Pandemi ve Ukrayna'da önemli arz kesintilerine neden olan savaş nedeniyle, gıda ve enerji fiyatları son zamanlarda neredeyse tarihi yüksek seviyelere yükseldi. Buna emtia fiyatlarındaki dalgalanmada da önemli bir artış eşlik etti. Ne yazık ki, dalgalı emtia fiyatları muhtemelen önümüzdeki yıllarda ekonomik zorluklar yaratacaktır. Ancak bu gönderi, hisse senedi, petrol, kripto ve opsiyonun fiyat oynaklığını oluşturuyor.
Otur ve okumanın tadını çıkar!!!
Fiyat Volatilite
Vadeli işlem ticaretini değerlendirmede belki de en önemli faktör fiyat oynaklığıdır. Hedger'ı olumsuz fiyat dalgalanmalarından korumak için vadeli işlem ticaretinin temel ekonomik temelini açıklar. Bir emtia fiyatı sabit kalırsa, bir vadeli işlem piyasasına gerek kalmaz. Spekülatörlerin risk sermayesini çekmek ve piyasayı desteklemek için yeterli likidite olmasını sağlamak için fiyat oynaklığı gereklidir.
Ayrıca analitik uzmanları da Ok Başlığı yatırımcıların ve şirketlerin hisse senedi, kripto ve opsiyon fiyatlarındaki oynaklığı değerlendirmesine yardımcı olabilir. Yatırımcılar, geçmiş fiyat hareketlerini anlayarak ve gelecekteki piyasa davranışının göstergesi olan kalıpları belirleyerek dinamik ve öngörülemeyen piyasalarda bilinçli kararlar alabilirler.
Fiyat Volatilitesini Ölçme
Opsiyon fiyatlandırmasında kullanılan iki tür fiyat oynaklığı vardır:
- Tarihsel oynaklık
- Zımni oynaklık
Tarihsel oynaklık, belirli bir zaman dilimindeki fiyat aralığıdır. Zımni oynaklık, ticaret yapması beklenen gelecekteki fiyat aralığıdır. Opsiyon primleri, ima edilen değerleri belirlemek için bir opsiyon fiyatlandırma modeline girilir. Opsiyon primlerini bulmak için kullanılacak doğru oynaklığı belirlerken her ikisini de dikkate almak çok önemlidir.
Tarihsel oynaklığa bakarak fiyatların bir dizi piyasa koşulunda nasıl performans gösterdiğini gözlemleyebiliriz. Buradan, mevcut piyasa koşullarının ne kadar öngörülebilir olduğunu belirlememize yardımcı olacak bir güven düzeyi geliştirebiliriz.
Zımni oynaklığa bakarak, piyasanın belirli bir süre için beklenen işlem aralığına ilişkin beklentisini görebiliriz. İma edilen oranlar, piyasanın ne düşündüğünü yansıtmak için sürekli olarak dalgalanır. Fiyat riskini analiz etmek için güçlü bir teknik, ima edilen oynaklıktır. Belirli bir olasılık dahilinde fiyatların varlıklarımız üzerindeki etkisini hesaplamamızı sağlar.
Oynaklık Tüketicileri Nasıl Etkiler?
Tüketicilerin fiyat dalgalanmalarıyla ilgili deneyimleri, genel hizmet gereksinimlerine ve satın alma alışkanlıklarına bağlı olarak değişir. Ticari ve endüstriyel kullanıcılarla karşılaştırıldığında, konut müşterileri için fiyatlar tipik olarak önemli ölçüde daha sabittir. Aylık ortalama maliyetler konut müşterilerinin faturalarına dahil edilerek fiyat dalgalanması azaltılır. Ayrıca, yerel gaz dağıtım şirketleri tarafından sunulan yıllık bütçe planlarına katılmak, birçok ev müşterisi için aylık maliyetleri azaltır.
Devlet kurumları, piyasa etkilerini azaltan çoğu konut fiyatını düzenler. Bu nedenle, enerji santralleri gibi büyük hacimli müşteriler bazen kısa vadeli piyasa alımları veya sabit fiyat koşulları olmayan anlaşmalar kullanır. Bu tüketiciler, maliyet tasarrufu ve yakıt esnekliği için fiyat oynaklığını riske atmaya isteklidir.
Doğal Gaz Fiyatlarında Oynaklık Neden Olur?
Gaz için piyasa oynaklığı çoğunlukla aşağıdakilerden etkilenir:
- Hava Değişimleri: Kısa vadeli talep, hava koşullarından büyük ölçüde etkilenir. Nihai müşterilerin kullandığı doğal gaz miktarı, ani, uzun süreli veya şiddetli hava değişikliklerinden dolayı dalgalanabilir. Nihai müşterilerin erişebileceği doğal gaz miktarı hava durumuna bağlı olarak değişebilmekte ve bu durum arz ve dağıtım kapasitelerini de etkileyebilmektedir.
- Üretim/İthalat: Tüketime sunulan doğal gaz arzının büyük bir kısmı üretilip ithal edilen doğal gazdan oluşmaktadır. Fiyatlar, üretilen veya ithal edilen gaz miktarındaki değişikliklerden önemli ölçüde etkilenebilir.
- Depolama Seviyeleri: Talebi ve arzı tamponladıkları için, doğal gaz depolama seviyeleri genellikle arz ve talebi değerlendirmek için kullanılır. Gaz piyasası oyuncuları, yüksek talep sırasında depolama gerektiğinden, mevcut depolama seviyelerini mevcut veya beklenen taleple karşılaştırabilir.
- Teslimat Kısıtlamaları: Boru hattı dağıtım sisteminde, tedarik ve dağıtım ile doğal gaz mevcudiyetini etkileyebilecek kısıtlamalar olabilir. Ayrıca, üretim vanalarının donması, ekipmanın arızalanması, boru hattı veya tedarik darboğazları veya iletim hatlarının eklenmesi örnek olarak verilebilir.
- Piyasa Bilgileri: Piyasa oyuncuları, daha önce belirtilen oynaklığın nedenleri hakkında zamanında ve doğru bilgiye sahip olmadıkları için alım satım kararlarını söylentilere ve spekülasyonlara dayandırmak zorunda kaldıklarında fiyatlar değişebilir.
Hisse Senedi Fiyat Oynaklığı
Hisse senedi piyasasının değerinin bir bütün olarak yükselme ve düşme derecesi, oynaklık fiyatı ile ölçülür. Bir bütün olarak piyasaya ek olarak, belirli hisse senetleri de değişken olarak kabul edilebilir. Daha spesifik olarak, bir varlığın fiyatının ortalama fiyatından sapma miktarı oynaklığı belirlemek için kullanılabilir. Oynaklığı temsil etmek için sıklıkla kullanılan istatistiksel ölçü standart sapmadır.
Bilinmeyen dış olaylar meydana geldiğinde borsa oynaklığı artabilir. Örneğin, COVID-19 salgınının ilk aşamalarında, büyük piyasa endeksleri, genellikle tek bir günde %5'den fazla dalgalanmasa da, sürekli olarak günde %1'ten fazla arttı ve düştü. Kimse ne olacağını bilmediğinden, çılgınca bir alım satım vardı. Diğerlerine göre daha değişken hisse senetleri mevcuttur. Bir blue-chip şirketinin hisse senedi, çok fazla önemli fiyat değişikliği yaşamayabilir, oysa yüksek teknolojili bir hisse senedi olabilir. Teknoloji hissesinin yüksek volatiliteye sahip olduğu düşünülürken, blue-chip hissesinin orta derecede volatiliteye sahip olduğu düşünülüyor. Orta olarak adlandırılan bir oynaklık aralığı vardır.
Hisse Senedi Fiyat Oynaklığının Ölçülmesi
Bireysel hisse senetlerinin oynaklığı sıklıkla beta olarak bilinen bir istatistik ile temsil edilir. Bir hisse senedinin S&P 500 endeksine göre tarihsel oynaklığı, beta fiyatıyla ölçülür. Bir hisse senedinin beta değeri 1'i aştığında, tarihsel olarak S&P 500'den daha fazla oynaklık görmüştür. Örneğin, S&P %1 kazanırsa, beta değeri 1.2 olan bir hisse senedi ortalama %1.2 yükselebilir. Öte yandan, bir hisse senedinin beta değeri birden küçükse, geniş piyasa hareketlerine daha az tepki verdiği kabul edilir. Son olarak, negatif bir beta (son derece nadirdir), yatırımcılara bir şirketin S&P 500 yönünün tersine hareket etme eğiliminde olduğunu bildirir.
VIX olarak da bilinen Chicago Board Options Exchange (CBOE) Volatilite Endeksi, tüm borsa fiyatı için önümüzdeki 30 gün boyunca beklenen volatilitenin bir göstergesidir. VIX'in asıl hesaplanması oldukça karmaşıktır ve değerin kendisi o kadar da önemli değildir. Ancak yatırımcılar, VIX'in sıklıkla piyasanın "korku göstergesi" olarak anıldığının farkında olmalıdır. Yatırımcılar, VIX önemli ölçüde yükselirse, önümüzdeki günlerde ve haftalarda önemli hisse senedi oynaklığı fiyat dalgalanmalarından endişe duyabilirler.
Petrol Fiyat Oynaklığı
Jeopolitik ve hava olayları gibi petrol ve petrol ürünlerinin piyasaya akışını engelleme potansiyeline sahip olaylar, hem ham petrol hem de petrol ürünleri fiyatları üzerinde etkili olabilmektedir. Bu tür olaylar, fiili kesintilere neden olabilir veya gelecekteki arz veya taleple ilgili endişelere yol açabilir ve bu da fiyat oynaklığını artırabilir. Kısa vadede fiyat dalgalanmalarına hem arz hem de talebin düşük duyarlılığı veya "esnekliği" özünde petrol fiyatlarının oynaklığıyla bağlantılıdır.
Yakın gelecekte, hem petrol üretimi kapasitesi hem de enerji için çoğunlukla petrol ürünlerine dayanan makineler oldukça belirlenmiş durumda. Kısa vadede, fiyatlar yükseldiğinde tüketicilerin alternatif yakıtlara yönelmesi veya yakıt verimliliğini artırması çok zordur çünkü yeni arz kaynaklarının oluşturulması veya üretimin çeşitlendirilmesi yıllar almaktadır. Ayrıca, bu koşullarda, sistemdeki bir şoktan sonra fiziksel arz ve talebi eski haline getirmek için önemli bir fiyat değişikliği gerekebilir.
Dünyadaki ham petrolün büyük bir kısmı, tarihsel olarak siyasi huzursuzluk yaşayan veya petrol üretiminin siyasi olaylar nedeniyle kesintiye uğradığı bölgelerde bulunuyor. 1973-74'teki Arap Petrol Ambargosu, 1970'lerin sonu ve 1980'lerin başındaki İran devrimi ve İran-Irak Savaşı ve 1990'daki Körfez Savaşı, siyasi olayların yol açtığı arz kesintileriyle aynı zamana denk gelen üç büyük petrol fiyatı oynaklığıdır.
Kripto Fiyat Oynaklığı
Kripto para birimlerinin piyasa gözlemcilerinin çoğu, kripto fiyat oynaklığının tamamen farklı bir ligde olduğu konusunda hemfikir olacaktır. Kripto fiyatının değişkenliğini ölçmek için herhangi bir endeks yoktur, ancak geleneksel piyasalardaki varlık fiyatlarına kıyasla kripto para birimi fiyatlarının daha hızlı ve dramatik zirveler ve dipler yaşadığını gözlemlemek için geçmiş fiyat tablolarına bakmanız yeterlidir. Geleneksel pazarlarda fiyat oynaklığına neden olan faktörlerin çoğu kripto için de geçerlidir. Hem kripto hem de geleneksel piyasalardaki fiyat dalgalanmaları, haber gelişmeleri ve spekülatif faaliyetlerden kaynaklanmaktadır.
Ancak kripto piyasaları, kurumsal yatırımcılardan ve büyük ticari işletmelerden oluşan güçlü bir ekosisteme sahip olmadığından, geleneksel finansal piyasalardan daha az likiditeye sahip olan kripto piyasalarında etkileri daha da artıyor. İkisi de birbirinden beslendiği için volatilitenin artması ve likidite eksikliği tehlikeli durumlara yol açabilir. Bitcoin dışında çoğu kripto para birimi, köklü ve düzenli olarak kullanılan türev piyasalarından yoksundur. Kripto fiyatı, zaman zaman, günlük tüccarların ve spekülatörlerin etkisi altındaki geleneksel piyasalarda görülene benzer sağlıklı dalgalanmalar gösterir.
Bununla birlikte, kripto para piyasalarındaki oynaklığın azaldığına dair göstergeler var. Kurumsal yatırımcılar ve ticaret şirketleri varlık sınıfını daha inançlı bir şekilde benimsemeye başladıkça, daha büyük kripto piyasası ekosisteminin büyümesinin ve genişlemesinin bir parçası olarak bir kripto para birimi türev piyasası da şekillenmeye başlıyor. Kripto fiyatındaki oynaklığın sonunda geleneksel piyasalarda görülen dalgalanma modellerine benzeyip benzemeyeceği hala belirsiz. Ancak varlık sınıfı büyüyüp geliştikçe, sonunda tam vadeye ulaşana kadar muhtemelen aşırı oynaklık göstermeye devam edecektir.
Opsiyon Fiyat Oynaklığı
"Premium" terimi sıklıkla bir seçeneğin maliyetini tanımlamak için kullanılır. Alıcı, yukarıda açıklanan satın alma (veya satma) hakkını alması karşılığında opsiyon satıcısına (yazar olarak da bilinir) prim öder. Alıcının iki seçeneği vardır: ya seçeneği kullanabilirler ya da değersiz bir şekilde sona ermesine izin verebilirler. Satıcı, opsiyonun uygulanıp uygulanmadığına bakılmaksızın primi elinde tutar, çünkü alıcı yine de ödeme yapar. Sonuç olarak, seçeneğin maliyeti, alıcının onu karlı bir şekilde kullanabilme olasılığına göre belirlenir.
Oynaklık, opsiyon fiyatını etkileyen çeşitli unsurlardan biridir ve bunu aşağıda inceleyeceğiz. Dayanak varlığın fiyatı, kullanım fiyatı, vade bitimine kalan süre, (varsa) temettüler ve faiz oranları faktörler arasındadır.
Zımni Opsiyon Fiyat Oynaklığı
Dayanak varlığın piyasa fiyatındaki değişiklikler volatilite olarak adlandırılır. Temel varlık fiyatlarının ne kadar hızlı ve önemli ölçüde değiştiğinin bir göstergesidir. Yatırımcılar, oynaklığın farkında olarak opsiyon fiyatlarının neden belirli şekillerde tepki verdiğini daha iyi anlayabilirler.
Opsiyon fiyatlaması için en önemli oynaklık türleri bunlardan ikisidir. Opsiyonlara özgü bir kavram olan zımni oynaklık (IV), piyasa oyuncularının, altta yatan menkul kıymetlerin gelecekte ne kadar dalgalanacağına dair bir tahminidir. Bir varlığın işlem gördüğü sırada fiyatı, zımni oynaklık yoluyla gerçek zamanlı olarak etkili bir şekilde tahmin edilir. Opsiyon piyasasındaki beklentileri ölçen algoritmaların kullanılması, opsiyonun seyri sırasında bir opsiyonun dayanak varlığının beklenen oynaklığını sağlar. Zımni oynaklık, tipik olarak opsiyon piyasalarındaki düşüş trendleri sırasında yükselir. Buna karşılık, zımni oynaklık tipik olarak piyasa yükseliş trendleri sırasında azalır. Daha yüksek zımni oynaklık, gelecekteki opsiyon fiyat hareketinin daha önemli olmasının beklendiğini gösteriyor.
Genellikle istatistiksel oynaklık olarak adlandırılan tarihsel oynaklık (HV), seçenekleri etkileyen başka bir oynaklık türüdür. Bu, dayanak varlıkların fiyatlarının belirli bir zaman diliminde ne kadar hızlı dalgalandığını ölçer. Tarihsel oynaklık sıklıkla yıllık olarak ölçülmekle birlikte, dinamik bir nicelik olduğu için günlük ve daha kısa zaman dilimleri için de hesaplanabilir. Yatırımcılar, bir seçeneğin tarihsel oynaklığının belirlendiği zaman diliminin farkında olmalıdır. Tarihsel oynaklık %'si daha yüksek olduğunda, bir seçeneğin değeri genellikle daha yüksektir.
Volatilitenin Opsiyon Fiyatları Üzerindeki Etkisi
- Alımlar ve tüm kullanım fiyatları dahil olmak üzere, dayanak varlık üzerindeki tüm seçenekler, oynaklık arttıkça daha fazla maliyetli olma eğilimindedir. Bunun nedeni, tüm seçeneklerin karlı olma olasılığındaki artıştır.
- Alımlar ve satımlar dahil olmak üzere tüm opsiyonların tüm kullanım fiyatlarındaki deltaları, oynaklık arttıkça 0.50'ye yaklaşır. Sonuç olarak, kârlı opsiyon deltaları 50'ye yaklaşırken, zararsız (OTM) opsiyon deltaları artıyor.
- Belirli bir son kullanma tarihi ve daha uzun vadeli seçenekler için başabaş fiyat (ATM) seçeneklerinin fiyatlandırılması, genel olarak, oynaklıktaki değişikliklere karşı özellikle hassastır.
Fiyat Volatilitesini Nasıl Analiz Ediyorsunuz?
Piyasa oynaklığını ölçmek için en sık kullanılan yaklaşım standart sapmadır ve tacirler standart sapmayı incelemek için Bollinger Bantlarını kullanabilir.
Fiyat oynaklığının analizi, standart istatistiksel ölçümlerin, grafik platformlarının, algoritmik ticaret araçlarının, finansal haber toplayıcıların, duyarlılık analizinin ve makine öğrenimi tekniklerinin bir kombinasyonunun kullanılmasını içerir. Araçların seçimi, yatırımcının tercihlerine, stratejilerine ve gerekli analizin karmaşıklığına bağlıdır.
Fiyat Oynaklığını Etkileyen Faktörler Nelerdir?
Arz ve talebin fiyatı belirlediği göz önüne alındığında, oynaklık piyasanın temel arz ve talep dinamiklerinin bir ürünü olmalıdır. Ekonomik göstergeler piyasa duyarlılığını önemli ölçüde etkileyebilir. Merkez bankası kararlarıyla belirlenen faiz oranlarındaki değişiklikler, piyasa dinamiklerinin şekillenmesinde, borçlanma maliyetlerinin, yatırım kararlarının ve para birimi değerlerinin etkilenmesinde önemli bir rol oynamaktadır.
Jeopolitik olaylar belirsizlik yaratır ve piyasa tepkilerini etkiler. Kurumsal kazanç raporları ve duyuruları bireysel şirketlerin hisse senedi fiyatlarını etkileyerek genel piyasa oynaklığına katkıda bulunur. Haberler, sosyal medya ve piyasa algısıyla şekillenen yatırımcı duyarlılığı, hızlı ve öngörülemeyen fiyat dalgalanmalarına yol açabilir.
Üç Volatilite Türü Nelerdir?
Üç farklı oynaklık türü hesaplanabilir: tarihsel, ima edilen ve gelecekte gerçekleşen oynaklık.
Bir varlığın geçmiş verilerinin standart sapması yoluyla değerlendirilen tarihsel oynaklık, tipik fiyat değişkenliğine ilişkin bilgiler sunar ve gelecekteki hareketlerin tahmin edilmesine yardımcı olur. Opsiyon fiyatlandırma modellerinden elde edilen zımni volatilite, gelecekteki fiyat dalgalanmalarına ilişkin piyasa beklentilerini yansıtır ve opsiyon primlerini etkiler.
Öte yandan, gelecekte gerçekleşen gerçek volatilitenin spekülatif bir tahmini olan gelecekte gerçekleşen volatilite, yatırımcıların gelecekteki volatiliteyi tahmin etmedeki doğasında var olan belirsizliğe rağmen potansiyel piyasa hareketlerini tahmin etmelerine yardımcı olur.
Fiyat Oynaklığını Nasıl Alış Verirsiniz?
Ticaret oynaklığı için iki strateji mevcuttur. İlk olarak, VIX gibi oynaklığı ölçen bir enstrümanla işlem yapabilirsiniz. İkinci olarak, tüccarlar hızlı ve kârlı piyasa değişikliklerinden kar elde etmeye çalıştıklarında, normal piyasalarda oynaklık arayabilirsiniz.
Fiyat Volatilitesini Neler Azaltır?
Fiyatlar düşüyor olsa bile, yeniden canlanan emtia piyasasındaki oynaklığın önümüzdeki yıllarda ekonomik zorluklar yaratması muhtemeldir.
Fiyat Volatilitesinin Formülü Nedir?
Standart sapmanın toplam zaman periyodu sayısının karekökü T ile çarpılmasıyla belirlenir.
İlgili Mesajlar
- Hisse Senetleri ve Forex arasındaki farkı anlamak
- Örtülü Volatilite Seçenekleri; Yüksek ve Düşük Volatilite Seçenekleri Nasıl Belirlenir
- Örtülü Volatilite (IV): Formül ve Hesap Makinesi (+IV hesaplaması için ayrıntılı adımlar)
- IV Crush: Zımni Volatilite Crush'a Genel Bakış (+ onlardan nasıl kaçınılacağına dair ipuçları)
Referanslar
