Некоторые из нас помнят, что произошло примерно в 2007 и 2008 годах, когда дело дошло до рынка жилья. Банки расслабились в своей кредитной политике, и люди брали в долг столько, чтобы купить дом. Тем временем цены на жилье подскочили так высоко, что пузырь лопнул. Это было одно из мероприятий Bespoke CDO. Итак, чтобы понять суть, мы рассмотрим определение индивидуального CDO, основы и исходные данные индивидуального CDO. Мы также рассмотрим плюсы и минусы BTO и возможностей Bespoke CDO 2023.
Что такое индивидуальный CDO?
CDO на заказ — это финансовый продукт, специально разработанный дилером для определенной группы инвесторов. Он разработан специально для удовлетворения потребностей инвесторов. Он также известен как обеспеченное долговое обязательство (CDO). Группа инвесторов инвестирует, покупая один транш заказного CDO. Затем дилер удерживает оставшиеся транши и обычно пытается застраховать их от убытков. Он хеджирует его, используя другие финансовые продукты, такие как кредитные деривативы.
Индивидуальный CDO отличается от других CDO, поскольку обычно включает в себя только один транш для продажи. В отличие от обычного CDO, где им нужно продать все 3 транша (капитал, мезонин, старший) для завершения транзакции. Индивидуальный CDO — это CDO, созданный специально для удовлетворения инвестиционных потребностей конкретной группы. Это позволяет инвестору ориентироваться на определенный профиль риска/доходности.
Мы можем ссылаться на индивидуальный CDO, как правило, на индивидуальный транш или возможность индивидуального транша (BTO).
Понимание основ
Обеспеченное долговое обязательство (CDO) в основном работает путем сбора коллекций активы, генерирующие денежные средства, такие как ипотечные кредиты, облигации и другие виды кредита. Затем он структурирует эти активы в определенные разделы, называемые траншами. Эти структуры объединяют классы долга с несколькими потоками доходов. Мы часто называем эти структуры синтетическими CDO, и дилер может легко модифицировать их в соответствии со спросом инвесторов.
Они делят эти транши на секции в соответствии с их специфическим признаком. Таким образом, разные транши могут нести разную степень риска в зависимости от кредитный рейтинг актива. Безусловно, чем выше вероятность банкротства вложений транша, тем выше доход, который он дает инвестору. Тем не менее, крупные рейтинговые агентства не оценивают специальные CDO, а оценивают их эмитент, а иногда и рынок. Это происходит из-за того, что сложные финансовые инструменты, сделанные на заказ CDO торгуются только внебиржево (OTC), что уменьшает объем рынка для них.
Bespoke Tranche Opportunity — это тип обеспеченного долгового обязательства, представляющего собой накопление активов. CDO имеет репутацию всегда генерировать поток наличных денег.
Когда инвесторы покупают единый транш, дилеры держат оставшиеся транши. Это должно сохранить инвестиции в целости и защитить их для инвесторов во время кризиса.
Исходные данные
29 апреля (IFR) — Синтетические CDO хорошо известны как финансовая проблема, которая привела к финансовому беспорядку 2008 года. CDO потеряли свою репутацию из-за своей поразительной роли в финансовом кризисе, последовавшем за ипотечным крахом между 2007 и 2009 годами. Создание этих продуктов на Уолл-Стрит в значительной степени способствовало рыночному краху. Однако отсутствие здравого смысла также является фактором, способствующим краху после кризиса. Структура вложений, которую было трудно понять как покупающим, так и продающим. Поэтому их трудно было оценить.
Несмотря на это, заказные CDO полезны для сторон, готовых пойти на риск, поскольку они могут открыть возможности для капитала. Это то, что делает Уолл-стрит. Итак, примерно с 2016 года заказные CDO снова появились. На этот раз это произошло как возможность индивидуального транша (BTO).
Тем не менее, этот новый брендинг не изменил сам инструмент, а лучше структурировал его. Они могут создавать модели ценообразования с лучшим анализом. Будем надеяться, что инвесторы увидят более простую структуру.
Среди глобальных инвестиционных банков наблюдается новая тенденция по продаже этого нового продукта «Возможность индивидуального транша», и банки поддерживают его. Только к концу 2017 года некоторые банки продали BTO на сумму более 50 миллиардов долларов за год.
Поэтому, если вы задавались вопросом, будут ли CDO приняты инвесторами или нет, это понимание выявило важность этого варианта инвестирования. Следовательно, это достаточно убедительно, чтобы делать ставку.
Плюсы индивидуального CDO
Вот некоторые плюсы Bespoke CDO:
- Инвесторы/покупатели могут адаптировать возможности к тому, что они хотят и когда они хотят.
- Продукты очень диверсифицированы, отсюда и разные транши.
- Как правило, они имеют высокие доходы в зависимости от их профиля риска.
Минусы индивидуального CDO
Некоторые из недостатков индивидуального CDO включают в себя:
- Инвестор обычно получает очень небольшой доступ к вторичному рынку.
- Структура CDO может полностью пойти не так.
- Ценообразование может быть затруднено из-за ежедневного ценообразования, поскольку нет доступа к рынку.
- Общая стоимость CDO может быть затруднена, поскольку финансовая структура сложна.
Пример индивидуального CDO
Citigroup является одним из ведущих дилеров CDO на заказ. Только в 7 году у них был бизнес на 2016 миллиардов долларов США. Для повышения своей прозрачности на рынке банк предлагает стандартный портфель дефолтных свопов. CDO строятся по активам, что делает структуру ценообразования траншей открытой на портале клиента. Следовательно, актив обычно используется для создания CDO. Он также делает данные о структуре ценообразования траншей CDO видимыми на своем клиентском портале.
Сделанный на заказ CDO Covid-19 Реалити
COVID-19 предоставил возможности для инвестиций которого мы не видели более десяти лет. Тщательный андеррайтинг и адаптивный портфель, а также методы управления рисками BSP привели к относительно устойчивым результатам по всем портфелям, поскольку мы провели подробный анализ COVID-19 для каждой из наших портфельных компаний.
В течение последних нескольких месяцев эксперты работали вместе с компаниями над облегчением условий ковенанта. Они вели переговоры с компаниями, принадлежащими частным инвестиционным фирмам. Они ожидают, что они разделят поддержку своих компаний, предоставив больше капитала. Ниже приводится краткое изложение определенной динамики, которую мы наблюдаем или, скорее всего, увидим:
№1. Лучшие условия:
Компания, которая сталкивается с проблемами баланса, может обратиться к своим кредиторам с просьбой о внесении изменений или облегчении определенных условий в своем кредитном соглашении. На самом деле, любая компания, подавшая заявку на участие в государственных программах помощи, должна будет обращаться к экспертам. Во время переговоров дилеры / кредиторы CDO имеют возможность запросить взамен определенные кредитные улучшения. Повышение кредитоспособности включает в себя более распространенные ковенанты по финансовому обслуживанию, жесткие ограничения на прогнозы результатов и тщательно контролируемые выплаты владельцам капитала. Они также запрашивают возможность наращивания с течением времени, сроков и уменьшения избыточного денежного потока и ограничения возникновения дополнительной задолженности.
№ 2. Лучшее ценообразование:
В 2019 году большая часть премии за неликвидность, связанная со сделками среднего размера, имела множество нарушений на рынке. Эксперты ожидают, что теперь это нормализуется. Согласно статистике SPP Capital Partners, цена одного транша по кредитам прямого происхождения для эмитентов с EBITDA > $20 млн в настоящее время колеблется от L+600 до L+800 по сравнению с L+500 до L+650 несколько месяцев назад. Это достойный прокси для некоторых эмитентов в нашем пространстве.
№3. Фокус отрасли:
Есть несколько отраслей, таких как предприятия, связанные с энергетикой, которых мы могли бы полностью избежать.
Итак, это все о Bespoke CDO. Насколько есть большие риски связанных с Bespoke CDO, от этого не следует уклоняться. Мы советуем вам полностью изучить и понять этот вариант инвестирования, чтобы сделать правильный выбор. Следует взвесить все за и против возможности индивидуального CDO. Возможности при правильном выборе и управлении могут обеспечить регулярный денежный поток, в котором мы нуждаемся.
CDO: обеспеченное долговое обязательство — это тип структурированной ценной бумаги, обеспеченной активами. Первоначально разрабатывались как инструменты для рынков корпоративного долга.
Транши: Отдельная часть общего облигационного или инвестиционного предложения. Например, размещение облигаций на сумму 50 миллионов долларов может состоять из четырех траншей. Каждый из них может быть продан в другой валюте, такой как доллар США, японская иена, рупия и британский фунт. Каждое валютное предложение представляет собой один транш общей облигации. Подробнее ...
Синтетический CDO: Синтетический CDO (долговое обязательство с обеспечением) — это разновидность CDO. Как правило, для достижения своих инвестиционных целей он использует кредитные дефолтные свопы и другие производные инструменты.
BSP: План выставления счетов и расчетов (BSP) (также известный как «Банковский расчетный план«) — это электронная биллинговая система. Он разработан для облегчения потока данных и средств между туристическими агентствами и авиакомпаниями.
Что такое индивидуальный CDO?
Проще говоря, сделанный на заказ CDO — это обеспеченное долговое обязательство, адаптированное для удовлетворения конкретных требований определенного круга инвесторов. Пользовательские CDO, которых избегали из-за их непропорциональной роли в финансовом кризисе 2007–09 годов, снова начали появляться в 2016 году под видом специальных возможностей транша (BTO).
Почему банки продают CDO?
Банки продают CDO по следующим причинам
- CDO предоставляют банкам прибыльные продукты для продажи, что повышает стоимость акций и бонусы.
- Прибыль, которую они получают, дает им больше средств для выдачи новых кредитов.
- Этот процесс переносит риск невозврата кредита с банка на инвесторов.
Существуют ли еще синтетические CDO?
Да, но сегодняшние синтетические CDO в основном свободны от воздействия субстандартных ипотечных кредитов, которые привели к опустошению кризиса. Большинство из них представляют собой кредитно-дефолтные свопы на европейские и американские корпорации, и они представляют собой ставки на то, возрастут ли корпоративные дефолты в ближайшем будущем.
Где я могу купить CDO?
Как правило, розничные инвесторы не могут покупать CDO напрямую. Вместо этого их покупают страховые компании, банки, пенсионные фонды, инвестиционные менеджеры, инвестиционные банки и хедж-фонды. Эти учреждения стремятся превзойти проценты по облигациям, такие как ставки казначейства.
Как создаются CDO?
Инвестиционные банки производят CDO путем переупаковки активов, генерирующих денежный поток, таких как ипотечные кредиты, облигации и другие виды долга, в отдельные классы или транши в зависимости от уровня кредитного риска, принимаемого на себя инвестором.
Статьи по теме
- Индивидуальные возможности транша 2023: определение и все, что вам нужно знать
- КОМПАНИЯ ПО РАЗРАБОТКЕ ПРОГРАММНОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ: Ведущие компании-разработчики программного обеспечения в Великобритании
- Стратегия ценообразования: лучшие стратегии для максимизации прибыли
- Карьерные возможности, не требующие высшего образования: окончательный список лучших возможностей
- Получить грант: как получить грант для любого бизнеса (+ государственная помощь)
- КРАТКОСРОЧНЫЙ ДОЛГ: определение, примеры и заемное финансирование
