Các nhà đầu tư quan tâm đến lượng tiền mặt mà công ty có trong tài khoản ngân hàng, vì những con số này cho thấy sự thật về hoạt động của công ty. Tuy nhiên, bạn có thể sử dụng lợi suất FCF để tính toán xem công ty của bạn có đủ tiền mặt cho cổ tức hay không. Tuy nhiên, đó là tỷ lệ khả năng thanh toán tài chính xấp xỉ với dòng tiền tự do trên mỗi cổ phiếu. Một công ty được kỳ vọng sẽ kiếm được lợi nhuận so với giá trị thị trường của nó trên mỗi cổ phiếu. Bài viết này sẽ trình bày cách tính năng suất FCF và công thức tính năng suất FCF không sử dụng.
Lợi nhuận FCF là gì?
Lợi suất dòng tiền tự do là một thước đo quan trọng đối với các bên liên quan. Điều này là do nó góp phần tạo ra bức tranh pháp lý hơn về sức khỏe kinh tế của một tổ chức hơn là thu nhập ròng. Do đó, FCF mang lại tỷ lệ khả năng thanh toán tài chính so sánh với dòng tiền tự do trên mỗi cổ phiếu. Bạn có thể đánh giá tỷ lệ này bằng cách lấy dòng tiền tự do trên mỗi cổ phiếu chia cho giá cổ phiếu hiện có. Tuy nhiên, lợi suất dòng tiền tự do tương tự như chỉ số lợi suất thu nhập. Mô hình lợi nhuận thu nhập này thường là để đo lường thu nhập GAAP trên mỗi cổ phiếu chia cho giá cổ phiếu.
Lợi suất dòng tiền tự do đóng vai trò quan trọng như một thước đo thành tích hoạt động. Lợi suất dòng tiền tự do của một công ty càng tốt thì nó càng có khả năng và khả năng phát triển trong tương lai. Nó cũng có thể đảm bảo tất cả các khoản nợ và nghĩa vụ có tầm quan trọng đặc biệt đối với các nhà đầu tư cổ phần gần đây. Họ thích sử dụng lợi suất dòng tiền tự do làm thước đo định giá hơn lợi suất thu nhập. Các nhà đầu tư cũng thích lợi suất dòng tiền làm thước đo định giá hơn bội số định giá.
Lợi tức dòng tiền tự do sẽ là một ví dụ chính xác hơn về lợi nhuận đầu tư, so với lợi suất phụ thuộc vào dòng tiền. Tuy nhiên, không thể hoàn trả đầy đủ cho thu nhập kế toán. Hơn nữa, lợi suất dòng tiền tự do là một thước đo có giá trị cho cả tài chính và phân tích thị trường và đặc biệt là đối với các nhà đầu tư. Nó hoạt động như một chỉ báo về khả năng một công ty có thể trả nợ và thực hiện tốt tất cả các nghĩa vụ của mình. Về bản chất, nó là một chỉ số chắc chắn về mức độ ổn định về tài chính của một công ty.
Những điều quan trọng cần lưu ý về lợi nhuận FCF
Lợi nhuận FCF cao hơn là có lợi. Điều này là do nó có nghĩa là một công ty có đủ dòng tiền để đáp ứng tất cả các nghĩa vụ của mình. Sẽ không thuận lợi khi lợi suất dòng tiền tự do thấp. Tuy nhiên, điều đó có nghĩa là các nhà đầu tư không nhận được trở lại tốt về số tiền họ đầu tư vào công ty.
Ngoài ra, lưu ý rằng lợi suất dòng tiền tự do cung cấp cho các nhà đầu tư ý tưởng về khả năng tài chính của một công ty. Tương tự như vậy, có khả năng tiếp cận tiền mặt nhanh chóng trong trường hợp phát sinh các khoản nợ bất ngờ hoặc các nghĩa vụ khác. Nó cũng cho các nhà đầu tư suy nghĩ về việc sẽ có bao nhiêu tiền mặt nếu họ thanh lý công ty. Một số nhà đầu tư coi dòng tiền tự do là sự thể hiện chính xác hơn lợi nhuận mà cổ đông nhận được từ việc sở hữu một doanh nghiệp. Tuy nhiên, ưu tiên sử dụng lợi suất dòng tiền tự do làm thước đo định giá hơn lợi suất thu nhập.
Ngoài ra, dòng tiền còn là nguồn tài trợ cho các khoản đầu tư vốn dài hạn của công ty. Trước tiên, công ty sẽ sử dụng dòng tiền hoạt động của mình để đáp ứng các yêu cầu chi tiêu vốn trước khi khai thác bất kỳ khoản tài trợ nào từ bên ngoài. Do đó, bất cứ thứ gì còn lại là dòng tiền tự do và nó sẽ có sẵn cho những người nắm giữ vốn chủ sở hữu.
Công thức lợi nhuận FCF
Công thức cho năng suất FCF là:
FCFY = Dòng tiền tự do hàng năm trên mỗi cổ phiếu / Vốn hóa thị trường
YCharts tính toán số liệu này như sau:
FCFY = Dòng tiền tự do theo dõi trong 12 tháng / Vốn hóa thị trường hiện tại
Lợi suất dòng tiền tự do chỉ là dòng tiền tự do của công ty, chia cho giá trị thị trường của nó. có nhiều cách để tính toán năng suất FCF. Đầu tiên, bằng cách sử dụng khai báo dòng tiền của công ty, rút các khoản chi vốn từ tất cả các hoạt động dòng tiền. Sau đó, bạn có thể chia giá trị dòng tiền tự do với giá trị của công ty hoặc vốn hóa thị trường.
Hãy xem thông tin và sản phẩm có liên quan này rằng tỷ lệ là một trong những thước đo hữu ích nhất trong phân tích kho hàng. Tỷ lệ này thể hiện phần trăm số tiền còn lại cho cổ đông so với giá của cổ phiếu. Tỷ lệ này cực kỳ phù hợp với một nhà đầu tư. Điều này là do nó liên quan đến giá trị bạn đang nhận được cho đồng đô la đầu tư của mình.
So sánh FCF với giá trị vốn hóa thị trường, bạn tạo ra tỷ lệ phần trăm lợi nhuận trên giá trị cổ phiếu có thể nâng cao cổ đông. Điều này có thể bao gồm cổ tức, mua lại cổ phiếu, giảm nợ hoặc đầu tư bổ sung (tức là mua lại).
Tóm lại, bạn nên bổ sung các phân tích lợi nhuận của mình bằng cách đưa ra cách bạn tính toán Lợi nhuận FCF. FCF Lợi nhuận trong hầu hết các bản ghi nhớ của ủy ban đầu tư đã làm việc trong vốn cổ phần tư nhân.
Tầm quan trọng của dòng tiền tự do
Dòng tiền tự do là một phần của việc phân tích sức mạnh và sức khỏe của một công ty. Một công ty có FCF âm có thể không có thanh khoản để duy trì hoạt động kinh doanh nếu không nhận thêm tiền mặt thông qua vay. Dòng tiền giảm là một dấu hiệu cảnh báo rằng thu nhập trong tương lai của công ty có thể không thể tăng trưởng.
Một công ty có FCF thuần dương đang tạo ra tiền mặt cần thiết để thanh toán các hóa đơn hoạt động. Bất chấp, đáp ứng yêu cầu về vốn lưu động. Ngoài ra, để trả thuế, đáp ứng các khoản thanh toán lãi vay và nợ hiện tại, đầu tư vào chi tiêu vốn và trả cổ tức. Dòng tiền tăng có thể cho thấy một công ty đang hoạt động tốt và nhiều lần đi trước việc tăng thu nhập và nâng cao giá trị của cổ đông.
FCF Yield xác định nếu giá cổ phiếu cung cấp giá trị tốt cho lượng dòng tiền tự do mà bạn sẽ nhận được. Nói chung, đặc biệt khi nghiên cứu cổ phiếu chia cổ tức, lợi suất trên 4% sẽ được chấp nhận để nghiên cứu thêm. Lợi suất trên 7% sẽ có thứ hạng cao.
Lợi nhuận FCF chưa được công bố
Dựa trên việc sử dụng thước đo dòng tiền không có vay hay có vay, lợi suất dòng tiền tự do biểu thị bao nhiêu dòng tiền thuộc về nhóm nhà đầu tư. Các công ty tạo ra dòng tiền tự chủ trong việc có thể tài trợ cho các kế hoạch tăng trưởng của riêng họ. Tuy nhiên, cái nào có giá trị cao hơn và được thị trường định giá theo bội số cao hơn.
Nếu chỉ số lưu chuyển tiền tệ được sử dụng làm tử số được “mở” thì chỉ số định giá tương ứng ở mẫu số là giá trị doanh nghiệp. Mặt khác, nếu chỉ số dòng tiền là FCF “vay nợ”, thì chỉ số định giá phù hợp sẽ là giá trị vốn chủ sở hữu. Các chỉ số đo lường lợi suất FCF tương tự như bội số định giá ở chỗ chỉ số đo lường dòng tiền được chuẩn hóa để thể hiện cơ sở định giá trên một đơn vị.
Bằng cách tiêu chuẩn hóa theo cách này, lợi tức có thể được so sánh với các công ty tương đương (có mức độ FCF khác nhau), cũng như hiệu quả hoạt động lịch sử của công ty. Nếu không, bản thân số tiền FCF sẽ không cung cấp nhiều thông tin chi tiết về tiến độ tích cực (hoặc mờ nhạt) của công ty hoặc quỹ đạo gần đây của nó so với các công ty cùng ngành như thế nào. Một điểm tương đồng khác với bội số định giá là các chỉ số không được sử dụng rộng rãi hơn. Do đó, lợi suất FCF không sử dụng có xu hướng được sử dụng cho nhiều mục đích hơn, trong khi lợi suất FCF có vay thường được các công ty cổ phần tư nhân cũng như các nhà đầu tư trên thị trường đại chúng theo dõi nhiều hơn. Lợi tức FCF không giới hạn mô tả hoạt động tổng thể của công ty ở cấp độ hoạt động và nó có thể cho thấy lượng tiền mặt còn lại có thể được sử dụng để mang lại lợi ích cho tất cả các nhà cung cấp vốn (nợ và vốn chủ sở hữu).
Công thức Năng suất FCF chưa được khám phá & Cách tính toán
Ở đây, chúng ta sẽ thảo luận về các công thức và cách tính năng suất FCF không sử dụng. Các chỉ số lợi suất FCF tương tự như bội số định giá trong đó chỉ số dòng tiền. Tuy nhiên, tiêu chuẩn hóa cho thấy cơ sở trên một đơn vị của việc định giá (mẫu số).
Lợi nhuận FCF chưa phân bổ = Dòng tiền tự do cho giá trị doanh nghiệp / doanh nghiệp.
Vì doanh thu là $ 100mm và Giả định tỷ suất lợi nhuận EBITDA là 40%, EBITDA lên tới $ 40mm. Sau đó, bạn trừ đi 10mm khấu hao và khấu hao (D&A) để có EBIT là 30mm.
Con số này sẽ là mức thuế ảnh hưởng đến thuế suất 30%, sẽ là mức giảm $ 9mm để có được $ 21mm lợi nhuận hoạt động ròng sau thuế (NOPAT). Bởi vì họ không trừ lãi từ EBIT trước khi áp dụng thuế, cho thấy việc loại bỏ lãi khỏi phương trình. Với NOPAT được tính toán, chúng ta có thể bắt đầu làm việc theo cách hướng tới dòng tiền tự do cho công ty (FCFF), hoặc FCF không phân chia.
Vì D&A là chi phí không dùng tiền mặt, nên bạn sẽ cộng lại $ 10mm so với trước đó mà bạn đã trừ ban đầu vì D&A được khấu trừ thuế. Nhưng không giống như sở thích, D&A là một mục hàng cốt lõi, hoạt động có tác động đến tất cả các bên liên quan.
Khi bạn trừ đi nhu cầu tái đầu tư của công ty, $ 5mm trong CapEx và $ 3mm trong sự thay đổi vốn lưu động ròng (NWC), thì bạn sẽ đến FCFF là $ 23mm. Các công ty tạo ra dòng tiền tự chủ trong việc có thể tự tài trợ cho các kế hoạch tăng trưởng của mình và do đó có giá trị cao hơn và được đánh giá cao hơn trên thị trường.
Sự khác biệt giữa FCF được cung cấp và được trả tiền
Sự khác biệt chính giữa hai chỉ số này là các chỉ số không được sử dụng rộng hơn Do đó, lợi nhuận FCF không sử dụng có xu hướng dành cho nhiều mục đích hơn. Lợi suất FCF có đòn bẩy thường được các công ty cổ phần tư nhân cũng như các nhà đầu tư trên thị trường đại chúng theo dõi nhiều hơn. Lợi tức FCF không giới hạn mô tả hoạt động tổng thể của công ty ở cấp độ hoạt động, nó có thể cho biết lượng tiền mặt còn lại đang được sử dụng, để mang lại lợi ích cho tất cả các nhà cung cấp vốn.
Ví dụ, tiền mặt có thể được sử dụng để trả các khoản nợ và nghĩa vụ bắt buộc. Ngoài ra, đáp ứng các khoản thanh toán chi phí lãi vay, phát hành cổ tức cho người sở hữu vốn cổ phần ưu đãi, mua lại cổ phiếu hoặc tái đầu tư vào doanh nghiệp. Sử dụng giá trị doanh nghiệp làm thước đo định giá tương ứng thể hiện toàn bộ giá trị vốn công ty.
Điều quan trọng hơn chính số liệu tuyệt đối là lợi suất FCF so sánh như thế nào trên cơ sở hàng năm. Ngoài ra, để công ty hiểu và đánh giá lý do tại sao lợi nhuận phải thay đổi. Từ quan điểm của một nhà đầu tư cổ phần tư nhân, nếu lợi suất FCF vay tăng theo thời gian, điều đó cho thấy một dấu hiệu tích cực. Tuy nhiên, nó cho thấy khả năng bảo vệ hạn chế và khả năng liên tục của Công ty trong việc đáp ứng các nghĩa vụ nợ của mình.
Công thức lợi nhuận dòng tiền tự do có vay nợ (FCF)
Ngược lại, công thức cho lợi suất FCF có vay nợ là dòng tiền tự do có vay nợ chia cho giá trị vốn chủ sở hữu. Vì dòng tiền tự do đối với vốn chủ sở hữu chỉ liên quan đến chủ sở hữu vốn cổ phần, bạn phải sử dụng giá trị vốn chủ sở hữu trong mẫu số để khớp với các bên liên quan được đại diện.
Lợi tức FCF được vay = Dòng tiền tự do trên Vốn chủ sở hữu / Giá trị vốn chủ sở hữu.
Ngoài ra, lợi suất FCF có vay có thể tính toán dòng tiền tự do trên cơ sở mỗi cổ phiếu chia cho giá cổ phiếu hiện tại. Nói tóm lại, lợi suất FCF có vay nợ cho chủ sở hữu vốn chủ sở hữu biết lượng dòng tiền tự do còn lại được phân bổ cho mỗi đơn vị giá trị vốn chủ sở hữu.
Lợi tức FCF có vay = Dòng tiền tự do trên mỗi cổ phiếu / Giá cổ phiếu hiện tại.
Công thức lợi suất FCF có đòn bẩy có thể đánh giá lợi nhuận của người sở hữu vốn chủ sở hữu so với giá cổ phiếu của công ty. Tuy nhiên, thiếu sót chính của thước đo tỷ suất cổ tức là không phải tất cả các công ty đều phát hành cổ tức. Do đó, lợi suất FCF có vay có xu hướng phù hợp hơn và được sử dụng rộng rãi hơn.
Không có lợi tức FCF có vay nợ nào mà các nhà đầu tư hoặc nhà điều hành nhắm mục tiêu vì lợi nhuận sẽ khác nhau tùy theo ngành. Hơn nữa, lợi suất FCF có vay nợ tác động đến các yếu tố khác như hỗn hợp tài chính và phân bổ nợ cần thiết. Điều đó nói lên rằng, lợi suất FCF có đòn bẩy thường được xem như một thước đo nội bộ hơn là một thước đo so sánh với các đối thủ cạnh tranh khác.
Lợi suất FCF có nhiều không?
Trong đó thước đo dòng tiền (tử số) được chuẩn hóa để biểu thị cơ sở định giá trên mỗi đơn vị, thước đo lợi suất FCF có thể so sánh với bội số định giá (mẫu số).
Làm thế nào để bạn giải thích năng suất FCF?
Lợi suất dòng tiền tự do lý tưởng là lợi suất mà công ty có đủ dòng tiền tự do để đáp ứng tất cả các nghĩa vụ của mình. Các nhà đầu tư sẽ không nhận được lợi nhuận cao từ khoản đầu tư của họ vào công ty nếu lợi suất dòng tiền tự do thấp.
Tại sao năng suất FCF lại quan trọng?
Đối với bất kỳ công ty nào, dù lớn hay nhỏ, lợi suất dòng tiền tự do là rất quan trọng vì nó đóng vai trò là thước đo chính xác của dòng tiền so với quy mô của doanh nghiệp. Dòng tiền của một công ty luôn là một chỉ số quan trọng về hiệu suất của nó bởi vì nó chủ yếu truyền đạt thông tin này cho các nhà đầu tư.
Tăng FCF có tốt không?
Dòng tiền tự do: Nó có nghĩa là gì? Tăng dòng tiền tự do thường đến trước khi tăng thu nhập. Các công ty có FCF tăng vọt hôm nay có thể thưởng cho các nhà đầu tư vào ngày mai nếu họ tăng doanh thu, hoạt động hiệu quả hơn, cắt giảm chi phí, mua lại cổ phiếu, trả cổ tức hoặc trả hết nợ.
FCF âm có tốt không?
Do đó, tập đoàn đang đầu tư vào sự tăng trưởng trong tương lai của nó khi dòng tiền âm từ đầu tư được nhìn thấy. Mặt khác, dòng tiền âm từ hoạt động đầu tư có thể là một dấu hiệu cảnh báo nếu một công ty trải qua điều đó do thực hiện các lựa chọn mua tài sản kém.
FCF có giống như lợi nhuận không?
Lợi nhuận có giống như dòng tiền tự do không? Dòng tiền tự do (FCF) không giống như tổng thu nhập ròng mà là thước đo khả năng sinh lời của công ty. Số tiền lãi mà một doanh nghiệp báo cáo trong một khoảng thời gian cụ thể được gọi là thu nhập ròng.
FCF khác với lợi nhuận như thế nào?
Lợi nhuận là số tiền còn lại sau khi tất cả các chi phí đã được thanh toán, trong khi dòng tiền là dòng tiền ròng vào và ra khỏi một doanh nghiệp. Đây là điểm khác biệt chính giữa dòng tiền và lợi nhuận.
Câu hỏi thường gặp về lợi nhuận FCF
Năng suất FCF cao có tốt không?
Lợi suất dòng tiền tự do cao hơn là lý tưởng vì nó có nghĩa là công ty có đủ dòng tiền để đáp ứng tất cả các nghĩa vụ của mình.
Làm thế nào để bạn tìm thấy lợi suất dòng tiền tự do?
Bạn có thể tìm lợi suất FCF từ quan điểm của những người nắm giữ vốn cổ phần phổ thông, cách tính Lợi suất Dòng tiền Tự do như sau: FCFY = Dòng tiền tự do trên vốn chủ sở hữu (FCFE) trên mỗi cổ phiếu / Giá thị trường trên mỗi cổ phiếu.
Lợi tức FCF là đòn bẩy hay không sử dụng?
Lợi suất FCF có vay là 5.1%, thấp hơn khoảng 4.1% so với lợi suất FCF không có vay là 9.2% do các nghĩa vụ nợ của công ty.
Bài viết liên quan
- Định giá Tài sản: Cách Định giá Tài sản & Đầu tư Bất động sản của Bạn.
- Định giá doanh nghiệp: Tất cả những gì bạn cần biết [Hướng dẫn chi tiết]
- DÒNG TIỀN: Tất cả những gì bạn cần biết, Đơn giản hóa !!! (+ Định dạng miễn phí)
- Định giá cổ phiếu: Tổng quan & Phương pháp Định giá Hiệu quả
- Quản lý dòng tiền: Những cách tốt nhất để quản lý dòng tiền của bạn một cách hiệu quả
