Un reddito fisso è quello che paga un importo fisso su base regolare fino alla scadenza. Gli investimenti a reddito fisso sono spesso meno rischiosi degli investimenti azionari. Anche i rendimenti sono spesso inferiori e consistono per lo più esclusivamente in pagamenti a reddito fisso. Qui esamineremo il significato di reddito fisso, con uno sguardo più attento agli asset a reddito fisso e al motivo per cui gli investitori dovrebbero considerare di includerli nei loro portafogli.
Che cosa è reddito fisso
Il reddito fisso è un tipo di attività. Anche azioni (ad esempio azioni), liquidità e mezzi equivalenti, immobili, materie prime e valute sono classi di attività comuni.
Gli investimenti a reddito fisso sono investimenti di debito che pagano regolarmente un tasso di interesse predeterminato. Consentono agli investitori di generare un reddito costante fino alla maturazione dell'investimento. Il reddito è il rendimento base dell'investimento che un investitore riceve. Un investitore riceverà il proprio capitale indietro alla scadenza.
Investire $ 10,000 in un’obbligazione a 10 anni con un tasso di interesse del 3.5% pagato ogni sei mesi fino alla scadenza è un esempio di investimento a reddito fisso. Per il periodo di 10 anni, l’investitore riceverebbe un pagamento a reddito fisso di $ 175 ogni sei mesi ($ 350 all’anno). L'investitore riceverebbe l'intero capitale di $ 10,000 alla scadenza.
Tipi di reddito fisso
Esistono numerosi investimenti a reddito fisso con rendimenti e profili di rischio diversi. Sono i seguenti:
#1. Tesorerie
Il governo degli Stati Uniti emette una serie di titoli di debito a reddito fisso per contribuire a finanziare le proprie attività. Buoni del Tesoro (buoni del Tesoro), buoni del Tesoro (buoni del Tesoro), obbligazioni del Tesoro (obbligazioni del Tesoro), titoli del Tesoro protetti dall'inflazione (TIPS), obbligazioni di risparmio di serie I (obbligazioni I) e altri buoni di risparmio sono esempi di questi strumenti. La loro durata varia da quattro settimane a trent'anni. Considerata la straordinaria improbabilità di un default, molti investitori considerano il debito pubblico statunitense un investimento privo di rischi.
#2. Obbligazioni municipali (note anche come obbligazioni Muni)
I governi statali e locali emettono spesso titoli di debito a reddito fisso per sostenere e assistere la spesa locale. Anche i Muni Bond presentano un rischio di default molto basso.
#3. Obbligazioni societarie
Le aziende emetteranno anche debito per finanziare le loro operazioni e la crescita. Le obbligazioni societarie sono più rischiose dei titoli di Stato. Il rischio di default, d’altro canto, varia da minimo per un emittente societario con rating investment grade a elevato per una società che emette obbligazioni spazzatura.
#4. Certificati di deposito (CD) emessi dalle banche
Molte organizzazioni finanziarie forniscono CD con tassi di interesse fissi che durano fino alla scadenza.
Gli individui e le istituzioni possono anche investire in prestiti o in un pacchetto di prestiti forniti direttamente ai consumatori e alle imprese attraverso mutui, prestiti e strumenti associati.
I vantaggi degli investimenti a reddito fisso
Gli investimenti a reddito fisso forniscono agli investitori una fonte di reddito costante per tutta la durata dell’obbligazione o dello strumento di debito, fornendo allo stesso tempo all’emittente l’accesso tanto necessario al capitale o al denaro. Poiché un reddito costante consente agli investitori di pianificare le proprie spese, questi prodotti sono popolari nei portafogli pensionistici.
#1. Relativamente meno volatile
I pagamenti di interessi a reddito fisso possono anche aiutare gli investitori a stabilizzare il profilo rischio-rendimento del loro portafoglio di investimenti, spesso noto come rischio di mercato. I valori delle azioni possono fluttuare, determinando grandi guadagni o perdite per gli investitori. I pagamenti di interessi costanti e affidabili dei prodotti a reddito fisso potrebbero aiutare a compensare le perdite derivanti dal calo dei prezzi delle azioni. Di conseguenza, questi investimenti sicuri contribuiscono alla diversificazione del rischio di un portafoglio di investimenti.
#2. Garanzie
Inoltre, il governo statunitense sostiene gli investimenti a reddito fisso sotto forma di buoni del Tesoro (T-bond).
La stabilità finanziaria della società sottostante funge da garanzia per le obbligazioni societarie, nonostante la mancanza di assicurazione. Gli obbligazionisti hanno un diritto maggiore sui beni aziendali rispetto agli azionisti comuni se una società dichiara fallimento o liquidazione. Inoltre, la Securities Investor Protection Corporation (SIPC) copre le attività obbligazionarie detenute presso società di intermediazione fino a 500,000 dollari in contanti e titoli. La Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) assicura CD a reddito fisso fino a $ 250,000 a persona.
I tassi fissi sono ottimi per ridurre il rischio, ma non è possibile aumentare il tasso una volta bloccato. Gli asset a reddito fisso sono meno attraenti durante i periodi inflazionistici perché è probabile che il tasso bloccato sia inferiore al tasso attuale di rendimento delle nuove emissioni obbligazionarie.
Rischi associati agli investimenti a reddito fisso
Sebbene i prodotti a reddito fisso offrano numerosi vantaggi, come per qualsiasi investimento, gli investitori dovrebbero essere consapevoli dei numerosi rischi prima di acquistarli.
#1. Default e rischio di credito
Come affermato in precedenza, i titoli del Tesoro e i CD sono assicurati dal governo e dalla FDIC.6 Il debito societario, sebbene meno sicuro, si classifica più in alto in termini di rimborso rispetto al debito degli azionisti. Quando si seleziona un investimento, considerare il rating creditizio sia dell’obbligazione che dell’impresa sottostante. Le obbligazioni con rating inferiore a BBB sono considerate obbligazioni spazzatura.
Il rischio di credito associato a un’impresa può avere diverse implicazioni sulle valutazioni degli strumenti a reddito fisso nel periodo che precede la scadenza. Se un’impresa è in difficoltà, il valore delle sue obbligazioni sul mercato secondario potrebbe diminuire. Le obbligazioni di una società in fallimento potrebbero essere vendute a un prezzo inferiore al loro valore nominale o nominale se un investitore tenta di venderle. Inoltre, poiché non esiste domanda per l’obbligazione, potrebbe diventare difficile per gli investitori venderla sul mercato aperto a un prezzo equo o venderla affatto.
I prezzi delle obbligazioni possono aumentare e diminuire nel corso della loro esistenza. Se l'investitore detiene l'obbligazione fino alla scadenza, le variazioni di prezzo sono insignificanti perché all'investitore verrà pagato il valore nominale dell'obbligazione. Se un obbligazionista vende l'obbligazione prima della scadenza tramite un intermediario o un istituto finanziario, l'investitore riceverà il prezzo di mercato prevalente al momento della vendita. A seconda dell’azienda sottostante, del tasso di interesse della cedola e del tasso di interesse di mercato corrente, il prezzo di vendita potrebbe comportare un guadagno o una perdita sull’investimento.
#2. Rischio dei tassi di interesse
Gli investitori a reddito fisso possono essere esposti al rischio di tasso di interesse. Questo rischio si verifica in uno scenario in cui i tassi di interesse di mercato sono in aumento e il tasso obbligazionario è in ritardo. In questa circostanza l’obbligazione perderebbe valore sul mercato obbligazionario secondario. Inoltre, il capitale dell'investitore è bloccato nell'investimento e non è in grado di utilizzarlo per ottenere un reddito maggiore senza incorrere in una perdita iniziale.
Ad esempio, se un investitore acquista un'obbligazione a due anni pagando il 2.5% all'anno e i tassi di interesse sulle obbligazioni a due anni salgono al 5%, l'investitore è bloccato al 2.5%. Gli investitori in prodotti a reddito fisso, nel bene e nel male, ricevono il loro tasso fisso indipendentemente da dove vanno i tassi di interesse nel mercato.
#3. Rischio inflazionistico
Il rischio inflazionistico rappresenta una minaccia anche per gli investitori a reddito fisso. L’inflazione si riferisce al tasso al quale i prezzi crescono nell’economia. Se i prezzi o l’inflazione aumentano, i guadagni sugli asset a reddito fisso si riducono. Ad esempio, se un titolo di debito a tasso fisso offre un rendimento del 2% mentre l’inflazione aumenta dell’1.5%, l’investitore perde denaro e guadagna solo un rendimento dello 0.5% in termini reali.
Significato dei titoli a reddito fisso
Un titolo a reddito fisso è un investimento che paga interessi mensili fissi e infine restituisce il capitale alla scadenza. A differenza dei titoli a reddito variabile, i cui pagamenti fluttuano in base a una misura sottostante come i tassi di interesse a breve termine, i rendimenti di un titolo a reddito fisso sono prevedibili.
Rating del credito dei titoli a reddito fisso
Alle obbligazioni vengono assegnati rating di credito basati sulla sostenibilità finanziaria dell'emittente. I rating del credito fanno parte del sistema di classificazione utilizzato dalle società di rating del credito. Queste agenzie valutano l’affidabilità creditizia delle obbligazioni societarie e governative, nonché la capacità dell’azienda di ripagare tali debiti. Gli investitori traggono vantaggio dai rating del credito perché definiscono i rischi associati agli investimenti.
Le obbligazioni possono essere classificate come investment grade o non investment grade. Le obbligazioni investment grade sono emesse da società solide con un basso rischio di default e, di conseguenza, hanno tassi di interesse inferiori rispetto alle obbligazioni non investment grade. Le obbligazioni non investment grade, spesso note come obbligazioni spazzatura o obbligazioni ad alto rendimento, hanno rating di credito peggiori a causa della probabilità di default dell'emittente. Gli investitori che investono in obbligazioni spazzatura guadagnano un tasso di interesse più elevato in cambio dell’assunzione del rischio maggiore di questi prodotti di debito.
Tipi di titoli a reddito fisso
#1. Note del Tesoro
I titoli del Tesoro (T-note) sono obbligazioni a medio termine emesse dal Tesoro degli Stati Uniti con scadenza a due, tre, cinque o 10 anni. I T-Notes hanno in genere un valore nominale di $ 1,000 e pagano interessi semestrali a tassi di cedola o tassi di interesse fissi. Tutti gli interessi e i pagamenti del capitale del Tesoro sono garantiti dalla piena fiducia e dal credito del governo degli Stati Uniti, che emette queste obbligazioni per pagare i debiti.
#2. Buoni del Tesoro
Anche i titoli del Tesoro (T-bond) sono emessi dal Tesoro americano e scadono in 30 anni. Queste obbligazioni vengono normalmente emesse con un valore nominale di $ 10,000 e vengono messe all'asta sul sito TreasuryDirect.
# 3. Buoni del tesoro
I buoni del Tesoro sono esempi di prodotti a reddito fisso a breve termine. Il Buono del Tesoro scade un anno dopo la sua emissione e non paga interessi. Invece, gli investitori pagano un prezzo inferiore al valore nominale del titolo, ovvero uno sconto. Quando la fattura matura, gli investitori ricevono il valore nominale. La differenza tra il prezzo di acquisto e il valore nominale della fattura rappresenta l'interesse guadagnato o il ritorno sull'investimento.
#4. Obbligazioni comunali
Stati, città e contee emettono obbligazioni municipali per finanziare progetti di capitale come strade, scuole e ospedali. Solitamente vengono venduti con un valore nominale di $ 5,000. Gli interessi su queste obbligazioni non sono soggetti all’imposta federale sul reddito. Se l'investitore risiede nello stato in cui viene emessa l'obbligazione, gli interessi ricevuti su un'obbligazione “muni” possono essere esenti da tasse statali e locali. L'obbligazione muni ha più date di scadenza, con una parte del capitale dovuta a intervalli regolari fino al rimborso dell'intero importo.
#5. Certificato di deposito
Una banca è colui che emette certificati di deposito (CD). La banca fornisce interessi al titolare del conto in cambio del deposito di denaro presso la banca per un determinato periodo di tempo. I CD in genere hanno scadenze inferiori a cinque anni e pagano tassi di interesse inferiori rispetto alle obbligazioni, ma tassi di interesse più elevati rispetto ai normali conti di risparmio. La Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) assicura un CD fino a $ 250,000 per titolare di conto.
#6. Obbligazioni societarie
Le obbligazioni societarie sono un tipo di titolo di debito emesso dalle aziende per raccogliere fondi. Gli investitori obbligazionari, a differenza degli azionisti, non hanno diritti di voto o azioni nella società. Le obbligazioni sono classificate in base alla data di scadenza. Le obbligazioni a breve termine vengono mantenute per tre anni o meno, le obbligazioni a medio termine per quattro-dieci anni e le obbligazioni a lungo termine per più di 10 anni. Le obbligazioni sono classificate come investment grade o non investment grade in base al rating creditizio della società emittente.
#7. Azioni privilegiate
Le aziende offrono azioni privilegiate, che pagano un dividendo fisso sotto forma di importo monetario o percentuale del valore delle azioni secondo un calendario predefinito. A causa della loro durata più lunga, le azioni privilegiate hanno rendimenti maggiori rispetto alla maggior parte delle obbligazioni a causa dei tassi di interesse e dell’inflazione.
Vantaggi e svantaggi dei titoli a reddito fisso
Vantaggi
I titoli a reddito fisso forniscono agli investitori un reddito da interessi costante, riducono il rischio in un portafoglio di investimenti e tutelano dalla volatilità o dalle oscillazioni del mercato. Poiché le azioni sono più volatili delle obbligazioni, gli investitori possono dedicare una parte dei loro portafogli a investimenti a reddito fisso per ridurre il rischio. Anche i fondi comuni di investimento e gli Exchange Traded Funds (ETF) forniscono attività a reddito fisso.
Il valore delle obbligazioni e degli asset a reddito fisso oscilla. Sebbene i titoli a reddito fisso paghino interessi costanti, non è garantito che i loro prezzi rimangano costanti per tutta la durata dell’investimento. Se un investitore vende uno strumento a reddito fisso prima della scadenza, l'utile o la perdita vengono calcolati in base alla differenza tra il prezzo di acquisto e quello di vendita.
Il Tesoro degli Stati Uniti garantisce i titoli pubblici a reddito fisso, che sono considerati investimenti rifugio. Le obbligazioni societarie sono più vulnerabili al default rispetto ai titoli di Stato perché si basano sulla solidità finanziaria di una società. Le obbligazioni societarie, d’altro canto, hanno maggiori probabilità di essere rimborsate se un’azienda dichiara fallimento poiché gli obbligazionisti vengono pagati prima degli investitori comuni.
Svantaggi
Gli strumenti a reddito fisso sono spesso associati a rendimenti bassi e ad un ritardo nell’apprezzamento del capitale o nell’aumento dei prezzi. L'importo del capitale iniziale è spesso non disponibile, soprattutto nel caso di obbligazioni a lungo termine con scadenza superiore a dieci anni.
I titoli a reddito fisso pagano un tasso di interesse fisso indipendente dai tassi di interesse di mercato. Se i tassi di interesse di mercato salgono oltre il 4%, un investitore che ha acquistato un’obbligazione al 2% annuo perderà denaro. Se il tasso di inflazione è superiore al tasso di interesse sullo strumento a reddito fisso, il rendimento dello strumento a reddito fisso potrebbe essere eroso.
Poiché i titoli sono legati alla sostenibilità finanziaria dell'emittente, tutte le obbligazioni comportano un rischio di credito o di default. Se il paese è economicamente o politicamente instabile, investire in obbligazioni estere può aumentare il rischio di default.
Perché il reddito fisso è chiamato fisso?
Il mutuatario si impegna a pagarti un determinato tasso di interesse su base regolare per un determinato periodo di tempo e fino alla data di scadenza dell'obbligazione in cambio dell'utilizzo del tuo denaro. Le obbligazioni sono conosciute come investimenti a “reddito fisso” a causa del loro flusso di interessi coerente e prevedibile.
Che tipo di reddito è il reddito fisso?
L’investimento a reddito fisso è un approccio a basso rischio che mira a generare pagamenti costanti da investimenti quali obbligazioni, fondi del mercato monetario e certificati di deposito o CD.
Il reddito fisso può perdere denaro?
L’inflazione riduce il potere d’acquisto dei pagamenti a interesse fisso sulle obbligazioni. Se l’inflazione accelera, il rendimento reale delle obbligazioni può diminuire, con conseguente perdita per l’investitore.
In conclusione
Gli investimenti di debito a reddito fisso pagano un tasso di interesse fisso nonché il rimborso del capitale prestato alla scadenza. Questi includono varie obbligazioni e certificati di deposito. Il reddito fisso è un tipo di attività meno volatile rispetto alle azioni (azioni) ed è considerato più conservativo. Un portafoglio ben diversificato dovrebbe includere un'allocazione nel reddito fisso che cresca man mano che l'orizzonte temporale si restringe (ad esempio, con l'avvicinarsi della pensione).
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Riferimenti
