Дебати щодо активного та пасивного інвестування часто формуються з точки зору того, який метод кращий. Однак просування однієї стратегії над іншою може бути невигідним для нових інвесторів. Натомість обговорення відмінностей між кожним підходом, а також того, коли і як їх використовувати в портфелі, часто є найбільш вигідним для цих інвесторів.
Активне проти пасивного інвестування: огляд
Беручи до уваги, що інвестори та менеджери з капіталу, як правило, віддають перевагу одній стратегії перед іншою, будь-яка дискусія щодо активного та пасивного інвестування може швидко перерости у гостру дискусію. Але є також сценарій, коли обидві стратегії можуть співіснувати — якщо ви неупереджені. Ну, як інвестор, ви повинні. Це тому, що навіть з вашою надійною стратегією завжди є кращий спосіб довести справу до кінця. Важливо також зазначити, що участь у цій участі сприяє різноманітності у вашій стратегії.
Отже, давайте уважно проаналізуємо обидва варіанти, щоб допомогти нам зрозуміти відмінності між активним і пасивним інвестуванням. Зрештою, ви можете просто придумати стратегію, яка враховує поєднання обох концепцій. Однак це зрозуміло, якщо ви вирішите зупинитися лише на одному.
У будь-якому випадку, мати ці знання під рукою не завадило б, лише на випадок, якщо в них виникне необхідність.
Активне інвестування
Як випливає з назви, активне інвестування — це практичний підхід, який вимагає, щоб хтось виконував функції портфельного менеджера. Метою активного управління капіталом є випередження фондового ринку та отримання прибутку від короткострокових коливань цін. Це вимагає набагато більш ретельного вивчення та знання того, коли вводити чи виходити з певних акцій, облігацій чи активів. Менеджер портфеля зазвичай контролює групу аналітиків, які вивчають якісні та кількісні фактори, перш ніж заглянути в їхні кришталеві кулі, щоб передбачити, де і коли зміниться ціна.
Активне інвестування вимагає віри в те, що той, хто керує портфелем, точно знатиме, коли купувати та продавати. Щоб активне управління інвестиціями було успішним, потрібно бути правим частіше, ніж неправим.
Пасивне інвестування
Ви інвестуєте в довгостроковій перспективі, коли ви пасивний інвестор. Пасивні інвестори зберігають свої портфелі простими та обмежують обсяги купівлі та продажу. Це робить його дуже рентабельним способом інвестування.
В основному, для цієї стратегії необхідний менталітет «купи й тримай». Це означає опиратися бажанням реагувати або передбачати кожен крок фондового ринку.
Купівля індексного фонду який відстежує один з основних індексів, таких як S&P 500 або Dow Jones Industrial Average, є чудовим прикладом пасивної стратегії (DJIA). Коли ці індекси змінюють свої складові, індексні фонди які відстежують їх, автоматично змінюють свої володіння; продавати акції, які виходять, і купувати акції, які приєднуються. Ось чому, коли компанія стає достатньо великою, щоб бути включеною до одного з основних індексів, це гарантує, що акції стануть основним холдингом у тисячах основних фондів.
примітки: Коли ви володієте невеликими тисячами акцій, ви просто берете участь у зростаючій траєкторії корпоративного прибутку на загальному фондовому ринку. Тому пасивні інвестори, які досягли успіху, не зважають на виграш і ігнорують короткострокові невдачі, навіть різкі спади.
Активне проти пасивного інвестування: розуміння його переваг і недоліків
Одне з перших рішень, яке вам доведеться прийняти як інвестор, — використовувати активні чи пасивні інвестиційні стратегії під час складання свого портфеля. Розуміння переваг і недоліків обох стилів інвестування, а також важливості диверсифікації вашого портфеля може допомогти вам вирішити, чи використовувати активну чи пасивну стратегію інвестування та коли її використовувати.
Нижче наведено деякі ключові відмінності між активними та пасивними інвестиційними стратегіями:
Переваги та недоліки активного інвестування
Мета активного інвестування — перевершити еталон або «перевершити ринок». Більшість активних інвестиційних рішень базуються на ретельному дослідженні та аналізі активів. Крім того, ринкові тенденції, економіка та політичний клімат є іншими факторами, які можуть вплинути на рішення активного інвестора купити чи продати конкретну інвестицію.
На відміну від індексного фонду, який має на меті відтворити склад і прибутковість індексу, активно керований взаємний фонд прагне перевершити свій контрольний показник.
Переваги
Нижче наведено деякі переваги активного інвестування;
№1. Гнучкість:
При активному інвестуванні портфельні менеджери та інвестори не змушені тримати конкретні акції чи облігації. Це означає, що вони мають більший вибір можливостей і можуть скористатися короткостроковими торговими шансами.
Активні інвестори також можуть керувати своїм ризиком, уникаючи або продаючи певні холдинги та сегменти ринку. Це більше, ніж я можу сказати про пасивні стратегії, які часто змінюються на ринку.
Короткі продажі, опціони пут та інше стратегії зменшення ризику доступні також деяким активним менеджерам.
№2. Податковий менеджмент:
Активно керовані стратегії можна адаптувати для задоволення потреб конкретних інвесторів, наприклад, податкової ефективності. Активно керований портфель, наприклад, може отримати податкові збитки, продаючи інвестиції, що не приносять результатів, щоб компенсувати податки на приріст капіталу за інвестиції, що перевершують результати.
Однак комісія часто вища в портфелях з активним управлінням, ніж у пасивних портфелях. Це тому, що ви платите за консультації професійного менеджера з питань вибору інвестицій та управління портфелем.
Невеликі збори, з іншого боку, можуть з’їсти прибуток і мати значний вплив на продуктивність. Це ускладнює для фондів, які активно керують, постійно перевершувати свої контрольні показники: перевершити індекс недостатньо; фонд повинен перевищувати ефективність з запасом, достатньо великим, щоб покрити витрати.
У той же час, зважуючи активне та пасивне інвестування, активне інвестування має значну відмінність у тому, що активні методи пропонують більший діапазон потенційної віддачі інвесторам. Якщо ви приймаєте тверді інвестиційні рішення як активний інвестор, ви можете отримати значно більшу віддачу, ніж якби інвестували пасивно. Якщо ваші інвестиції, з іншого боку, не працюють добре, ви можете втратити ще більше грошей.
недоліками
Очевидно, що активне інвестування має ряд недоліків. Наприклад, на мінливих ринках, таких як ринки, що розвиваються, і акції невеликих компаній, де інформації мало, а активи неліквідні, активне управління може справді сяяти. До інших недоліків можна віднести наступне;
№1. Дуже дорого:
За даними Thomson Reuters Lipper, середній коефіцієнт витрат для активно керованого фонду акцій становить 1.4 відсотка, у порівнянні з лише 0.6 відсотка для середнього пасивного фонду акцій. Комісійні вищі, тому що всі активні купівлі та продажу призводять до комісії за транзакції; не кажучи вже про те, що ви платите зарплату команді аналітиків, яка досліджує рекомендації щодо акцій. Тож, по суті, протягом десятиліть інвестицій всі ці витрати можуть заглушити віддачу.
№2. Активний ризик:
Активні менеджери мають свободу купувати будь-які інвестиції, які, на їхню думку, забезпечать високу віддачу, що чудово, коли аналітики правильні, але катастрофічно, коли вони неправі.
Переваги та недоліки пасивного інвестування
Замість того, щоб перевершити індекс або еталон, мета пасивного інвестування — повторити його ефективність. Пасивні інвестиції — це стратегія «купи й тримай» з низьким оборотом, що дозволяє знизити витрати.
Купівля індексних фондів, які призначені для відстеження ефективності певного індексу, є одним із найбільш поширених варіантів пасивного інвестування. Мета пасивних менеджерів — володіти всіма базовими активами ринкового індексу пропорційно.
Протягом останніх кількох років пасивні стратегії зросли в популярності, оскільки дослідження показали, що пасивна стратегія з порівняльним аналізом може давати надійні результати з меншою оплатою та меншими зусиллями, ніж стратегія з активним управлінням.
Переваги
Пасивне інвестування має ряд переваг. Ви включаєте;
№1. Низькі збори:
Оскільки пасивно керовані фонди мають менші накладні витрати, комісії часто дешевші. Немає необхідності вивчати контрольні холдинги, тому що ніхто активно не вибирає інвестиції.
№2. Прозорість:
У індексованих інвестиціях інвестори зазвичай знають, якими акціями чи облігаціями володіють.
Враховуючи, що індексні фонди не торгуються часто, вони не створюють значного щорічного податку на приріст капіталу.
недоліками
Однак, оскільки ви зазвичай інвестуєте в заздалегідь визначений вибір цінних паперів, одним з найбільших недоліків пасивно керованих портфелів є те, що ви маєте менший контроль над своїми інвестиціями. Це означає, що якщо конкретні галузі чи фірми стануть занадто небезпечними або неефективними, ви не зможете внести зміни. Пасивні фонди в основному обмежуються одним індексом або фіксованим набором інвестицій з незначними змінами або без них; як наслідок, інвестори замкнені в цих холдингах незалежно від ринкових умов.
З іншого боку, ви заробляєте все, що заробляє ринок, виходячи з еталону, який ви обираєте, коли ви інвестуєте пасивно. Іншими словами, ви повністю берете участь у прибутках ринку, а також повністю берете участь у втратах ринку, коли ринок падає. В основному, пасивний фонд іноді може перевершувати ринок, але він ніколи не досягне великих прибутків, до яких прагнуть активні менеджери, доки ринок в цілому не процвітає.
Якщо у вас довший часовий горизонт або ви хочете мінімізувати витрати, часто рекомендуються пасивні рішення.
Ви можете мати поєднання активних і пасивних методів інвестування у вашому загальному портфелі, оскільки вони не є взаємовиключними.
Відмінні моменти, які слід враховувати
Отже, яка з цих тактик найбільш вигідна для інвесторів? Можна очікувати, що навички професійного керуючого грошима затьмарять навички базового індексного фонду. Однак вони цього не роблять. На перший погляд, пасивні інвестиції є найкращим варіантом для більшості інвесторів. Активні менеджери мали сумні результати в дослідженнях за дослідженнями (за десятиліття).
Все це свідчить про те, що хоча пасивне інвестування перевершує активне, воно може спрощувати щось набагато складніше, оскільки активний і пасивний методи – це просто дві сторони однієї медалі. Здебільшого обидва існують неспроста, і багато професіоналів поєднують ці два підходи.
Сектор хедж-фондів є фантастичним прикладом. Менеджери хедж-фондів добре відомі тим, що вони надзвичайно чутливі навіть до незначних змін вартості активів. Хедж-фонди також часто уникають основних інвестицій. Однак, за даними дослідницької фірми Symmetric, менеджери хедж-фондів інвестували приблизно 50 мільярдів доларів в індексні фонди в 2017 році. Хедж-фірми мали лише 12 мільярдів доларів пасивних фондів десять років тому. Очевидно, що навіть найагресивніші активні керуючі активами вибирають пасивні інвестиції з різних причин.
Однак звіти свідчать про те, що активно керовані біржові фонди (ETF) показали хороші результати на тлі ринкових потрясінь, таких як кінець 2019 року. Тому, хоча пасивні фонди продовжують перевершувати активні фонди з точки зору загальної ефективності через нижчі комісії, інвестори все частіше готові платити вищі винагороди в обмін на досвід активного менеджера, який допоможе їм подолати волатильність ринку.
Приклад активного та пасивного інвестування
Багато експертів з інвестування вважають, що поєднання активних і пасивних стратегій є найкращим методом. Ден Джонсон, наприклад, є платним консультантом в Огайо. Його клієнти, схоже, віддають перевагу індексним фондам, оскільки хочуть уникнути різких коливань цін на акції.
Він надає перевагу пасивному індексації, але уточнює, що,
«Для радників рішення між пасивним і активним управлінням не повинно бути двояким. Поєднання обох може допомогти диверсифікувати портфель, а також знизити ризик».
Ендрю Нігреллі, з цим погоджується фінансовий і фінансовий радник і менеджер у районі Бостона. Він підходить до фінансового планування з точки зору цілей. Він віддає перевагу довгостроковим пасивним інвестиціям, системам індексації для вибору окремих акцій, і він активно заохочує пасивне інвестування. Однак він також вважає, що прибутковість з поправкою на ризик є більш важливою.
Примітка: прибуток з поправкою на ризик — це прибуток від інвестиції, який враховує рівень ризику, який був понесений, щоб отримати його.
Згідно з ним;
«Коли умови швидко змінюються, контроль кількості грошей, які надходять у певні галузі чи навіть певні компанії, може дійсно захистити клієнта».
Протягом усього життя заощаджень для таких важливих етапів, як вихід на пенсію, для більшості людей є час і місце як для активного, так і для пасивного інвестування. Незважаючи на біль, багато радників в кінцевому підсумку поєднують обидва підходи.
Активне інвестування краще за пасивне?
В одних ситуаціях інвесторам вдавалося краще з активними стратегіями, а в інших – з пасивними. Наприклад, активні менеджери можуть працювати краще, коли ринок нестабільний або економіка стає гіршою, ніж коли це не так.
Яка різниця між активним і пасивним управлінням інвестиціями?
Для того, щоб подолати певний контрольний показник або індекс, активне управління вимагає частих покупок і продажів. Метою пасивного управління є відповідність продуктивності певному тесту або індексу. Активно керовані портфелі намагаються отримати кращі прибутки, але вони також беруть на себе більше ризиків і коштують більше.
Чи є пасивне інвестування більш ризикованим, ніж активне?
Пасивний інвестиційний підхід, як правило, менш ризикований, ніж активна стратегія, оскільки він не намагається визначити ринковий час. Від інвесторів вимагається час і терпіння
Які 3 недоліки активного інвестування?
Активне інвестування — це техніка, яка часто передбачає численні операції з метою перевершити середню прибутковість індексу.
Недолік активного інвестування:
- Вищі збори
- Більший ризик…
- Вплив на тренди.
Які приклади активного інвестування?
Прикладами активного інвестування є акції, облігації та пайові фонди
