Chỉ có đồng đô la Mỹ được coi là “người chiến thắng” khỏi đợt bùng phát coronavirus. Các nhà đầu tư đã bán các tài sản rủi ro hơn như cổ phiếu và trái phiếu vào đầu năm nay khi họ hiểu mức độ lớn của cú sốc kinh tế mà COVID-19 sẽ gây ra. Nhưng nó không chỉ là tiền. Đô la Mỹ có nhu cầu cao từ các nhà đầu tư trên toàn cầu. Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ đã mở thêm các đường hoán đổi để cho các ngân hàng trung ương của các quốc gia khác vay đô la do nhu cầu về đô la ngày càng tăng. Các nhà đầu tư từ Thượng Hải đến Sao Paolo đua nhau rót tiền mặt.
Một số nhu cầu đối với đô la không nằm ngoài dự đoán, vì các nhà đầu tư đổ xô sang đồng bạc xanh bất cứ lúc nào nền kinh tế toàn cầu có vẻ gặp nguy hiểm. Ngay cả khi chính phủ Hoa Kỳ đang áp dụng các động thái chưa từng có mà theo sách giáo khoa kinh tế học, sẽ làm giảm giá trị của đồng đô la, nhu cầu đối với đô la vẫn tăng lên. Loại chiến lược thường phá giá tiền tệ là chiến lược kết hợp sự gia tăng lớn trong bảng cân đối của Cục Dự trữ Liên bang với các kế hoạch chi tiêu của chính phủ được hỗ trợ bởi thâm hụt lớn.
COVID-19 và đô la tăng giá trị
Do vấn đề COVID, các chuyên gia đã dự đoán từ nhiều năm nay rằng sẽ có sự kết thúc đối với việc đô la Mỹ được coi là tài sản an toàn nhất thế giới. Một số nhà bình luận cho rằng nếu Hoa Kỳ sử dụng các biện pháp trừng phạt quá thường xuyên, các quốc gia khác sẽ ít có xu hướng giữ USD hơn vì họ sợ cánh tay nối dài của Bộ Tài chính. Những người khác dự đoán rằng giá trị của đồng đô la sẽ giảm mạnh do các nhà đầu tư mất niềm tin vào các khoản thâm hụt khổng lồ của chính phủ Mỹ. Nhưng điều đó không quan trọng: chính quyền Trump đã sử dụng các biện pháp trừng phạt mạnh mẽ hơn và tăng thâm hụt lên mức chưa từng có kể từ Thế chiến II - tất cả trong khi đồng tiền tăng giá.
Cầu đô la có thể chịu được thâm hụt ngân sách lớn và mở rộng chính sách tiền tệ, theo một số ý tưởng. Ví dụ, một nhà nghiên cứu đã lập luận rằng "đế chế các căn cứ của Hoa Kỳ phục vụ để bảo vệ đặc quyền cắt cổ của đồng đô la," như một chuyên gia đã nói. Một lý thuyết khác về sự thống trị của đồng đô la, giống như nó được hiển thị trên Forexbonuses.org, là khoảng cách giàu nghèo ngày càng gia tăng. Bắc Kinh đã đạt được điều này bằng cách thực hiện chiến lược phát triển hạn chế chi tiêu gia đình. Hơn bất kỳ quốc gia nào khác, tiết kiệm cho một vài thành phố nhỏ và các nhà sản xuất dầu, các hộ gia đình của Trung Quốc mua ít hơn bất kỳ quốc gia nào khác. Trung Quốc dành một phần doanh thu không cân đối, đặc biệt là khoản tiết kiệm của các doanh nghiệp và chính phủ. Phần lớn số tiền này được giữ bằng đô la.
Không nghi ngờ gì rằng tỷ lệ tiết kiệm doanh nghiệp của Trung Quốc sẽ giảm nếu sự chênh lệch kinh tế của đất nước được giảm bớt và các cá nhân được cung cấp nhiều tiền hơn để chi tiêu thông qua mức thuế thấp hơn, mạng lưới an sinh xã hội tốt hơn hoặc mức lương cao hơn. Dự trữ ngoại tệ trị giá 3 nghìn tỷ USD do chính phủ Trung Quốc nắm giữ cũng sẽ giảm xuống.
Người Trung Quốc ưa chuộng đồng đô la hơn các tiền tệ chính khác trên thế giới như euro, yên, bảng Anh và franc ở mức độ nào? Các nhà đầu tư tin rằng Ý, quốc gia mắc nợ nhiều, có khả năng thất bại cao hơn đáng kể so với Đức, quốc gia bảo thủ hơn về mặt tài chính. Tuy nhiên, có ít trái phiếu chính phủ Đức hơn trái phiếu do các quốc gia Nam Âu rủi ro hơn phát hành. Nói chung, Trái phiếu của Đức đắt hơn Kho bạc Hoa Kỳ và do đó ít mong muốn hơn. Nói cách khác, nếu Khu vực đồng tiền chung châu Âu phát hành trái phiếu được cả liên minh ủng hộ, thì sẽ có nhiều đồng euro thực sự an toàn hơn. Tuy nhiên, hố sâu ngăn cách này giữa những người Đức giàu có và những người Nam Âu nghèo hơn khó có thể sớm được bắc cầu.
Tương tự như mong muốn của Trung Quốc đối với đô la Mỹ, việc châu Âu không có nhu cầu đối với đồng euro có thể một phần là do chênh lệch thu nhập giữa Bắc và Nam Âu. Việc người nước ngoài không quan tâm đến đồng yên không thể là do người Nhật có quá nhiều đô la trong tài khoản ngân hàng của họ. Trong những năm 1980, nhiều người dự đoán rằng đồng yên cuối cùng sẽ vượt qua đồng đô la để trở thành tiền tệ chính của thế giới. Với mức lạm phát tối thiểu và giá trị thường không đổi, nó là một tài sản đáng mơ ước cho các nhà đầu tư. Tại sao đồng yên Nhật không thay thế tiền Mỹ? Điều này không thể được giải thích bởi sự bất bình đẳng gia tăng.
Sự phụ thuộc vào đường dẫn và hiệu ứng mạng là những thuật ngữ tốt hơn để mô tả hiện tượng này. Nhiều hệ thống tài chính trên thế giới dựa trên đồng đô la Mỹ, đã trở thành đơn vị tiền tệ được hầu hết mọi người lựa chọn. Vì vậy, rõ ràng là việc chuyển đổi sang một loại tiền tệ mới đi kèm với chi phí cao, với một số lợi thế rõ ràng.
Mức tăng trong năm nay của đồng đô la có thể bị đảo ngược bởi chi tiêu thâm hụt và việc mua tài sản của ngân hàng trung ương để chống lại COVID. Các nguyên tắc cơ bản của đồng đô la không tệ hơn so với đồng euro hoặc đồng yên vì mọi quốc gia lớn khác đã thực hiện các hành động tài chính và tiền tệ giống hệt nhau. Cú sốc kinh tế của COVID sẽ khiến chính phủ Trung Quốc càng không thể dỡ bỏ các quy định về vốn của mình, ngăn cản việc sử dụng đồng nhân dân tệ. Bất kỳ mối đe dọa nào đối với quyền tối cao của đồng đô la là không thể tránh khỏi.
Theo nguyên tắc cơ bản, thị trường tiền tệ đã bị ảnh hưởng bởi virus do những kỳ vọng thay đổi về sự phát triển kinh tế trong tương lai. Khả năng thu hút dòng vốn toàn cầu của một quốc gia là một yếu tố quan trọng trong việc xác định tỷ giá hối đoái của quốc gia đó. Nỗi sợ hãi về việc đóng cửa các bộ phận của nền kinh tế do vi rút sẽ làm giảm ước tính tăng trưởng kinh tế khi vi rút lần đầu tiên tấn công một quốc gia hoặc khu vực. Sự thay đổi tâm lý thị trường này xảy ra khi khả năng ngăn chặn vi rút của một quốc gia được cải thiện và các ca mắc mới hàng ngày giảm xuống.
