O que é Fluxo de Caixa Descontado?
A avaliação do fluxo de caixa descontado (DCF) é uma técnica que ajuda a determinar o valor de um investimento com base em seus fluxos de caixa futuros projetados. Usando estimativas de quanto dinheiro um investimento renderá no futuro, a avaliação DCF procura determinar o valor de um investimento hoje.
Pode ajudar aqueles que estão tentando decidir se devem comprar títulos ou uma empresa. Proprietários e gerentes de empresas podem usar a análise de fluxo de caixa descontado para ajudá-los a tomar decisões sobre orçamentos operacionais e de capital.
Como fazer uma avaliação DCF
O objetivo da avaliação do DCF é determinar quanto dinheiro um investidor ganharia com uma transação após contabilizar o valor do dinheiro no tempo. Qualquer situação em que alguém esteja pagando dinheiro agora com a esperança de receber mais dinheiro mais tarde pode se beneficiar de uma avaliação do DCF.
Por exemplo, $ 50 em uma conta poupança valerão $ 55 depois de um ano a uma taxa de juros anual de 10%.
Usando uma taxa de desconto, a avaliação do fluxo de caixa descontado determina o valor presente dos fluxos de caixa futuros antecipados. A ideia do valor presente do dinheiro pode ser utilizada pelos investidores para avaliar se os fluxos de caixa futuros de um projeto ou investimento serão mais valiosos do que o investimento inicial.
Você pode considerar a oportunidade se o valor DCF calculado for maior que o custo atual do investimento. Pode não ser uma boa oportunidade, ou mais pesquisas e análises podem ser necessárias antes de avançar com ela se o valor calculado for menor que o custo.
Para realizar uma análise DCF, um investidor deve prever fluxos de caixa futuros, bem como o valor final do ativo ou investimento.
O que é Exemplo DCF?
- Fluxo de caixa livre (FCF):
Todos os provedores de capital podem receber o dinheiro que o negócio gera de seus ativos tangíveis e intangíveis.
Como representa o fluxo de caixa disponível para todos os provedores de capital e não é afetado pela estrutura de capital do negócio, o FCF também é chamado de fluxo de caixa livre.
- Valor terminal (TV):
Valor após o período FCF projetado (período horizonte).
- Taxa de desconto:
Refere-se à taxa na qual o valor terminal e os FCFs projetados são descontados a seus valores presentes.
Como você calcula o valor do DCF?
A fórmula de avaliação do DCF é:
CF1 = Fluxo de caixa para o primeiro ano
CF2 = O fluxo de caixa para o segundo ano
CFn =Este é o fluxo de caixa para anos adicionais
r= A taxa de desconto
Como você calcula o DCF passo a passo?
Aqui estão as sete etapas para calcular a avaliação do DCF:
Passo 1: Projetando Demonstrações Financeiras
Escolher o período de previsão é a primeira coisa que você deve fazer ao usar a análise DCF porque as empresas, ao contrário das pessoas, têm uma vida útil infinita. Os analistas devem, portanto, determinar até que ponto no futuro devem projetar seu fluxo de caixa.
O período de previsão para os analistas é baseado nos estágios da empresa, como alta taxa de crescimento e taxa de crescimento perpétua.
Etapa 2: Calcular o fluxo de caixa livre da empresa
Calcular o fluxo de caixa livre da empresa é o segundo passo em uma análise DCF. Devemos primeiro definir o fluxo de caixa livre antes de podermos estimar o fluxo de caixa livre futuro. Fluxo de caixa livre é o dinheiro que resta depois que uma empresa pagou todas as despesas operacionais e de capital necessárias.
Portanto, ao criar novos produtos, estabelecer novas instalações, pagar dividendos a seus acionistas ou iniciar recompras de ações, a empresa usa esse fluxo de caixa livre para acelerar seu crescimento.
Etapa 3: Calcular a taxa de desconto
A terceira etapa da análise de avaliação do fluxo de caixa descontado é determinar a taxa de desconto. A taxa de desconto é calculada de várias maneiras. Mas aplicar a ideia do custo médio ponderado de capital, ou WACC, é a forma mais adequada de calcular a taxa de desconto.
Mas, primeiro, certifique-se de que o patrimônio líquido e o custo após impostos da dívida que você escolheu sejam precisos.
Passo 4: Calcular o Valor Terminal
O valor terminal é calculado na quarta etapa da análise do fluxo de caixa descontado. Com exceção do valor terminal, todos os componentes essenciais da análise DCF já foram calculados. Como resultado, agora determinaremos o valor terminal antes de determinar a análise do fluxo de caixa descontado.
Passo 5: Calcular o Valor Presente
Encontrar os valores presentes dos fluxos de caixa livres para os valores firmes e terminais é o quinto passo na análise do fluxo de caixa descontado.
Etapa 6: Faça ajustes
O ajuste da avaliação do seu empreendimento é a sexta etapa na análise do fluxo de caixa descontado. Ao adicionar ativos incomuns ou remover passivos, pode-se ajustar a avaliação para chegar ao valor justo ajustado do patrimônio.
Passo 7: Calcular a Análise de Sensibilidade
Calcular a análise de sensibilidade da saída é a sétima etapa na análise de fluxo de caixa descontado. Testar seus modelos de avaliação DCF com as novas suposições é crucial. As duas noções mais cruciais que influenciam significativamente as avaliações são:
- Variações na taxa de crescimento infinito
- O custo médio ponderado das variações de capital
Métodos de avaliação DCF
Os métodos de avaliação do DCF envolvem estimar o Fluxo de Caixa Livre durante um período de tempo, determinando o valor terminal após esse período e descontando os FCFs projetados e o valor terminal usando a taxa de desconto para chegar ao valor presente líquido (VPL) do caixa total esperado fluxos da empresa ou ativo.
- Realizações: o fluxo de caixa livre real da empresa, as projeções de fluxo de caixa e outras variáveis especificadas são usadas para determinar o quão completo é um valor.
- Vantagens: As vantagens baseadas nos dados financeiros essenciais da empresa não são impactadas por variáveis flutuantes de percepção do mercado.
- As Limitações: limitações baseadas em projeções futuras potencialmente imprecisas, dependendo de como essas projeções diferem, a avaliação pode mudar drasticamente.
- O Mais Usado: usado com mais frequência para negócios confiáveis e duradouros Negócios em setores com fluxo de caixa mais estável.
O DCF é uma boa técnica de avaliação?
O principal benefício de uma análise de fluxo de caixa descontado é que ela usa dados financeiros reais, ou seja, o fluxo de caixa que a empresa gera. Esses modelos podem estar errados porque a análise pode não refletir com precisão a saúde financeira fundamental da empresa.
O fluxo de caixa descontado tem a desvantagem de depender de projeções de fluxo de caixa futuro. Essas projeções são apenas previsões de melhor esforço do futuro, embora sejam baseadas no fluxo de caixa atual.
Além disso, os analistas podem ser incrivelmente imprecisos, especialmente quando tentam prever o fluxo de caixa vários anos no futuro. A análise do fluxo de caixa descontado pode calcular um valor incorretamente como resultado desses erros.
Vantagens de uma análise de fluxo de caixa descontado
Alguns dos principais benefícios de uma análise de fluxo de caixa descontado são os seguintes:
- Para chegar a um valor, ele usa números específicos que incluem suposições importantes sobre um negócio, como projeções de fluxo de caixa, taxa de crescimento e outras medidas.
- A avaliação DCF determina o valor de um negócio: Além disso, determina o valor independentemente do sentimento arbitrário do mercado e é mais objetiva do que outras abordagens.
- Não há necessidade de comparações: a análise do DCF não exige que os valores de mercado sejam comparados aos de negócios semelhantes.
- Considera valores de longo prazo: avalia os ganhos de um projeto ou investimento ao longo de toda a sua vida econômica e leva em conta o valor do dinheiro no tempo.
- A avaliação DCF permite uma comparação objetiva: ao analisar várias empresas ou investimentos, a análise DCF permite chegar a uma avaliação uniforme e objetiva para todos eles.
- O uso da planilha Excel: Você pode realizar uma análise de fluxo de caixa descontado sem o auxílio de software especializado usando uma planilha Excel.
- A avaliação do DCF permite a análise de sensibilidade: O modelo de fluxo de caixa descontado permite que os especialistas avaliem como os ajustes em suas premissas de investimento afetariam o resultado do modelo.
Desvantagens de uma análise de fluxo de caixa descontado
Alguns dos contras de uma análise de fluxo de caixa descontado são os seguintes:
- Complicado: A análise pode se tornar excessivamente complicada como resultado dos requisitos de dados para os cálculos de fluxo de caixa descontado.
- Isso pode levar ao excesso de confiança: consequentemente, as pessoas realizam uma análise de fluxo de caixa descontado usando dados e projeções específicos, de modo que a avaliação resultante pode receber mais confiança do que o necessário.
- A análise do DCF não considera os valores dos concorrentes: o fato de o fluxo de caixa descontado estar isento desse requisito pode ser um benefício e uma desvantagem.
- Outro elemento usado na análise do fluxo de caixa descontado, o custo médio ponderado de capital (WACC) da empresa em questão, pode ser difícil de calcular com precisão.
- O fluxo de caixa descontado pode avaliar investimentos de vários tipos diferentes, mas é menos habilidoso para avaliar investimentos de tamanhos radicalmente diferentes.
O que é VPL (Valor Presente Líquido)?
O Valor Presente Líquido ajuda a comparar os investimentos internos e externos de uma empresa. O NPV desempenha um papel significativo porque pode ser um desafio comparar vários investimentos, principalmente quando vários valores e lucros são pagos em vários intervalos.
Além disso, a distinção entre os valores presentes das entradas e saídas de caixa é conhecida como valor presente líquido. O Valor Presente Líquido, para simplificar, contrasta o valor do dinheiro agora com o valor desse mesmo dinheiro no futuro.
DCF é o mesmo que VPL?
Ao contrário do cálculo do DCF, que desconta o presente para o futuro, o cálculo do VPL desconta os fluxos de caixa futuros de volta para o presente. Ao analisar um investimento e estimar seu valor futuro, o método de fluxo de caixa descontado é útil.
Portanto, um investidor pode determinar os retornos que receberia por seus investimentos e quanto tempo levaria para receber esses retornos usando o método de fluxo de caixa descontado.
Analisar o fluxo de caixa futuro descontado é como fazer a avaliação do DCF. As técnicas utilizadas no fluxo de caixa descontado são o VPL e a taxa interna de retorno. O fluxo de caixa futuro é multiplicado por uma taxa em VPL.
O Valor Presente Líquido, para simplificar, contrasta o valor do dinheiro agora com o valor desse mesmo dinheiro no futuro. Os investidores estão constantemente em busca de altos VPLs.
Outras coisas que você precisa entender sobre fluxo de caixa descontado?
Informações adicionais sobre o fluxo de caixa descontado são as seguintes:
- Para usar o DCF de forma eficaz, é fundamental ter uma compreensão sólida dos conceitos de valor do dinheiro no tempo.
- Os fluxos de caixa antecipados e a taxa de desconto são as duas entradas mais importantes em uma análise DCF.
- Os fatores de risco relacionados aos fluxos de caixa descontados devem ser utilizados para determinar a taxa de desconto.
- Os fluxos de caixa projetados precisam ser atingíveis e realistas.
- As descobertas de uma análise DCF devem ser combinadas com outros métodos de avaliação.
Conclusão:
A fórmula do Fluxo de Caixa Descontado (DCF) é uma ferramenta crucial para avaliação de negócios usada para avaliar uma empresa inteira para fusões e aquisições. É crucial para avaliar instrumentos financeiros como títulos, ações e outros ativos que podem gerar renda e cujos fluxos de caixa podem ser previstos ou modelados.
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Referências:
