En finances, le terme «option d'achat» est un terme couramment utilisé. L'une des options d'achat les plus courantes que l'on puisse rencontrer est « l'option d'achat courte ». Dans cet article, nous verrons en quoi consiste cette option d'appel à l'aide d'exemples. Nous examinerons également le gain de l'option d'achat à découvert.
Tout d'abord, nous devons examiner ce que signifient les options d'achat. Les options d'achat sont des accords qui donnent à l'acheteur de l'option le droit d'acheter une action. D'autres choses qu'ils peuvent acheter sont des obligations, des matières premières et tout autre instrument. Souvent, ils les achètent à un prix spécifique au cours d'une période spécifique.
Le stock ou le produit qui est à acheter est le 'actif sous-jacent'. Un acheteur d'appel réalisera des bénéfices chaque fois que l'actif sous-jacent connaît une augmentation de prix.
Que sont les options d'appel court ?
Un appel court est un appel d'options stratégie de négociation dans lequel le trader parie que le prix de l'actif sur lequel il place l'option va baisser. C'est une stratégie qui oblige le vendeur d'appel à vendre un titre à l'acheteur d'appel au prix d'exercice si l'appel est exercé.
Un appel court est un trading baissier stratégie. Cela implique plus de risques mais nécessite moins d'argent initial qu'un long put, une autre stratégie de trading baissière. Il est également connu sous le nom d'appel nu ou découvert.
Comment fonctionne la stratégie d'appels courts
Pour vendre l'option d'achat, vous devez vendre des actions au prix d'exercice A lorsque vous attribuez l'option.
Lorsque vous exécutez cette stratégie, vous voulez que l'appel que vous vendez expire sans valeur. C'est la raison pour laquelle la plupart des investisseurs vendent des options hors du cours.
Cette stratégie a un faible potentiel de profit lorsque le titre reste en dessous du strike A à l'expiration. Cependant, c'est un risque potentiel illimité si le stock monte. La plupart des traders utilisent souvent cette stratégie car il y a une forte probabilité de succès lors de la vente d'options hors du cours. Donc, si le marché va contre vous, vous devez mettre en place un plan stop-loss.
Vous pouvez également envisager de vous assurer que la grève A est d'environ un écart-type hors de la monnaie au début. Cela augmentera vos chances de succès. Cependant, plus le prix d'exercice est élevé, plus la prime que vous pouvez recevoir de cette stratégie est faible.
Historiquement, les indices n'ont pas été aussi volatils que les actions individuelles. Par conséquent, certains investisseurs peuvent souhaiter exécuter cette stratégie en utilisant des options sur indice plutôt que des options sur des actions individuelles. Les fluctuations des cours des actions qui composent un indice peuvent s'annuler mutuellement, ce qui réduit la volatilité de l'indice dans son ensemble
REMARQUE: Les appels courts non couverts ne conviennent qu'aux plus aguerris traders d'options. Ce n'est pas une stratégie pour les nénuphars.
Retours de base
Strike A plus la prime reçue pour l'appel. Il y a un grand sweet spot. Tant que le cours de l'action est égal ou inférieur au prix d'exercice A à l'expiration, vous réalisez votre profit maximum. C'est pourquoi cette stratégie est séduisante pour certains commerçants.
Si le titre continue d'augmenter au-dessus du prix d'exercice A, vous continuez à perdre de l'argent.
Le risque est théoriquement illimité. Si le stock continue d'augmenter, vous continuez à perdre de l'argent. Vous risquez également de perdre des cheveux. Alors accrochez-vous à votre chapeau et respectez votre stop-loss si la transaction ne se déroule pas comme prévu.
REMARQUE: La prime obtenue à partir de l'établissement de l'appel court peut être appliquée à l'exigence de marge initiale.
Une fois cette position établie, une exigence de marge de maintenance continue peut s'appliquer. Cela signifie qu'en fonction de la performance du sous-jacent, une augmentation (ou une diminution) de la marge requise est possible. Vous devez également noter que cette exigence est sujette à changement et est sur une base par contrat. N'oubliez donc pas de multiplier par le nombre total de contrats lorsque vous résolvez le calcul. Pour cette stratégie, la décroissance temporelle est votre amie. Vous voulez que le prix de l'option que vous avez vendue approche de zéro. Cela signifie que si vous choisissez de fermer votre position avant l'expiration, il sera moins coûteux de la racheter.
Lorsque la stratégie est établie, vous voulez que la volatilité implicite diminue. Cela diminuera le prix de l'option que vous avez vendue. Ainsi, si vous choisissez de fermer votre position avant l'expiration, cela vous reviendra moins cher.
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Exemple d'options d'achat court
Maintenant que les différences sont claires, il est logique que nous illustrions le fonctionnement des appels courts avec un exemple.
Par exemple; La société A souhaite vendre des options d'achat à découvert sur les actions de la société B à la société C. L'obligation se négocie à près de 120 $ par action et suit une tendance haussière considérablement forte. Cependant, la société A estime que la société B est surévaluée. De plus, s'inspirant d'un mélange de raisons fondamentales et techniques, ils pensent qu'il pourrait tomber à 60 $ par action. La société A accepte finalement de vendre 100 options d'achat à un taux de 105 $ par action. Cela devrait donner à la société C la capacité maximale d'acheter les actions de la société B à ce prix spécifique.
Dans cet exemple, la vente des options d'achat à découvert permettra à la société A de percevoir une prime à l'avance. C'est-à-dire que la société C paiera 10,500 100 $ liquides (105 x XNUMX $). Ainsi, lorsque les actions baisseront progressivement, comme le pense la société A, elles profiteront de la différence. Plus précisément, entre ce qu'ils recevront et le prix global de l'action.
Exemple inverse
Supposons que les actions de la société B tombent à 55 $. Si tel est le cas, alors la société A obtiendra un bénéfice total de 5,000 10,500 $ (5,500 XNUMX $ – XNUMX XNUMX $).
Cependant, dans cet exemple d'option d'achat court ci-dessus, il est possible que les choses tournent mal. Si les actions de la société B continuent d'augmenter, cela entraînera la création d'un risque illimité pour la société A. Ainsi, dans cet exemple d'options d'achat courtes, les actions peuvent poursuivre leur tendance à la hausse, atteignant 200 $ en l'espace de quelques mois. Si la société A procède à l'exécution d'un appel court, la société C peut exécuter l'option et acheter des actions d'une valeur de 20,000 10,500 $ pour 9,500 XNUMX $. Cela entraînera inévitablement une perte commerciale pour la société A pouvant atteindre XNUMX XNUMX $.
Paiement des options d'achat courtes
Lorsque vous cherchez à calculer le gain d'une stratégie d'appels courts, vous devez tenir compte de ces facteurs majeurs dans vos calculs ;
- Le prix de l'option au point de départ
- Le prix de l'option est au point d'expiration.
Le prix initial de l'option est facilement disponible. Cependant, pour calculer le prix de l'option au point d'expiration, vous devez effectuer une soustraction rapide du prix sous-jacent du prix d'exercice (OE). Maintenant, si l'OE est supérieur à 0, utilisez cet autre utilisateur 0 comme prix d'opinion au point d'expiration. Ainsi, votre gain d'appel court équivaut à la différence entre le prix de l'option et l'OE, comme indiqué ci-dessus.
Diagramme de gain d'appel court
Le diagramme de gain d'une position/stratégie d'appel courte est l'inverse d'un diagramme d'appel long. Vous multipliez le profit ou la perte par -1.
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Formules de paiement des options d'achat courtes
Les formules sont les mêmes que celles de la stratégie d'option d'achat longue, seul le profit ou la perte est multiplié par -1 car vous prenez l'autre côté du trade.
Il y a encore deux composantes du profit ou de la perte total :
- Le prix initial de l'option
- La valeur de l'option à l'expiration
Gain d'appel court par action = prix initial de l'option - valeur de l'option à l'expiration
Valeur de l'option à l'expiration = MAX (0, prix sous-jacent - prix d'exercice)
Gain d'appel court par action = prix initial de l'option - MAX (0, prix sous-jacent - prix d'exercice)
Gain des options d'achat courtes = (prix initial de l'option - MAX (0, prix sous-jacent - prix d'exercice) x nombre de contrats x multiplicateur de contrat.
On voit donc que la stratégie est directionnelle et baissière. Généralement, il gagne de l'argent lorsque le prix sous-jacent baisse. Il s'agit également d'une stratégie de volatilité courte, car la valeur d'une option d'achat diminue lorsque la volatilité diminue. Cela signifie que votre position short call devient plus rentable.
Cependant, il comporte un risque illimité, car votre perte totale de la transaction augmente proportionnellement au prix sous-jacent. Par conséquent, les commerçants désireux de négocier avec cette option devraient s'efforcer de pratiquer ce commerce avec une démo. Cela leur permettra d'être en mesure de gérer efficacement les risques.
Puts longs vs appels courts
Une stratégie d'appels courts, comme indiqué précédemment, est l'une des deux principales techniques de trading baissier. L'autre option consiste à acheter des options de vente ou des options de vente. Les options de vente donnent à leur détenteur le droit de vendre un titre à un certain prix et dans un certain délai. Être long sur les options, comme l'appellent les traders, est également un pari que les prix vont baisser, mais l'approche fonctionne différemment.
Say Liquid Trading Co. pense toujours que le stock de Humbucker va diminuer, mais achète à la place 100 puts Humbucker à 110 $. Pour ce faire, le groupe Liquid doit payer la prime d'option de 11,000 110 $ (100 $ x 50) en espèces. Liquid a désormais le pouvoir d'obliger Paper, qui est de l'autre côté de la transaction, à acheter l'action à ce prix – même si les actions de Humbucker tombent à 6,000 $ par action estimées par Liquid. S'ils le font, Liquid aura réalisé un joli bénéfice de XNUMX XNUMX $.
Il accomplit la même chose à certains égards, mais en empruntant un chemin différent. Bien sûr, le long terme nécessite que Liquid paie de l'argent à l'avance. L'avantage est que, contrairement à l'appel court, le Liquide maximum peut perdre 11,000 XNUMX $, soit le prix total de l'option.
Les avantages des appels courts
Le principal avantage d'une stratégie d'appels courts est sa capacité d'adaptation. Un investisseur peut fixer le prix d'exercice d'une option d'achat aussi haut qu'il le souhaite, ce qui augmente la probabilité que l'option ne soit pas exercée.
Inconvénients des appels courts
- Le profit maximum de la stratégie est limité au prix reçu pour la vente de l'option d'achat.
- Parce que le prix de l'action sous-jacente peut grimper à l'infini, la perte maximale est illimitée.
La stratégie d'appel à découvert est associée à un risque illimité et à une opportunité de gain limitée. Cela est d'autant plus vrai que la valeur de la plupart des actions s'améliore avec le temps.
Option d'achat VS option de vente : différence clé
La principale différence entre les options d'achat et de vente est visible dans leur définition.
Alors que l'option d'achat représente le droit d'acheter, l'option de vente est le droit de vendre. En outre, l'option d'achat offre aux acheteurs la possibilité d'acheter des titres sous-jacents à un prix spécifique dans un délai spécifié. Et l'option de vente permet à l'acheteur de vendre un nombre prédéterminé d'actions d'un titre sous-jacent à un prix prédéterminé avant l'expiration du contrat.
Pourquoi les Short Calls diffèrent-ils des Short Puts ?
Si une option d'achat d'actions est exercée par anticipation, l'action est soit achetée (au moyen d'un put à découvert), soit vendue (call à découvert). Une position de stock est générée s'il n'existe pas déjà de position de stock compensatoire. En effectuant les étapes nécessaires, la position en actions peut être fermée sur le marché si elle n'est pas souhaitée (vente ou achat).
Un short call est-il équivalent à un long put ?
Le long put et le short call sont des trades baissiers. Malgré le fait qu'ils soient tous les deux baissiers, leurs risques et rendements sont différents. Une stratégie à risque limité achète un put, alors qu'une approche à risque illimité vend un call.
Quand faut-il vendre une option d'achat ?
Si vous pensez que le cours de l'action restera inférieur au prix d'exercice, vous devez vendre une option d'achat. Vous pourrez profiter de la prime dans les cas où le cours de l'action est inférieur au prix d'exercice puisque l'acheteur n'a pas exécuté son option.
Comment résilier une option d'achat courte ?
Les émetteurs d'options d'achat non couvertes ferment fréquemment les options à l'approche de l'expiration s'ils sont dans la monnaie, car la plupart des investisseurs qui les vendent ne souhaitent pas une position courte sur les actions. Un ordre « d'achat pour clôturer » peut être utilisé pour mettre fin aux appels courts.
Comment les options courtes sont-elles exécutées ?
Les options de vente à découvert et l'achat d'options de vente sont des mouvements baissiers qui sont plus lucratifs à mesure que le marché baisse. La vente à découvert consiste à emprunter des titres, à les vendre sur le marché libre, puis à les racheter plus tard. Si le marché monte, il pourrait y avoir des pertes importantes.
Conclusion
Chaque investissement comporte certains risques. Vous devez donc bien comprendre le fonctionnement de l'appel court avant de plonger pour acheter ou vendre avec. De plus, l'aide d'analystes financiers peut s'avérer utile si vous souhaitez envisager ce moyen d'investissement.
FAQ sur les appels courts
Que signifie appel court ?
Il s'agit d'une stratégie d'option d'achat dans laquelle le vendeur d'achat est obligé de vendre un titre à l'acheteur d'achat au prix d'exercice si l'achat est exercé. Un appel court est une technique de négociation négative qui représente un pari que le prix du titre sous-jacent chutera.
Quelle est la différence entre un appel court et un appel long ?
Un appel court est une stratégie de négociation d'options négative à neutre qui capitalise sur les fluctuations à la baisse des prix de l'actif sous-jacent ainsi que sur le passage du temps (décroissance thêta). Un long call est une stratégie de trading d'options haussière qui ne profite que des hausses de prix de l'actif sous-jacent.
Un appel court est-il haussier ?
Long call et short put sont des paris haussiers parmi les quatre positions d'options de base, tandis que long put et short call sont des transactions baissières.
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