Часто новачки-трейдери опціонами стикаються з проблемою вибору кращої торгової стратегії, порівнюючи ризики та прибутки. Довгий і короткий дзвінок (також відомий як відкритий дзвінок) є поширеною стратегією торгівлі опціонами колл. Тож у цій статті ми збираємося порівняти стратегії довгого і короткого дзвінків. Ми відзначимо відмінності, схожість, ризики та винагороди між довгим і коротким колом.
Спочатку ми розглянемо, що таке опціон колл.
Що таке опції виклику?
Опціон колл – це фінансовий контракт, який дає покупцеві право, але не зобов’язання, купити базовий цінний папір (наприклад, акції, ф’ючерсний контракт, валюту тощо) за певною ціною в будь-який час до закінчення терміну дії контракту.
Для покупця, тобто довгий колл, ви маєте право купити відповідну суму базового цінного паперу лише в тому випадку, якщо опціон колл є в грошах, але у вас немає зобов’язань.
Аналогічно, продавець контракту опціону колл, тобто «голий» або короткий колл, завжди має зобов’язання продати конкретну суму базового цінного паперу, якщо опціон на короткий колл міститься в грошах. Отже, ми можемо порівняти довгий виклик із коротким.
Торгівля опціоном колл
Як правило, трейдери в основному використовують дзвінки (довгий і короткий) з цих трьох причин: спекуляція, хеджування та зниження вартості.
№1. Спекуляція
Купівля, очікування збільшення вартості базового активу до закінчення терміну, називається спекуляцією. Це ризикована торгівля, тому що якщо базовий актив (наприклад, акція або ф’ючерсний контракт) не підвищиться в ціні до закінчення терміну дії, куплені опціони колл закінчаться марно.
Крім того, трейдери можуть продавати опціон колл, припускаючи, що базовий актив не збільшиться до закінчення терміну дії, а термін дії опціону колл закінчиться марно. Продавці опціонів прибутку від зібраної премії.
№2. Хеджування
Трейдери часто купують опціони колл як хеджування від потенційного збільшення базового активу. Це найпоширеніший спосіб хеджування своїх позицій коротких продавців. По суті, шортування акцій і купівля колл — це те саме, що купувати акцію та купувати пут.
№3. Основа зменшення витрат
Покриті дзвінки насправді є найпоширенішим способом, яким трейдери використовують опціони колл і зменшують загальну вартість. Наприклад, якщо трейдер має 100 акцій XYZ за 40 доларів. Він може продати 1 опціон колл без грошей за будь-яким контрактом з ціною виконання проти своїх наявних довгих акцій. Скажімо, він продає опціон колл на $45 за $0.80, він збереже всі $80 в якості премії, якщо XYZ не перевищує $45.80 на момент закінчення терміну дії. Якщо на момент закінчення терміну XYZ перевищує 45.80 дол. США, чистий прибуток від торгівлі становить 480 дол. Таким чином, як би не було на ринку, трейдер може зберегти премію за опціоном колл у розмірі 80 доларів.
Стратегія короткого дзвінка проти довгого дзвінка
Короткий дзвінок (голий дзвінок) Стратегія
Стратегія короткого колу передбачає продаж опціонів колл. У цій стратегії трейдер дуже ведмежий погляд на ринок. Він очікує, що ціна базового активу знизиться якомога швидше. Це дуже ризиковано з потенційними безмежними втратами, але це більш бажано для досвідчених трейдерів.
Це передбачає зайняття єдиної позиції продажу опціону Колл будь-якого типу. Вони також відомі як відкриті дзвінки без грошей і відкриті дзвінки в гроші залежно від типу, який ви вибираєте. Ця стратегія має обмеження щодо винагород і безмежний потенціал втрат.
Стратегія довгого дзвінка
Ця стратегія торгівлі опціонами колл є однією з основних. Тут трейдер має бичачий погляд на ринок і очікує зростання ринку в найближчому майбутньому. Ця стратегія передбачає зайняття єдиної позиції купівлі опціону Колл. Він має межі ризиків і безмежний потенціал прибутку.
Трейдер купує опціон колл і виконує лонг-колл, щоб продати його пізніше, щоб отримати прибуток, якщо ціна базового активу зросте. Коли купує колл, він сплачує премію в обмін на право купити акцію або індекс на певну дату закінчення терміну дії.
Отже, порівнюючи стратегію коротких і довгих колів, ми також можемо побачити деяку схожість і відмінність. Обидва варіанти колл зберігають одну позицію. Різниця між стратегіями коротких і довгих дзвінків полягає в тому, що в той час як ринок коротких дзвінків є ведмежим, погляд довгого колу є бичачим.
Читайте також: КОРОТКИЙ ВАРІАНТ: Огляд, приклади (+ торгові поради)
Використання довгих дзвінків і коротких дзвінків
Довгий дзвінок
Стратегія довгих опціонів колл добре працює, коли ви очікуєте, що базовий інструмент буде рухатися позитивно в найближчому майбутньому.
Наприклад, якщо ви хочете, щоб компанія ABC невдовзі почала працювати добре, ви можете придбати опції виклику компанії. Отже, ви отримаєте прибуток, якщо ціна компанії закриється вище ціни виконання на дату закінчення терміну дії. З іншого боку, якщо базові акції не працюють добре і рухаються вниз на дату закінчення терміну дії, ви в кінцевому підсумку понесете збитки, втративши сплачену премію.
Короткий дзвінок (голий дзвінок)
Це агресивна стратегія і пов’язана з величезними ризиками. Ви використовуєте його лише в тому випадку, якщо трейдер впевнений у ведмежому ринковому погляді на базовий актив.
Звідси ми бачимо іншу різницю у використанні довгих і коротких дзвінків. Довгий колл тут вимагає лише опціону на купівлю, тоді як короткий колл вимагає опціону на продаж.
Крім того, точкою беззбитковості для стратегії довгого колу є сума страйк-ціни та сплаченої премії, тоді як при короткому колі — це ціна виконання плюс отримана премія.
Ризики довгого дзвінка проти коротких дзвінків
Довгий дзвінок
Ризики тут обмежуються премією, сплаченою за опціон, незалежно від ціни базової дати закінчення терміну дії. Отже, максимальний збиток дорівнює сплаченій премії.
Крім того, не існує максимального прибутку. Іншими словами, торгівля стає прибутковою, коли ціна базового інструменту перевищує ціну виконання плюс премія.
Отже, для сценарію максимального прибутку базовий актив закривається вище ціни виконання після закінчення терміну дії. З іншого боку, базовий актив закривається нижче ціни виконання після закінчення терміну дії для сценарію максимального збитку.
Короткий дзвінок
Тут ризики необмежені в залежності від того, наскільки високою буде ціна базового курсу. Крім того, винагорода обмежена отриманою премією.
Таким чином, у сценарії максимальної ціни базовий актив знижується, а опціон не виконується. Отже, максимальний прибуток дорівнює отриманій премії і досягається, коли ціна базового інструменту менше або дорівнює ціні виконання короткого колу.
Для сценарію максимального збитку це коли базовий інструмент зростає і опціон виконується. Це означає, що максимальні втрати необмежені. Збиток виникає, коли ціна базового активу перевищує ціну виконання короткого виклику плюс отриману премію. Таким чином, збиток дорівнює ціні базису мінус ціна виконання короткого виклику та отримана премія.
Плюси та мінуси довгого дзвінка проти короткого
Довгий дзвінок
Основна перевага покупки опціону колл (довгий колл) замість базового полягає в тому, що він дозволяє вам отримати більше прибутку, вкладаючи менше і обмежуючи ваші втрати до мінімуму.
Недоліками тут є те, що термін служби опціонів колл має обмеження. Отже, якщо ціна базової акції не вища за ціну виконання до дати закінчення терміну дії, термін дії опціону втратить свою цінність. Отже, ви втратите сплачену премію.
Короткий дзвінок
Перевагою тут є те, що стратегія дозволяє отримати прибуток від падіння цін на базовий актив.
І навпаки, недолік полягає в тому, що існує необмежений ризик зростання, якщо ви продаєте опціон, не тримаючи базового активу. Отже, винагорода обмежена лише отриманою премією.
Чи однакові прибутки/збитки для короткого та довгого виклику?
Звичайно, ні. Довгі позиції опціонів колл завжди тягнуть за собою відомий ризик і невідомий прибуток.
Загальний ризик довгого виклику завжди дорівнює початковій сплаченій премії. Наприклад, якщо акція ABC продається за 50 доларів, а ви купуєте один опціон колл із ціною виконання 54 доларів за 0.40 доларів, загальна максимальна втрата для цієї позиції становитиме 40.00 доларів (1 опціон = 100 акцій, 0.40 доларів США x 100 = 40 доларів).
Оскільки акції теоретично можуть зберігатися нескінченно довго, максимальний прибуток від довгих дзвінків нескінченний.
Однак, хоча максимальний прибуток для довгого дзвінка необмежений, так і максимальний збиток для короткого дзвінка.
При продажу колл-опціонів найбільш суттєвим ризиком є перспектива значного збитку. Максимальний прибуток короткого дзвінка завжди дорівнює премії, отриманій за розміщення торгівлі.
Як опціони «короткий кол» і «довгий колл» впливають на портфель інвестора?
Опціони «короткий» і «довгий» можуть по-різному впливати на портфель інвестора. Короткий колл-опціон може приносити дохід, але також несе необмежений ризик, тоді як довгий колл-опціон має обмежений ризик, але також обмежену потенційну винагороду.
Що відбувається, коли інвестор тримає довгий опціон колл, термін дії якого закінчується, безцінний?
Коли інвестор тримає довгий опціон колл, термін дії якого закінчується, не має вартості, опціон не матиме жодної вартості, і інвестор втратить премію, сплачену за опціон. Це відомий як варіант «без грошей».
Як ціна базового активу впливає на короткий опціон кол?
Ціна базового активу має значний вплив на вартість короткого опціону колл. Якщо ціна базового активу зростає, вартість короткого опціону колл зменшиться, і інвестору, можливо, доведеться купити базовий актив за вищою ціною, щоб покрити коротку позицію колл.
Чи можна використовувати довгий опціон колл у поєднанні з іншими інвестиційними стратегіями?
Так, довгий опціон колл можна використовувати в поєднанні з іншими інвестиційними стратегіями, такими як покритий колл або спред колл.
Чи можна використовувати опціон короткого колл у поєднанні з іншими інвестиційними стратегіями?
Так, опціон «короткий колл» можна використовувати в поєднанні з іншими інвестиційними стратегіями, такими як спред «ведмежий колл» або «короткий стредл».
Коли доцільно використовувати опцію довгого дзвінка?
Використовувати довгий опціон колл доцільно, коли інвестор очікує зростання ціни базового активу. Довгий опціон колл дозволяє інвестору отримати прибуток від збільшення ціни базового активу без необхідності володіти базовим активом.
Яку користь отримує інвестор від довгострокового опціону колл?
Інвестор може отримати вигоду від довгострокового опціону колл, отримавши прибуток від підвищення ціни базового активу. Якщо ціна базового активу зростає, вартість довгострокового опціону колл також зростатиме, і інвестор може продати опціон із прибутком. Крім того, інвестор має обмежений ризик, оскільки максимальний збиток дорівнює премії, сплаченій за опціон.
Підсумки
Тут ми бачимо, що довгий і короткий колл є чудовими стратегіями, які можна використовувати, коли інвестор очікує, що ціна базової акції буде рухатися вгору або вниз. Порівнюючи довгий і короткий, ми бачимо, що обидва мають свої ризики та винагороди. Прочитавши цю статтю, інвестори повинні відчувати себе готовими почати купувати та продавати опціони колл.
Поширені запитання щодо короткого та тривалого дзвінків
Яка різниця між довгим і коротким дзвінком?
Купівля або утримання опціону колл або пут - це довга позиція в опціонах; інвестор має право купити або продати письмовому інвестору за визначеною ціною. З іншого боку, продаж або написання опціону колл або пут є короткою позицією; автор повинен продати або купити у власника або покупця довгої позиції опціону.
Що станеться, коли закінчиться короткий дзвінок?
Покупець опціону колл отримує прибуток, якщо сума, отримана від продажу акцій, перевищує ціну, сплачену за опціон колл. Короткий виклик, який закінчується в грошах, призведе до присвоєння і, зрештою, короткої позиції на акції.
Скільки тривають короткі дзвінки?
Немає жорстких правил щодо того, як довго може тривати короткий продаж до припинення. Кредитор шортованих акцій може вимагати, щоб інвестор повернув акції в будь-який момент, з невеликим попередженням, але це рідко трапляється на практиці, поки короткі продавець продовжує виплачувати свої маржові відсотки.
Що таке покритий дзвінок бідняка?
«Покритий виклик для бідних» – це діагональний дебетовий спред довгого дзвінка, який імітує позицію покритого виклику. Назва стратегії походить від нижчого рівня ризику та необхідного капіталу в порівнянні зі звичайним покриттям.
- Глибока торгівля грошовими опціонами – ризики, які слід враховувати
- КОРОТКИЙ ДЗВІН: найкращий простий посібник із освоєння стратегії коротких дзвінків
- ОПЦІОНИ ПУТ: як торгувати опціонами пут простими кроками
- Огляд опціонів на продаж із прикладами торгівлі опціонами
- Як проводити конференц-дзвінок на Android для бізнесу
