Fusionen und Übernahmen sind Geschäftsbegriffe, die Szenarien beschreiben, in denen zwei oder mehr Unternehmen fusionieren oder sich gegenseitig kaufen. Unternehmen können dieses Verfahren aus verschiedenen Gründen beenden, darunter finanzielle Vorteile und Wettbewerbsvorteile in ihrer Branche. Es ist von entscheidender Bedeutung, auf einen reibungslosen Übergang hinzuarbeiten, um Fusions- und Übernahmeprobleme zu minimieren. Hier besprechen wir, was eine Fusion ist, einschließlich der Vor- und Nachteile.
Was ist eine Fusion?
Eine Fusion ist eine Vereinbarung, bei der zwei bestehende Unternehmen zu einem neuen Unternehmen zusammengefasst werden. Es gibt verschiedene Arten von Fusionen sowie verschiedene Gründe, warum Unternehmen Fusionen durchführen. Fusionen und Übernahmen (M&A) werden häufig genutzt, um die Reichweite eines Unternehmens zu erweitern, in neue Märkte zu wachsen oder Marktanteile zu erhöhen. All dies geschieht, um den Shareholder Value zu steigern. Bei einer Fusion verfügen Unternehmen häufig über eine No-Shop-Klausel, um zu verhindern, dass weitere Unternehmen kaufen oder fusionieren.
Arten von Fusionen
Abhängig von den Zielen der beteiligten Unternehmen gibt es zahlreiche Arten von Fusionen. Nachfolgend sind einige der typischsten Arten von Fusionen aufgeführt.
#1. Konglomerat
Hierbei handelt es sich um einen Zusammenschluss zweier oder mehrerer Unternehmen, die einer unabhängigen Geschäftstätigkeit nachgehen. Die Unternehmen können in unterschiedlichen Branchen oder geografischen Regionen tätig sein. Ein reines Konglomerat besteht aus zwei Unternehmen, die nichts gemeinsam haben. Ein gemischtes Konglomerat liegt dagegen vor, wenn sich Organisationen, die unabhängig voneinander geschäftlich tätig sind, zusammenschließen, um Produkt- oder Markterweiterungen zu erzielen.
Unternehmen ohne sich überschneidende Variablen werden nur dann fusionieren, wenn dies unter dem Gesichtspunkt des Aktionärsvermögens sinnvoll ist, das heißt, wenn die Unternehmen Synergien erzeugen können, zu denen die Steigerung von Wert, Leistung und Kosteneinsparungen gehört. Als sich die Walt Disney Company 1995 mit der American Broadcasting Company (ABC) zusammenschloss, entstand ein Konglomerat.
#2. Kongenerisch
Eine Produkterweiterungsfusion ist eine andere Bezeichnung für eine kongenerische Fusion. Es handelt sich um einen Zusammenschluss von zwei oder mehr Unternehmen, die in derselben Branche oder demselben Sektor tätig sind und sich überschneidende Merkmale wie Technologie, Marketing, Herstellungsprozesse sowie Forschung und Entwicklung (F&E) aufweisen. Eine Produkterweiterungsfusion liegt vor, wenn eine neue Produktlinie eines Unternehmens mit einer etablierten Produktlinie eines anderen Unternehmens kombiniert wird. Wenn zwei Unternehmen im Rahmen einer Produkterweiterung fusionieren, erhalten sie Zugang zu einem breiteren Verbraucherkreis und dadurch einen größeren Marktanteil. Die Fusion der Citigroup mit Travelers Insurance im Jahr 1998, zwei Unternehmen mit komplementären Gütern, ist ein Beispiel für eine artgleiche Fusion.
#3. Markterweiterung
Zu einer solchen Fusion kommt es, wenn zwei Unternehmen ähnliche Artikel verkaufen, aber auf unterschiedlichen Märkten miteinander konkurrieren. Unternehmen, die sich an Markterweiterungsfusionen beteiligen, erhoffen sich Zugang zu einem größeren Markt und damit zu einem größeren Kundenstamm. Eagle Bancshares und RBC Centura schlossen sich 2002 zusammen, um ihre Märkte zu erweitern.
#4. Horizontale Fusion
Eine horizontale Fusion liegt vor, wenn zwei Unternehmen derselben Branche fusionieren. Typischerweise ist die Fusion Teil einer Konsolidierung zwischen zwei oder mehr Wettbewerbern, die dieselben Produkte oder Dienstleistungen anbieten. Da die Rivalität zwischen weniger Unternehmen groß ist, sind solche Fusionen typisch für Branchen mit weniger Unternehmen. Ziel ist es, ein größeres Unternehmen mit größeren Marktanteilen und Skaleneffekten aufzubauen. Eine horizontale Fusion ist der Zusammenschluss von Daimler-Benz und Chrysler im Jahr 1998.
#5. Vertikal
Eine vertikale Fusion liegt vor, wenn sich zwei Unternehmen vereinen, die Teile oder Dienstleistungen für ein Produkt herstellen. Eine vertikale Fusion liegt vor, wenn zwei Unternehmen, die auf verschiedenen Ebenen einer Lieferkette in derselben Branche tätig sind, ihre Aktivitäten konsolidieren. Solche Fusionen werden durchgeführt, um die Synergien zu erhöhen, die durch Kostensenkungen erzielt werden, die sich aus einer Fusion mit einem oder mehreren Zulieferunternehmen ergeben. Eine der bekanntesten vertikalen Fusionen fand im Jahr 2000 statt, als der Internetdienstanbieter America Online (AOL) mit dem Medienkonzern Time Warner fusionierte.
Die Vorteile von Fusionen
Die Fusion oder Übernahme eines anderen Unternehmens kann den Beteiligten verschiedene Vorteile bringen. Einige Vorteile beziehen sich auf die Art und Weise, wie das Unternehmen mit seinen Verbrauchern interagiert und diese bedient, während andere die Personaleffizienz steigern. Hier sind einige der Vorteile von Fusionen und Übernahmen:
#1. Verbesserter wirtschaftlicher Maßstab
Eine größere Organisation, insbesondere eine, die mit einer anderen fusioniert ist, hat häufig einen größeren Material- und Lieferbedarf. Das Unternehmen kann seine Größe vergrößern, indem es die wesentlichen Rohstoffe und/oder Lieferanten in größeren Mengen zu geringeren Kosten erhält. Dies kann auch den Kunden zugute kommen, da das Unternehmen möglicherweise günstigere Preise an sie weitergeben kann.
#2. Reduzierte Arbeitskosten
Eine Fusion oder Übernahme kann dazu führen, dass in jedem Unternehmen mehrere Mitarbeiter dieselbe Funktion ausüben. Ein Unternehmen kann seine Gesamtarbeitskosten senken und gleichzeitig über eine stärkere und effektivere Belegschaft verfügen, indem es sich zusammenschließt und unnötiges Personal reduziert. Die am Fusions- und Übernahmeprozess Beteiligten können die Leistung von Personen in ähnlichen Rollen prüfen und das beste Personal für jede Position im neuen Unternehmen auswählen.
Wenn sich zwei Unternehmen, die in derselben Branche tätig sind oder ähnliche Waren oder Dienstleistungen anbieten, zusammenschließen, kann das neu gegründete Unternehmen einen größeren Marktanteil gewinnen, indem es die Ressourcen nutzt, die beide in die Geschäftsvereinbarung einbringen. Dies kann Unternehmen dabei helfen, ihren Kunden mehr Dinge anzubieten. Es kann einer Marke auch dabei helfen, Produktbekanntheit zu erlangen. Beispielsweise kann ein Unternehmen mit einem großen Make-up-Marktanteil für sein vielfältiges Kosmetiksortiment bekannt sein.
#4. Zusätzliche finanzielle Mittel
Alle an einer Fusion oder Übernahme beteiligten Unternehmen bündeln ihre finanziellen Ressourcen und verbessern so die finanzielle Leistungsfähigkeit des neuen Unternehmens insgesamt. Möglicherweise bieten sich neue Investitionsmöglichkeiten oder das Unternehmen kann mit einem größeren Marketingbudget oder einer größeren Lagerkapazität ein breiteres Publikum erreichen. Dies ist besonders vorteilhaft für ein Unternehmen, dessen Eigentümer sich aufgrund von Schulden für eine Fusion oder Konsolidierung entscheiden könnten.
#5. Erhöhte Vertriebsmöglichkeiten
Eine Fusion oder Übernahme kann es einem Unternehmen ermöglichen, geografisch zu wachsen und so seine Fähigkeit zu erhöhen, Waren oder Dienstleistungen in größerem Umfang anzubieten. Dies kann einem Unternehmen helfen, Zugang zu einer größeren Kundenbasis zu erhalten. Dies kann dazu beitragen, die Markenbekanntheit und den Umsatz zu steigern.
Nachteile von Fusionen
Während Fusionen für die beteiligten Unternehmen hilfreich sein können, können sie auch einige Nachteile mit sich bringen, über die sich alle Beteiligten im Klaren sein sollten. Im Folgenden sind einige Beispiele für potenzielle Nachteile im Zusammenhang mit Fusionen aufgeführt:
#1. Steigende Anwaltskosten
Die Verschmelzung zweier Unternehmen ist ein rechtlich wirtschaftlicher Vorgang, der häufig die Beteiligung zahlreicher wichtiger Spezialisten erfordert. Die Beteiligten müssen fast immer auf diese Art von Transaktionen spezialisierte Anwälte sowie Finanzexperten hinzuziehen, die bei Vermögens- und anderen Finanzangelegenheiten helfen. Der Rechtsaufwand bei Fusionen und Übernahmen kann erheblich sein.
#2. Mit der Transaktion verbundene Kosten
Das Unternehmen, das das andere Unternehmen erwirbt, ist für die Zahlung verschiedener Kosten verantwortlich, einschließlich der Anwaltskosten der Berater, die bei der Logistik der Fusion helfen. Sie zahlen außerdem einen Geldbetrag für das Unternehmen und seine Vermögenswerte. Bevor sie sich auf eine Fusion oder Übernahme einlassen, analysieren Unternehmensbuchhalter und andere Finanzexperten in der Regel die Vermögenswerte und die Finanzlage des Unternehmens.
#3. Möglicherweise verpasste Chancen
Aufgrund des Zeit-, Arbeits- und Geldaufwands, der in eine Fusion oder Übernahme investiert wird, müssen die beteiligten Unternehmen möglicherweise auf andere mögliche Interessenten verzichten. Wenn ein Unternehmen seine Ressourcen jedoch angemessen verteilt, kann es ein Team von Mitarbeitern und Spezialisten mit der Leitung der Fusion beauftragen, während sich andere Mitarbeiter innerhalb des Unternehmens auf andere Interessenten konzentrieren. Ein Unternehmen kann die Vorteile dieses Geschäftsschritts auch als wertvoller erachten als andere potenzielle Chancen, die es verlieren könnte.
Tipps für Unternehmen, die Fusionen durchführen
#1. Wichtige Aspekte müssen ausgehandelt werden.
Die Bedingungen eines Geschäftsvertrags sind immer flexibel. Analysieren Sie daher sorgfältig alle Fakten, um die beste Option für Ihr Unternehmen zu finden. Wenn Sie verhandeln möchten, arbeiten Sie mit Ihrem Rechtsberater oder Finanzberater zusammen, um Daten zur Unterstützung Ihres überarbeiteten Angebots oder Ihrer Anfrage bereitzustellen. Im Folgenden sind einige wichtige Faktoren aufgeführt, die die Bedingungen einer Handelstransaktion beeinflussen:
- Tatsächliches oder prognostiziertes Wachstum
- Für die Aktien des Unternehmens gezahlte Preise
- Welche Art von Käufer haben Sie (Private-Equity-Firma vs. strategischer Käufer)?
- Der aktuellste faire Marktwert
- Finanzielle Ergebnisse
- Der Geschäftsbereich des Unternehmens
- Die private Technologie oder Information des Unternehmens
- Die potenziellen rechtlichen, finanziellen oder geschäftlichen Risiken des Unternehmens
#2. Üben Sie sich in Geduld
Der Abschluss jeder Rechtstransaktion kann einige Zeit in Anspruch nehmen, und Fusionen und Übernahmen gehören zu den zeitaufwändigsten Vorgängen in der Wirtschaft. Bei manchen dauert es vier bis sechs Monate, bis sie fertig sind, bei anderen dauert es Jahre. Die Größe der beteiligten Firmen sowie die Dringlichkeit des erwerbenden Unternehmens können sich alle auf den Zeitplan auswirken.
#3. Investieren Sie in Ihre eigene berufliche Weiterentwicklung.
Wenn Sie infolge einer Fusion oder Übernahme neue Teammitglieder hinzufügen, nehmen Sie an einer professionellen Schulung und Weiterentwicklung teil, um sicherzustellen, dass sich alle Mitarbeiter auf die Erfüllung ihrer Aufgaben vorbereitet fühlen. Schulungen zu neuen Technologien und Geschäftsprozessen, Kommunikation, Teambildung und Anpassung an Veränderungen sind einige der Hauptbereiche für die Entwicklung. Dies kann dazu beitragen, die Übergangszeit der Fusion zu bewältigen und sicherzustellen, dass die Mitarbeiter während dieser Zeit produktiv bleiben.
#4. Verbessern Sie die Unternehmenskultur
Diejenigen, die einer neuen Organisation beitreten, sind möglicherweise unsicher über die Situation, daher ist die Schaffung einer starken Kultur für die Aufrechterhaltung eines gesunden Arbeitsumfelds von entscheidender Bedeutung. Alle betroffenen Organisationen können sich für eine Zusammenarbeit entscheiden, um die Stärken ihrer eigenen Unternehmenskulturen zu entdecken. Dies kann zur Entwicklung einer neuen, kohärenten Kultur beitragen, in der sich alle Mitarbeiter der neu geschaffenen Organisation entfalten können.
#5. Verlassen Sie sich auf Profis.
Die Zusammenarbeit mit erfahrenen Beratern oder Spezialisten auf ihrem Gebiet kann dazu beitragen, den Fusions- oder Übernahmeprozess zu optimieren. Die Suche nach Fachleuten, die finanzielle, rechtliche und/oder regulatorische Unterstützung leisten können, kann Ihnen dabei helfen, Fehler oder rechtliche Schwierigkeiten zu vermeiden. Es gibt Fachleute, die sich auf das Thema Fusionen und Übernahmen spezialisiert haben. Wenn Sie einige dieser Fachleute im Team haben, kann der Prozess reibungsloser ablaufen.
#6. Kommunizieren
Die Aufrechterhaltung offener Kommunikationswege während des M&A-Prozesses erstreckt sich von den Mitarbeitern bis zum Vorstand. Um Ängste zu lindern, stellen Sie sicher, dass alle Beteiligten verstehen, was sie erwartet, und geben Sie nach Möglichkeit Zeitpläne an. Möglicherweise möchten Sie auch einen speziellen Kommunikationskanal für Fragen einrichten, z. B. einen E-Mail-Posteingang oder eine Person, die mit der Beantwortung von M&A-bezogenen Anfragen beauftragt wird.
Was ist eine Unternehmensfusion?
Durch Fusionen werden zwei verschiedene Unternehmen zu einer einzigen neuen juristischen Person zusammengeführt. Echte Fusionen sind selten, da es selten vorkommt, dass zwei gleichberechtigte Organisationen durch die Integration von Ressourcen und Personal, einschließlich ihrer CEOs, gegenseitig profitieren. Im Gegensatz zu Fusionen führen Akquisitionen nicht zur Gründung einer neuen Kapitalgesellschaft.
Was bedeuten Fusion und Zusammenschluss?
Fusion ist eine Form der Konsolidierungstechnik, die im Zusammenhang mit einer Fusion durchgeführt wird. Das Ergebnis des Zusammenschlusses ist die Entwicklung eines völlig neuen Unternehmens. Eine Fusion hingegen ist ein Konsolidierungsprozess, bei dem das resultierende Unternehmen entweder neu oder bereits vorhanden sein kann. An einer Fusion sind mindestens zwei Unternehmen beteiligt.
Was ist der Unterschied zwischen einer Fusion und einer Tochtergesellschaft?
Der Erwerb einer Beteiligung an einer Tochtergesellschaft erfordert in der Regel eine geringere Investition seitens der Muttergesellschaft als eine Fusion. Darüber hinaus bedarf der Kauf oder Verkauf einer Tochtergesellschaft im Gegensatz zu einer Fusion nicht der Zustimmung der Aktionäre.
- FUSIONEN: Arten und Beispiele von Unternehmensfusionen
- Reverse Merger Aktien: Übersicht & Beispiele
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- Barwertformel: Definitionen, Beispiele, Formeln und Berechnungen
Bibliographie
