Паритет пут-колл — один из важнейших принципов торговли опционами. Этот термин относится к функциональному эквиваленту опциона пут и опциона колл для одного и того же актива, периода времени и даты истечения срока действия. Когда цены эквивалентных опционов пут и колл не совпадают, возникает возможность арбитража. Другими словами, трейдеры могут получать прибыль только от контрактs' непаритет (рассогласование). В результате паритет пут-колл является важнейшей концепцией в торговле опционами. Рассмотрите возможность консультации с финансовым консультантом, чтобы лучше понять паритет пут-колл и то, как он может вписаться в вашу общую инвестиционную стратегию опционов. Тем не менее, давайте посмотрим на обзор формулы паритета пут-колл, уравнений, калькулятора и некоторых примеров.
Прежде чем углубиться в оскорбительный вызов паритет, давайте рассмотрим основы oторговля опционами. Длинная позиция колл означает, что вы приобрели контракт, который дает вам право купить актив по заранее определенной цене, тогда как длинная позиция пут означает, что вы приобрели контракт, который дает вам право продать актив по заранее определенной цене. Короткая позиция колл подразумевает, что вы продали контракт колл и должны приобрести и продать актив по заранее определенной цене, если покупатель контракта реализует свой опцион. Короткая позиция пут означает, что вы продали контракт пут и должны купить актив по указанной цене, если покупатель контракта реализует свой опцион.
Что такое паритет пут-колл?
Паритет пут-колл — ключевое понятие в ценообразовании опционов, демонстрирующее, как цены пут-колл и базового актива должны быть согласованы друг с другом. Эта формула устанавливает взаимосвязь между ценами колл-опциона и пут-опциона с одним и тем же базовым активом. Опционы колл и пут должны иметь одинаковую дату истечения и цену исполнения, чтобы это отношение работало.
В соответствии с соотношением пут-колл портфель, состоящий из длинного колл-опциона и короткого пут-опциона, должен быть эквивалентен форвардному контракту с тем же базовым активом, датой истечения и ценой исполнения. Мы можем изменить это уравнение, чтобы показать несколько различных точек зрения на эти отношения.
Калькулятор Excel для паритета пут-колл
Этот калькулятор паритета пут-колл демонстрирует взаимосвязь между европейским опционом колл, опционом пут и базовым активом. Вводя данные, вы можете увидеть, какой должна быть любая из этих переменных, если это соотношение четности выполняется.
Вот краткий обзор калькулятора паритета пут-колл CFI:
Посетить Торговая площадка CFI чтобы получить бесплатный калькулятор паритета пут-колл от CFI
Что влечет за собой уравнение/формула паритета пут-колл?
Таким образом, уравнение паритета пут-колл может быть записано различными способами и перестроено для получения различных выводов. Ниже приведены несколько примеров общих выражений уравнения паритета пут-колл:
St + pt = ct + X/(1 + r)^T
Приведенное выше уравнение можно интерпретировать как означающее, что «портфель» с длинной позицией по базовому активу и опциону пут должен быть равен портфелю с длинной позицией по опциону колл и цене исполнения. Это отношение должно сохраняться в соответствии с паритетом пут-колл, иначе существует арбитражный стимул.
Ct - Пt = Сt – Х/(1 + г)^T
Портфель с длинной позицией колл и короткой по путу должен быть равен портфелю с длинной позицией по базовому активу и короткой позицией по цене исполнения в этом варианте паритета пут-колл.
Читайте также: ПУТ-ОПЦИОНЫ: как торговать пут-опционами простыми шагами
Интерпретация переменных формулы паритета пут-колл
Мы можем интерпретировать переменные в паритете пут-колл следующим образом;
St = спотовая цена базового актива
Pt обозначает цену опциона пут.
Ct обозначает цену опциона колл.
Х/(1 + г)T = Цена реализации Текущая стоимость, дисконтированная с даты экспирации
r = Ставка дисконтирования, также известная как безрисковая ставка.
Мы также можем изменить формулу паритета пут-колл, чтобы сосредоточиться на одной переменной. Искусственная альтернатива вызова, например, может быть сгенерирована на основе паритета пут-колл. Ниже приведен пример синтетического колл-опциона:
Ct = Сt + Рt – Х/(1 + г)^T
Опцион колл должен быть эквивалентен портфелю с длинной позицией по базовому активу, длинной позицией по опциону пут и короткой позицией по цене исполнения, как показано здесь. Этот портфель похож на синтетический колл-опцион. Если это партнерство терпит неудачу, появляется возможность арбитража. Если синтетический колл был меньше колл-опциона, вы могли получить выгоду от покупки синтетического колл-опциона и продажи реального колл-опциона.
Пример паритета пут-колл
Рассмотрим ситуацию с паритетом пут-колл. Предположим, что месячный европейский колл-опцион на баррель сырой нефти с ценой исполнения 50 долларов торгуется по 5 долларов. Какова стоимость премии пут с той же ценой исполнения и временем до истечения срока действия месячной безрисковой ставки, равной 2%, и спотовой ценой базового актива, равной 52 долларам?
Ниже приведено уравнение паритета пут-колл, которое будет использоваться для определения премии пут:
Эти вычисления также возможны в Excel. Ниже приводится ответ Excel на поставленный выше вопрос:
Почему это важно?
Опционные трейдеры будут использовать всю формулу паритета пут-колл, чтобы понять, как правильно сбалансировать эти премии. Вернемся к нашему предыдущему примеру. Акции ABC в настоящее время торгуются по $20 за акцию. Наши опционы имеют цену исполнения 25 долларов и срок действия 0.5 года (или шесть месяцев). Предположим, что безрисковая процентная ставка составляет 3%. Наши премии будут рассчитываться следующим образом:
ПТ + 20 = С + 25/(1+0.03)0.5
ПТ + 20 = С + 25/(1.03)0.5
С + 25/1.0148 = ПТ + 20
С + 24.63 = ПТ + 20
24.63 – 20 = ПТ – С
С – ПТ = 4.63
На реальном рынке наши опционы пут должны быть оценены на 4.63 доллара выше, чем наши опционы колл. Это представляет собой вероятность того, что опцион пут истечет в деньгах до опциона колл.
Отсутствие паритета между этими вариантами открывает возможность арбитража. По сути, инвестор покупает менее дорогой актив, продает более дорогой актив и присваивает себе разницу. Этот метод может быть сложным, но он также может быть прибыльным.
Пример 2 паритета пут-колл
Предположим, мы переоцениваем стоимость нашего пут-опциона. Наш пут стоит 10 долларов, а колл — 5 долларов. Наши варианты рассинхронизированы на 0.37 доллара. Теперь мы можем действовать следующим образом:
- Продайте опцион пут на ABC за 10 долларов.
- ABC можно продать за 20 долларов.
- Теперь мы в общей сложности $ 30.
- Купите опцион колл на ABC за 5 долларов.
- Инвестируйте $24.63 в наш безопасный актив по ставке 3% на шесть месяцев.
- Мы потеряли в общей сложности $ 29.63.
Итак, для начала открываем свое заведение с общей прибылью 0.37$. Не случайно это число, на которое наши выборы смещены. Когда срок действия наших контрактов истечет, произойдет одно из двух:
- Цена закрытия акций ABC составляет менее 25 долларов.
- Наши инвестиции приносят прибыль в размере 25 долларов.
Из-за сделки пут мы платим 25 долларов за покупку акций. Мы поставляем эти акции для покрытия коротких продаж, что приводит к сделке с нулевыми убытками. Выбор колла вне денег до истечения срока его действия. Эта сделка не принесла нам ни прибыли, ни убытка.
В конце концов, акции ABC торговались выше 25 долларов. Наши инвестиции приносят прибыль в размере 25 долларов. Из-за сделки колл мы платим 25 долларов за покупку акций. Мы поставляем эти акции для покрытия коротких продаж, что приводит к сделке с нулевыми убытками. Размещенный контракт истекает красным цветом.
Эта сделка не принесла нам ни прибыли, ни убытка. Мы делаем разницу в 0.37 доллара между двумя контрактами независимо от того, что произойдет. Мы бы сделали это независимо от того, что происходит в экономике, позволяя крупным инвесторам вкладывать миллиарды долларов в эту возможность и превращать крошечный разрыв в огромную прибыль.
Каковы некоторые распространенные заблуждения о паритете пут-колл?
Некоторые распространенные неправильные представления о паритете пут-колл включают идею о том, что он всегда применим во всех рыночных условиях или что его можно использовать для гарантии прибыли. Паритет пут-колл — это теоретическая концепция, которая предполагает определенные условия, и на практике могут возникать отклонения из-за таких рыночных факторов, как волатильность и ликвидность.
Как можно использовать паритет пут-колл для оценки комбинаций опционов?
Паритет пут-колл можно использовать для оценки комбинаций опционов путем сравнения теоретической стоимости длинного пут-опциона и длинного колла с одинаковыми датой истечения и ценой исполнения. Это может помочь трейдерам оценить потенциальные риски и выгоды от различных опционных стратегий и принять обоснованные торговые решения.
Как соотносится паритет пут-колл с моделью Блэка-Шоулза?
Паритет пут-колл тесно связан с моделью Блэка-Шоулза, поскольку модель Блэка-Шоулза основана на предположениях о паритете пут-колл. Модель Блэка-Шоулза использует паритет пут-колл для расчета цен опционов, которые основаны на текущей цене акции, цене исполнения, времени до экспирации, процентной ставке и волатильности.
Как дивидендная доходность влияет на паритет пут-колл?
Дивидендная доходность может влиять на паритет пут-колл, воздействуя на цену базовой акции. Более высокая дивидендная доходность увеличит стоимость базовой акции, что приведет к росту цены колл-опциона и падению цены пут-опциона. Это может создать отклонение от паритета пут-колл, который предполагает, что дивиденды не влияют на цены опционов.
Какова роль волатильности в паритете пут-колл?
Волатильность играет значительную роль в паритете пут-колл, так как влияет на цену как опционов колл, так и опционов пут. Более высокая волатильность увеличивает неопределенность цены акций по истечении срока действия, что приводит к более высоким ценам опционов. Это может привести к отклонению от паритета пут-колл, поскольку соотношение между ценами пут и колл может меняться в зависимости от изменений волатильности.
Можно ли использовать паритет пут-колл в сочетании с другими стратегиями опционов?
Да, паритет пут-колл можно использовать в сочетании с другими стратегиями опционов для увеличения потенциального вознаграждения или снижения рисков сделки. Например, трейдер может использовать паритет пут-колл для оценки потенциальных преимуществ бычьего спреда колл или медвежьего спреда пут или для анализа соотношения риска и вознаграждения стратегии стрэдл или стрэнгл.
Обзор
Торговые опционы не для каждого отдельного инвестора. Это требует гораздо больше усилий и опыта, чем стандартное инвестирование в акции и облигации. Однако паритет пут-колл является важным принципом для некоторых индивидуальных инвесторов, а также аккредитованных и институциональных инвесторов, которые предпочитают торговать опционами. Он определяет функциональный эквивалент опциона пут и опциона колл для одного и того же товара, периода времени и даты истечения срока действия. Когда опционы пут и колл не равны, понимание этой концепции позволяет вам фиксировать доход.
Консультации по инвестированию
Врачи не должны ставить себе диагнозы, и говорят, что адвокаты, представляющие себя сами, не имеют права на адвоката. И каким бы изощренным ни был подход, любому инвестору может быть полезна помощь финансового консультанта. Найти его не должно быть сложно. Инструмент сопоставления SmartAsset поможет вам найти несколько в вашей области за считанные минуты, что позволит вам убедиться, что ваши собственные инвестиционные планы разработаны в соответствии с вашими потребностями сейчас и в будущем. Если вы готовы, начните прямо сейчас.
Не путайте фьючерсы и опционы. Фьючерсный контракт обязывает вас купить или продать базовый актив по заранее определенной цене в определенную дату. В зависимости от того, прибыльно или нет закончится сделка, вы либо зарабатываете, либо теряете деньги. Опционный контракт дает вам право, но не обязанность, купить или продать базовый актив по заранее установленной цене в конкретную дату.
Почему путы дороже коллов?
Чем дальше от денег находится опцион пут, тем больше подразумеваемая волатильность. Другими словами, традиционные продавцы очень дешевых опционов перестают их продавать, и спрос превышает предложение. Это спрос движет цена путов выше
Как воспроизвести опцион пут?
Репликация портфеля для оценки опциона пут является короткая позиция в акция и покупка облигации. Этот портфель называется копирующим портфелем, потому что, если вы продали акции сейчас (количество обсуждается ниже) и одолжили текущую стоимость акций, ваша выплата будет точно соответствовать выплате от опциона пут.
Почему отношения паритета пут-колл только приближаются к держанию?
Почему соотношение паритета пут-колл только приближается к удерживанию, но не предсказывает точную цену? A. На практике чрезмерное количество арбитража ослабляет сила отношений. … Соотношение паритета пут-колл является теоретическим выводом, который нельзя ожидать на практике.
Как вы оцениваете опцион пут?
Говорят, что опцион пут имеет внутреннюю стоимость. когда базовый инструмент имеет спотовую цену (S) ниже цены исполнения опциона (K). При исполнении опцион пут оценивается в KS, если он «в деньгах», в противном случае его стоимость равна нулю.
- COVERED CALL OPTION: как эффективно использовать стратегию покрытого колл-опциона (+ подробное руководство)
- ЗАЩИТНЫЙ ПУТ: как освоить стратегию защитного пута за 5 простых шагов
- ПОКРЫТЫЙ ВЫЗОВ Объяснение: Понимание формулы покрытого вызова с примерами
- ПУТ-ОПЦИОНЫ: как торговать пут-опционами простыми шагами
- КОРОТКИЙ ОПЦИОН ПУТ: обзор, примеры (+торговые советы)
