Vì tất cả các khoản đầu tư đều liên quan đến một số mức độ rủi ro, nên không có thứ gọi là tỷ lệ hoàn vốn phi rủi ro trong thực tế. Để tính lãi suất phi rủi ro thực tế, hãy trừ tỷ lệ lạm phát khỏi lợi tức của trái phiếu kho bạc tương ứng với thời hạn đầu tư của bạn. Đây là ước tính điển hình về tiền lãi mà nhà đầu tư có thể kiếm được với khoản đầu tư không rủi ro.
Mặc dù khái niệm này hoàn toàn là lý thuyết, nhưng nó có thể hữu ích để hiểu rủi ro đầu tư hoạt động như thế nào và làm thế nào để hạ thấp nó trong danh mục đầu tư của bạn. Nó là điều cần thiết để đọc bài viết này nếu bạn muốn biết thêm chi tiết.
Lãi suất phi rủi ro
Đây là ước tính về tiền lãi mà một nhà đầu tư tiềm năng có thể kiếm được khi đầu tư không có rủi ro trong một khung thời gian xác định. Nói cách khác, đó là khoản lợi nhuận thấp nhất mà bạn có thể mong đợi từ một khoản đầu tư.
Bạn có thể trừ lãi suất trái phiếu kho bạc tương ứng với thời hạn đầu tư của bạn khỏi tỷ lệ lạm phát hiện tại để xác định lãi suất phi rủi ro “thực”. Về mặt lý thuyết, một nhà đầu tư mong đợi tỷ lệ phi rủi ro là lợi tức tối thiểu cho bất kỳ khoản đầu tư nào vì họ sẽ không chấp nhận thêm rủi ro trừ khi tỷ suất lợi nhuận tiềm năng cao hơn. Khi lãi suất âm, việc thiết lập một đại diện cho tỷ lệ hoàn vốn phi rủi ro có thể khó khăn hơn, điều này phải tính đến thị trường quê hương của nhà đầu tư.
Tuy nhiên, trên thực tế, không có thứ gọi là lãi suất phi rủi ro thực sự vì ngay cả những khoản đầu tư an toàn nhất cũng có một số mức độ rủi ro. Kết quả là, đối với các nhà đầu tư có trụ sở tại Hoa Kỳ, lãi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn ba tháng.
ba tháng tín phiếu kho bạc mỹ đóng vai trò như một sự thay thế hữu ích vì thị trường tin rằng gần như không có khả năng chính phủ Hoa Kỳ sẽ vỡ nợ. Quy mô rộng lớn và tính thanh khoản cao của thị trường giúp tạo ấn tượng về sự an toàn. Khi đầu tư vào tín phiếu kho bạc Hoa Kỳ, một nhà đầu tư nước ngoài không có đô la làm tiền tệ chính của họ phải đối mặt với rủi ro tiền tệ. Bạn có thể sử dụng tiền tệ kỳ hạn và quyền chọn để quản lý rủi ro, nhưng làm như vậy sẽ làm giảm tỷ lệ hoàn vốn.
Các nguồn rủi ro là gì?
Rủi ro có thể xuất hiện dưới dạng rủi ro tuyệt đối, rủi ro tương đối hoặc rủi ro vỡ nợ. Rủi ro tuyệt đối, như được xác định bởi độ biến động, có thể được định lượng nhanh chóng và đơn giản bằng cách sử dụng các số liệu thường được sử dụng như độ lệch chuẩn. Thông thường, bạn có thể sử dụng mối quan hệ giữa biến động giá của tài sản và chỉ số hoặc cơ sở để thể hiện rủi ro tương đối khi đầu tư. Do thời hạn ngắn của tài sản phi rủi ro, bạn không thể áp dụng rủi ro tuyệt đối hoặc rủi ro tương đối.
Sử dụng tín phiếu kho bạc 3 tháng làm lãi suất phi rủi ro khiến các nhà đầu tư gặp rủi ro vỡ nợ, trong trường hợp này đề cập đến khả năng chính phủ Hoa Kỳ sẽ ngừng thanh toán các nghĩa vụ nợ của mình. Lãi suất phi rủi ro danh nghĩa và lãi suất phi rủi ro thực tế là hai cách khác nhau để thảo luận về lãi suất phi rủi ro. Tác động của lạm phát là nguyên nhân của sự khác biệt.
Lãi suất phi rủi ro danh nghĩa là lãi suất của trái phiếu kho bạc kỳ hạn 3 tháng tại thời điểm mua mà không tính đến lạm phát. Lợi suất trái phiếu kho bạc 3 tháng trừ ảnh hưởng của lạm phát, là lãi suất phi rủi ro thực.
Lãi suất phi rủi ro thực tế là lợi suất mà nhà đầu tư cần cho một khoản đầu tư tiềm năng để tránh gặp phải rủi ro lạm phát. Đây là tỷ lệ mà tại đó bạn có thể cho rằng lạm phát không đổi hoặc đang giảm.
Kho bạc Hoa Kỳ định nghĩa T-Bill là gì?
Do được đại diện và hỗ trợ bởi thiện chí của chính phủ Hoa Kỳ, hầu hết mọi người tin rằng tín phiếu Kho bạc (T-bill) không có rủi ro vỡ nợ. Tại một cuộc đấu giá hàng tuần, nơi có sự đấu thầu gay gắt, chúng được bán với giá thấp hơn mệnh giá. Bạn có thể bán chúng với nhiều kỳ hạn khác nhau với mệnh giá 1,000 đô la, không giống như họ hàng của chúng, trái phiếu kho bạc và trái phiếu kho bạc, những loại không trả lãi thông thường. Cuối cùng, chính phủ cung cấp chúng để bán trực tiếp cho công chúng.
Tầm quan trọng của lãi suất phi rủi ro là gì?
Cơ sở cho tất cả các định chế tài chính khác, bao gồm cả chi phí vốn chủ sở hữu, là lãi suất phi rủi ro. Do đó, các tổ chức khác phải cung cấp lợi nhuận cao hơn tỷ lệ phi rủi ro để duy trì sự cân bằng của tỷ lệ hoàn vốn đầu tư và thu hút các nhà đầu tư. Nó hỗ trợ tính toán chi phí vốn bình quân gia quyền (WACC) của công ty. WACC là viết tắt của tỷ lệ hoàn vốn thấp nhất cần thiết để tạo ra giá trị hợp lý cho một công ty cụ thể.
Công thức cho tỷ lệ rủi ro miễn phí
Lãi suất thực phi rủi ro = Lãi suất phi rủi ro – Phần bù lạm phát
Tỷ lệ hoàn vốn phi rủi ro
Tiền lãi không có rủi ro là tiền lãi mà bạn sẽ kiếm được từ tiền của nhà đầu tư trong một khoảng thời gian nhất định từ khoản đầu tư hoàn toàn không có rủi ro. Về mặt lý thuyết, lợi nhuận phi rủi ro là lợi tức đầu tư không có rủi ro.
Giải thích về lợi nhuận không rủi ro
Một minh họa tuyệt vời về lợi nhuận phi rủi ro là lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ. Vì chính phủ không thể bị phá sản, Kho bạc Hoa Kỳ có rủi ro thấp. Để đáp ứng các nghĩa vụ trả nợ gốc và trả lãi trong trường hợp thiếu hụt dòng tiền, chính phủ chỉ cần in thêm tiền. Kết quả là, các nhà đầu tư thường sử dụng lãi suất của trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ (T-bill) kỳ hạn ba tháng để thay thế cho lãi suất phi rủi ro ngắn hạn vì các chứng khoán ngắn hạn do chính phủ phát hành hầu như không có rủi ro vỡ nợ. do niềm tin và tín dụng hoàn toàn của chính phủ Hoa Kỳ ủng hộ họ.
Bạn có thể sử dụng lợi nhuận phi rủi ro làm chuẩn khi so sánh các lợi nhuận khác. Các nhà đầu tư mua chứng khoán có mức rủi ro cao hơn mức cho phép của Kho bạc Hoa Kỳ sẽ yêu cầu tỷ suất sinh lợi cao hơn lãi suất phi rủi ro. Sự khác biệt giữa lợi nhuận kiếm được và lợi nhuận trong điều kiện không có rủi ro là phần bù rủi ro đối với chứng khoán.
Một phương pháp khác là nhân lợi tức của một tài sản phi rủi ro với phí bảo hiểm rủi ro để xác định lợi tức đầu tư dự kiến tổng thể. Là khoản đầu tư an toàn nhất mà một người có thể thực hiện, bạn coi tín phiếu Kho bạc kỳ hạn 3 tháng thường trả lãi ở mức lãi suất phi rủi ro trong thực tế.
Lãi suất phi rủi ro so với lãi suất chiết khấu
Thuật ngữ “chiết khấu rủi ro” đề cập đến sự khác biệt giữa lợi nhuận của một khoản đầu tư và tỷ suất lợi nhuận phi rủi ro của nó. Phí bảo hiểm rủi ro là chênh lệch giữa lợi tức đầu tư và lãi suất phi rủi ro, hoặc chiết khấu rủi ro, tùy thuộc vào việc nó cao hơn hay thấp hơn. Khi đầu tư vào các tài sản truyền thống như trái phiếu kho bạc, bạn sử dụng tỷ lệ hoàn vốn phi rủi ro làm tỷ lệ chiết khấu.
Mặt khác, chi phí vốn bình quân gia quyền (WACC) có thể được sử dụng làm tỷ lệ chiết khấu khi một công ty đánh giá khả năng tồn tại của một dự án tiềm năng. Đây là một ví dụ về chi phí điển hình mà một doanh nghiệp phải chịu để vay tiền hoặc bán cổ phần.
Lãi suất phi rủi ro có cao hơn lạm phát không?
Khi bạn tính lạm phát vào tỷ lệ hoàn vốn thực phi rủi ro, nhà đầu tư sẽ mất tiền.
Làm thế nào để bạn chọn CAPM có lãi suất phi rủi ro?
Mô hình định giá tài sản vốn (CAPM) giải thích mối liên hệ giữa rủi ro có hệ thống hoặc những rủi ro chung khi đầu tư và lợi tức kỳ vọng của tài sản, đặc biệt là cổ phiếu. Lợi tức đầu tư cần thiết và rủi ro được kết nối tuyến tính bởi mô hình tài chính này.
Mô hình định giá tài sản vốn (CAPM) là một loại mô hình tài chính mà các nhà đầu tư sử dụng để tính toán tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng của một tài sản. Mô hình định giá tài sản vốn (CAPM) là một mô hình giải thích mối liên hệ giữa lợi tức kỳ vọng và rủi ro khi đầu tư vào chứng khoán. Nó chứng minh rằng lợi tức kỳ vọng của một khoản đầu tư bằng với lợi nhuận phi rủi ro cộng với phần bù rủi ro được xác định bằng cách sử dụng phiên bản beta của chứng khoán.
CAPM thực hiện điều này bằng cách sử dụng phiên bản beta của tài sản hoặc độ nhạy thị trường, cùng với lợi tức kỳ vọng trên thị trường và tài sản phi rủi ro. CAPM có một số nhược điểm, bao gồm các giả định sai lệch và phụ thuộc vào cách giải thích tuyến tính giữa rủi ro và lợi nhuận.
Công thức mô hình định giá tài sản vốn
Công thức CAPM vẫn được sử dụng bất chấp những sai sót của nó. Điều này là do nó đơn giản và làm cho việc so sánh các lựa chọn đầu tư khác nhau trở nên đơn giản.
Bạn có thể xác định lợi tức kỳ vọng của một tài sản có thể đầu tư bằng cách sử dụng Mô hình định giá tài sản vốn (CAPM), một trong những mô hình tài chính cơ bản. Điều này thêm lợi nhuận từ chứng khoán vào lợi nhuận phi rủi ro và phần bù rủi ro dựa trên hệ số beta của chứng khoán để xác định lợi nhuận kỳ vọng. Công thức CAPM xuất hiện như sau:
Ra = Rf + [Ba x (Rm -Rf)]
trong đó Ra = trả lại chứng khoán
Ba = beta của chứng khoán
Rf = lãi suất phi rủi ro
Lưu ý: “Phần bù rủi ro” = (Rm – Rrf)
Phần bù rủi ro được tính bằng cách lấy lợi nhuận thị trường trừ đi lợi nhuận phi rủi ro, được biểu thị bằng Rm – Rf trong công thức CAPM. Phí bảo hiểm rủi ro thị trường là khoản lợi nhuận vượt trội mà các nhà đầu tư mong đợi để bù đắp cho sự biến động về lợi nhuận thêm mà các nhà đầu tư sẽ trải qua trên và ngoài lãi suất phi rủi ro. Bạn có thể coi phần bù rủi ro là tỷ suất sinh lợi cao hơn rlãi suất phi rủi ro. Khi đầu tư, các nhà đầu tư muốn phần bù rủi ro cao hơn để khuyến khích họ đặt cược rủi ro hơn.
3 cách để đo lường rủi ro là gì?
#1. bản thử nghiệm
Beta thể hiện mức độ rủi ro hệ thống của một chứng khoán hoặc lĩnh vực cụ thể so với toàn bộ thị trường chứng khoán. Thị trường luôn có phiên bản beta là một, đóng vai trò là điểm chuẩn cho hiệu suất beta của các khoản đầu tư. Khi đánh giá các khoản đầu tư so với thị trường tổng thể, phiên bản beta là hữu ích nhất. Phương sai của lợi nhuận vượt trội của thị trường so với lãi suất phi rủi ro được nhân với hiệp phương sai giữa lợi nhuận vượt trội của một khoản đầu tư và thị trường để có được giá trị beta.
#2. bình phương R
R-squared là một số liệu thống kê cho biết có bao nhiêu chuyển động trong danh mục đầu tư của quỹ hoặc chứng khoán có thể được tính bằng những thay đổi trong chỉ số chuẩn. Phạm vi của các giá trị bình phương R là từ 0 đến 1 và chúng thường được biểu thị bằng phần trăm (0% đến 100%). Khi cố gắng xác định nguyên nhân thay đổi giá của một khoản đầu tư, R-Squared là hữu ích nhất. R-Squared được tính bằng cách chia tổng phương sai (tổng của tất cả các bình phương) cho phương sai không giải thích được (tổng bình phương của phần dư). Sau đó, lấy nó ra khỏi tỷ lệ này.
#3. anpha
Alpha tính toán rủi ro liên quan đến thị trường hoặc chỉ số chuẩn đã chọn. Chẳng hạn, hiệu suất của quỹ sẽ được so sánh với hiệu suất của chỉ số đã chọn nếu S&P 500 được chọn làm chuẩn. Một khoản đầu tư được cho là có alpha dương nếu nó vượt trội so với điểm chuẩn của nó. Người ta nói rằng một quỹ có alpha âm nếu hiệu suất của nó giảm xuống dưới mức chuẩn. Nó đánh giá hiệu suất danh mục đầu tư trên một chỉ số chuẩn. Theo nghĩa này, khả năng tạo ra “alpha” là điều làm cho một nhà quản lý danh mục đầu tư trở nên có giá trị.
Tại sao Tín phiếu kho bạc 3 tháng của Hoa Kỳ được sử dụng làm lãi suất phi rủi ro?
Sẽ không bao giờ có một tỷ lệ thực sự không có rủi ro bởi vì ngay cả những khoản đầu tư an toàn nhất cũng có một số mức độ rủi ro đối với các nhà đầu tư có tài khoản ở Hoa Kỳ, lãi suất của tín phiếu Kho bạc Hoa Kỳ ba tháng thường được sử dụng làm rủi ro-Thị trường tin rằng hầu như không có khả năng chính phủ Hoa Kỳ vỡ nợ, khiến điều này trở thành một đại diện hữu ích. nghĩa vụ. Quy mô rộng lớn và tính thanh khoản cao của thị trường giúp tạo ấn tượng về sự an toàn.
Kết luận
Về mặt lý thuyết, lãi suất phi rủi ro là tỷ suất lợi nhuận tối thiểu mà một nhà đầu tư nên dự kiến cho bất kỳ khoản đầu tư nào bởi vì nếu không có tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng cao hơn, thì bất kỳ rủi ro nào cũng sẽ được coi là không thể chấp nhận được. Mặc dù thực sự không có lãi suất phi rủi ro, nhưng trên thực tế, ngay cả những khoản đầu tư an toàn nhất cũng chứa một lượng rủi ro rất nhỏ.
Câu hỏi thường gặp về tỷ lệ không rủi ro
Tỷ lệ hoàn vốn không rủi ro là gì?
Đây là ước tính điển hình về tiền lãi mà nhà đầu tư có thể kiếm được với khoản đầu tư không rủi ro.
Lãi suất phi rủi ro có cao hơn lạm phát không?
Khi bạn tính lạm phát vào tỷ lệ hoàn vốn thực phi rủi ro, nhà đầu tư sẽ mất tiền và ngược lại.
3 cách để đo lường rủi ro là gì?
- Alpha
- ALPHA
- R-Bình phương
- Độ lệch chuẩn
Bài viết liên quan
- Phí bảo hiểm rủi ro thị trường: Giải thích phí bảo hiểm rủi ro thị trường hiện tại ở Mỹ!
- Chiến lược quản lý rủi ro: 5+ chiến lược bạn có thể làm theo ngay bây giờ !!!
- Quản lý rủi ro chiến lược: Tổng quan, Kế hoạch, Thực hiện (+ Mẹo miễn phí)
- RỦI RO KINH DOANH: Cách Quản lý Rủi ro Trong Kinh doanh
- Các chiến lược giảm thiểu rủi ro: Bốn chiến lược chung với các ví dụ.
dự án
