Avez-vous déjà envisagé d'obtenir un prêt pour votre entreprise avec un billet convertible? Vous n'aurez pas à faire l'effort d'obtenir un prêt commercial traditionnel. Vous rendez-vous compte qu'un billet convertible vous donne un effet de levier supplémentaire dans les négociations commerciales ? Si vous souhaitez en savoir plus sur le billet convertible et sur les façons dont vous pourriez profiter des services, continuez à lire. Vous pouvez également prendre un pack de collations pour une compréhension simple et un bon rire, car ici, nous discuterons de ce que sont les billets convertibles, de leur fonctionnement, ainsi que des avantages et des risques d'y investir.
Qu'est-ce qu'un billet convertible ?
Les billets convertibles sont une forme de financement par emprunt avec possibilité de transformation en actions. Il s'agit d'un titre hybride qui combine des caractéristiques de prêt et de capital. Les startups et les entreprises en démarrage utilisent fréquemment des billets convertibles pour lever des fonds. Ils attirent les investisseurs car ils offrent la possibilité de rendements plus importants que les titres de créance conventionnels et la possibilité de participer à la croissance future de l'entreprise. Pour que les billets convertibles fonctionnent, l'investisseur doit prêter de l'argent à l'entreprise en échange d'un billet. La note a normalement une date d'échéance, après laquelle l'investisseur est tenu de rembourser la somme principale plus les intérêts. A tout moment avant l'échéance de la note, l'investisseur a également le choix de convertir la note en actions.
Le prix de conversion est souvent déterminé comme étant inférieur à la juste valeur marchande des capitaux propres de la société au moment de la conversion. Étant donné qu'ils recevront plus d'actions que s'ils détenaient simplement le billet jusqu'à l'échéance, cela encourage l'investisseur à convertir le billet en actions.
Sur une note convertible, les parties suivantes jouent les rôles suivants :
- L'entreprise qui émet le billet est l'émetteur.
- La partie qui accorde le prêt à l'entreprise et qui reçoit le billet est l'investisseur.
- Les conditions du billet sont sous le contrôle du syndic, un tiers impartial.
Les investisseurs peuvent bénéficier des obligations convertibles des manières suivantes :
- Possibilité de profits plus importants par rapport aux produits de dette conventionnels.
- Pouvoir changer à tout moment la note en actions.
Les billets convertibles présentent plusieurs avantages pour les entreprises, notamment :
- Être capable d'obtenir du financement sans sacrifier excessivement ses fonds propres.
- Le choix de reporter les paiements d'intérêts jusqu'à ce que l'entreprise réussisse.
Airbnb, Uber et Slack sont quelques exemples d'entreprises qui ont utilisé des billets convertibles.
Qu'est-ce qu'un investissement en billets convertibles ?
Les investisseurs d'amorçage utilisent un billet convertible comme un outil pour investir dans des entreprises en démarrage dont la valorisation est encore indéterminée. Il s'agit d'un investissement de démarrage avec une dette à court terme qui n'est pas encore prête à être évaluée. Une note convertible est convertie en actions une fois que la société a été évaluée.
À la fin des financements du tour A, le montant en principal de la note et tout intérêt accumulé seront convertis en actions de l'action désignée. En conséquence, un billet convertible sera plus simple à émettre et entraînera des frais juridiques initiaux inférieurs pour l'entreprise.
Avantages des placements dans des billets convertibles.
Les avantages d'un billet convertible sont nombreux. De nombreuses entreprises en démarrage les utilisent pour la collecte de fonds pour les raisons suivantes.
Facilité de documentation: D'un point de vue juridique, les investissements en obligations convertibles sont plus faciles à documenter. La fermeture des tours est plus simple et ils ne sont pas chers. Essentiellement, les questions les plus complexes sont reportées jusqu'à la clôture des capitaux propres, lorsque de nombreux documents d'entreprise devront être révisés.
L’entreprise peut différer sa propre évaluation : La société pourra retarder l'attribution d'une valeur à elle-même grâce aux billets convertibles. Cette fonctionnalité est excellente pour les startups qui n'ont pas eu le temps d'établir leurs produits ou leurs revenus. Ils pourront différer ce choix grâce au billet convertible.
Les billets convertibles sont un moyen simple pour les entreprises de lever d'énormes sommes d'argent entre les cycles d'investissement. Les notes permettent de naviguer facilement dans les techniques et de lever des sommes importantes tout en retardant la décision d'évaluation. Si vous devez utiliser un billet convertible, assurez-vous de comprendre les deux côtés de la médaille. Considérez ce qui pourrait arriver dans les scénarios suivants : Si tout va bien, votre investissement et vos intérêts seront convertis en actions. D'un autre côté, votre investissement en billets convertibles pourrait mal tourner et vous ne pourrez pas obtenir suffisamment de fonds propres.
Qu'est-ce qu'un billet convertible en capital-risque ?
Les obligations convertibles sont des dettes ou des prêts émis par une société de capital-risque à des startups. Ces fonds sont généralement fournis en échange d'actions de la société, ce qui implique que vous investissez dans cette société au fil du temps. Cependant, comme il s'agit d'un prêt, vous devez le rembourser dans les délais spécifiés ou dès que possible après avoir reçu les fonds de l'organisme de capital-risque. Nous examinerons les obligations convertibles et le capital-risque plus en détail ci-dessous.
Les billets convertibles sont utilisés pour lever des fonds pour les startups et les petites entreprises. Il s'agit d'un contrat entre une entreprise et un investisseur qui précise les conditions d'un prêt ou d'une ligne de crédit. Ces notes sont fréquemment utilisées lorsqu'une entreprise a besoin de fonds pour financer ses opérations, mais n'a pas encore démontré un succès suffisant pour attirer des fonds de capital-risque (VC). Si l'entreprise atteint des jalons spécifiés, un billet convertible peut être converti en actions à un moment donné dans le futur. Cela le rend attrayant pour les investisseurs et les entrepreneurs car il permet une évaluation et une flexibilité de la stratégie de sortie. Les billets convertibles sont comparables aux placements en actions en ce sens qu'ils fournissent aux investisseurs une partie de la société dans laquelle ils investissent. Cependant, contrairement aux obligations convertibles, les investissements en actions incluent généralement des droits de vote et des processus de diligence raisonnable plus complexes.
Les investisseurs en actions ont également davantage leur mot à dire sur la façon dont leur argent est dépensé que les détenteurs de billets convertibles. Le capital-risque est l'un des types de financement de démarrage les plus courants. Si le capital-risque offre de nombreux avantages, il présente également des inconvénients et des désavantages. L'une des considérations les plus importantes pour une entreprise lorsqu'elle travaille avec des investisseurs en capital-risque est le montant des actions qu'ils recevront en échange de l'investissement. Un billet convertible est un instrument financier que les investisseurs en capital-risque émettent aux entrepreneurs en échange d'un financement.
Exemple de billet convertible
Un billet convertible est un type de dette à court terme qui se convertit en actions, généralement en conjonction avec un futur cycle de financement ; en effet, l'investisseur prête de l'argent à une startup, et au lieu de recevoir un rendement sous forme de principal plus intérêts, l'investisseur reçoit des capitaux propres dans l'entreprise. L'avantage fondamental de l'émission de billets convertibles est qu'elle n'oblige pas l'émetteur et les investisseurs à décider de la valeur de l'entreprise alors qu'il n'y a peut-être pas grand-chose sur lequel fonder un prix - dans certaines situations, l'entreprise peut n'être rien de plus qu'une idée. Cette évaluation est normalement établie lors de la collecte de fonds de série A lorsqu'il y a plus de points de données avec lesquels travailler.
Supposons qu'une entreprise finance son cycle d'amorçage en émettant un billet convertible sans plafond de valorisation mais avec une remise de 20 % sur le cycle de série A. L'évaluation pré-monétaire à laquelle le tour de série A a été levé n'a pas d'importance dans cet exercice; seul le prix par action l'est. Imaginons qu'il s'agit de 10 $ une fois de plus. L'application de la réduction de 20 % à ce prix par action se traduit par un prix réduit par action de 8 $ pour le détenteur du billet convertible. Si un investisseur dépensait 10,000 1,250 $ sur le billet convertible, il obtiendrait 10,000 1,000 actions de série A. Par la suite, l'investissement de XNUMX XNUMX $ d'un investisseur de série A n'achèterait que XNUMX XNUMX actions de série A.
Les prêts traditionnels peuvent être difficiles à obtenir pour une startup. Les prêts traditionnels comportent souvent des conditions difficiles à respecter pour les entreprises naissantes. Il peut être tenu de démontrer sa capacité à rembourser le prêt, d'avoir un certain pointage de crédit commercial ou d'avoir été en affaires pendant une période donnée. La société promet de fournir des capitaux propres ou de rembourser les sommes fournies par un investisseur via un billet à ordre avec un billet convertible.
Billet convertible vs coffre-fort
Un SAFE est un arrangement juridique qui permet à l'investisseur d'acheter des actions à l'avenir. Une obligation convertible, en revanche, est un instrument financier (ou prêt) qui se transforme en capitaux propres à une date ultérieure. Les SAFE et les billets convertibles sont des alternatives au financement par actions qui permettent aux entreprises d'amorçage et de pré-amorçage de lever des fonds sans avoir besoin d'une évaluation. Ils retardent également la vente des actions, ce qui implique que les fondateurs de l'entreprise conservent le pouvoir de décision jusqu'à plus tard dans le processus. Au moment de l'arrangement, les SAFE et les billets convertibles ne sont pas des capitaux propres. Cependant, après qu'un événement déclencheur se soit produit ou que la date d'échéance d'un billet convertible soit passée, l'investisseur peut convertir l'accord en actions en utilisant le plafond de valeur ou les conditions de taux d'actualisation - tout ce qui offre le plus d'avantages aux détenteurs de billets.
Les accords SAFE et les billets convertibles sont tous deux des outils utiles pour le financement de démarrage. Cependant, les mérites et les inconvénients de chaque accord diffèrent en raison de la façon dont ils sont structurés.
Quand devriez-vous utiliser un SAFE plutôt qu'un billet convertible ?
Les SAFE et les billets convertibles sont tous deux conçus pour être convertis en actions à une date ultérieure, et ils sont idéaux pour les entreprises naissantes qui ont besoin de lever des capitaux mais ne sont pas prêtes pour une évaluation. Considérez les distinctions importantes suivantes entre les deux types d'investissements pour vous aider à choisir le meilleur
Les SAFE sont moins compliqués que les billets convertibles. Par exemple, SAFE offre un seul événement déclencheur particulier, tandis que les billets convertibles offrent de nombreuses périodes de conversion possibles.
Les SAFE nécessitent moins d'interventions juridiques. La documentation de l'accord SAFE est accessible gratuitement sur le site Web de Y Combinator. Un billet convertible prend souvent plus de temps à émettre.
Les SAFE offrent une plus grande flexibilité aux startups. Étant donné que les SAFE n'ont pas de date d'échéance, les entreprises ont plus de temps pour atteindre les buts et objectifs avant que l'accord ne se transforme.
Les billets convertibles sont plus familiers à de nombreux investisseurs. Les billets convertibles existent depuis plus longtemps et sont plus familiers aux investisseurs.
En général, les accords SAFE sont considérés comme plus favorables aux fondateurs car ils offrent plus de flexibilité et ne portent pas intérêt. Étant donné que la date d'échéance impose des limites plus importantes aux fondateurs, les billets convertibles sont plus conviviaux pour les investisseurs.
Qu'est-ce qu'un billet convertible ?
Une obligation convertible, une note convertible ou une dette convertible est un type d'obligation que le détenteur peut convertir en un nombre spécifique d'actions ordinaires de la société émettrice ou en espèces de valeur équivalente. Il s'agit d'un titre hybride présentant des caractéristiques de dette et de capitaux propres.
À quoi sert un billet convertible ?
Un billet convertible est un type de dette à court terme qui se convertit en actions, généralement en conjonction avec un futur tour de financement ; en effet, l'investisseur prête de l'argent à une startup, et au lieu de recevoir un rendement sous forme de principal plus intérêts, l'investisseur reçoit des capitaux propres dans l'entreprise.
Devez-vous rembourser les billets convertibles ?
Les billets convertibles, comme tout autre type de dette, exigent le remboursement du principal ainsi que des intérêts. Une startup ne rembourserait jamais un billet convertible en espèces dans un monde idéal. Cependant, si la date d'échéance tombe avant le financement de série A, les investisseurs ont la possibilité d'exiger leur remboursement.
Pouvez-vous retirer un billet convertible ?
Les billets convertibles ressemblent à tout autre type de dette en ce sens que vous devez rembourser le principal plus les intérêts. Dans un monde idéal, une startup ne rembourserait jamais une dette convertible en cash. Si la date d'échéance tombe avant le financement de série A, les investisseurs peuvent choisir d'exiger leur remboursement.
Quels sont les points négatifs des billets convertibles ?
Voici quelques-uns des inconvénients de l'utilisation des billets convertibles comme technique de financement. S'ils ne sont pas convertis, les billets deviendront exigibles. Si les détenteurs de billets ne sont pas disposés à négocier et que l'entreprise n'a pas les fonds nécessaires pour rembourser les billets, le démarrage peut échouer.
Que se passe-t-il si vous ne convertissez pas un billet convertible ?
La dette convertible arrive généralement à échéance entre 12 et 24 mois. Si les billets ne sont pas convertis en actions, les investisseurs sont remboursés de leur investissement en billets plus les intérêts à ce stade. Sinon, l'investisseur peut conserver ses actions et les encaisser plus tard.
Quels sont les avantages d'un billet convertible par rapport aux actions ?
Choisir entre les billets convertibles et le financement par actions
Les obligations convertibles sont souvent moins chères que le financement par actions et peuvent offrir de meilleures conditions aux premiers investisseurs. Le financement par actions peut fournir des flux de trésorerie plus rapides et peut donner plus d'influence aux fondateurs.
Que se passe-t-il lorsqu'un billet convertible arrive à échéance ?
Lorsqu'un billet convertible arrive à échéance, soit il sera converti et l'investisseur obtiendra des actions de la société, soit il ne sera pas converti et le principal et les intérêts seront payables sous forme de dette.
Conclusion
Un billet convertible est incontestablement une ressource importante pour un propriétaire d'entreprise. Une telle note a la capacité d'offrir aux entreprises naissantes des financements indispensables au cours de leurs premières phases de développement tout en évitant des limitations onéreuses. Un billet convertible permet également des révisions en réponse à l'évolution des circonstances et est attrayant car il nécessite peu de dépenses initiales en dehors des frais juridiques et les frais de comptabilité.
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Bibliographie
