Що таке дискреційне управління інвестиціями?
Дискреційне управління інвестиціями — це форма управління інвестиціями, при якій рішення про купівлю та продаж приймаються менеджером портфеля або інвестиційним радником від імені клієнта. Термін «дискреція» відноситься до того факту, що інвестиційні рішення приймаються на розсуд менеджера портфеля. Це означає, що клієнт повинен мати найбільшу довіру до навичок інвестиційного менеджера.
Дискреційне управління інвестиціями можуть запропонувати лише особи з великим досвідом інвестиційної галузі та підвищеною підготовкою. Багато інвестиційних менеджерів мають одну або кілька посад, наприклад дипломований фінансовий аналітик (CFA) і дипломований аналітик альтернативних інвестицій, дипломований аналітик альтернативних інвестицій (CAIA), дипломований ринковий технік (CMT) або Фінансовий ризик Менеджер (FRM).
Розуміння дискреційного управління інвестиціями
Загалом, існують два типи стилів управління інвестиціями:
- Недискреційне управління інвестиціями
- Дискреційне управління інвестиціями
Недискреційні інвестиційні менеджери відрізняються тим, що вони проводять усі дослідження та рекомендації інвестиційного процесу. Однак клієнти залишають за собою право приймати остаточне інвестиційне рішення. Це ефективно, оскільки інвестиційні менеджери не повинні ризикувати прийняти неправильне рішення, а клієнт залишається відповідальним за прийняті рішення, продовжуючи отримувати професійні дослідження та консультації.
Однак обмеження полягає в тому, що рішення можна приймати набагато повільніше і не ефективніше, коли остаточне рішення залишається за клієнтом. Тому дискреційне управління інвестиціями може бути ефективнішим для своєчасної реалізації інвестиційних стратегій, оскільки немає необхідності консультуватися з клієнтом перед прийняттям інвестиційного рішення.
Проте дискреційні інвестиційні менеджери не мають повної свободи вибору. Менеджери повинні приймати рішення на основі уподобань клієнтів, які, як правило, викладені в заяві про інвестиційну політику (IPS). IPS – це детальний документ, який описує інвестиційні переваги та обмеження клієнтів і підкреслюється профілем ризику та прибутку клієнта. З часом документ буде гнучким, оскільки вподобання та допуски клієнтів можуть динамічно змінюватися з часом.
Як працює дискреційне управління інвестиціями
Дискреційні інвестиційні менеджери демонструють свої стратегії, використовуючи системний підхід, який полегшує звітність про результати діяльності, і використовуються конкретні інвестиційні стратегії. Інвестиції не персоналізовані та не пристосовані до клієнта.
Швидше, інвестиції здійснюються відповідно до стратегій клієнтів. Іншими словами, клієнти групуються відповідно до їхніх ключових цілей і толерантності до ризику. Тоді кожна група матиме однаковий інвестиційний портфель, створений із грошового пулу, депонованого клієнтами. Реальний рахунок клієнта відокремлюється, а інвестовані кошти зважуються з капітальними вкладеннями фізичних осіб.
Переваги дискреційного управління інвестиціями
Переваги використання дискреційного управління інвестиціями включають:
- Зручність: Клієнтам не доведеться витрачати час, хвилюючись про повернення своїх інвестицій. Ви можете легко вкладати свій капітал у професіонала, який буде контролювати ваші інвестиції від вашого імені.
- Надмірна віддача: При належному стимулюванні інвестиційні менеджери прагнуть перевершити клієнтів, які перевищують їхній еталон.
- Доступ до експертизи: Інвестиційні менеджери, як правило, є професіоналами, які розуміють фінансові ринки та інвестують більше, ніж звичайна людина. Теоретично це має призвести до кращої віддачі, ніж особисті інвестиції.
- Економія на масштабі: Клієнти можуть об’єднати свій капітал і отримати економію від масштабу у вигляді нижчих торгових зборів і блокування операцій.
Дискреційні Інвестиції управління Недоліки
Ризики, пов'язані з використанням дискреційного інвестиційного менеджера, включають:
- Вартість: Дискреційні інвестиційні менеджери стягують плату за свої послуги та отримують частину кінцевого прибутку, який отримує клієнт.
- Низька продуктивність: Через непередбачуваність фінансових ринків існує велика ймовірність того, що Інвестиційний менеджер буде нижчим за свій контрольний показник.
- Довіра менеджеру: Клієнти повинні мати найбільшу довіру до інвестиційного менеджера, щоб прийняти найкраще інвестиційне рішення. Однак багато клієнтів можуть відчувати занепокоєння, якщо вони починають втрачати гроші і хочуть вилучити свій капітал у дискреційного інвестиційного менеджера, що обмежує здатність менеджера виконувати свої стратегії.
Дискреційне управління інвестиціями проти консультативного управління інвестиціями, яка послуга найкраща?
Дискреційні інвестиції
Дискреційне управління інвестиціями означає, що бізнес-рішення для клієнтів приймаються на розсуд портфельного менеджера в межах параметрів, встановлених клієнтом на початку. Це означає, що компанія може вносити рутинні зміни та перебудову портфеля клієнта без попереднього зв’язку з ними. Однак, якщо компанія хоче внести зміни за межі узгодженого мандату, вона повинна спочатку отримати згоду клієнта.
Дискреційне управління часто передається на аутсорсинг дискреційному управлінню фондами (DFM), але клієнт також може надати консультанту дискреційні дозволи.
Що таке консультаційне управління інвестиціями?
Консультаційне управління інвестиціями означає, що радник дає рекомендації на основі обставин клієнта, цілей і толерантності до ризику. Однак ви не можете відповідати на ці рекомендації, доки клієнт не надасть конкретного дозволу.
Чи є схожість?
Незалежно від послуги, радник відповідає за те, щоб інвестиції були безперервно доцільними та відповідали цілям та профілю ризику клієнта.
В рамках управління портфелем зазвичай є дві пропозиції: індивідуальна та керована (модельна) служба портфеля. Керований портфель – це модель портфеля, розроблена DFM або радником і зазвичай має різні профілі ризику та цілі, щоб задовольнити широкий спектр клієнтів. Індивідуальний сервіс повністю налаштований і адаптований до більш конкретних потреб.
Які основні переваги та недоліки?
Переваги
- Консультаційний менеджмент підтримує лояльність клієнтів і лояльність клієнта залишається під контролем, оскільки кожна дія має бути схвалена
- Дискреційне управління негайно використовує ринкові можливості. Легко передати на аутсорсинг, щоб отримати вигоду від спеціалізованих інвестиційних знань і систем, а також скоротити поточні витрати фонду та зробити більший вибір інвестицій
Недоліком
Дорадчий менеджмент: Кожна дія має бути схвалена замовником. Це займає багато часу і може призвести до втрати інвестиційних можливостей. Інтенсивна робота для замовника та консультанта
Дискреційне управління: Менше контролю над щоденними інвестиційними рішеннями клієнта
Чи є різниця у вартості?
Витрати в інвестиційній галузі дуже різні, і кожен продукт потрібно розглядати окремо. Зазвичай між цими двома стилями управління не існує великої різниці у витратах, особливо коли управління портфелем передано на аутсорсинг. Спеціалізовані DFM часто отримують вигоду від інституційної купівельної спроможності та, як наслідок, нижчих витрат на фонд. передано замовнику.
Який сервіс найкращий?
Хоча в обох є плюси і мінуси, все зводиться до особистих переваг. Клієнти, які хочуть бути тісно залученими до повсякденних інвестиційних рішень, можуть вибрати консультаційну послугу, інакше дискреційна послуга може бути більш підходящою.
За останні два роки спостерігалися періоди ринкових потрясінь, коли радники мали б краще положення для обслуговування своїх клієнтів, якби вони мали дискреційні повноваження. До того часу, коли консультаційний процес буде завершено, може бути надто пізно передбачати або навіть реагувати на рух ринку. Консенсус полягає в тому, що нестабільність зберігається, тому це слід враховувати при прийнятті рішення щодо консультативного управління.
Ми також рекомендуємо:
