Серед багатьох різноманітних стратегій інвестування, доступних сьогоднішнім інвесторам, інвестування на цінність є однією з найбільш перевірених і вірних.
Це ядро інвестування Правила №1, оскільки при правильному використанні воно може бути одним з найефективніших способів забезпечити успіх на фондовому ринку.
Давайте подивимося, що таке цінне інвестування, як воно працює, хто ним користується (підказка: деякі з найуспішніших інвесторів у світі) і як ви можете застосувати цю стратегію для різкого збільшення свого багатства з часом.
Що таке інвестування у вартість?
Інвестування вартості — це тип інвестиційної стратегії, яка зосереджується на акціях, які недооцінені інвесторами та ринком в цілому. Акції, які цінують інвестори, як правило, здаються недооціненими в порівнянні з їхнім основним доходом і прибутковістю від їх бізнесу. Інвестори, які використовують стратегію інвестування вартості, очікують, що ціна акцій зросте, оскільки все більше людей визнають справжню притаманну цінність основного бізнесу компанії.
Чим більший розрив між внутрішньою вартістю та поточною ціною акцій, тим більший запас міцності для цінних інвесторів, які шукають можливості для інвестування. Тому що не кожна цінна акція може успішно повернути свій бізнес. Цей запас міцності є критичним для цінних інвесторів, щоб обмежити свої втрати, коли вони помиляються щодо компанії.
Як почалося інвестування у вартість?
З часом інвестування на вартість розвивалося. Його походження можна простежити до Великої депресії та її наслідків. Тоді стратегія була зосереджена виключно на покупці компаній, чиї активи коштували більше, ніж акції, на які торгували. Частково це було пов’язано з тим, що багато компаній на той час припинили свою діяльність. Крім того, можливість купувати акції за ціною, меншою за вартість активів, мала прямі наслідки, коли компанія ліквідувала.
Однак інвестування у вартість перетворилося на більш фундаментальне дослідження грошових потоків і прибутків компанії. Щоб визначити, чи є акція глибоко дисконтована, інвестори враховують конкурентні переваги компанії.
Два найбільш відомих цінних інвестора
Бенджамін Грем широко вважається «батьком цінного інвестування». Аналіз безпеки Грема, опублікований у 1934 році, та The Intelligent Investor, опублікований у 1949 році, встановили основи цінного інвестування, включаючи концепцію внутрішньої вартості та необхідність наявності запасу безпеки.
Окрім цих двох чудових книг, найтривалішим внеском Грема в інвестування у вартість була його участь у створенні основи для відомого інвестора Уоррена Баффета. Баффет навчався під керівництвом Грема в Колумбійському університеті і недовго працював у фірмі Грема.
Баффет, генеральний директор Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A) (NYSE: BRK.B), є, можливо, найвідомішим цінним інвестором. Він розпочав свою кар’єру в інвестуванні у вартість у віці двадцяти років. Він використовував цю стратегію, щоб забезпечити значну прибуток для інвесторів у 1960-х роках, перш ніж захопити Berkshire Hathaway у 1970-х.
Проте вплив Чарлі Мангера, віце-голови Berkshire і довгострокового партнера Баффета з інвестування, а також дозрівання Баффета як інвестора вплинули на стратегію Баффета. Замість того, щоб зосередитися лише на покупці недорогих активів, Баффет змінив свою увагу на придбання високоякісних підприємств за розумними цінами.
Тим часом іншим відомим цінним інвестором, на якого вплинули Баффет і Грем, був Сет Кларман, який опублікував Margin of Safety: Risk Averse Value Investing Strategies for the Thoughtful Investor у 1991 році. книга про запас безпеки містить його погляди на інвестування у вартість, що відображає його досвід і підкреслює важливість терпіння та дисципліни як інвестора.
«Краще придбати чудовий бізнес за справедливою ціною, ніж справедливий бізнес за чудовою ціною», — каже Баффет, який протягом багатьох років змінив свою думку щодо вартості.
Висновок
Перше, що важливо усвідомити, це те, що стратегія інвестування у вартість вимагає довгострокового прогнозу. «Ринок може залишатися ірраціональним довше, ніж ви можете бути платоспроможними», — попередив одного разу економіст Джон Мейнард Кейнс. Урок полягає в тому, що, хоча час від часу може бути щасливим, а інвестиції швидко окупаються, навіть стратегія, орієнтована на цінність, не гарантує швидкої винагороди. Містер Маркет не завжди швидко «усвідомлює», що він неправий щодо акції або що він недооцінив актив.
Для реалізації ідей інвестування цінності потрібен час, але час і зусилля, які ви вкладаєте, того варті. Розуміння та застосування концепцій інвестування вартості, які Грем обговорював майже 90 років тому – і ті, які Баффет та інші зробили внесок і вдосконалили з тих пір – може зробити вас кращим інвестором. У вас буде більше шансів вибрати чудові акції.
Які характеристики відрізняють акції чудової вартості?
Вартість акцій відрізняється тим, що має дешеву оцінку порівняно з вартістю її активів або ключові фінансові заходи (наприклад, дохід, прибуток або грошовий потік). З іншого боку, компанії з найкращою цінністю мають інші привабливі властивості, які роблять їх цікавими для цінних інвесторів:
- Підприємства, які мають тривалий досвід успіху
- Стабільна рентабельність
- Стабільні потоки доходу, які не вимагають значного зростання. Крім того, вони не вимагають великих скорочень продажів.
- Виплати дивідендів, хоча виплати дивідендів не є обов’язковими для кваліфікації як цінні акції.
Однак важливо відзначити, що компанія з усіма цими характеристиками не завжди є акціями приголомшливої вартості. Коли акція здається фантастичною вартістю для інвесторів, насправді це може бути пасткою цінності. Навіть коли їхні акції здаються привабливими, цінні пастки можуть продовжувати відчувати зниження ціни акцій.
Чому варто купувати цінні акції?
Кожному подобається вигідна угода, а тому що інвестування націлено на акції, які продаються зі знижкою до їх базової вартості. Стратегія інвестування цінності приваблива для людей, які люблять отримувати вигідні пропозиції. Все, що потрібно, щоб цінні акції заробляли гроші, це щоб достатньо інших інвесторів виявили невідповідність між поточною ціною акції та її фактичною вартістю. Коли це відбувається, ціна акцій повинна зрости, щоб відобразити збільшену внутрішню вартість. Ті, хто купив зі знижкою, тоді отримають прибуток.
Крім того, багато інвесторів віддають перевагу запасу міцності, що надається акціями, придбаними за ціною, меншою за її внутрішню вартість. Немає гарантії, що ціна акцій не впаде далі. Це робить подальше зниження курсу акцій менш вірогідним і менш серйозним.
Акція з високою вартістю може забезпечити як захист від втрати грошей, так і можливість заробити, як тільки фондовий ринок усвідомить справжню вартість акцій для людей, які вважають себе захисними інвесторами з низьким рівнем ризику.
При інвестуванні в цінні акції потрібне терпіння. Це пов’язано з тим, що, як правило, потрібен багато часу, щоб переоцінити цінні акції на більш відповідному та вищому рівні. Однак для тих, хто готовий чекати, винагорода може бути надзвичайно значною.
Як визначити цінні акції
Інвестування вартості вимагає ретельного дослідження. Вам потрібно буде завершити своє дослідження, вивчивши велику кількість акцій, що вийшли з ринку. Це потрібно для обчислення внутрішньої вартості компанії та порівняння її з поточною ціною акцій. Можливо, вам доведеться переглянути десятки фірм, перш ніж знайти одну з акцій справжньої вартості.
Багатьох потенційних інвесторів це відлякує. Але є кілька стратегій, які ви можете використати, щоб розкрити цінні акції. Правильно розуміючи різні методи оцінки фірми та оцінюючи перспективи її бізнесу, ви зможете швидше відсівати неефективні акції. Таким чином, це дозволяє зосередитися на найкращому виборі.
Як уникнути ціннісних пасток
Пастка цінності — це акція, яка здається дешевою, але це не так. Деякі ситуації часто стають причиною пасток цінності, про які цінні інвестори повинні знати:
Прибутки в циклічних галузях, таких як виробництво та будівництво, можуть значно зрости під час буму, але значна частина з них випарується, коли умови бізнесу погіршуються. Коли інвестори очікують краху акцій, їх вартість буде дуже дешевою в порівнянні з попередніми прибутками. Але це набагато менше після зниження прибутків на більш повільній стадії ділового циклу.
Акції, які зосереджені на інтелектуальній власності, схильні ставати пастками цінності. Наприклад, якщо аптечний бізнес має популярну терапію, але ось-ось втратить патентний захист на нього, значна частина його доходу може раптово зникнути. Це також стосується технологічного бізнесу, який першим виходить на ринок у новій сфері, але не має конкурентоспроможності.
Щоб уникнути пасток цінності, пам’ятайте, що при оцінці акцій майбутнє фірми важливіше, ніж її минуле. Ви з більшою ймовірністю визначите акції справжньої вартості, якщо зосередитеся на шансах компанії на майбутні продажі та зростання прибутків у наступні місяці та роки.
Чи підходить для вас інвестування у вартість?
Якщо ваша головна мета інвестування — знизити ризик незворотних втрат і підвищити ваші шанси на отримання позитивних прибутків, ви, швидше за все, цінний інвестор у душі.
З іншого боку, ті, хто вважає за краще стежити за найпопулярнішими бізнесами на ринку, зазвичай вважають цінні інвестиції нудними. Потенціал зростання цінних компаній зазвичай у кращому випадку невеликий.
Інвестори цінності також повинні бути стійкими. Під час бичачого ринку процес визначення вартості виключає набагато більше акцій, ніж виявляє. Тому це може бути дуже складним методом інвестування.
Багато компаній, які ви видалите зі свого списку покупок під час пошуку, продовжуватимуть зростати в ціні під час бичачих ринків, незважаючи на те, що спочатку ви вважаєте, що вони були занадто дорогими. Однак, коли бичачий ринок закінчується, запас безпеки, що забезпечується цінними акціями, може значно полегшити подолання спаду.
Зростання проти інвестування у вартість
Якщо цінне інвестування не відповідає вашому стилю інвестування, ви можете дослідити інвестування на зростання. Інвестування в зростання зосереджується на шансах компанії побачити, що її продажі та чистий прибуток швидко зростають з часом, з акцентом на компанії, що найшвидше розвиваються на ринку.
Інвестори, що розвиваються, менш стурбовані внутрішньою вартістю, ніж цінні інвестори. Замість того, щоб покладатися на вражаюче корпоративне зростання, щоб виправдати вищі цінності, які інвестори повинні платити за купівлю акцій.
Поширені запитання щодо інвестування вартості
Чи є Уоррен Баффет цінним інвестором?
Баффетта вважають одним із найкращих інвесторів усіх часів. Його інвестиційна стратегія, вартість та ідеї можуть допомогти інвесторам приймати обґрунтовані інвестиційні судження.
Чи є інвестування у вартість хорошою стратегією?
Згідно з деякими дослідженнями, інвестування на вартість перевершує зростання протягом тривалих періодів часу на основі скоригованої вартості. Короткострокова вартість, на думку цінних інвесторів, часто призводить до низького рівня цін на акції, створюючи чудові можливості для покупки.
Що краще інвестувати в зростання чи цінність?
Нарешті, немає явного переможця, коли мова йде про загальну довгострокову ефективність між акціями, що ростуть і цінуються. Коли економіка йде добре, акції, що розвиваються, в середньому перевершують цінні акції. Під час економічних труднощів цінні акції мають тенденцію працювати краще.
- Посібник довгострокового інвестування в акції
- Як інвестувати в індексні фонди: 7 простих кроків (+ безкоштовні поради)
- Активне інвестування проти пасивного: розуміння, навіщо вам потрібні обидва (+ докладний посібник)
- Премія за ринковий ризик: поточна премія за ринковий ризик у США Пояснення!
- Маржа валового прибутку: формула та як розрахувати маржу валового прибутку
