків, аналіз тенденцій, аналіз коефіцієнтів та фінансові прогнози. Методології вивчають дані про фінансові результати позичальника, щоб визначити рівень ризику суб’єкта господарювання та кількість збитків, яких зазнає кредитор у разі невиконання зобов’язань.
Читайте також: 5 Cs кредиту: чому вони важливі? (+ Детальний посібник для початківців)
Етапи процесу кредитного аналізу
Процес кредитного аналізу займає багато часу і триває від кількох тижнів до місяців. Основними етапами процесу кредитного аналізу є:
№1. Збір інформації
Першим кроком у процедурі кредитного аналізу є збір інформації про кредитну історію заявника. Кредитор, зокрема, зацікавлений у минулому звіті про погашення клієнта, репутації організації, фінансовій платоспроможності та записах про операції з банком та іншими фінансовими установами. Крім того, кредитор може також оцінити здатність позичальника створювати додаткові грошові потоки для організації. Вони роблять це, досліджуючи, наскільки добре позичальник використав попередні запозичення для розширення своєї основної діяльності.
Кредитор також збирає інформацію про цілі та доцільність позики. Крім того, кредитор хоче знати, чи є проект, який фінансується, життєздатним і чи має можливість створювати значні грошові потоки. Кредитний аналітик, призначений для позичальника, відповідає за визначення достатності суми позики для завершення проекту та наявності хорошого плану для ефективного завершення проекту.
Банк також збирає інформацію щодо застави кредиту. Таким чином, це є забезпеченням позики, якщо позичальник не виконує свої боргові зобов’язання. Як правило, кредитори вважають за краще, щоб позика поверталася за рахунок надходжень від фінансованого проекту, а забезпечення просто використовується як резервна копія на випадок, коли позичальник не виконує зобов’язання.
№2. Оцінка інформації
Інформація, зібрана на першому етапі, оцінюється для визначення її точності та правдивості. Особисті та корпоративні документи, такі як паспорти, статути підприємства, ліцензії на торгівлю, корпоративні рішення, угоди з клієнтами та постачальниками та інші юридичні документи, перевіряються на предмет їх точності та достовірності.
Кредитний аналітик також оцінює фінансові можливості позичальника, аналізуючи фінансові звіти, такі як звіт про прибутки та збитки, баланс, звіт про рух грошових коштів та інші пов’язані документи. Банк також оцінює досвід та повноваження позичальника в проекті, щоб визначити його компетенцію у виконанні проекту.
Негативним є те, що якщо проект зазнає жорсткої конкуренції з боку інших організацій або занепадає, банк може вагатися з наданням позик через високу ймовірність зазнати збитків у разі дефолту. Однак, якщо банк вважає, що рівень ризику позичальника є прийнятним, він може запропонувати кредит під високий відсоток, щоб компенсувати високий ризик дефолту.
№3. Схвалення заявки на кредит (або відхилення)
Крок прийняття рішення є завершальним етапом процесу кредитного аналізу. Кредитор вирішує, чи є оцінений ступінь ризику прийнятним чи ні, після отримання та оцінки необхідних фінансових фактів від позичальника.
Якщо кредитний аналітик, призначений для окремого позичальника, вважає, що оцінений рівень ризику є відповідним. Крім того, щоб кредитор не відчував труднощів з обслуговуванням позики, він надасть рекомендаційний звіт до кредитного комітету про результати перевірки та остаточне рішення.
Однак, якщо кредитний аналітик визначить, що рівень ризику позичальника є занадто високим, щоб кредитор погодився з ним, він повинен надати кредитному комітету звіт із викладенням своїх поглядів на кредитоспроможність позичальника. Остаточне рішення щодо того, схвалити чи відхилити позику, залишається за комітетом або іншим відповідним органом, що затверджує.
Що означають коефіцієнти кредитного аналізу?
Коефіцієнти кредитного аналізу – це інструменти, які допомагають у процесі кредитного аналізу. Ці коефіцієнти допомагають аналітикам та інвесторам визначити, чи є особи чи організації фінансово спроможними виконувати свої зобов’язання. Кредитний аналіз передбачає як якісні, так і кількісні міркування. Коефіцієнти мають справу з кількісним аспектом аналізу. Отже, ключові коефіцієнти можна розділити на чотири категорії: (1) рентабельність; (2) кредитне плече; (3) покриття; та (4) ліквідність.
№ 1. Коефіцієнти рентабельності
Коефіцієнти рентабельності, як випливає з назви, оцінюють здатність компанії створювати прибуток за рахунок продажів, активів балансу та власного капіталу. Це важливо для інвесторів, оскільки це може бути використано для прогнозування того, чи зростуть ціни на акції. Вони також допомагають кредиторам визначити темпи зростання компанії та її здатність погасити борги.
Коефіцієнти рентабельності поділяються на дві категорії: коефіцієнти маржі та коефіцієнти прибутку.
Коефіцієнти маржі включають наступне:
- Маржа валового прибутку
- Маржа EBITDA
- Маржа операційного прибутку
Коефіцієнт повернення включає Наступні;
- Віддача від інвестицій
- Рентабельність інвестицій з поправкою на ризик
- Прибуток на інвестиції
Отже, вищі коефіцієнти маржі та прибутковості вказують на те, що корпорація краще сплачує свої позики.
№2. Коефіцієнти кредитного плеча
Коефіцієнти кредитного плеча пов’язують суму боргу в балансі, звіті про прибутки та збитки або звіті про рух грошових коштів з іншими рахунками. Вони допомагають кредитним аналітикам визначити спроможність компанії погасити свої позики.
Нижче наведено приклади поширених коефіцієнтів кредитного плеча:
- Співвідношення боргу до активів
- Співвідношення активів до власного капіталу
- Співвідношення боргу до власного капіталу
- Співвідношення заборгованості до капіталу
З точки зору коефіцієнтів кредитного плеча, менший коефіцієнт кредитного плеча означає менший кредитне плече. Наприклад, якщо коефіцієнт боргу до активів дорівнює 0.1, це означає, що борг фінансує 10% активів, а решту 90% — капітал. Нижчий коефіцієнт кредитного плеча також вказує на те, що борг використовується для фінансування меншої кількості активів або капіталу. Це є привабливим для банків і кредиторів, оскільки представляє менший ризик.
№3. Коефіцієнти покриття та кредитного аналізу
Коефіцієнти покриття оцінюють суму покриття, надану доходами, грошовими коштами або активами для боргових або процентних витрат. Отже, чим більший коефіцієнт покриття, тим більша здатність компанії задовольняти свої фінансові зобов’язання.
Коефіцієнти покриття включають наступне:
- Коефіцієнт покриття відсотків
- Співвідношення обслуговування боргу та доходу
- Коефіцієнт грошового покриття
- Коефіцієнт покриття активів
№ 4. Коефіцієнт ліквідності
Коефіцієнти ліквідності продемонструвати здатність компанії перетворювати активи в готівку. У кредитному аналізі коефіцієнти демонструють здатність позичальника погасити поточний борг. Вищі коефіцієнти ліквідності вказують на те, що корпорація є більш ліквідною і, як наслідок, може легше погасити непогашені зобов’язання.
Серед коефіцієнтів ліквідності можна виділити:
- Коефіцієнт поточної ліквідності
- Швидке співвідношення
- Коефіцієнт готівки
- Робочий капітал
Читайте також: Коефіцієнт ліквідності: види, формули та розрахунки
Підсумки
Кредитний аналіз – це розгляд заявки позичальника на позику, щоб оцінити, чи генерує фірма достатні грошові потоки для виконання своїх боргових зобов’язань. Таким чином, процес кредитного аналізу передбачає збір інформації від позичальника, оцінку даних і прийняття рішення про дозвіл на видачу позики чи ні.
Кредитний аналітик визначає кредитоспроможність позичальника, використовуючи численні підходи, такі як аналіз коефіцієнтів, аналіз тенденцій, аналіз грошових потоків та прогнози.
Кредитний аналіз. Часті запитання
Які інструменти кредитного аналізу?
Кредитний аналітик використовує численні інструменти кредитного аналізу, такі як аналіз коефіцієнтів, аналіз тенденцій, аналіз грошових потоків та прогнози.
Що таке 5 C's кредитного аналізу?
П'ять Cs кредитного аналізу характер, потенціал, капітал, застава та умови.
Чи важко бути кредитним аналітиком?
Робота кредитного аналітика може бути важкою професією. Це означає, що ви вибираєте, чи може фізична особа чи компанія здійснювати трансакцію та за якою процентною ставкою. Це важливий обов’язок, до якого не слід ставитися легковажно.
