خيارات الأسهم هي أدوات مالية شعبية لشركات إدارة الأصول، ومديري المحافظ، والمستثمرين المؤسسيين في الخارج، من بين أمور أخرى. فهو يوفر مزايا الرهان مع التعرض الكبير بناءً على نظرة دقيقة لحركة سعر السهم في اتجاه معين.
معنى خيار الأسهم
يمنح خيار الأسهم (يشار إليه أحيانًا بخيار حقوق الملكية) المستثمر الحق، ولكن ليس الواجب، في شراء أو بيع سهم بسعر وتاريخ محددين مسبقًا. هناك نوعان من الخيارات: خيارات البيع، والتي تراهن على انخفاض السهم، والمكالمات، التي تراهن على ارتفاع السهم.
خيارات الأسهم هي نوع من مشتقات الأسهم التي يمكن الإشارة إليها أيضًا بخيارات الأسهم لأن أصولها الأساسية هي أسهم الأسهم (أو مؤشر الأسهم).
خيارات أسهم الموظفين (ESOs) هي نوع من مكافآت الأسهم التي تقدمها الشركات لبعض الموظفين أو المديرين التنفيذيين في شكل خيارات الاتصال. وتختلف هذه الخيارات عن خيارات الأسهم المدرجة في الأسهم المتداولة علناً من حيث أنها تقتصر على شركة واحدة تقدمها لموظفيها.
معلمات خيار الأسهم
الأنماط الأمريكية مقابل الأنماط الأوروبية
هناك طريقتان للاختيار من بينها: الأمريكية والأوروبية. يمكن ممارسة الخيارات الأمريكية في أي وقت بين تاريخ الشراء وتاريخ انتهاء الصلاحية. لا يمكن ممارسة الخيارات الأوروبية، وهي أقل شيوعا، إلا في تاريخ انتهاء صلاحيتها.
تاريخ انتهاء الصلاحية
عقود الخيارات متاحة فقط لفترة محدودة. ويشار إلى هذا باسم تاريخ انتهاء الصلاحية. تتمتع الخيارات ذات تواريخ انتهاء الصلاحية الأطول بقيمة زمنية أكبر نظرًا لوجود احتمال أكبر لحصول الخيار على المال مع تحرك السهم الأساسي. يتم تحديد تواريخ انتهاء صلاحية الخيار وفقًا لجدول زمني محدد (يُعرف باسم دورة الخيارات) وتتراوح عادة من انتهاء الصلاحية اليومية أو الأسبوعية إلى انتهاء الصلاحية الشهرية وما يصل إلى سنة واحدة أو أكثر.
سعر الإضراب
يقرر سعر الإضراب ما إذا كان سيتم ممارسة الخيار أم لا. هو السعر الذي يتوقع المتداول أن يكون السهم عنده عند تاريخ انتهاء الصلاحية.
على سبيل المثال، إذا اعتقد أحد المتداولين أن شركة International Business Machine Corp. (IBM) سترتفع في المستقبل، فيمكنه شراء خيار الشراء لشهر محدد وسعر الإضراب. على سبيل المثال، يعتقد أحد المتداولين أن سهم IBM سيتجاوز 150 دولارًا بحلول منتصف شهر يناير. ويمكنهم بعد ذلك شراء مكالمة بقيمة 150 دولارًا لشهر يناير.
حجم العقد
تمثل العقود عدد الأسهم الأساسية التي ينوي المتداول شراءها. يمثل كل عقد 100 سهم من المخزون الأساسي.
استمرارًا للسيناريو السابق، يقرر المتداول شراء خمسة عقود اتصال. لدى المتداول الآن خمس مكالمات بقيمة 150 دولارًا لشهر يناير. إذا ارتفع سعر السهم أكثر من 150 دولارًا قبل تاريخ انتهاء الصلاحية، فسيكون لدى المتداول خيار ممارسة أو شراء 500 سهم من أسهم IBM مقابل 150 دولارًا، بشكل مستقل عن سعر السهم الحالي. إذا كانت قيمة السهم أقل من 150 دولارًا، فستنتهي صلاحية الخيارات بلا قيمة، وسيفقد المتداول كامل القسط المدفوع لشراء الخيارات.
القسط هو السعر المدفوع مقابل الخيار. ويتم حسابه عن طريق ضرب سعر المكالمة بعدد العقود المشتراة، ثم ضربه في 100.
في مثالنا، سينفق المتداول 500 دولار إذا اشترى خمس مكالمات IBM بقيمة 150 دولارًا لشهر يناير مقابل دولار واحد لكل عقد. إذا أراد المتداول المراهنة على انخفاض السهم، فإنه سيشتري.
يعد تقلب الأوراق المالية الأساسية فكرة مهمة في نظرية تسعير الخيارات. بشكل عام، كلما زادت العلاوة المطلوبة لجميع الخيارات المنشورة على هذا الأمن، كلما زاد التقلب.
تداول خيارات الأسهم
العديد من البورصات، بما في ذلك بورصة شيكاغو للخيارات (CBOE)، وبورصة فيلادلفيا للأوراق المالية (PHLX)، والبورصة الدولية للأوراق المالية (ISE)، تدرج خيارات الأسهم للتجارة.
اعتمادا على تقنية التداول، يمكن شراء الخيارات أو بيعها. استمرارًا للمثال السابق، إذا اعتقد أحد المتداولين أن أسهم IBM على وشك الارتفاع، فيمكنه شراء المكالمة أو البيع أو كتابة البيع. في هذه الحالة، سيحصل بائع الصفقة على القسط بدلاً من دفعه. سيحصل البائع على 500 دولار مقابل خمس عمليات شراء بقيمة 150 دولارًا من IBM في يناير.
إذا كان السعر يتداول بأكثر من 150 دولارًا، فستنتهي صلاحية الخيار بلا قيمة، مما يسمح لبائع البيع بالاحتفاظ بالعلاوة بأكملها. إذا أغلق السهم تحت سعر الإضراب، يجب على البائع شراء السهم الأساسي بسعر الإضراب البالغ 150 دولارًا. عندما يحدث ذلك، سيخسر المتداول العلاوة بالإضافة إلى رأس المال الإضافي لأن قيمة السهم الآن تبلغ 150 دولارًا للسهم، على الرغم من تداوله بأسعار أقل.
فروق أسعار خيارات التداول هي طريقة شائعة أخرى لخيارات الأسهم. يجمع المتداولون بين مراكز الخيارات الطويلة والقصيرة مع أسعار إضراب متعددة وتواريخ انتهاء الصلاحية من أجل الاستفادة من أقساط الخيارات بأقل قدر من المخاطر.
مثال خيار الأسهم
في المثال التالي، يعتقد أحد المتداولين أن سهم Nvidia Corp (NVDA) سينمو إلى أكثر من 170 دولارًا في المستقبل. قرروا شراء عشرة مكالمات بقيمة 170 دولارًا أمريكيًا لشهر يناير بتكلفة قدرها 16.10 دولارًا أمريكيًا لكل عقد. سيتعين على المتداول إنفاق 16,100 دولار لشراء المكالمات. ومع ذلك، لكي يستفيد المتداول، يجب أن يتجاوز السهم سعر الإضراب وتكلفة المكالمات، أو 186.10 دولارًا. إذا لم يرتفع السهم أكثر من 170 دولارًا، فستنتهي الخيارات بلا قيمة، ويخسر المتداول السعر بالكامل.
علاوة على ذلك، إذا أراد المتداول المقامرة على هبوط Nvidia في المستقبل، فيمكنه شراء 10 يناير بقيمة 120 دولارًا أمريكيًا مقابل 11.70 دولارًا أمريكيًا لكل عقد. سيتعين على المتداول دفع ما مجموعه 11,700 دولار. لكي يحقق المتداول الربح، يجب أن ينخفض سعر السهم إلى أقل من 108.30 دولارًا. ستنتهي صلاحية الخيارات بلا قيمة إذا أغلق السهم فوق 120 دولارًا، مما أدى إلى خسارة العلاوة.
فوائد خيار الأسهم
وبالنظر إلى أن خيارات أسهم الموظفين وخياراتهم بشكل عام هي تقنية متفوقة للتحوط من المخاطر، فمن الأهمية بمكان فهم الفوائد الأخرى من هذا القبيل قبل الانخراط في مثل هذه المعاملات. دعونا نتناول الفوائد بمزيد من التفصيل في الشرح أدناه.
# 1. تأثير ايجابي
يتطلب شراء الأسهم تدفقًا كبيرًا لرأس المال في البداية. ومع ذلك، مع استثمار أولي أصغر، يمكن للمستثمر الحصول على تعرض كبير للأصل الأساسي من خلال خيار.
#2. سهولة الاختصار
تحمل أسهم البيع على المكشوف مستوى عالٍ من المخاطر والتداعيات القانونية. ومع ذلك، مع الخيارات، يمكن للمرء بسهولة اتخاذ موقف قصير عن طريق دفع علاوة على أساس الافتراض أو المعلومات الفريدة.
#3. المرونة
يمكن بناء الخيارات لتلبية متطلبات المستثمرين. يعد انتشار المكالمة المتداخلة والمتقطعة والثورية أمثلة على أساليب التداول التي يتكهن فيها المتداول بتقييم سعر محدود للسهم. في هذه الحالة، يراهن المتداول على نفس السهم باستخدام خياري اتصال لنطاقات أسعار الإضراب العلوية والسفلية، وانتشار المكالمة الصعودية، وغيرها من الاستراتيجيات التي تسمح للمستثمرين بتحقيق أرباح كبيرة والاستفادة منها.
عيوب خيار الأسهم
على الرغم من المزايا العديدة المذكورة أعلاه، هناك بعض الاعتبارات على الطرف الآخر من الطيف. دعونا نتناول عيوب خيارات الأسهم العادية أو خيارات الأسهم للموظفين في النقاط أدناه.
رقم 1. مخاطرة
سوف تقتصر خسائر مشتري الخيارات على مبلغ القسط المدفوع. ومع ذلك، فإن كاتب الخيار سوف يتحمل مخاطرة كبيرة. من الممكن أن تكون لا نهائية. ونتيجة لذلك، تحمل خيارات الأسهم مخاطر أعلى بكثير من المشتريات المباشرة.
#2. لا توجد امتيازات لحامل الأسهم
بمجرد شرائها، يمكن بيع الأسهم في أي وقت، حتى بعد مرور قرن. ومع ذلك، هناك تاريخ انتهاء محدد مسبقًا والذي يجب من خلاله تربيع الأداة في الخيارات. ونتيجة لذلك، حتى لو خسر المستثمر المال، فيجب عليه تسوية الأداة حتى لو كان يخسر المال.
في معظم الحالات، يدفع المستثمر سعر الشراء في استثمار الأسهم. وبعد ذلك، لا يلزم الدفع. ومع ذلك، يجب على بائع الخيار مراقبة أسعار السوق باستمرار. وذلك من أجل تحديد سعر السوق للأداة في نهاية اليوم.
كيفية تحديد قيمة خيارات الأسهم الخاصة بك
إذا كانت الشركة التي تملك خياراتها مدرجة بشكل علني، يتم تحديد قيمة خيارات الأسهم الخاصة بك حسب سعر السهم الحالي. احسب المبلغ الذي ستستحقه إذا قمت بشراء أو بيع كمية الأسهم التي لديك خيار فيها بسعر السوق الحالي. بعد ذلك، قم بحساب المبلغ الذي يستحقه شراء أو بيع نفس العدد من الأسهم بسعر الخيار الخاص بك. الفرق هو القيمة النقدية لخيار الأسهم الخاص بك.
ويصبح الأمر أكثر صعوبة إذا لم يتم تداول الشركة علناً. إذا حصلت الشركة على تقييم يحدد قيمة كل سهم، فيمكن أن يوفر لك نقطة بداية لتقييم خياراتك. ومع ذلك، لا يزال هذا رقمًا نظريًا.
تؤثر كمية الأسهم (أو الخيارات) المتاحة على قيمة أسهمك أيضًا. كلما زاد عدد الأسهم (على سبيل المثال، إذا كان لدى معظم الموظفين خيارات الأسهم التي يمكن ممارستها)، انخفضت قيمة كل سهم فردي في الشركة.
تتأثر قيمة خياراتك أيضًا بقيمة السهم. إذا كان لديك خيار أسهم للموظفين لشراء 20,000 سهم بسعر 2 دولار للسهم الواحد، ولكن السهم يتداول الآن بسعر 1 دولار للسهم الواحد، فإن خيارك لا قيمة له. ومع ذلك، إذا ارتفع سعر السهم إلى 3 دولارات، فستبلغ قيمة خيارات الأسهم الخاصة بك 20,000 دولار.
كيفية ممارسة خيارات الأسهم
عند ممارسة خيارات الأسهم الخاصة بك، فإنك في الواقع تشتريها أو تبيعها. على سبيل المثال، لا يمكن للموظفين الذين لديهم خيارات الأسهم أن يمارسوها إلا بعد استحقاقهم.
إذا قمت بشراء أسهم من خلال خيار ما، فإنك تدفع سعر الخيار بغض النظر عن السعر الحالي للسهم. لذلك، إذا كنت موظفًا ولديك فرصة شراء 12,000 سهم من الأسهم بسعر 1 دولار للسهم الواحد، فيجب عليك دفع إجمالي 12,000 دولار. ستصبح بعد ذلك المالك الوحيد للأسهم. يمكنك إما بيعها أو الاحتفاظ بها.
إذا لم يكن لديك الأموال، فلا يزال بإمكانك ممارسة خيارات الأسهم الخاصة بك بعدة طرق:
- قم بشراء خياراتك من خلال شركة وساطة وقم ببيعها على الفور. ستسمح لك شركة الوساطة التي تتولى عملية البيع بشكل فعال باستخدام عائدات البيع لتعويض تكلفة شراء الأسهم.
- التمرين والبيع لتغطية التكاليف: قم بشراء أسهمك من خلال شركة وساطة، ثم قم ببيع ما يكفي فقط لتغطية تكاليف المعاملة. يمكنك الاحتفاظ بالأسهم المتبقية.
الضرائب على خيارات الأسهم
يجب عليك دفع الضرائب على أي ربح تكسبه إذا قمت بممارسة خيارات الأسهم الخاصة بك. يتم تحديد الطريقة التي يتم بها حساب الضرائب الخاصة بك حسب نوع الخيار المتاح لديك وطول الفترة الزمنية التي تنتظرها بين ممارسة خيارك وبيع أسهمك.
الضرائب على خيار الأسهم القانونية
تُستخدم خطط شراء أسهم الموظفين أو خيارات أسهم الحوافز (ISO) لإعطاء خيارات الأسهم القانونية. عندما يتم منحك هذا النوع من الخيار، لا تخضع للضريبة. عند ممارسة الخيار، سيتم فرض ضريبة عليك دائما تقريبا. إذا حدث ذلك، فسيتم الإبلاغ عن دخلك في نموذج W-2 السنوي الخاص بك من قبل صاحب العمل.
إذا تم فرض ضريبة عليك بعد ممارسة خيارك، فسيتم فرض ضريبة عليك على عنصر الصفقة، وهو الفرق بين القيمة السوقية والسعر الذي دفعته. على سبيل المثال، إذا كان السعر العام 2 دولار للسهم وقمت بممارسة خيار شراء 10,000 سهم بسعر 1 دولار لكل سهم، فستدين بضرائب على الفرق البالغ 10,000 دولار.
عند بيع أسهمك، يجب عليك أيضًا دفع ضريبة أرباح رأس المال. إذا كنت تحتفظ بالأسهم لمدة تقل عن عام بعد بيعها، فإنها تعتبر مكسبًا (أو خسارة) رأسمالية قصيرة الأجل وتخضع للضريبة بمعدل دخلك العادي. إذا احتفظت بها لأكثر من عام، فسيتم فرض ضريبة عليك بمعدل أرباح رأس المال طويل الأجل (والذي يختلف بناءً على دخلك وحالة التسجيل).
الضرائب على خيارات الأسهم غير القانونية
لا يتم تقديم خيارات الأسهم غير القانونية بموجب خطة إسو أو خطة شراء أسهم الموظفين. قد يكون لديك دخل خاضع للضريبة عندما تتلقى الخيار في هذه الحالة. يتم تحديد الدخل الخاضع للضريبة الذي تعتبره لديك لخيارات الأسهم غير القانونية من خلال مدى سهولة التحقق من القيمة السوقية العادلة للخيار.
إذا تم تداول السهم بشكل مفتوح، فمن السهل التحقق من القيمة السوقية العادلة. يعتبر الخيار بعد ذلك دخلاً خاضعًا للضريبة في الوقت الذي يتم فيه إعطاؤه لك. يتم تحديد معدل الضريبة على الدخل حسب دخلك الإجمالي وشريحة الضرائب. لا يتعين عليك دفع ضريبة على أي مبلغ من الدخل من الخيار إذا قمت بممارسته لاحقًا.
ومع ذلك، فإن معظم خيارات الأسهم غير القانونية ليس لها قيمة سوقية عادلة معترف بها بوضوح. وفي هذه الحالة، لا يعتبر دخلا حتى يتم ممارسة الخيار أو نقله. بعد ذلك، يجب عليك الإبلاغ عن القيمة السوقية العادلة للأسهم التي تلقيتها (مطروحًا منها المبلغ الذي دفعته) كدخل خاضع للضريبة. عادة، يتم فرض ضريبة على هذا كأرباح أو خسائر رأسمالية.
ما هو الفرق بين الأسهم وخيارات الأسهم؟
السهم عبارة عن حصة ملكية في شركة ترتفع قيمتها وتنخفض بمرور الوقت اعتمادًا على ربحية الشركة. من ناحية أخرى، فإن الخيار هو رهان جانبي بين المتداولين على السعر الذي سيستحقه السهم خلال فترة معينة.
من يخلق خيارات الأسهم؟
كاتب الخيار، المعروف أيضًا باسم المانح أو البائع، يبيع خيارًا ويكسب علاوة من المشتري عن طريق فتح مركز. الجواب على سؤال من هو كاتب الخيارات هو الشخص الذي ينتج عقد خيارات جديد ويبيعه للمتداول الذي يريد شراء هذا العقد.
من يوافق على خيارات الأسهم؟
يجب أن تتم الموافقة على خطة خيار الأسهم من قبل مديري الشركة، وفي بعض الحالات، من قبل المساهمين.
هل خيارات الأسهم تنتهي؟
غالبًا ما تنتهي خيارات الأسهم إذا لم يتم ممارستها خلال 10 سنوات من منحها. تخرج العديد من الشركات أو تصبح عامة في غضون عشر سنوات. ومع ذلك، في السياق الاقتصادي الحالي، تحافظ بعض الشركات على خصوصيتها لفترات طويلة من الزمن.
في الخلاصة
الخيارات هي مشتقات توفر لصاحبها الحق في الشراء (في حالة الشراء) أو البيع (في حالة البيع) مبلغ محدد مسبقًا من الضمان الأساسي بسعر محدد (سعر الإضراب) قبل انتهاء العقد. يتم بيع خيارات الأسهم بكميات تقليدية تبلغ 100 سهم لكل عقد، ويتم تداول العديد منها في البورصات حيث يمكن للمستثمرين والتجار شراءها وبيعها بسهولة. يعد تسعير الخيارات إنجازا ماليا كبيرا، مع الاعتراف بالتقلب كعنصر رئيسي في نظرية الخيارات.
منظمات المجتمع المدني هي نوع من مكافآت الأسهم الممنوحة للموظفين والمديرين التنفيذيين من قبل الشركات. يمنح ESO، مثل خيار الاتصال القياسي، حامله الحق في شراء الأصل الأساسي - أسهم الشركة - بسعر محدد مسبقًا لفترة محدودة. منظمات المجتمع المدني ليست هي النوع الوحيد من تعويضات الأسهم المتاحة، ولكنها واحدة من الأكثر شيوعا.
- كيف تعمل خيارات المخزون: كل ما تحتاج إلى معرفته !!!
- ما هي خيارات المخزون: أنواعها وأمثلة عليها وفوائدها
- كيفية كسب المال في سوق الأوراق المالية: دليل مفصل
- وضع طويل: دليل المبتدئين الكامل (+ أدوات سريعة)
مراجع حسابات
