Chứng khoán bắt nguồn từ hoặc dựa trên một chứng khoán duy nhất, một rổ chứng khoán, chỉ số, hàng hóa, phát hành nợ và/hoặc ngoại tệ được gọi là “sản phẩm có cấu trúc”. Chúng là sự kết hợp của hai loại tài sản, thường được phát hành dưới dạng trái phiếu doanh nghiệp hoặc chứng chỉ tiền gửi, nhưng lợi nhuận được liên kết với hiệu quả hoạt động của loại tài sản cơ sở hơn là lãi suất cố định. Ở đây, chúng ta sẽ định nghĩa các sản phẩm cấu trúc trong đầu tư tài chính và giải thích cách chúng vận hành, cũng như một số rủi ro cần cân nhắc khi đầu tư.
Sản phẩm có cấu trúc là gì?
Sản phẩm có cấu trúc là tập hợp của hai hoặc nhiều tài sản hoặc chứng khoán bao gồm lãi suất và một hoặc nhiều công cụ phái sinh trong bối cảnh đầu tư tài chính. Các khoản đầu tư đóng gói sẵn này có thể bao gồm các công cụ tài chính truyền thống với các khoản thanh toán phi truyền thống, chẳng hạn như cổ phiếu, quyền chọn, trái phiếu cấp độ đầu tư, chỉ số, hàng hóa, quỹ tương hỗ, quỹ hoán đổi danh mục hoặc cặp tiền tệ.
Các nhà đầu tư bán lẻ đặt cược nhỏ vào một hoặc nhiều tài sản cơ bản, kiếm được lợi nhuận cố định hoặc thay đổi từ biến động giá. Tuy nhiên, trong khi đạt được lợi nhuận đáng kể, họ có thể phải đối mặt với tính thanh khoản cao, rủi ro thị trường và đối tác cũng như chi phí giao dịch. Các khoản đầu tư liên kết với thị trường có thể tùy chỉnh này, giao dịch trên sàn giao dịch chứng khoán, được phát hành bởi bên thứ ba, chẳng hạn như ngân hàng hoặc tổ chức tài chính.
Hoạt động đầu tư vào sản phẩm có cấu trúc như thế nào?
Các sản phẩm có cấu trúc là một tập hợp các sản phẩm đầu tư tài chính có thể tùy chỉnh cho phép người tiêu dùng cá nhân đầu tư trong một khoảng thời gian nhất định trong khi vẫn nhận được sự bảo vệ đối với khoản tiền gửi ban đầu của họ. Cổ phiếu, trái phiếu, quyền chọn, chỉ số, hàng hóa, cặp tiền tệ và lãi suất là những ví dụ phổ biến về tài sản cơ sở hoặc chứng khoán được kết hợp. Các nhà đầu tư được hưởng lợi từ hoạt động thị trường của các công cụ phái sinh này, vốn có các đặc điểm được xác định trước như kỳ hạn và hoàn trả.
Các ngân hàng và tổ chức tài chính đã giới thiệu chúng như một phần trong nỗ lực phát hành nợ rẻ hơn và đáp ứng nhu cầu mà các công cụ tài chính truyền thống không thể đáp ứng. Bất chấp những rủi ro và chi phí cao liên quan đến chúng, các nhà đầu tư xem các sản phẩm có cấu trúc là một nguồn thu nhập đáng tin cậy. Mặt khác, các tổ chức phát hành thu lợi nhuận bằng cách cho phép các nhà đầu tư kết hợp và cá nhân hóa các sản phẩm tài chính hiện tại của họ để đạt được lợi suất tối đa dễ bị ảnh hưởng bởi các biến động của thị trường.
Có ba phần đối với các khoản đầu tư liên kết với thị trường này, còn được gọi là các sản phẩm đầu tư hoặc tiết kiệm: trái phiếu, một hoặc nhiều tài sản cơ sở và các sản phẩm tài chính được liên kết với các tài sản này. Bằng cách điều chỉnh theo nhu cầu của nhà đầu tư, tài chính sản phẩm có cấu trúc tạo ra một loạt các nguồn doanh thu mới. Tổ chức phát hành đề xuất các sản phẩm có cấu trúc phù hợp sau khi tìm hiểu về mục tiêu tài chính, thu nhập và kỳ vọng của nhà đầu tư.
Danh mục tài sản cơ sở
- Mục lục: Đối với một số sản phẩm có cấu trúc, hiệu suất của một chỉ mục đã chọn đóng vai trò là tài sản tham chiếu. Chỉ số là thước đo thống kê về sự thay đổi trong thị trường chứng khoán và chỉ số được chọn khác nhau tùy theo sản phẩm và tổ chức phát hành. Chỉ số S&P 500 và Chỉ số Trung bình Công nghiệp Dow Jones là hai ví dụ nổi tiếng, nhưng cũng có thể sử dụng các loại chỉ số hẹp hơn, chẳng hạn như những chỉ số liên quan đến các ngành hoặc khu vực cụ thể.
- Tiền tệ: Một nhóm hoặc rổ tiền tệ được chọn có giá trị trung bình được sử dụng làm tài sản tham chiếu cho một số sản phẩm có cấu trúc được gọi là tiền tệ. Số lượng và loại tiền tệ được chọn khác nhau tùy thuộc vào sản phẩm và nhà phát hành. Ví dụ bao gồm đồng Euro và Yên.
- Tên sản phẩm: Một hàng hóa hoặc nhóm hàng hóa cơ bản có giá trị được sử dụng làm tài sản tham chiếu cho một số sản phẩm có cấu trúc. Loại và số lượng hàng hóa được ưu tiên thay đổi tùy theo sản phẩm và nhà phát hành. Ví dụ bao gồm ngũ cốc, vàng, dầu và khí đốt tự nhiên.
- Lãi suất và sản lượng: Đối với một số sản phẩm có cấu trúc, tài sản tham chiếu bao gồm các chỉ số trái phiếu, đường cong lợi suất, chênh lệch lãi suất hiện hành đối với các kỳ hạn ngắn hạn và dài hạn, chênh lệch tín dụng, tỷ lệ lạm phát và các tiêu chuẩn lãi suất hoặc lợi suất khác.
Các loại sản phẩm có cấu trúc
Các sản phẩm cấu trúc có thể được phân loại thành ba loại dựa trên mức độ rủi ro đáo hạn của chúng:
#1. Tiền gửi có cấu trúc
Một nhà đầu tư mua một tài sản cơ bản dựa trên dự báo ngoại hối, thiết lập khung thời gian và đánh dấu. Nó hoạt động tương tự như tài khoản tiền gửi, ngoại trừ thu nhập phụ thuộc vào hiệu suất thị trường của tài sản. Kết quả là, trong khi lãi suất dao động, lợi nhuận vẫn không đổi.
#2. Sản phẩm vốn cấu trúc (Được bảo vệ)
Đây là những thứ đảm bảo hoàn vốn gốc khi đáo hạn. Kết quả là, đầu tư ban đầu được bảo vệ. Chúng thường được cấu trúc dưới dạng các khoản vay từ ngân hàng và các tổ chức tài chính vẫn có khả năng thanh toán cho đến khi sản phẩm đáo hạn. Tuy nhiên, nếu tổ chức phát hành tuyên bố phá sản, điều hiếm khi xảy ra, các nhà đầu tư có thể mất vốn gốc.
#3. Sản phẩm vốn cơ cấu rủi ro
Đây là những công cụ đầu tư mang lại tỷ suất sinh lợi cao nhất nhưng không đảm bảo hoàn trả gốc khi đáo hạn. Trong điều kiện thị trường khắc nghiệt, một nhà đầu tư có thể mất tiền. Hiệu suất của các tài sản cơ sở cũng ảnh hưởng đến tỷ lệ hoàn vốn. Mặc dù có phần thưởng cho việc chấp nhận rủi ro nhiều hơn, nhưng ưu tiên của nhà đầu tư sẽ là bảo vệ tiền của họ.
Rủi ro cần xem xét khi đầu tư vào các sản phẩm có cấu trúc
Là một nhà đầu tư, bạn phải nhận thức đầy đủ về những rủi ro liên quan đến các chứng khoán này và liệu chúng có phù hợp với các thông số đầu tư của bạn hay không. Cố vấn tài chính của bạn nên xem xét và thảo luận cẩn thận các mục tiêu đầu tư của bạn cho các sản phẩm có cấu trúc. Nhà đầu tư phải hiểu tính năng của sản phẩm và sẵn sàng chấp nhận rủi ro khi đầu tư vào nó.
Các tính năng của một sản phẩm cụ thể cần xem xét khi xác định mức độ phù hợp chung của nó, tùy thuộc vào loại sản phẩm có cấu trúc được ban hành, bao gồm:
#1. Rủi ro tín dụng:
Nghĩa vụ nợ không có bảo đảm của tổ chức phát hành là sản phẩm cơ cấu. Kết quả là, chúng dễ bị vỡ nợ của tổ chức phát hành. Uy tín tín nhiệm của tổ chức phát hành sẽ ảnh hưởng đến khả năng trả lãi và trả nợ gốc. Do đó, điều kiện tài chính và xếp hạng tín dụng của tổ chức phát hành là những yếu tố quan trọng. Xếp hạng tín dụng của tổ chức phát hành, nếu có, không phản ánh rủi ro thị trường của sản phẩm cấu trúc hoặc tài sản cơ sở. Bất kỳ bảo đảm nào được cung cấp bởi một vấn đề có cấu trúc liên quan đến bảo vệ chính hoặc lợi tức tối thiểu đều phụ thuộc vào uy tín tín dụng của người phát hành.
#2. Rủi ro thanh khoản:
Nói chung, các sản phẩm có cấu trúc không được giao dịch trên các sàn giao dịch hoặc được giao dịch không thường xuyên. Do đó, có thể có một thị trường thứ cấp hạn chế cho các sản phẩm này, gây khó khăn cho các nhà đầu tư bán chúng trước khi đáo hạn. Những nhà đầu tư phải bán sản phẩm cấu trúc trước khi đáo hạn có thể nhận được ít hơn số tiền họ đã đầu tư.
Do đó, rủi ro thanh khoản cao hơn đối với các sản phẩm cấu trúc có kỳ hạn dài hơn. Các lực lượng thị trường và các yếu tố không thể đoán trước khác sẽ ảnh hưởng đến mức giá mà ai đó sẵn sàng trả cho các sản phẩm có cấu trúc trong đợt bán hàng thứ cấp. Các nguồn tài chính là cần thiết để giữ các sản phẩm có cấu trúc cho đến khi đáo hạn và nên có sẵn cho các nhà đầu tư.
#3. Rủi ro về giá:
Các sản phẩm có cấu trúc rất khó định giá vì giá trị của chúng được gắn với một tài sản cơ sở hoặc rổ tài sản và thường không có thị trường giao dịch được thiết lập cho các sản phẩm có cấu trúc.
#4. Rủi ro thu nhập:
Các sản phẩm cấu trúc không phù hợp với các nhà đầu tư tìm kiếm thu nhập hiện tại vì họ có thể không trả lãi (hoặc có thể trả lãi với số lượng không thường xuyên hoặc không đều đặn). Bởi vì tiền lãi được trả cho các sản phẩm có cấu trúc khi đáo hạn được liên kết với hiệu quả hoạt động của một rổ tài sản và có thể thay đổi, nên tiền lãi có thể bằng XNUMX hoặc thấp hơn đáng kể so với những gì nhà đầu tư có thể kiếm được trên một chứng khoán nợ thông thường, chịu lãi suất. Rủi ro thị trường và các rủi ro khác liên quan đến tài sản cơ sở có thể ảnh hưởng đến lợi tức của các sản phẩm có cấu trúc, nếu có.
#5. Độ phức tạp và rủi ro phái sinh:
Đòn bẩy, quyền chọn, hợp đồng tương lai, hoán đổi và các công cụ phái sinh khác thường được sử dụng trong các sản phẩm có cấu trúc, mang thêm rủi ro và độ phức tạp.
#6. Rủi ro cơ cấu thanh toán:
Một số sản phẩm có cấu trúc có giới hạn, giới hạn và rào cản làm giảm lợi nhuận tiềm năng của chúng. Nếu một rào cản bị phá vỡ hoặc vi phạm trong thời hạn của sản phẩm, một sản phẩm có cấu trúc có thể không mang lại lợi nhuận. Ngược lại, một số sản phẩm có cấu trúc có thể không mang lại bất kỳ lợi nhuận nào nếu đáp ứng các ngưỡng nhất định.
Một số sản phẩm có cấu trúc áp đặt giới hạn lợi nhuận tối đa, vì vậy ngay cả khi tài sản cơ sở tạo ra lợi nhuận cao hơn giới hạn hoặc giới hạn đã nêu, nhà đầu tư không thu được lợi nhuận từ sự khác biệt. Các sản phẩm có cấu trúc cũng có tỷ lệ tham gia giải thích tỷ lệ lợi nhuận của nhà đầu tư đối với tài sản cơ sở. Nếu tỷ lệ tham gia dưới 100%, nhà đầu tư sẽ nhận được tiền lãi ít hơn tiền lãi của tài sản cơ sở.
#7. Biến động và hiệu suất lịch sử của (các) tài sản cơ sở:
Khả năng lãi và lỗ của bất kỳ sản phẩm có cấu trúc cụ thể nào không được xác định bởi hiệu suất trước đây của một loại tài sản cơ bản. Giá trị của các tài sản cơ bản có thể dao động đáng kể và hoạt động kém hiệu quả trong thời gian dài.
#số 8. Phí và Chi phí:
Chi phí và lệ phí liên quan đến việc mua một sản phẩm có cấu trúc khác nhau.
#9. Cân nhắc về thuế:
Đối với các mục đích thuế thu nhập liên bang, các sản phẩm có cấu trúc có thể được coi là “công cụ nợ thanh toán dự phòng”. Điều này có nghĩa là các nhà đầu tư phải nộp thuế hàng năm đối với thu nhập hàng năm được tính dựa trên lợi suất tương đương được thể hiện trong bảng điều khoản cuối cùng hoặc bản bổ sung bản cáo bạch. các biến thể
Tại sao đầu tư vào một sản phẩm có cấu trúc?
Thị trường sản phẩm có cấu trúc có thể bao gồm nhiều vấn đề khác nhau và mức độ phù hợp của từng vấn đề phải được xác định bằng tập hợp các thuật ngữ riêng của nó. Hầu hết các vấn đề có thể được phân loại là một trong những điều sau đây:
#1. Bảo vệ chính:
Các sản phẩm có cấu trúc được bảo vệ bằng tiền gốc có thể phù hợp hơn cho các nhà đầu tư thận trọng đang tìm cách tiếp xúc với thị trường trong khi vẫn bảo toàn tiền gốc của họ. Chúng thường cung cấp sự bảo vệ đầy đủ về tiền gốc khi đáo hạn với khả năng thu được lợi nhuận bổ sung dựa trên hiệu quả hoạt động của một tài sản cơ bản hoặc một nhóm tài sản. Để đổi lấy sự bảo vệ vốn gốc, các nhà đầu tư có thể từ bỏ một số rủi ro tăng giá đối với một tài sản cơ sở.
#2. Năng suất nâng cao:
Cơ cấu lợi suất nâng cao có thể phù hợp với các nhà đầu tư ngại rủi ro đang tìm kiếm lợi nhuận cao hơn so với các công cụ nợ tương đương. Việc thanh toán khi đáo hạn đối với các trái phiếu ngắn hạn này được xác định bởi hiệu quả hoạt động của một tài sản cơ bản hoặc một nhóm tài sản và tiền gốc có thể gặp rủi ro. Các nhà đầu tư thường từ bỏ một số hoặc tất cả sự bảo vệ chính của họ khi đáo hạn để đổi lấy khả năng kiếm được tỷ lệ tham gia cao hơn. Các nhà đầu tư có thể mất một phần hoặc toàn bộ khoản đầu tư ban đầu do rủi ro giảm giá.
#3. Truy cập:
Các sản phẩm cấu trúc có thể cung cấp cho các nhà đầu tư quyền truy cập vào một tài sản hoặc một nhóm tài sản mà các nhà đầu tư tư nhân không có. Những sản phẩm này có thể cung cấp cho các nhà đầu tư khả năng tiếp cận thị trường hoặc chiến lược không hiệu quả hoặc khó tiếp cận, chẳng hạn như tỷ giá hối đoái hoặc hàng hóa. Vì các sản phẩm này thường được liên kết với các tài sản cơ bản phức tạp và có thể không đảm bảo hoàn trả đầy đủ tiền gốc khi đáo hạn, chúng có thể phù hợp hơn cho các nhà đầu tư vừa phải đến tích cực.
#4. Tận dụng:
Các sản phẩm có cấu trúc sử dụng đòn bẩy có thể phù hợp hơn cho các nhà đầu tư năng nổ muốn tận dụng lợi thế của một quan điểm thị trường cụ thể. Các sản phẩm ngắn hạn này cung cấp rất ít hoặc không có sự bảo vệ chính, nhưng chúng mang lại cơ hội kiếm được lợi nhuận đòn bẩy trên giá trị của tài sản cơ bản. Một số cấu trúc có thể cung cấp đòn bẩy bổ sung để đổi lấy tiềm năng tăng giá giới hạn hoặc hạn chế. Các nhà đầu tư phải đối mặt với rủi ro giảm giá của khoản đầu tư cơ bản và có thể mất một phần hoặc toàn bộ khoản đầu tư ban đầu của họ.
Ví dụ về sản phẩm có cấu trúc
Để hiểu rõ hơn về khái niệm này, hãy xem xét ví dụ về đầu tư tài chính cho các sản phẩm có cấu trúc sau:
Sienna đầu tư 10,000 đô la vào một sản phẩm có cấu trúc với thời hạn đóng gói trước 40 tháng. Và 8,000 đô la được đầu tư vào một trái phiếu cấp đầu tư với lợi tức hàng năm là 7-8%. 2,000 đô la còn lại được đầu tư vào các chỉ số chứng khoán.
Cô ấy có thể kiếm được khoảng 2,000 đô la tiền lãi từ các tài sản cơ bản (tức là trái phiếu) trong 40 tháng. Các chỉ số sẽ tăng gấp đôi sau đó và 2,000 đô la sẽ trở thành 4,000 đô la. Do đó, 10,000 đô la của cô ấy sẽ có giá trị 14,000 đô la khi đáo hạn, mang lại cho cô ấy 40% lợi nhuận tuyệt đối. Do đó, Sienna có thể yên tâm rằng khoản đầu tư 10,000 đô la của mình được đảm bảo.
Mặt khác, nếu giá của các chỉ số giảm một nửa, khoản đầu tư 2,000 đô la của cô ấy sẽ trở thành 1,000 đô la, dẫn đến lợi nhuận 11,000. Chiến lược này luôn bảo vệ vốn của cô ấy và đảm bảo cho cô ấy 10,000 đô la vào cuối 40 tháng.
4 loại sản phẩm cấu trúc là gì?
Các công cụ phái sinh tín dụng, công cụ phái sinh vốn chủ sở hữu, công cụ phái sinh lãi suất và công cụ phái sinh ngoại hối (FX) là bốn loại chính của sản phẩm có cấu trúc.
Các ví dụ về các sản phẩm đầu tư có cấu trúc là gì?
Đĩa CD trị giá 1000 đô la có ngày hết hạn ba năm là một ví dụ đơn giản về sản phẩm có cấu trúc. Khoản thanh toán lãi hàng năm dựa trên hiệu suất của chỉ số chứng khoán Nasdaq 100 thay vì các khoản thanh toán lãi truyền thống.
Tiền điện tử có phải là một sản phẩm có cấu trúc không?
Đúng. Các sản phẩm có cấu trúc có sẵn cho tất cả các loại tài sản, bao gồm cổ phiếu, trái phiếu, kim loại quý, tiền tệ, bất động sản và giờ là tiền điện tử.
Vì sao nhà đầu tư mua sản phẩm cơ cấu?
Lợi ích của việc đầu tư vào các sản phẩm có cấu trúc là tất cả các khoản phí đều được trả trước, vì vậy bạn tự động xem xét tác động của tất cả các khoản phí vì bạn biết các kết quả tiềm năng và thời điểm chúng có thể được chuyển giao.
Mức đầu tư tối thiểu cho sản phẩm cấu trúc là bao nhiêu?
Tùy thuộc vào đề nghị của nhà phát hành hoặc nhu cầu của nhà đầu tư, khoản đầu tư có cấu trúc có thể có giá trị khác nhau. Một sản phẩm có cấu trúc yêu cầu khoản đầu tư tối thiểu là 25 vạn INR nếu bạn đầu tư thông qua Dịch vụ quản lý danh mục đầu tư.
Những bất lợi của việc đầu tư vào một sản phẩm có cấu trúc là gì?
- Rủi ro vỡ nợ của tổ chức phát hành.
- Rủi ro sản phẩm không có tài sản thế chấp.
- Chuẩn bị rủi ro.
- Cân nhắc cho hết hạn.
- thay đổi bất thường về giá.
- Nguy cơ ngoại hối.
- Rủi ro thanh khoản.
Kết luận
Chứng khoán phái sinh từ lâu đã bị loại khỏi danh mục đầu tư có ý nghĩa trong bán lẻ truyền thống và nhiều danh mục đầu tư tổ chức do tính phức tạp của chúng. Đầu tư tài chính vào các sản phẩm có cấu trúc có thể mang lại nhiều lợi ích phái sinh cho các nhà đầu tư, những người không có quyền truy cập vào chúng. Các sản phẩm cấu trúc có một vai trò hữu ích trong thế giới hiện đại như một sự bổ sung cho các phương tiện đầu tư truyền thống.
Bài viết liên quan
- TÀI CHÍNH CÓ CẤU TRÚC: Tìm hiểu về Tài chính có cấu trúc và các sản phẩm
- Làm thế nào để làm cho ý tưởng của bạn hoạt động. Phần 3
- Tài trợ thương mại: Tổng quan, Định nghĩa, Khóa học, Ví dụ
- NHÓM RA QUYẾT ĐỊNH: KỸ THUẬT VỚI VÍ DỤ
- KỸ THUẬT KHAI THÁC DỮ LIỆU để mở rộng quy mô bất kỳ Doanh nghiệp nào vào năm 2023
dự án
