Ви можете розрахувати потенційні майбутні прибутки проекту за допомогою NPV. Термін «чиста теперішня вартість» означає різницю між теперішньою вартістю надходжень і відтоків грошових коштів за певний час. Проекти з позитивним NPV зазвичай варті уваги, а проекти з негативним NPV – ні. Можна визначити поточну вартість потенційних майбутніх грошових потоків від проекту чи інвестиції, використовуючи чисту поточну вартість.
Чиста приведена вартість (NPV)
Ви використовуєте фінансовий показник «чиста поточна вартість» або NPV, щоб обчислити загальну вартість інвестиційної можливості. Підприємство може перевірити вартість свого проекту або майбутній потік платежів за інвестицією вже сьогодні, використовуючи метод, відомий як чиста поточна вартість.
Оцініть час і розмір майбутніх грошових потоків, перш ніж вибрати ставку дисконту, яка дорівнює мінімально допустимій нормі прибутку. Якщо NPV додатне, проект або інвестиція принесе вищу норму прибутку, ніж ставка дисконту. NPV враховує часову вартість грошей під час порівняння норм прибутку різних проектів або під час порівняння прогнозованої норми прибутку з перешкодою, необхідною для схвалення інвестицій.
Використовуючи формулу NPV, ставка дисконту представляє часову вартість грошей, яка, залежно від вартості капіталу компанії, може бути ставкою перешкод для проекту. Незалежно від того, який метод ви використовуєте для визначення ставки дисконтування, від’ємна NPV вказує на те, що проект не додасть вартості, оскільки очікувана норма прибутку буде нижчою за неї. Поширеним методом оцінки корпоративних цінних паперів є обчислення чистої теперішньої вартості, також відомого як аналіз дисконтованих грошових потоків (DCF).
Ставка дисконту є важливою частиною формули. Ставка дисконту - це мінімальна норма прибутку, яку повинен досягти проект, щоб бути прибутковим. Це пояснює, чому, доки відсоткові ставки позитивні, долар сьогодні коштує більше, ніж долар завтра. Гроші з часом втрачають цінність внаслідок інфляції.
Загальна сума всіх грошових потоків, як позитивних, так і негативних, є чистою поточною вартістю інвестиції. Коли ви берете до уваги часову вартість грошей, позитивний NPV означає, що ви заробите гроші від інвестицій.
Компоненти формули NPV
#1. Чистий грошовий потік
Ви можете визначити чисті грошові потоки, об’єднавши очікувані грошові надходження від очікуваних доходів із потенційною економією праці, матеріалів та інших компонентів вартості проекту. Після цього винесіть будь-які витрати, пов'язані з новим проектом, або грошові відтоки за певний час. Необхідно мати як позитивні, так і негативні грошові потоки. Коли очікувані грошові надходження переважають очікувані грошові відтоки, має місце чистий грошовий приплив. Ви можете передбачити чистий відтік готівки, якщо очікуваний відтік готівки перевищує очікуваний приплив готівки.
№2. Процентні ставки
Порівняння норм прибутку інших інвестицій або проектів із порівнянними початковими витратами допоможе вам визначити процентну ставку. Як правило, легше розрахувати чисту теперішню вартість проектів із фіксованими процентними ставками та постійними сумами платежів.
#3. Крапка
Період — це відрізок часу, який ви присвячуєте інвестуванню нових грошових потоків у абсолютно новий проект. Ви можете вибрати часовий проміжок розрахунку, який може бути щоденним, місячним або будь-яким іншим часом. Підприємства можуть вирішити використовувати річний період, щоб полегшити операції.
Приклад чистої теперішньої вартості
Уявіть собі, що Johnson Media Company хоче купити невелике видавництво. Якщо дисконтувати за ставкою 12% річних, Джонсон виявляє, що очікувані майбутні грошові потоки видавця мають теперішню вартість 23.5 мільйонів доларів. Якщо власник видавництва готовий продати за 20 мільйонів доларів, чиста поточна вартість проекту становитиме 3.5 мільйона доларів (23.5 – 20 доларів = 3.5 доларів). Внутрішня вартість, яку Johnson Media отримає від цього придбання, становить 3.5 мільйона доларів США.
Інший приклад NPV наведено так: припустимо, що особа використовує 15,000 1,000 доларів США, щоб купити 15 акцій по 70 доларів кожна. За кожну належну акцію акція виплачує 1,050-центовий річний дивіденд, що становить 18,000 доларів на рік. Інвестор очікує, що зможе продати акції за 10 10 доларів після того, як протримає їх протягом п’яти років. Для окремих акцій інвестор шукає мінімальний прибуток XNUMX% (ставка дисконту становить XNUMX%).
Розділіть дивіденди в розмірі 1,050 доларів США за перший рік на 1 плюс ставку дисконту (1 + 0.10), щоб отримати поточну вартість грошового потоку перших дивідендів. Це дасть вам такий результат:
Rt/(1 + i)t = 1,050 доларів США / (1+0.10)1 = 954.55 доларів США
У результаті дивіденди інвестора в розмірі 1,050 доларів США, оцінені за теперішньою вартістю, наразі становлять 954.55 доларів США.
Розрахунки за всю п'ятирічку:
PV першого року = 1,050 доларів США / (1 + 0.10)1 = 954.55 доларів США
PV другого року = 1,050 доларів США / (1 + 0.10)2 = 867.77 доларів США
PV третього року = 1,050 доларів США / (1 + 0.10)3 = 788.88 доларів США
PV за четвертий рік = 1,050 доларів США / (1 + 0.10)4 = 717.16 доларів США
PV за п’ятий рік = 1,050 доларів США / (1 + 0.10)5 = 651.97 доларів США
Як розрахувати NPV на прикладі.
Дисконтуючи майбутні грошові потоки інвестицій до їх поточної вартості за допомогою формули NPV, ви можете визначити, наскільки вони будуть прибутковими. Щоб досягти цього, бізнес оцінює майбутні грошові потоки проекту та перетворює їх у суми поточної вартості, використовуючи ставку дисконтування, яка враховує ризик проекту та капітальні витрати. Далі обчисліть теперішню вартість, склавши всі потенційні майбутні прибутки від інвестицій. Віднявши цю суму від початкової потреби в готівці для інвестиції, ви можете обчислити чисту поточну вартість інвестиції.
NPVt= (1+i)^t
Де: i=необхідний прибуток або ставка дисконту
t=Кількість періодів
Розрахунок NPV допомагає інвесторам визначити ціну, яку вони готові були б заплатити сьогодні за потік майбутніх грошових потоків. З іншого боку, використання чистої поточної вартості має той недолік, що може бути важко точно визначити ставку дисконту, яка точно відображає справжню премію за ризик інвестицій. Дві найпоширеніші формули NPV такі:
Розрахунки NPV
1. Розрахунок NPV для інвестиції в єдиний грошовий потік
Щоб обчислити чисту теперішню вартість для короткострокового проекту з єдиним грошовим потоком і отримати теперішню вартість, потрібні лише грошовий потік, період і ставка дисконту. Однорічний проект з єдиним грошовим потоком підлягає такому розрахунку NPV:
[грошовий потік / (i + t)] мінус початкові інвестиції = NPV
У наведеному вище прикладі «i» означає ставку дисконту, а «t» — загальну кількість періодів.
2. Розрахунок NPV для проекту з багатьма грошовими потоками та довшим часовим горизонтом
За винятком того факту, що ви повинні спочатку дисконтувати кожен грошовий потік окремо, перш ніж додавати їх усі разом, формула для довгострокових інвестицій із кількома грошовими потоками по суті однакова. Розширений проект із кількома грошовими потоками підлягає такому розрахунку NPV:
NPV = сума теперішньої вартості очікуваних грошових потоків – початкові інвестиції
Приблизну оцінку чистої теперішньої вартості інвестицій можна отримати шляхом розрахунку очікуваної чистої теперішньої вартості майбутніх грошових потоків проекту, а потім вирахування цієї суми з початкових інвестицій. Ви можете схвалити проект, якщо NPV дорівнює нулю або додатний. Якщо NPV негативне, проект не буде прибутковим.
Приклад NPV окремого грошового потоку
Gold Inc. планує проект із початковими інвестиціями в 9,000 12,000 доларів США, і компанія прогнозує, що інвестиції отримають грошовий потік у 10 XNUMX доларів США в наступному році. NPV передбачає, що норма прибутку становить XNUMX%. Gold Inc. застосовує таку формулу, щоб визначити, чи може вона спрогнозувати прибуток:
NPV = [12,000 1 доларів США / (0.08+1)^9,000] – 2,111.11 XNUMX доларів США = XNUMX доларів США
Чиста приведена вартість показує, що проект буде прибутковим, тому менеджери можуть його схвалити.
Приклад множинного грошового потоку NPV
Проект греблі потребує початкових інвестицій у розмірі 50,000 20,000 доларів США та передбачає отримання 6 XNUMX доларів США щорічно протягом трьох років із ставкою дисконту XNUMX%. Щоб оцінити чисту поточну вартість, компанія, яка хоче інвестувати в проект будівництва дамби, знаходить індивідуальну чисту приведену вартість обох грошових потоків і додає результати. Потім ви можете продовжити і відняти початкові інвестиції із суми NPV.
NPV проекту греблі = [20,000 1 доларів США / (0.06 + 1), 20,000] + [1 0.06 доларів США / (2+20,000)^1] + [0.06 3 доларів США / (45,000+XNUMX)^XNUMX] – XNUMX XNUMX доларів США
NPV = ($18,867.92 17,799.92 + $16,792.38 50,000 + $53,460.22 50,000) – $3,460.22 XNUMX = $XNUMX XNUMX – $XNUMX XNUMX = $XNUMX XNUMX
Результати показують, що проект R має позитивну чисту вартість і що інвестиції повинні бути прибутковими.
NPV проти IRR
Ви можете оцінити інвестиції або капітальні проекти за допомогою NPV і IRR дисконтований грошовий потік методи. Виведення внутрішньої норми прибутку (IRR) з формули NPV дозволяє визначити ставку дисконту, необхідну для доведення чистої поточної вартості до нуля. Використовуючи прогнозовані норми прибутку різних проектів, можна порівняти їх за певний діапазон періодів. Таким чином, це сукупний річний прибуток, який акціонер очікує (або отримує) протягом інвестиції.
IRR можна використовувати, наприклад, для порівняння очікуваної прибутковості трирічного проекту з прибутковістю десятирічного проекту. Хоча IRR корисний для порівняння норм прибутку, він може приховувати той факт, що норма прибутку трирічного проекту доступна лише протягом трьох років і може не відповідати, коли капітал буде реінвестовано.
Чиста приведена вартість (NPV) і внутр норма прибутку (IRR) — це пов’язані поняття, оскільки для інвестицій IRR — це ставка дисконту, за якої NPV дорівнює нулю. Теоретично позитивна NPV вважається «хорошою».
Вартість капіталу, альтернативна вартість і толерантність інвестора до ризику, а також інші міркування, такі як ставка дисконту, не є необхідними, оскільки вони вже враховуються при розрахунку NPV у бізнесі. Також враховуються майбутні грошові потоки від проекту, а також вартість грошей у часі.
Різниця між NPV і IRR
Чиста теперішня вартість - це різниця між теперішньою вартістю грошових надходжень і відтоків протягом певного часу. З іншого боку, внутрішня норма прибутку (IRR) — це формула, яка використовується для оцінки прибутковості потенційних інвестицій.
Дисконтована теперішня вартість грошових надходжень з меншою кількістю відтоків протягом певного періоду відома як NPV. Якщо чиста поточна вартість проекту перевищує 0, він вважається прибутковим.
Для визначення прибутковості потенційних інвестицій IRR використовує відсоток, а не грошову вартість. Це дає зрозуміти, що цінність вимірювання IRR полягає в його здатності точно представляти потенційні прибутки від будь-якої інвестиційної можливості та порівнювати ці доходи з доходами інших варіантів інвестування.
Позитивний NPV проти негативного NPV
Проект або інвестиція має додатну чисту поточну вартість, якщо очікуваний прибуток, дисконтований за теперішньою вартістю, переважає очікувані витрати, також виражені в поточних доларах. Позитивний NPV вказує на інвестицію, яка, ймовірно, буде успішною, тоді як інвестиція з від’ємною NPV призведе до збитків. Передумова правила чистої теперішньої вартості полягає в тому, що слід брати до уваги лише інвестиції з позитивним NPV.
Якщо необхідна норма прибутку, яка також називається бар’єрною ставкою, вища за очікувану норму прибутку, проект або інвестиція мають від’ємну чисту поточну вартість. У результаті проект може насправді не «втрачати гроші». Незважаючи на можливість бухгалтерського прибутку (чистого доходу), він розглядається як вартість, що руйнує, оскільки норма прибутку нижча за ставку дисконту. Позитивний NPV призводить до збільшення вартості.
Краще вищий чи нижчий NPV?
Під час вибору інвестицій завжди враховується вища чиста приведена вартість, оскільки це показує, що інвестиція буде прибутковою. У порівнянні між інвестиціями подібного розміру вищий NPV є кращим перед нижчим.
Чому NPV важливий?
За допомогою чистої теперішньої вартості керівники проектів можуть точно передбачити повернення своїх початкових інвестицій, що може допомогти їм вирішити, чи варто продовжувати певну ініціативу. Крім того, він конвертує очікуваний прибуток у поточну валюту, щоб ви могли з упевненістю негайно приймати рішення щодо фінансового стану свого бізнесу. Таким чином, позитивна або негативна NPV підтвердить, чи буде інвестиція в бізнес прибутковою.
Як ви інтерпретуєте NPV?
Щоб чиста приведена вартість була додатною, вартість доходів (надходжень грошових коштів) має бути більшою за вартість витрат (відтоків грошових коштів). Коли доходи перевищують витрати, інвестори отримують прибуток. У ситуаціях, коли NPV дорівнює 0, немає ні прибутку, ні збитку, але коли NPV додатне, буде прибуток, тоді як з негативним NPV відбувається навпаки.
Чи означає NPV прибуток?
NPV є корисним інструментом для визначення того, чи принесе інвестиція чи проект чистий прибуток чи збиток, оскільки він дуже простий у використанні. Коли NPV додатне, є прибуток; коли він негативний, є збиток.
Чому NPV краще, ніж IRR?
Чиста приведена вартість є точнішою, ніж інші методи бюджетування капіталу, оскільки вона включає в аналіз дисконтовані грошові потоки та враховує час і ризик.
NPV має перевагу над IRR, оскільки може враховувати різні ставки дисконтування або напрямки грошових потоків. При дослідженні різних періодів метод NPV є більш адаптивним, оскільки грошовий потік кожного року можна дисконтувати окремо від інших.
Висновок
Чиста теперішня вартість — це метод оцінки прибутковості проекту чи інвестиції за поточним курсом долара. Таким чином, використання NPV як показника має значні переваги як для компаній, так і для інвесторів. Той факт, що NPV враховує часову вартість грошей на рахунку, є значною перевагою. Важливим недоліком чистої поточної вартості є те, що вона залежить від оцінок, які іноді можуть бути неправильними. Підприємство може визначити, чи є NPV позитивним чи негативним, і приймати бізнес-рішення на основі таких розрахунків.
NPV пропонує глибокі дані про потенційну цінність ваших проектів, враховуючи поточний фінансовий стан вашої організації. Чиста теперішня вартість (ЧПВ) є найбільш комплексним і широко використовуваним методом визначення привабливості інвестицій. Сподіваюся, цей посібник допоміг вам краще зрозуміти, як він працює.
Поширені запитання щодо чистої теперішньої вартості (NPV).
Що таке NPV?
NPV означає різницю між теперішньою вартістю надходжень і відтоків грошових коштів за певний час. Він обчислює загальну вартість інвестиційної можливості
Чи означає NPV прибуток?
Коли NPV додатне, є прибуток; коли він негативний, є збиток.
Чому NPV краще, ніж IRR?
NPV має перевагу над IRR, оскільки може враховувати різні ставки дисконтування або напрямки грошових потоків
Статті по темі
