Ціна ф'ючерсних контрактів - це ринкова ціна фінансового товару. Зі змінами щодо відсотків, терміну та дивідендів, що виплачуються за контрактом. Ця стаття створена для того, щоб мати чітке уявлення про ціни на ф’ючерси та їхні контракти.
Ціноутворення ф'ючерсів
Ф'ючерси - це похідні фінансові інструменти, вартість яких здебільшого визначається ціною базових акцій або індексів. Однак ціна не така однозначна. Все ще існує розрив у цінах між базовим активом у сегментах готівки та деривативів. Ми можемо пояснити цю відмінність, використовуючи дві прості моделі ціноутворення для ф’ючерсних контрактів. Це дозволить вам спрогнозувати, як діятиме ціна ф’ючерсного контракту на акції чи індексу. Вони такі:
- Вартість моделі Carry
- Модель очікування
Однак майте на увазі, що ці моделі лише забезпечують основу для вашого розуміння ф’ючерсних ринків. Сказавши це, знання цих теорій дає вам уявлення про те, чого очікувати від ф’ючерсної ціни акції або індексу.
Вартість моделі Carry
Модель вартості перенесення базується на припущенні, що ринки є абсолютно ефективними. Це означає, що немає різниці в ціні між готівкою та ф’ючерсами. В результаті немає шансів на арбітраж. Явище, при якому трейдери отримують прибуток від різниці цін на двох або більше ринках, зникло.
Більше того, коли мало місця для арбітражу. Під час торгівлі базовим активом інвестори не піклуються про спотові та ф’ючерсні ринкові ціни. Однак це пов’язано з тим, що їх кінцевий прибуток однаковий.
З метою простоти модель також передбачає, що контракт призупинено до погашення, щоб можна було визначити справедливу ціну.
Таким чином, ціна ф’ючерсного контракту (FP) буде такою ж, як спотова ціна (SP) плюс чиста вартість зберігання активу до дати погашення ф’ючерсного контракту.
SP + (Cost Carry – Carry Return) = FP
Що ще?
Собівартість у цьому контексті відноситься до витрат на утримання активу до погашення терміну ф'ючерсного контракту. Крім того, це може включати плату за зберігання, відсотки, сплачені за придбання та утримання активу, комісії за фінансування тощо. Тим часом дохід від переносу відноситься до будь-якого доходу, отриманого від активу, поки він призупинений. Такі як дивіденди, бонуси тощо. Під час обчислення ф’ючерсної ціни на індекс, Carry Return відноситься до середньої прибутковості, наданої індексом протягом періоду утримання готівкового ринку. Чиста вартість транспортування є сумою цих двох.
Суть цієї моделі ціноутворення полягає в тому, що володіння часткою на готівковому ринку може мати переваги або недоліки. Ціна ф'ючерсного контракту відображає ці витрати або переваги, щоб стягнути або винагородити вас належним чином.
Яка модель очікування ф'ючерсної ціни?
Відповідно до моделі очікування ф'ючерсного ціноутворення. Ф'ючерсна ціна активу, по суті, є такою, якою має бути спотова ціна активу в майбутньому.
Це вказує на те, що якщо загальні настрої ринку сприяють вищій ціні активу в майбутньому, ф’ючерсна ціна на предмет буде позитивною.
Аналогічно, збільшення песимістичних настроїв на ринку призведе до падіння ф'ючерсної ціни на актив.
Ця модель, на відміну від моделі Cost of Carry, вважає, що немає зв’язку між поточною спотовою ціною активу та його ф’ючерсною ціною. Однак єдине, що має значення, це те, якою буде майбутня спотова ціна активу.
Саме тому багато гравців фондового ринку дивляться на майбутні моделі ціноутворення, щоб прогнозувати коливання цін у готівковому сегменті.
Ціна ф'ючерсних цін проти спотової ціни на товар
Ціни спот і ф'ючерси є котируваннями для контракту купівлі. Договірна вартість товару за покупцем і продавцем. Однак їх відрізняє час операції та дата доставки товару. Перша стосується транзакції, яка відбудеться негайно, а друга стосується транзакції, яка відбудеться пізніше — як правило, через кілька місяців.
Спотова ціна на товар
Спотова ціна товару — це поточна вартість цього товару для поточної покупки, оплати та доставки. Більше того, як оплата, так і доставка необхідні в термінових спотових контрактах. Операція завершується «на місці», звідси й термін «спотова ціна».
У більш широкому сенсі спотова ціна товару показує вартість, за якою товар зараз торгується на ринку. У той же час, спотові ціни на товари відстежуються трейдерами та інвесторами так само, як ціни на акції. Коли люди кажуть щось на кшталт «золото торгується по 1,800 доларів за унцію», вони зазвичай мають на увазі спотову ціну.
Ціна на товарні ф'ючерси
Ф’ючерсна ціна — це угода з товаром, яка відбудеться пізніше — буквально в майбутньому. Таким чином, покупець товарних ф'ючерсів забезпечує ціну для майбутньої поставки.
Ф'ючерсна ціна товару визначається його поточною спотовою ціною плюс вартість переносу протягом проміжного періоду перед поставкою. Отже, t вартість перевезення відноситься до витрат на зберігання товару, що включає відсотки, страхування та інші випадкові витрати.
Для розрахунку ф’ючерсних цін на товари можна використовувати наступну формулу: Додайте витрати на зберігання до поточної ціни товару. Відповідь розділіть на число Ейлера (2.718281828…), помножене на безризикову процентну ставку, помножену на період до погашення.
Особливі фактори, які слід враховувати при спотовій ціні, ф’ючерсній ціні та базисі
Оскільки фінансові ринки постійно дивляться вперед і змінюють очікування, спотові та ф’ючерсні ціни коливаються.
Основою є відмінність між місцевою спотовою ціною товару, що поставляється, і ціною найранішого доступного ф'ючерсного контракту. Крім того, термін «місцевий» є важливим у цьому контексті, оскільки ціни на ф’ючерси відображають світові ціни на будь-який товар і, таким чином, служать орієнтиром для місцевих цін. Більше того, основа може суттєво відрізнятися від одного місця до іншого, в основному через витрати на транспортування товару до пункту його розповсюдження.
Як приклад ф'ючерсної контрактної бази:
Припустимо, що поточна спотова ціна сирої нафти становить 50 доларів за барель.
Тоді ф’ючерсна ціна сирої нафти з поставкою через два місяці становить 54 долари.
База становить 4 долари, що дорівнює 54 – 50 дол.
Основа є важливою темою для розуміння портфельними менеджерами та трейдерами. оскільки зв'язок між готівковими та ф'ючерсними цінами впливає на вартість контрактів, що використовуються для хеджування. Крім того, товарні трейдери використовують основу, щоб визначити оптимальний момент для покупки або продажу товару. Трейдери купують і продають залежно від того, зміцнюється база чи погіршується.
Слід зазначити, що основа не завжди правильна. Зазвичай існують розриви між спотовою та відносною ціною до закінчення терміну дії найближчого контракту. Оскільки якість продукції різна, база є неточним показником.
Ф’ючерсний ринок існує тому, що виробники шукають гарантію, яка постачається з фіксацією прийнятної ціни заздалегідь. у той час як покупці ф'ючерсних контрактів сподіваються, що ринкова вартість їхньої покупки зросте протягом часу між проміжним періодом і поставкою.
Ціноутворення ф'ючерсних контрактів
Ф’ючерсний контракт – це угода між двома сторонами про купівлю та продаж певного активу у заздалегідь визначеній кількості та за заздалегідь визначеною ціною в майбутньому.
Актив оплачується та доставляється на майбутню дату, звану датою поставки. Більше того, покупець ф'ючерсного цінового контракту означає як утримувати довгу позицію або просто довгу. Крім того, продавець ф’ючерсних цінових контрактів повинен мати коротку позицію або просто бути короткою.
Ціна ф'ючерсного контракту Пояснення
Базовими активами ф'ючерсного контракту можуть бути товари, акції, валюти, процентні ставки або облігації. У той же час, ф'ючерсний контракт про ціну торгується на авторитетній фондовій біржі. Обмін служить посередником і посередником між сторонами. Обмін вимагає від обох сторін відкрити мінімальний рахунок як частину контракту на початку, відомий як маржа.
Оскільки ціни на ф’ючерси можуть коливатися щодня. Диспропорції цін оплачуються щодня через маржу. Однак якщо маржа вичерпана, контрагент повинен поповнити її на рахунку. Це відомо як маркування на ринок. У результаті в день доставки для компенсації різниці використовується лише спотова ціна. Тому що всі інші диспропорції вже врегульовані.
Ф'ючерсні контракти на ціноутворення можна використовувати для хеджування ризиків або для спекуляцій на змінах цін.
Як оцінюються ф’ючерси та форварди?
Зміна ціни форвардного контракту на дату t дорівнює вартості контракту, дисконтованої на кількість часу, що залишився до дати розрахунку. Ф'ючерсні контракти оцінюються за ринковими цінами. Ф'ючерсний контракт не має вартості, доки він не буде оцінений на ринку. Форвардні ціни дорівнюють ф'ючерсним цінам, якщо процентні ставки передбачувані.
Які елементи впливають на ф’ючерсні ціни?
Одним із найважливіших елементів, що впливають на ф’ючерсні ціни, є відсоткові ставки, але є й інші важливі фактори, які також мають значний вплив на ф’ючерсні ціни, включаючи базову ціну, процентний (дивідендний) дохід, витрати на зберігання, безризикову ставку та зручність виходу.
Чому форвардне та ф’ючерсне ціноутворення відрізняються одне від одного?
Через те, як відсоткові ставки впливають на короткострокові грошові потоки від щоденних розрахунків, ф’ючерсні ціни можуть відрізнятися від форвардних цін. Форвардні та ф’ючерсні ціни будуть однаковими, якщо процентні ставки стабільні або не пов’язані з ф’ючерсними цінами.
Хто визначає ф'ючерсні ціни?
Хеджери та спекулянти відіграють значну роль у повсякденному впливі на ціни товарів, оскільки вони разом складають значну частку купівлі та продажу товарів у ф’ючерсах.
Як ф’ючерси генерують дохід?
Ф’ючерси — це похідні контракти, вартість яких залежить від фінансового активу, наприклад встановленої акції, облігації або фондового індексу. Як результат, їх можна використовувати для отримання доступу до різноманітних фінансових інструментів, таких як акції, індекси, валюти та товари.
Чи ф’ючерси дешевші за опціони?
Контракт на опціони ніколи не може коштувати рівно нуля доларів. Навпаки, ф’ючерсні контракти можуть зазнавати негативної ціни, і часто трапляються. Це тому, що, незалежно від ринкової ціни, власники ф’ючерсних контрактів зобов’язані придбати базовий актив.
Висновок
Ціна ф'ючерсних контрактів - це ринкова ціна фінансового товару. Зі змінами щодо відсотків, тривалості та дивідендів, що виплачуються за контрактом.
Поширені запитання про ціни ф'ючерсів
Як ви оцінюєте ф'ючерси?
Ціни на товарні ф’ючерси можна розрахувати наступним чином: Додайте витрати на зберігання до спотової ціни товару. Помножте отримане значення на число Ейлера (2.718281828…), підняте до безризикової процентної ставки, помноженої на час до погашення.
Чи можна короткі ф'ючерси?
Для коротких акцій або ф’ючерсів вам доведеться спочатку продати, а потім купити. Насправді, найкращий спосіб навчитися шортувати – це фактично закоротити акції/ф’ючерси та випробувати прибуток і збитки.
Чи можу я продати ф'ючерси до закінчення терміну дії?
Так, ф’ючерсний контракт може бути розрахований до закінчення терміну його дії. … Це можна зробити, продавши той самий контракт іншій стороні, або зайнявши протилежну позицію в новому контракті, який має ту саму дію і ціну контракту.
- Як визначити високодохідні інвестиції (простий посібник)
- Огляд опціонів на продаж із прикладами торгівлі опціонами
- Стратегія ціноутворення: найкращі стратегії максимізації прибутку
- Формула дивідендної прибутковості: значення, докладні приклади та безкоштовні поради інвесторам
- ЦІНОВУВАННЯ ВИТРАТ ПЛЮС: значення, приклад, переваги та недоліки
