Одной из самых простых стратегий торговли опционами является короткий пут и длинный колл, включающий только один опцион. Здесь мы собираемся узнать больше о том, что такое короткий опцион пут, сравнив его с примером. Мы сравним их денежные потоки и связанные с ними риски и в заключение дадим рекомендации о том, когда торговать по каждой из стратегий.
Что такое короткий пут?
Короткий пут — это, по сути, продажа опциона пут. Пут или пут-опцион — это производный инструмент финансового рынка, который дает держателю право продать актив по определенной цене к (или в) определенную дату продавцу (т. е. продавцу) пут-опциона. держатель здесь означает лицо, покупающее опцион, а конкретная цена называется удар. Поэтому, когда трейдер продает пут-опцион, говорят, что он открывает короткую позицию по пут-опциону. Здесь трейдер продает право продать базовую акцию короткого опциона в будущем — в любое время до истечения срока действия опциона. трейдер продает его по определенной цене опционного контракта, известной как цена исполнения, и за определенное количество акций в контракте.
Трейдер использует подход с коротким путом, стремясь получить прибыль за счет суммы опционной премии, которую он или она получает, не исполняя опцион. Когда покупатель опциона реализует опцион, продавец должен купить базовый актив по цене исполнения опциона (конкретной цене). Это приведет к убыткам. Это связано с тем, что покупатель опциона реализует свой опцион только в том случае, если рыночная цена акций упадет ниже цена исполнения.
Стратегия коротких опционов пут
Когда вы продаете путы без намерения купить акции, вы хотите, чтобы срок действия путов, которые вы продаете, истекал бесполезно. Стратегия является потенциально малоприбыльной, если цена акции остается выше цены исполнения, но представляет значительный риск, когда цена акции падает. Каков потенциал этой стратегии коротких опционов пут, спросите вы? Большинство трейдеров выбирают эту стратегию из-за высокой вероятности успеха при продаже путов без денег. Следовательно, когда рынок движется против вас, у вас должен быть план стоп-лосс. Так что следите за стратегией по мере ее развития.
Однако эта стратегия основана на простых предположениях, поэтому она очень рискованна. В основном подходит опытным трейдерам. Он работает, когда рынок от бычьего до нейтрального.
У этой стратегии есть большое сладкое пятно. Таким образом, пока цена акций выше или находится на уровне цены исполнения, вы будете получать максимальную прибыль. Вот почему эта стратегия привлекает большинство трейдеров. Для сценария максимальной потенциальной прибыли потенциальная прибыль ограничена премией, полученной за продажу опциона пут. Кроме того, для максимального потенциального убытка он является существенным, но ограничивается ценой исполнения за вычетом премии, если акции упадут до нуля.
Плюсы короткого опциона пут
Некоторые из преимуществ короткого пут-опциона включают в себя:
- Он устанавливает более высокую цену фьючерса.
- Стоимость колла меньше при продаже пут.
- Он очень гибкий, компенсируется в любое время.
Минусы короткого опциона пут
- Ограниченная выгода от минимальной цены фьючерса
- Капитальные затраты потенциального маржинального риска
- Если вы сделаете взаимозачет до истечения срока действия, это изменит стоимость и прибыль/убыток (преимущество на более высоком рынке, невыгодное на более низком рынке).
Трейдеры используют короткий пут для покупки базовой ценной бумаги. В примере с коротким опционом пут предположим, что вы хотите купить акцию по 20 долларов, но в настоящее время она торгуется по 25 долларов. Продажа опциона пут со страйком в 20 долларов означает, что если цена упадет ниже 20 долларов, вам придется купить эту акцию по 20 долларов. Это то, что вы хотели сделать в любом случае. Преимущество здесь в том, что вы получаете премию за написание опциона. Если вы получили премию в размере 2 долларов за продажу опциона, то вы снизили цену покупки до 18 долларов. Если цена базового актива не упадет ниже 20 долларов, вы все равно сохраните премию в 2 доллара.
Каков риск короткого опциона пут?
Прибыль по короткому путу ограничена полученной премией, но и риск может быть значительным. При заключении пут-опциона продавец должен купить базовый актив по цене исполнения. Таким образом, когда цена базового актива падает ниже цены исполнения, продавец путов может столкнуться со значительными убытками.
Глядя на этот пример короткого опциона пут, предполагая, что цена исполнения пут составляет 25 долларов, а цена базового актива падает до 20 долларов, продавец пута столкнется с убытком в размере 5 долларов на акцию. Они могут закрыть опционную сделку, чтобы получить убыток. В противном случае они могут допустить истечение срока действия опциона, что приведет к исполнению опциона, и продавец пут будет владеть базовым активом по цене 25 долларов.
Если трейдер реализует опцион, а писателю необходимо купить акции, это потребует дополнительных денежных затрат. В этом случае для каждого короткого пут-контракта трейдеру необходимо будет купить акции на сумму 2,500 долларов (25 долларов x 100 акций).
Возможная корректировка стратегии
На растущем рынке выкуп короткого пут-опциона отразит падение премии. Вы продаете длинный колл-опцион, чтобы получить прибыль от повышения цены. Кроме того, вы можете продавать звонки с более высоким страйком, чтобы получить дополнительный кредит.
Точно так же на падающем рынке вы можете свернуть длинную колл-опцию, чтобы сэкономить на снижении цены. Кроме того, вы можете пролонгировать короткий пут, чтобы расширить диапазон возможностей для получения прибыли от падения цен.
Пример короткого пут-опциона
Предположим, что инвестор бычьих на гипотетических акциях ABC Corporation, которые в настоящее время торгуются по цене 30 долларов за акцию. В этом примере с коротким опционом пут инвестор полагает, что акции вырастут до 40 долларов в течение следующих нескольких месяцев. Трейдер может просто купить акции, но для покупки 3,000 акций требуется капитал в размере 100 долларов. Продажа пут может легко принести доход, но позже может привести к убыткам.
Затем инвестор выписывает один опцион пут с ценой исполнения 32.50 доллара и сроком действия через три месяца по цене 5.50 доллара. Поэтому максимальная прибыль ограничена 550 долларами (5.50 долларов x 100 акций). Максимальный убыток здесь составляет 2,700 долларов США или (32.50–5.50 долларов США) x 100 акций. Максимальный убыток возникает, если базовый актив падает до нуля, а продавцу пут по-прежнему необходимо покупать акции по цене 32.50 доллара. В этом примере короткого опциона пут убыток частично компенсируется полученной премией.
Читайте также: Объяснение короткого и длинного звонка! Сравнение рисков и выгод
Что общего у длинного колла и короткого пута
Долгий звонок и короткий пут являются одними из самых простых опционных стратегий. Оба они включают только один вариант. Оба являются бычьими, что означает, что они зарабатывают деньги, когда базовая ценная бумага растет, и проигрывают, когда базовая ценная бумага падает.
Может показаться, что они одинаковы, и не имеет значения, какой из них вы выберете, когда думаете, что акции вырастут. Это все равно имеет значение. На самом деле эти две стратегии различаются по-разному, что мы проиллюстрируем на примере.
Пример
Предполагая, что вы думаете акции, которая в настоящее время торгуется на уровне $35 за акцию, может вырасти. Вы должны выбрать между покупкой страйк-опциона колл за 35 долларов и продажей страйк-пута за 35 долларов. Оба опциона в настоящее время торгуются по цене 2 доллара за акцию или 200 долларов за один контракт (т. е. 100 акций базовой акции).
Начальный денежный поток
Вы открываете длинную позицию колл, покупая пут. Итак, чтобы начать сделку, вы должны заплатить премию за опцион — в нашем примере 200 долларов.
Вы можете открыть короткую позицию пут, продав опцион пут. За это вы получите премию.
Следовательно, длинный колл имеет отрицательный начальный денежный поток, а короткий пут — положительный.
Максимально возможная прибыль
Длинный колл приносит прибыль, когда базовый актив растет. Если цена акции превышает цену исполнения в 35 долларов по истечении срока действия, стоимость опциона колл растет доллар за долларом вместе с акцией. Например, если акции заканчиваются на уровне 40 долларов, колл будет стоить 40 – 35 = 5 долларов по истечении срока действия. Общая первоначальная стоимость длинной сделки колл составит 3 доллара за акцию или 300 долларов за один контракт. Если акции закончатся на уровне 50 долларов, стоимость опциона составит 50 – 35 = 15 долларов, а валовая прибыль – 13 долларов на акцию, или 1,300 долларов на один контракт. Чем выше акции, тем выше выручка.
Короткий пут также приносит прибыль, когда акции растут. Однако прибыль ограничена 200 долларами, полученными за продажу пут в начале. Вы никак не сможете заработать больше, независимо от того, подорожают ли акции на 40, 50 или 500 долларов. Таким образом, вы сохраняете полученную опционную премию.
Ассоциация длинный колл имеет неограниченную потенциальную прибыль, в то время как прибыль короткого пута ограничена полученной премией (начальный денежный поток).
Максимально возможный убыток
Это то, сколько вы можете потерять в худшем случае, когда вы ошибаетесь и цена акций падает.
Для длинного колла наихудшим сценарием является то, что акция упадет ниже 35 долларов, а опцион истечет бесполезным. Вы потеряете опционную премию, уплаченную в начале, и больше ничего. Максимально возможный убыток из примера составляет 200 долларов.
Короткая позиция пут гораздо более рискованна. Опцион пут будет расти в цене по мере падения акций. Поскольку у вас нет опциона, его стоимость — это ваша потеря. Например, если акции заканчиваются на уровне 30 долларов по истечении срока действия, пут будет стоить 35 – 30 = 5 долларов, и вы потеряете 500 долларов. С премией в размере 200 долларов, полученной в начале, ваш общий убыток составит 30 долларов.
Теоретически в худшем случае акции могут упасть до нуля, а стоимость пут-опциона будет равна его цене исполнения, которая составляет 35 долларов за акцию или 3,500 долларов за один контракт. С премией ваш общий убыток составит 3,300 долларов.
Максимальный риск длинной сделки колл ограничен начальной стоимостью (уплаченной опционной премией), в то время как максимальный риск короткой сделки пут обычно очень высок и равен цене исполнения минус полученная премия опциона.
Как работает короткий опцион пут?
Короткий пут-опцион — это медвежья стратегия, при которой инвестор выписывает (продает) пут-опцион, делая ставку на то, что цена базовой акции останется выше цены исполнения. Продавец опциона пут получает премию от покупателя и обязан купить акции по цене исполнения, если покупатель реализует свой опцион.
Каково влияние роста цены акций на короткий пут-опцион?
Когда цена акций растет, стоимость опциона пут уменьшается. Продавец опциона пут получит прибыль, если цена акции останется выше цены исполнения, поскольку от него не потребуется покупать акции по более высокой цене.
Что произойдет, если держатель короткого пут-опциона решит купить базовую акцию?
Если держатель короткого опциона пут решит купить базовую акцию, он фактически закроет свою короткую позицию пут. Владелец понесет убыток, если цена акции выше цены исполнения, но получит прибыль, если цена акции окажется ниже цены исполнения.
Как можно закрыть короткий опцион пут?
Короткий пут-опцион может быть закрыт путем покупки пут-опциона с той же базовой акцией, ценой исполнения и датой истечения. Это компенсирует первоначальную короткую позицию и отменит обязательство купить акции, если опцион будет исполнен.
Какова роль подразумеваемой волатильности в коротком опционе пут?
Подразумеваемая волатильность — это мера ожидаемой волатильности цены базовой акции. Это может повлиять на цену опциона пут и повлиять на возврат короткого опциона пут. Более высокая подразумеваемая волатильность приведет к более высокой цене опциона пут и более низкой доходности для продавца, в то время как более низкая подразумеваемая волатильность приведет к более низкой цене опциона пут и более высокой доходности для продавца.
В чем разница между европейскими и американскими опционами пут?
Опционы пут в европейском стиле могут быть исполнены только в дату истечения срока, в то время как опционы пут в американском стиле могут быть исполнены в любое время до даты истечения. Это означает, что опционы пут в американском стиле являются более гибкими и могут быть использованы для получения преимуществ от движений рынка, в то время как опционы пут в европейском стиле менее гибки, но имеют более простую структуру ценообразования.
Заключение
Мы можем видеть простые стратегии торговли опционами, обычно используемые трейдерами, короткий пут и длинный колл. Мы смогли фактически указать, что такое стратегия коротких пут, риски, денежные потоки и вознаграждения.
Впоследствии мы можем увидеть их сходства и различия. Мы видим, что в то время как длинный колл имеет отрицательный начальный денежный поток, короткий пут имеет положительный денежный поток. Что касается рисков, длинный колл имеет неограниченную потенциальную прибыль, в то время как прибыль короткого пута ограничена полученной премией (начальный денежный поток). Максимальный риск длинной сделки колл ограничивается начальной стоимостью, в то время как максимальный риск короткой сделки пут обычно очень высок и равен цене исполнения минус премия опциона.
Часто задаваемые вопросы по короткому опциону пут
Что такое короткий опцион пут?
Короткий пут — это когда трейдер продает или продает опцион пут на ценную бумагу. Концепция короткого пута заключается в получении прибыли от увеличения цены акций путем сбора премии, связанной с короткой сделкой пут. В результате продавец опциона понесет убытки, если цена упадет.
Можете ли вы продать пут-опцион без покрытия?
Опцион пут дает держателю контракта право, но не обязанность продать базовый актив по фиксированной цене к определенной дате. Это также обеспечивает возможность короткой продажи опциона пут.
Как защитить короткий опцион пут?
Используя этот метод, вы покупаете опцион пут с более высокой ценой исполнения, а затем продаете опцион пут с более низкой ценой исполнения. Оба варианта, однако, имеют одинаковую дату истечения срока действия. Спред пут защищает инвестора, разделяя цены исполнения купленных и проданных пут.
Является ли короткий пут бычьим?
Бычий спред пут приносит наибольшую прибыль, когда цена базовой акции выше, чем цена исполнения короткого пута (более высокая цена исполнения) по истечении срока действия.
- Короткий звонок против длинного звонка объяснил! Сравнение рисков и выгод
- ПУТ-ОПЦИОНЫ: как торговать пут-опционами простыми шагами
- Обзор опционов пут на продажу с примерами торговли опционами
- Торговля опционами глубоко в деньгах: риски, которые следует учитывать
- ПОКУПКА ОПЦИОНА ПУТ: все, что вы должны знать, с примерами
