Цінні папери, отримані або засновані на одному цінному папері, кошику цінних паперів, індексі, товарі, випуску боргу та/або іноземній валюті, відомі як «структуровані продукти». Вони являють собою гібрид двох класів активів, які зазвичай випускаються у формі корпоративних облігацій або депозитних сертифікатів, але прибутковість пов’язана з показниками базового класу активів, а не з фіксованою процентною ставкою. Тут ми визначимо структуровані продукти фінансового інвестування та пояснимо, як вони працюють, а також деякі ризики, які слід враховувати під час інвестування.
Що таке структуровані продукти?
Структуровані продукти – це сукупність двох або більше активів або цінних паперів, які включають процентну ставку та один або більше похідних інструментів у контексті фінансових інвестицій. Ці готові інвестиції можуть включати традиційні фінансові інструменти з нетрадиційними виплатами, такі як акції, опціони, облігації інвестиційного рівня, індекси, товари, пайові фонди, біржові фонди або валютні пари.
Роздрібні інвестори роблять невеликі ставки на один або кілька базових активів, отримуючи постійний або змінний прибуток від коливань цін. Однак, досягаючи значного прибутку, вони можуть наражатися на високу ліквідність, ринкові ризики та ризики контрагента, а також транзакційні витрати. Ці настроювані ринкові інвестиції, які торгуються на фондовій біржі, випускаються третьою стороною, наприклад банком або фінансовою установою.
Як працюють інвестиції в структуровані продукти?
Структуровані продукти — це набір настроюваних продуктів для фінансових інвестицій, які дозволяють окремим споживачам інвестувати протягом встановленого періоду, зберігаючи захист своїх початкових депозитів. Акції, облігації, опціони, індекси, товари, валютні пари та процентні ставки є типовими прикладами базових активів або цінних паперів, які об’єднуються. Інвестори отримують вигоду від ринкових показників цих деривативів, які мають заздалегідь визначені характеристики, такі як термін погашення та виплата.
Банки та фінансові установи запровадили їх як частину своїх зусиль, щоб випустити дешевші боргові зобов’язання та задовольнити потреби, які традиційні фінансові інструменти не могли задовольнити. Незважаючи на пов'язані з ними ризики та високі витрати, інвестори розглядають структуровані продукти як надійне джерело доходу. З іншого боку, емітенти отримують прибуток, дозволяючи інвесторам змішувати та персоналізувати свої поточні фінансові продукти для отримання максимальної прибутковості, чутливої до ринкових коливань.
Ці пов’язані з ринком інвестиції, також відомі як інвестиційні або заощаджувальні продукти, складаються з трьох частин: облігація, один або кілька базових активів і фінансові продукти, пов’язані з цими активами. Пристосовуючись до потреб інвесторів, структуроване продуктове фінансування створює низку нових джерел доходу. Емітенти рекомендують відповідні структуровані продукти після того, як дізнаються про фінансові цілі, доходи та очікування інвестора.
Категорії базових активів
- Індекс: Для деяких структурованих продуктів продуктивність вибраного індексу служить еталонним активом. Індекс — це статистичний показник змін на ринку цінних паперів, і вибраний індекс залежить від продукту та емітента. S&P 500 і Dow Jones Industrial Average є двома добре відомими прикладами, але також можна використовувати вужчі типи індексів, наприклад ті, що стосуються певних секторів або регіонів.
- Валюта: Вибрана група або кошик валют, середньозважене значення яких використовується як еталонний актив для деяких структурованих продуктів, називається валютою. Кількість і тип вибраних валют залежать від продукту та емітента. Приклади включають євро та ієну.
- товарні: Базовий товар або група товарів, вартість яких використовується як еталонний актив для деяких структурованих продуктів. Тип і кількість бажаних товарів залежать від продукту та емітента. Приклади включають зерно, золото, нафту та природний газ.
- Процентні ставки та дохідність: Для деяких структурованих продуктів еталонними активами є індекси облігацій, криві дохідності, різниці в переважаючих відсоткових ставках на короткострокові та довгострокові терміни погашення, кредитні спреди, рівень інфляції та інші орієнтири відсоткової ставки чи дохідності.
Типи структурованих продуктів
Структуровані продукти можна розділити на три категорії залежно від рівня ризику зрілості:
#1. Структуровані депозити
Інвестор купує базовий актив на основі прогнозу обміну іноземної валюти, встановлюючи часові рамки та націнку. Він функціонує подібно до депозитного рахунку, за винятком того, що прибуток залежить від ринкових показників активу. У результаті, хоча відсоткові ставки коливаються, доходи залишаються незмінними.
#2. Продукти структурованого капіталу (захищені)
Це ті, які гарантують повернення основної суми після настання терміну погашення. В результаті початкові інвестиції захищені. Вони часто структуровані як позики від банків і фінансових установ, які залишаються платоспроможними до моменту погашення продукту. Однак, якщо емітент оголосить про банкрутство, що є рідкісним явищем, інвестори можуть втратити свій основний капітал.
#3. Структурований капітал під ризиком
Це інвестиційні інструменти, які пропонують найвищу норму прибутку, але не гарантують погашення основної суми після погашення. В екстремальних ринкових умовах інвестор може втратити гроші. Ефективність базових активів також впливає на норму прибутку. Хоча існує винагорода за більший ризик, пріоритетом інвестора буде захист своїх грошей.
Ризики, які слід враховувати під час інвестування в структуровані продукти
Як інвестор, ви повинні бути повністю обізнані про ризики, пов’язані з цими цінними паперами, і про те, чи відповідають вони параметрам вашого інвестування. Ваш фінансовий консультант повинен ретельно розглянути та обговорити ваші інвестиційні цілі для структурованих продуктів. Інвестори повинні розуміти особливості продукту та бути готовими прийняти ризики інвестування в нього.
Характеристики конкретного продукту, які слід враховувати при визначенні його загальної придатності, залежно від типу випущеного структурованого продукту, включають наступне:
#1. Кредитний ризик:
Незабезпечені боргові зобов'язання емітента є структурованими продуктами. Як наслідок, вони вразливі до дефолту емітента. Кредитоспроможність емітента впливатиме на його здатність виплачувати відсотки та погашати основну суму. У результаті фінансовий стан і кредитний рейтинг емітента є вирішальними елементами. Кредитний рейтинг емітента, якщо такий є, не відображає ринковий ризик структурованого продукту або базового активу. Будь-яка гарантія, запропонована структурованим випуском щодо основного захисту або мінімального доходу, залежить від кредитоспроможності емітента.
#2. Ризик ліквідності:
Загалом, структуровані продукти не продаються на біржах або продаються рідко. Через це може існувати обмежений вторинний ринок для цих продуктів, що ускладнює для інвесторів їх продаж до настання терміну погашення. Інвестори, які повинні продати структуровані продукти до погашення, можуть отримати менше, ніж вони інвестували.
Як наслідок, ризик ліквідності вищий для структурованих продуктів із довшими термінами погашення. Ринкові сили та інші непередбачувані фактори впливатимуть на ціну, яку хтось готовий заплатити за структуровані продукти під час вторинного продажу. Фінансові ресурси необхідні для утримання структурованих продуктів до погашення та мають бути доступними для інвесторів.
#3. Ціновий ризик:
Структуровані продукти важко оцінити, оскільки їхня вартість прив’язана до базового активу або кошика активів, і зазвичай не існує усталеного торгового ринку для структурованих продуктів.
#4. Ризик доходу:
Структуровані продукти не підходять для інвесторів, які прагнуть отримати поточний прибуток, оскільки вони можуть не сплачувати відсотки (або можуть виплачувати відсотки в нерегулярних сумах або через нерегулярні проміжки часу). Оскільки прибуток, виплачуваний за структурованими продуктами на момент погашення, пов’язаний з продуктивністю кошика активів і є змінним, прибуток може бути нульовим або значно нижчим, ніж той, який інвестори могли б заробити на звичайних, процентних боргових цінних паперах. Ринкові та інші ризики, пов’язані з базовими активами, можуть вплинути на прибутковість структурованих продуктів, якщо такі є.
#5. Складність і ризик похідних інструментів:
Кредитне плече, опціони, ф’ючерси, свопи та інші похідні інструменти часто використовуються в структурованих продуктах, які несуть додаткові ризики та складність.
#6. Ризик структури виплат:
Деякі структуровані продукти мають обмеження, ліміти та бар’єри, які зменшують їхній потенційний прибуток. Якщо протягом терміну дії продукту буде порушено бар’єр, структурований продукт може не запропонувати повернення. Навпаки, деякі структуровані продукти можуть не забезпечувати прибутку, якщо досягнуті певні порогові значення.
Деякі структуровані продукти встановлюють обмеження на максимальний прибуток, тож навіть якщо базові активи генерують прибуток, вищий за встановлений ліміт або обмеження, інвестори не отримають прибутку від різниці. Структуровані продукти також мають коефіцієнти участі, які пояснюють частку інвестора в прибутку від базових активів. Якщо рівень участі менше 100%, інвестор отримає дохід, менший, ніж дохід від базових активів.
#7. Волатильність та історична ефективність базового(их) активу(ів):
Потенціал прибутків і збитків будь-якого конкретного структурованого продукту не визначається минулими показниками базового класу активів. Вартість базових активів може суттєво коливатися та бути неефективними протягом тривалого часу.
#8. Комісії та витрати:
Витрати та комісії, пов’язані з придбанням структурованого продукту, відрізняються.
#9. Податкові міркування:
Для цілей федерального податку на прибуток структуровані продукти можуть вважатися «борговими інструментами умовних платежів». Це означає, що інвестори повинні сплачувати податки щороку на умовно визначений річний дохід на основі порівнянної прибутковості, зазначеної в остаточному аркуші умов або додатку до проспекту. варіації
Навіщо інвестувати в структурований продукт?
Структурований ринок продуктів може охоплювати широкий спектр питань, і відповідність кожного випуску має визначатися власним набором термінів. Більшість проблем можна класифікувати як одну з наступних:
#1. Основний захист:
Структуровані продукти, захищені принципалом, можуть бути більш придатними для консервативних інвесторів, які шукають доступ до ринку, зберігаючи при цьому свою основну суму. Зазвичай вони забезпечують повний захист основної суми на момент погашення з можливістю додаткового прибутку на основі ефективності базового активу або групи активів. В обмін на основний захист інвестори можуть відмовитися від деякого підвищення ризику для базового активу.
#2. Підвищена врожайність:
Структури покращеної прибутковості можуть бути придатними для інвесторів, які не схильні до ризику і прагнуть отримати більший прибуток, ніж аналогічні боргові інструменти. Платіж за цими короткостроковими облігаціями на момент погашення визначається ефективністю базового активу або групи активів, і основна сума може бути під загрозою. Інвестори, як правило, відмовляються від частини або всього свого основного захисту після настання терміну погашення в обмін на можливість отримати вищу ставку участі. Інвестори можуть втратити частину або всі свої початкові інвестиції через ризик зниження.
№ 3. Доступ:
Структуровані продукти можуть надати інвесторам доступ до активу або групи активів, яких немає у приватних інвесторів. Ці продукти можуть надати інвесторам доступ до ринків або стратегій, які є неефективними або важкодоступними, наприклад курсів валют або товарів. Оскільки ці продукти зазвичай пов’язані зі складними базовими активами та можуть не гарантувати повне погашення основної суми після погашення, вони можуть бути більш придатними для помірних та агресивних інвесторів.
#4. кредитне плече:
Структуровані продукти, які використовують кредитне плече, можуть бути більш придатними для агресивних інвесторів, які прагнуть скористатися перевагами конкретного погляду на ринок. Ці короткострокові продукти практично не пропонують основного захисту, але вони пропонують можливість отримати прибутки за допомогою кредитного плеча від вартості базового активу. Деякі структури можуть надавати додатковий леверидж в обмін на обмежений або обмежений потенціал зростання. Інвестори наражаються на ризик зниження основної інвестиції та можуть втратити частину або всі свої початкові інвестиції.
Приклади структурованих продуктів
Щоб краще зрозуміти концепцію, розглянемо такі приклади фінансових інвестицій у структуровані продукти:
Сієнна інвестує 10,000 40 доларів США в структурований продукт із 8,000-місячним попереднім періодом. А 7 доларів вкладено в облігацію інвестиційного класу з річною прибутковістю 8-2,000%. Решта XNUMX доларів інвестуються в фондові індекси.
Вона могла б заробити приблизно 2,000 доларів на відсотках за базові активи (тобто облігації) протягом 40 місяців. До того часу індекси подвоїться, і 2,000 доларів стануть 4,000 доларів. У результаті її $10,000 14,000 коштуватимуть $40 10,000 на момент погашення, забезпечуючи їй XNUMX% абсолютного прибутку. У результаті Сієнна може бути впевнена, що її інвестиції в XNUMX XNUMX доларів надійні.
З іншого боку, якщо ціни індексів впадуть вдвічі, її інвестиції в 2,000 доларів стануть 1,000 доларів, що призведе до прибутку в 11,000 10,000. Ця стратегія зберігає її капітал у будь-який час і гарантує їй 40 XNUMX доларів США в кінці XNUMX місяців.
Які є 4 типи структурованих продуктів?
Кредитні похідні інструменти, похідні фінансові інструменти, процентні похідні інструменти та валютні (FX) похідні інструменти є чотирма основними категоріями структурованих продуктів.
Які є приклади структурованих інвестиційних продуктів?
Компакт-диск вартістю 1000 доларів із трирічним терміном придатності є простим прикладом структурованого продукту. Річна виплата відсотків базується на показниках фондового індексу Nasdaq 100, а не на традиційних виплатах відсотків.
Чи є криптовалюта структурованим продуктом?
Так. Структуровані продукти доступні для всіх класів активів, включаючи акції, облігації, дорогоцінні метали, валюти, нерухомість, а тепер і криптовалюти.
Чому інвестори купують структуровані продукти?
Перевага інвестицій у структуровані продукти полягає в тому, що всі комісії сплачуються заздалегідь, тож ви автоматично враховуєте вплив усіх стягнень, оскільки знаєте потенційні результати та час їх отримання.
Яка мінімальна інвестиція для структурованих продуктів?
Залежно від пропозиції емітента або потреб інвестора, структурована інвестиція може мати різну вартість. Структурований продукт вимагає мінімальних інвестицій у розмірі 25 лакхів INR, якщо ви інвестуєте через Службу управління портфелем.
Які недоліки інвестування в структурований продукт?
- Ризик дефолту емітента.
- Ризик продукту без застави.
- Ризик передач.
- Міркування щодо закінчення терміну дії.
- надзвичайні зміни ціни.
- Валютний ризик.
- Ризик ліквідності.
Висновок
Похідні цінні папери протягом тривалого часу були виключені зі значущого представлення в традиційних роздрібних і багатьох інституційних інвестиційних портфелях через їх складність. Фінансові інвестиції в структуровані продукти можуть надати багато похідних переваг інвесторам, які інакше не мали б до них доступу. Структуровані продукти відіграють корисну роль у сучасному світі як доповнення до традиційних інструментів інвестування.
Статті по темі
- СТРУКТУРЕНЕ ФІНАНСУВАННЯ: розуміння структурованого фінансування та продуктів
- Як змусити ваші ідеї працювати. Частина 3
- Торгове фінансування: огляд, визначення, курс, приклади
- ГРУПОВО ПРИЙНЯТТЯ РІШЕНЬ: ТЕХНІКА З ПРИКЛАДАМИ
- ТЕХНІКИ ДЛЯ ВИБІГАННЯ ДАНИХ для масштабування будь-якого бізнесу в 2023 році
посилання
