Дехто з нас пам’ятає, що сталося в 2007 і 2008 роках, коли справа дійшла до ринку житла. Банки стали розкутими у своїй політиці кредитування, і люди позичали так багато, щоб купити будинок. Тим часом ціни на житло злетіли настільки високо, що лопнула бульбашка. Це був один із заходів Bespoke CDO. Отже, щоб зрозуміти суть, ми розглянемо визначення індивідуального CDO, основи та базові дані індивідуального CDO. Ми також розглянемо переваги та недоліки BTO та можливостей Bespoke CDO 2023.
Що таке CDO на замовлення?
CDO на замовлення — це фінансовий продукт, який спеціально розроблений дилером для певної групи інвесторів. Він спеціально розроблений для задоволення потреб інвесторів. Він також відомий як заставне боргове зобов’язання (CDO). Група інвесторів інвестує, купуючи один транш CDO на замовлення. Потім дилер утримує решту траншів і зазвичай намагається застрахувати їх від збитків. Він хеджує це за допомогою інших фінансових продуктів, наприклад кредитних деривативів.
Індивідуальний CDO відрізняється від інших CDO, оскільки зазвичай передбачає лише один транш для продажу. На відміну від звичайного CDO, де їм потрібно продати всі 3 транші (акціонерний капітал, мезонін, старший), щоб завершити транзакцію. Індивідуальний CDO — це CDO, створений спеціально для задоволення інвестиційних потреб певної групи. Це дозволяє інвестору орієнтуватися на конкретний профіль ризику/прибутковості.
Ми можемо називати індивідуальний CDO, як правило, індивідуальний транш або можливість отримання траншу на замовлення (BTO).
Розуміння основ
Заставне боргове зобов’язання (CDO) в основному працює шляхом збору стягнення активи, що генерують грошові кошти, такі як іпотека, облігації та інші види позик. Потім він структурує ці активи на певні розділи, які називаються траншами. Ці структури об’єднують класи боргу з кількома потоками доходів. Ми часто називаємо ці структури синтетичними CDO, і дилер може легко модифікувати їх відповідно до вимог інвесторів.
Вони поділяють ці транші на розділи відповідно до їх конкретних характеристик. Таким чином, різні транші можуть нести різний ступінь ризику, залежно від кредитний рейтинг активу. Безумовно, чим більша ймовірність провалу траншу, тим більший прибуток він дає інвестору. Однак основні рейтингові агентства не оцінюють індивідуальні CDO, а оцінку робить емітент, а іноді й ринок. Це пов’язано зі складними фінансовими інструментами, створені на замовлення CDO торгують лише поза біржею (OTC), що зменшує обсяг ринку для них.
Можливість отримання траншу на замовлення — це тип боргового зобов’язання із заставою, яке є накопиченням активів. CDO має репутацію завжди генерувати потік готівки.
Коли інвестори купують один транш, дилери утримують решту траншів. Це зроблено для того, щоб зберегти інвестиції недоторканими та захистити їх для інвесторів під час кризи.
Фонові дані
29 квітня (IFR) – Синтетичні CDO добре відзначаються як вид фінансової проблеми, яка призвела до фінансового хаосу 2008 року. CDO втратили свою репутацію через свою вражаючу роль у фінансовій кризі, яка послідувала за крахом іпотеки між 2007 і 2009 роками. Створення цих продуктів Уолл-стріт значною мірою сприяло краху ринку. Однак відсутність здорового глузду також є фактором, що сприяє краху після кризи. Структуру інвестицій, яку було важко зрозуміти як людям, які купують, так і тим, хто продає. Тому їх важко було оцінити.
Незважаючи на це, індивідуальні CDO корисні для сторін, які бажають йти на ризик, оскільки вони можуть відкрити можливості для капіталу. Це те, що робила Уолл-стріт. Таким чином, приблизно з 2016 року індивідуальний CDO знову з’явився. Цього разу це сталося як можливість отримання траншу на замовлення (BTO).
Тим не менш, цей новий бренд не змінив сам інструмент, а краще структурований. Вони можуть створювати моделі ціноутворення з кращим аналізом. Сподіваємося, інвестори зустрінуть простішу структуру.
Серед глобальних інвестиційних банків спостерігається нова тенденція щодо продажу цього нового продукту «Індивідуальна можливість отримання траншу», і банки її підтримують. Тільки до кінця 2017 року деякі банки продали BTO на суму понад 50 мільярдів доларів за рік.
Отже, якщо ви задалися питанням, чи будуть CDO прийняті інвесторами чи ні, це розуміння підтвердило важливість цього варіанту інвестування. Тому він достатньо переконливий, щоб розраховувати.
Плюси Bespoke CDO
Ось деякі переваги Bespoke CDO:
- Інвестори/покупці можуть адаптувати можливості відповідно до того, що вони хочуть і коли вони бажають.
- Продукти дуже різноманітні, звідси й різні транші.
- Зазвичай вони мають високі доходи залежно від профілю ризику.
Мінуси Bespoke CDO
Деякі з мінусів CDO на замовлення включають:
- Інвестор зазвичай отримує дуже невеликий доступ до вторинного ринку.
- Структура CDO може повністю піти не так.
- Ціноутворення може стати складним, як щоденне ціноутворення, оскільки немає доступу до ринку.
- Загальна вартість CDO може бути важкою, оскільки фінансова структура є складною.
Приклад CDO на замовлення
Citigroup є одним із провідних дилерів CDO на замовлення. Тільки в 7 році вони мали бізнес на 2016 мільярдів доларів США. З метою підвищення прозорості на ринку банк пропонує стандартний портфель кредитних дефолтних свопів. CDO створюються активами, таким чином відкриваючи структуру цін на транші на порталі клієнта. Отже, актив зазвичай використовується для створення CDO. Це також робить дані про структуру цін на транші CDO видимими на клієнтському порталі.
Індивідуальні CDO Covid-19 Realities
COVID-19 надав можливості для інвестування яких ми не бачили більше десяти років. Ретельний андеррайтинг і адаптивні методи управління портфелем і ризиками BSP привели до відносно стабільних показників у всіх портфелях, оскільки ми провели детальний аналіз COVID-19 у кожній з наших портфельних компаній.
Протягом останніх кількох місяців експерти працювали разом з компаніями, щоб забезпечити полегшення угоди. Вони обговорювали питання з компаніями, що належать приватним інвестиційним компаніям. Вони очікують, що вони будуть брати участь у підтримці своїх компаній, надаючи більше власного капіталу. Нижче наведено підсумок певної динаміки, яку ми відчуваємо або, швидше за все, побачимо:
№1. Кращі умови:
Компанія, яка стикається з проблемами балансу, може звернутися до своїх кредиторів з проханням внести зміни або полегшити певні умови кредитної угоди. Насправді будь-якій компанії, яка подала заявку на державні програми допомоги, доведеться звернутися до експертів. Під час переговорів індивідуальні дилери/кредитори CDO мають можливість вимагати певних кредитних покращень в обмін. Кредитні покращення включають більш поширені умови фінансового обслуговування, жорсткі пом’якшення для прогнозів ефективності та ретельно перевірені виплати власникам акцій. Вони також вимагають можливості нарощувати з плином часу, часу та скорочувати надлишкові грошові потоки та обмежувати виникнення додаткового боргу.
№2. Кращі ціни:
У 2019 році велика частина премії за неліквідність, пов’язана з угодами середнього ринку, мала чимало порушень на ринку. Експерти очікують, що зараз ситуація нормалізується. На основі статистичних даних SPP Capital Partners, ціна за один транш за кредитами, отриманими безпосередньо для емітентів з EBITDA >20 мільйонів доларів США, наразі коливається від L+600 до L+800 проти L+500 до L+650 кілька місяців тому. Це гідний проксі для деяких емітентів у нашому просторі.
№3. У фокусі галузі:
Є кілька галузей, таких як підприємства, пов’язані з енергетикою, яких ми могли б повністю уникнути.
Отже, це все про Bespoke CDO. Наскільки є великі ризики пов’язані з Bespoke CDO, не слід уникати цього. Ми радимо вам вивчити та повністю зрозуміти цей варіант інвестування, щоб зробити правильний вибір. Необхідно зважити всі «за» і «проти» можливості Bespoke CDO. Можливості, якщо вони вибрані та керовані належним чином, можуть забезпечити регулярний грошовий потік, який нам потрібен.
CDO: заставне боргове зобов'язання є типом забезпеченого структурованими активами цінного паперу. Спочатку розроблений як інструмент для корпоративних боргових ринків.
Транші: Окрема частина загальної пропозиції облігацій або інвестицій. Наприклад, пропозиція облігацій на 50 мільйонів доларів може мати чотири транші. Кожен з них можна продати в різній валюті, наприклад, долар США, японська ієна, рупія та британський фунт. Кожна валютна пропозиція представляє один транш загальної облігації. Детальніше ...
Синтетичний CDO: Синтетичний CDO (заставне боргове зобов’язання) є різновидом CDO. Для досягнення своїх інвестиційних цілей компанія зазвичай використовує кредитні дефолтні свопи та інші похідні інструменти.
BSP: План виставлення рахунків і розрахунків (BSP) (також відомий як «Банківський розрахунковий план“) є електронною системою розрахунків. Він має конструкцію для полегшення потоку даних та коштів між туристичними агентствами та авіакомпаніями.
Що таке CDO на замовлення?
Говорячи простою мовою, індивідуальна CDO – це боргове зобов’язання під заставу, розроблене відповідно до конкретних вимог певної групи інвесторів. Уникали через свою непропорційну роль у фінансовій кризі 2007-09 років, спеціальні CDO почали знову з’являтися в 2016 році під виглядом індивідуальних можливостей траншу (BTO).
Чому банки продають CDO?
Банки продають CDO з наступних причин
- CDO надають банкам прибуткові продукти для продажу, що підвищує ціни на акції та бонуси
- Прибуток, який вони отримують, дає їм більше коштів для надання нових позик
- Цей процес перекладає ризик неповернення кредиту з банку на інвесторів.
Чи існують синтетичні CDO?
Так, але сучасні синтетичні CDO в основному вільні від субстандартних іпотечних кредитів, що призвело до значної частини руйнувань від кризи. Більшість із них – це свопи кредитного дефолту для європейських та американських корпорацій, і вони становлять ставки на те, чи зросте корпоративні дефолти в найближчому майбутньому.
Де я можу купити CDO?
Як правило, роздрібні інвестори не можуть придбати CDO безпосередньо. Натомість їх купують страхові компанії, банки, пенсійні фонди, інвестиційні менеджери, інвестиційні банки та хедж-фонди. Ці установи прагнуть перевищити відсотки, надані за облігаціями, наприклад ставки казначейства.
Як створюються CDO?
Інвестиційні банки виробляють CDO шляхом переупакування активів, що генерують грошовий потік, таких як іпотека, облігації та інші види боргу, на окремі класи або транші, залежно від рівня кредитного ризику, який бере на себе інвестор.
Статті по темі
- Можливості траншу на замовлення 2023: визначення та все, що вам потрібно знати
- КОМПАНІЯ З РОЗРОБКИ ПРОГРАМНОГО ЗАБЕЗПЕЧЕННЯ: провідні компанії з розробки програмного забезпечення у Великобританії
- Стратегія ціноутворення: найкращі стратегії максимізації прибутку
- Кар'єрні можливості, які не вимагають диплома коледжу: остаточний список найкращих можливостей
- Отримати грант: як отримати грант для будь-якого бізнесу (+ державна допомога)
- КОРОТКОТРОНОВИЙ БОГ: визначення, приклади та боргове фінансування
