Оценка акций жизненно важна для любого инвестора, который стремится получить больше от рынка. По сути, это способ оценки внутренней стоимости акции (или теоретической стоимости). Важность оценки акций связана с тем фактом, что внутренняя стоимость акций не связана с их текущей ценой. Инвестор может оценить, завышена или недооценена акция по ее текущей рыночной цене, зная ее внутреннюю стоимость. Давайте рассмотрим самые популярные методы/типы оценки акций и когда их использовать в этой статье.
Что такое акции?
Акция — это единственная акция фирмы, которая указывает на небольшую часть собственности компании. Как акционер, вы можете рассчитать свой процент владения компанией, разделив количество акций, которыми вы владеете, на общее количество акций в обращении и умножив результат на 100. В большинстве случаев владение акциями фирмы дает владельцу акций право голоса права и доход в виде дивидендов.
Как лучше всего оценить акции?
Оценка акций — это сложный процесс, который может представлять собой смесь искусства и науки. Объем доступной информации, которая может быть использована при оценке акций, может ошеломить инвесторов. В результате инвестор должен уметь отделять полезную информацию от ненужного шума. Кроме того, инвестор должен знать наиболее распространенные методы оценки акций. А также контексты, в которых они используются
Методы оценки акций
Легко растеряться от количества методов оценки, доступных инвесторам при определении типов, которые следует использовать для оценки акций в первый раз. Существуют некоторые основные процедуры оценки, в то время как другие являются более подробными и сложными.
К сожалению, нет единственного решения, которое работает во всех случаях. Каждая компания уникальна, и каждая отрасль или сектор имеет свой собственный набор характеристик, что требует использования нескольких методов оценки. Существует несколько подходов к оценке компании или ее акций. Каждый со своим набором преимуществ и недостатков.
Типы оценки акций
Относительный и абсолютный методы оценки запасов являются двумя основными типами процедур оценки запасов.
Абсолютная денежная стоимость
Модели абсолютной оценки стремятся определить внутреннюю или «реальную» стоимость инвестиции, основываясь исключительно на ее основных принципах. Взгляд на основы просто означает концентрацию исключительно на дивидендах, денежном потоке и темпах роста одной компании, не обращая внимания на другие компании. Модель дисконтирования дивидендов, модель дисконтированных денежных потоков, модель остаточного дохода и модель на основе активов являются примерами моделей оценки, подпадающих под эту категорию.
Относительная оценка
С другой стороны, модели относительной оценки работают, сравнивая рассматриваемую компанию с другими компаниями, которые на нее похожи. Расчет мультипликаторов и коэффициентов, таких как отношение цены к прибыли (P/E), и сравнение их с мультипликаторами аналогичных компаний являются частью этих стратегий. Например, если P/E компании ниже, чем P/E сопоставимой компании, первоначальная компания может считаться дешевой. Многие инвесторы и аналитики начинают свой анализ с модели относительной оценки, поскольку это один из типов акций, который обычно проще и быстрее рассчитать, чем модель абсолютной оценки.
Популярные методы оценки акций
Давайте рассмотрим некоторые из наиболее популярных методов оценки акций, доступных инвесторам, и посмотрим, когда каждый из них приемлем.
Модель дисконтированных дивидендов (DDM)
Одним из наиболее фундаментальных методов абсолютной оценки является модель дисконтирования дивидендов (DDM). Модель дисконтирования дивидендов определяет «истинную» стоимость компании на основе дивидендов, которые она выплачивает своим акционерам. Причина использования дивидендов для оценки фирмы заключается в том, что дивиденды представляют собой фактические денежные потоки акционерам. Таким образом, оценка приведенной стоимости этих денежных потоков должна дать вам оценку того, сколько должны стоить акции.
Первый шаг – выяснить, выплачивает ли компания дивиденды.
Поскольку корпорации недостаточно просто выплачивать дивиденды, вторым шагом является проверка того, является ли выплата стабильной и предсказуемой. Зрелые «голубые фишки» в хорошо развитых отраслях с большей вероятностью будут предлагать стабильные и предсказуемые дивиденды. Методология оценки DDM часто лучше всего подходит для этих типов бизнеса.
Модель роста Гордона (GGM) — это широко используемый метод расчета внутренней стоимости акций на основе последовательности будущих дивидендов, которые растут с постоянной скоростью. Это популярный и понятный метод дисконтирования дивидендов (МДД).
Модель дисконтированного денежного потока (DCF)
Что делать, если корпорация не выплачивает дивиденды или имеет непостоянную схему выплат? Продолжайте, чтобы увидеть, соответствует ли компания критериям для использования модели дисконтированных денежных потоков (DCF) в этом сценарии. Вместо того, чтобы сосредотачиваться на дивидендах, модель DCF оценивает компанию на основе ее дисконтированных будущих денежных потоков. Преимущество этого метода заключается в том, что он применим к широкому кругу компаний, которые не выплачивают дивиденды, а также к тем, которые выплачивают дивиденды.
Модель DCF существует в различных формах, но двухэтапная модель DCF является наиболее распространенной. Свободные денежные потоки в этой версии ожидаются в течение пяти-десяти лет, а затем генерируется конечная стоимость для учета всех денежных потоков за пределами прогнозируемого периода. Компания должна сначала иметь положительные и предсказуемые свободные денежные потоки, чтобы использовать этот подход. Из-за огромных капитальных затрат, с которыми часто сталкиваются эти компании. Многие небольшие быстрорастущие и незрелые предприятия будут дисквалифицированы только на основании этого условия.
Целевая компания должна иметь устойчивые, положительные и предсказуемые свободные денежные потоки, чтобы эффективно использовать модель DCF. Компании с соответствующими денежными потоками для Модель DCF обычно это зрелые предприятия, которые прошли периоды своего роста.
Сравнительная модель
Последняя модель — это всеобъемлющая модель, которую можно использовать, если ни одна из других моделей не может быть использована для оценки компании или если вы просто не хотите тратить время на подсчет цифр. В отличие от двух предыдущих популярных методов оценки акций, этот не пытается определить внутреннюю стоимость акций. Вместо этого он сравнивает мультипликаторы цены акций с эталоном, чтобы оценить, дешевы они или переоценены. В основе этого лежит закон единой цены, который гласит, что два одинаковых актива должны продаваться по одной и той же цене. Одной из причин популярности этой модели является ее интуитивный характер.
Потому что существует так много разных мультипликаторов, из которых можно выбирать, таких как отношение цены к прибыли (P/E), цена к балансовой стоимости (P/B), цена к продажам (P/S), цена к выручке. денежный поток (P/CF) и т. д., подход с использованием сопоставимых данных можно использовать практически в любой ситуации. Коэффициент P/E чаще всего используется из этих коэффициентов, поскольку он фокусируется на прибыли компании, которая является одним из ключевых факторов, определяющих стоимость инвестиций.
Заключение
Помимо количественных измерений, таких как отношение P/E, инвесторы должны изучить качественные качества и недостатки компании при определении стоимости акций. Убедитесь, что выбранный вами метод оценки приемлем для компании, которую вы ищете, и, если их несколько, объедините их, чтобы получить лучшую оценку. Компании с относительным преимуществом в издержках с большей вероятностью будут прибыльными. А также те, кто находится в районах с высокими затратами на переключение, могут с большей готовностью удерживать клиентов. Патенты, правила и узнаваемость бренда — все это примеры нематериальных активов, которыми владеют высококлассные организации.
Часто задаваемые вопросы
Как рассчитывается стоимость акций?
Отношение цены к прибыли (P/E) является наиболее распространенным методом определения стоимости акций. Коэффициент P/E рассчитывается путем деления цены акций компании на прибыль на акцию (EPS), о которой недавно сообщалось. Низкий коэффициент P/E указывает на то, что инвестор, покупающий акции, получает выгодную сделку.
Как лучше всего оценить акции?
Модель дисконтированных дивидендов (DDM) Одной из фундаментальных методологий абсолютной оценки акций является модель дисконтирования дивидендов.
Модель дисконтированных денежных потоков (DCF) Другим популярным подходом к абсолютной оценке акций является модель дисконтированных денежных потоков.
Анализ сопоставимых компаний
Какова цель оценки акций?
Целью оценки акций является прогнозирование будущей рыночной стоимости, чтобы инвесторы могли планировать свои продажи и покупки инвестиций. Основы оценки акций пытаются оценить «внутреннюю» стоимость акций, которая отражает прибыльность компании и будущую рыночную стоимость.
Статьи по теме
- Формула дивидендной доходности: значение, подробные примеры и бесплатные советы инвесторам
- УЧЕТ ПО СПРАВЕДЛИВОЙ СТОИМОСТИ: определение и преимущества учета по справедливой стоимости
- Оценка бизнеса: все, что вам нужно знать [Подробное руководство]
- Формула отношения цены к прибыли (коэффициент P/E) и использование
- ОЦЕНКА КОМПАНИИ: методы, определение и важность оценок
