FUNDOS FECHADOS: SIGNIFICADO, EXEMPLOS E DIFERENÇAS [Guia Completo]

Uma visão geral dos tipos e operações de fundos fechados é fornecida neste artigo. No entanto, como cada fundo fechado é único, os investidores devem pesquisar um fundo específico antes de investir. Como todos os investimentos, os fundos fechados carregam riscos, incluindo o potencial de perda do principal.

O que é um fundo fechado?

Um fundo fechado é um tipo de fundo que levanta capital emitindo um determinado número de ações não resgatáveis ​​e depois investe esse dinheiro em títulos como ações e títulos. Ao contrário dos fundos abertos, os gestores dos fundos fechados não emitem cotas adicionais para atender à demanda dos investidores.

Observe que, juntamente com fundos mútuos, fundos negociados em bolsa e fundos de investimento em unidades, os fundos fechados são uma das quatro categorias de empresas de investimento registradas sob a Lei de Sociedades de Investimento de 1940. Além disso, os ativos de um fundo fechado , que podem incluir ações, títulos e outros ativos, são habilmente geridos de acordo com os objetivos e políticas de investimento do fundo. Semelhante a outros valores mobiliários negociados publicamente, o preço de mercado das cotas de fundos fechados varia de acordo com a oferta e a demanda do setor.

Por fim, um subconjunto de fundos fechados, que são fundos de intervalo, são fundos que podem oferecer continuamente suas ações e fazer ofertas para recomprar ações pelo valor patrimonial líquido (NAV) regularmente de acordo com as Regras 415 e 486 da Lei de Valores Mobiliários de 1933 e Regra 23c-3 do Investment Company Act de 1940, respectivamente. 

Como funcionam os fundos fechados

Em primeiro lugar, semelhante a muitos fundos mútuos, um fundo fechado tem um gerente profissional responsável pelo portfólio que faz compras, vendas e participações de ativos ativos.

Em segundo lugar, o preço de suas ações muda ao longo do dia de negociação, assim como qualquer ação ou ETF. No entanto, nem a controladora do fundo fechado nem o próprio fundo irão recomprar cotas.

Por fim, os fundos fechados distribuem os lucros das operações aos seus cotistas e cobram um índice anual de despesas. Além disso, a Comissão de Valores Mobiliários exige que as empresas que oferecem descobertas fechadas sejam registradas.

Quais são exemplos de fundos fechados?

Os fundos de obrigações municipais são a maior categoria de fundos fechados em termos de ativos sob gestão. Esses fundos consideráveis ​​fazem investimentos nas obrigações da dívida dos governos locais, estaduais e federais. Os gestores desses fundos freqüentemente buscam uma ampla diversificação para reduzir o risco, mas também podem usar a alavancagem para aumentar os retornos. Além disso, os gestores criam fundos fechados globais, internacionais e de mercados emergentes que combinam títulos dos mercados de ações e de renda fixa. 

Observe que: 

• Fundos globais misturam títulos nacionais e estrangeiros. 
• Os fundos internacionais só investem em títulos não americanos. 
• Os fundos de mercados emergentes concentram-se em setores e regiões internacionalmente voláteis e em rápida expansão.

Além disso, o Eaton Vance Tax-Managed Global Diversified Equity Income Fund é classificado como um dos maiores fundos fechados (EXG). Foi criada em 2007 e, em junho de 2022, seu valor de mercado era de US$ 3 bilhões. Renda corrente e geração de ganhos são os principais objetivos de investimento, com crescimento de capital como objetivo secundário.

Por que é chamado de fundo fechado?

É chamado de fundo fechado porque é um tipo específico de fundo mútuo que arrecada dinheiro para seus investimentos iniciais emitindo um determinado número de ações por meio de uma única oferta pública inicial (IPO). Depois disso, suas cotas podem ser compradas e vendidas em bolsa, mas não serão geradas novas cotas ou recursos para o fundo.

Quais são as vantagens de um fundo fechado?

Os fundos fechados têm vários benefícios distintos que ajudam os investidores a atingir seus objetivos financeiros.

#1. Fornece gerenciamento de portfólio profissional

Ele fornece aos investidores acesso a gerentes de portfólio profissionais, bem como pesquisas de investimento extensas e de baixo custo e experiência em gerenciamento que não estão disponíveis para eles.

#2. Ele fornece base de ativos estável

Os fundos fechados fornecem aos gestores de carteira uma base de ativos estável para investir em valores mobiliários, permitindo-lhes seguir a estratégia de investimento do fundo sem gerenciar entradas ou pedidos de resgate.

#3. Oferece flexibilidade de negociação

Os investidores podem tomar decisões de investimento usando informações em tempo real para comprar ou vender cotas de fundos fechados.

#4. Distribuições de Lucros

Os fundos de investimento distribuem rendimentos aos cotistas de duas formas: os rendimentos são repassados ​​como juros ou dividendos e os ganhos de capital são realizados.

#5. Fundos Fechados Oferecem Alavancagem

Os fundos fechados podem usar a alavancagem para ampliar o desempenho do investimento, produzindo ganhos descomunais ou aumentando os ganhos. Isso pode ser feito de duas maneiras: tomar emprestado capital ou emitir ações preferenciais. Portanto, se os custos dos empréstimos forem menores do que as taxas de juros líquidas de longo prazo e os mercados estiverem subindo, os cotistas do fundo terão retornos maiores. No entanto, se os custos dos empréstimos aumentarem ou os mercados caírem, os retornos dos fundos podem ser prejudicados.

#6. Taxas de despesas reduzidas

Os fundos fechados têm índices de despesas mais baixos do que os fundos abertos, levando a taxas mais baixas ao longo do tempo. Isso se deve ao número fixo de ações.

Como comprar fundos fechados

Você pode comprar esses fundos por meio de uma conta de corretora, mas primeiro deve considerar:

• Que tipo de fundo você está procurando? Títulos somente dos EUA? Títulos de dividendos? Estoques mundiais?
• Como ele se comportou ao longo do tempo? A maioria dos sites financeiros tem informações sobre o desempenho de fundos de longo prazo. Lembre-se de que o sucesso passado não garante o sucesso futuro.
• Qual é o desconto atual e típico do fundo em relação ao valor patrimonial líquido? Isso dá uma noção da potencial redução do desconto.
• Qual é o índice de despesas do fundo? Cuidado com o choque do adesivo porque esse índice normalmente será maior do que o índice de despesas de um fundo aberto.
• Que tipo de dividendo o fundo oferece? 
• Quanta dívida o fundo incorreu? O fundo é mais arriscado quando tem muita dívida. O risco aumenta significativamente quando a dívida excede 30% a 40% dos ativos do fundo.

Antes de escolher quais fundos comprar, você deve examinar cada uma dessas áreas se encontrar alguma que pareça promissora.

Os fundos fechados são um bom investimento? 

Juntamente com os fundos abertos, os fundos fechados são as duas principais categorias de fundos mútuos. Os fundos fechados precisam trabalhar mais para ganhar seu favor porque são menos apreciados. Se você aderir a uma regra simples, eles podem ser um bom investimento - possivelmente até melhor do que fundos abertos.

Os melhores fundos fechados para comprar em 2023

Agora vamos ver os principais fundos fechados para investir em 2023.

#1. Eaton Vance Municipal Income 2028 Term Trust (ETX)

O Eaton Vance Municipal Income 2028 Term Trust (ETX) é um CEF de título municipal isento de impostos com prazo de validade e pretende encerrar suas operações de investimento em ou por volta de 30 de junho de 2028. Os fundos a prazo são liquidados pelo valor patrimonial líquido, dando aos investidores um grau de segurança. A preços atuais, o ETX é negociado com um desconto de 4.7% sobre o valor líquido do ativo e rende 4.0% isentos de impostos. 

#2. BlackRock 2037 Municipal Target Term Trust (BMN)

O BlackRock 2037 Municipal Target Term Trust (BMN) é um fundo de prazo alvo com o objetivo de liquidar em ou por volta de 30 de setembro de 2037 e retornar $ 25 por ação. Ele é negociado com um desconto de 3% sobre o valor líquido do ativo e rende 4.5%, assumindo uma faixa de imposto de 32%.

O fundo BMN acabou de ser criado; ele entrou em operação no final de outubro de 2022. O fundo conseguiu expandir seu portfólio em um momento ideal, quando os rendimentos de longo prazo atingiam máximos de vários anos. 

#3. BlackRock Floating Rate Income Trust (BGT)

Os detalhes mais importantes são que os títulos de taxa flutuante têm reajustes regulares que vinculam o pagamento do cupom às taxas de juros vigentes no mercado e que a carteira do BlackRock Floating Rate Income Trust (BGT) deverá ter uma duração efetiva média de 1.5 anos. Isso significa que um aumento de 1% nas taxas de juros do mercado se traduziria em 1.5% em perdas de capital ou 1.5% em ganhos de capital.

Você está comprando os ativos da BGT por 89 centavos de dólar ao preço atual, o que representa um enorme desconto de 11% no valor líquido do ativo. Além disso, rende 8.3% extremamente atraentes.

#4. BlackRock ESG Capital Allocation Trust (ECAT)

As empresas com boas políticas ESG tendem a ter um desempenho melhor do que seus pares, principalmente em questões sociais e de governança corporativa. A BlackRock ESG Capital Allocation Trust (ECAT) é obrigada a investir pelo menos 80% de seu portfólio nessas empresas. 

O ECAT é um fundo multiativos com 64% alocados em ações e 47% em renda fixa, sendo 111% alocados em derivativos e opções. Atualmente, o ECAT rende surpreendentes 8.2% e é negociado com um enorme desconto de 16% no valor líquido do ativo.

#5. BlackRock Utilities, Infraestrutura e Power Opportunities Trust (BUI)

O BUI é um fundo fechado de ações equilibrado e orientado para a renda que investe em títulos de ações emitidos por empresas nos setores de serviços públicos, infraestrutura e oportunidades de energia. Também oferece opções para gerar renda adicional. Suas maiores participações incluem empresas de energia renovável e operadoras de oleodutos de primeira linha. 

A BUI mantém uma carteira de ações relativamente conservadora e usa alavancagem com parcimônia. O fundo rende 6.6% e é negociado com um desconto respeitável de 5% sobre o valor patrimonial líquido no momento.

O que é um fundo aberto?

Um fundo aberto é um plano de investimento coletivo que tem autoridade ilimitada para emitir e resgatar ações a qualquer momento. Em vez de comprar ações dos acionistas atuais, um investidor normalmente comprará ações do fundo diretamente do fundo. Não há limite para quantas ações um fundo fechado pode emitir. Consequentemente, mais ações são emitidas quando você as compra. O fundo aberto comprará suas ações se você decidir vendê-las.

As cotas de fundos abertos são compradas pelo seu Valor Patrimonial Líquido (NAV), que é o valor total de mercado dos ativos mantidos no fundo no final de cada dia de negociação, menos passivos e dividido pelo número total de cotas em circulação do fundo . O NAV pode mudar diariamente à medida que os preços do mercado de ações flutuam durante o horário de negociação, refletindo o desempenho de um fundo em um determinado dia.

Exemplos de fundos abertos incluem fundos mútuos tradicionais, fundos de hedge e fundos negociados em bolsa (ETFs), que são investimentos negociados em uma bolsa de valores. Esses fundos estão disponíveis para compra e venda por meio de contas de corretagem tributáveis, contas individuais de aposentadoria e planos de aposentadoria patrocinados pelo empregador.

Qual é a diferença entre fundos abertos e fechados?

Fundamentalmente, os fundos fechados são distintos dos fundos abertos. A principal diferença entre fundos abertos e fechados é como eles são comprados e vendidos. Os fundos abertos negociam no final de cada dia de negociação em seu NAV, enquanto os fundos fechados negociam mais como ações, impulsionados pela oferta e demanda.

Além disso, os fundos mútuos abertos precificam suas ações apenas uma vez por dia, no fechamento do pregão, e baseiam esse preço no valor patrimonial líquido da carteira. O preço das ações de um fundo fechado muda em resposta às forças do mercado, como oferta e demanda, bem como os valores variáveis ​​das participações do fundo.

Por fim, os fundos fechados só podem ser comprados e vendidos por meio de uma conta de corretagem, uma vez que são negociados apenas em mercados secundários, enquanto os fundos abertos podem ser comprados diretamente da empresa de investimento que patrocina o fundo.

O que é um fundo mútuo?

Um fundo mútuo é uma coleção de fundos que são geridos profissionalmente por um gestor de fundos. Também é um fundo que investe dinheiro em ações, títulos, instrumentos do mercado monetário e/ou outros valores mobiliários após coletar fundos de vários investidores que têm objetivos de investimento semelhantes.

Qual é a diferença entre fundo mútuo e fundo fechado? 

Semelhante aos fundos abertos, os fundos mútuos também geram novas ações sempre que um investidor as compra. Os fundos fechados, por outro lado, são fechados, pois o dinheiro normalmente não flui para eles quando os investidores compram ações ou quando os investidores as vendem.

O que são fundos fechados da Nuveen

A Nuveen é a principal fornecedora de fundos fechados em termos de AUM (Assets Under Management). Devido à sua estrutura única e capacidade de alavancagem, os fundos fechados podem ter um maior potencial de renda regular do que outros tipos de produtos de investimento.

Os fundos fechados expiram? 

Uma nova oferta de fundos (NFO) é criada por uma empresa de gestão de ativos (AMC) e os investidores compram unidades do esquema a um preço definido. Não há mais espaço para novos investidores após o término do período de NFO. Além disso, os investidores não têm permissão para sacar seu dinheiro antes que o plano esteja totalmente desenvolvido. Quando um esquema atinge o vencimento, ele é dissolvido e os investidores recebem seu dinheiro de volta pelo NAV (valor patrimonial líquido) em vigor naquele dia.

Observe que os investidores podem negociar suas unidades em bolsas de valores se quiserem sair do esquema antes do vencimento do período de vencimento.

Você pode vender um fundo fechado? 

Todas as formas de corretoras, incluindo corretoras de serviço completo, corretoras de desconto e corretoras on-line, permitem que você compre ou venda fundos fechados. Você dá à sua corretora uma comissão em cada instância como pagamento pelos serviços.

Quais são os riscos de um fundo fechado?

#1. Risco de mercado: 

O preço de mercado de cada CEF será significativamente influenciado pelo valor de mercado dos títulos por ela detidos. Mesmo o melhor gestor de investimentos não consegue eliminar completamente as séries de perdas. O valor de um CEF pode diminuir significativamente se os valores mobiliários ou o setor específico em que ele se concentra sofrerem uma queda significativa no valor.

Portanto, você deve estar ciente das vantagens e desvantagens de investir em um determinado setor. Você pode perguntar ao seu consultor sobre a relação do setor com o mercado em geral.

#2. Risco de Alavancagem: 

Fundos fechados normalmente podem usar alavancagem para aumentar os retornos, mas nem sempre. A quantidade máxima de alavancagem que um fundo pode usar é regulamentada pelo setor, mas alguns fundos usam a alavancagem de forma muito mais agressiva do que outros. Quando a alavancagem é usada, normalmente é produzida pela emissão de ações preferenciais ou empréstimos bancários. O uso de alavancagem por um fundo provavelmente aumentará a volatilidade do preço de mercado do fundo. A alavancagem tornará mais perceptíveis quaisquer perdas de portfólio para o fundo. 

Portanto, você deve estar ciente de quanta alavancagem um fundo específico pretende usar. Você pode perguntar ao seu consultor qual mercado ou circunstâncias econômicas podem tornar o uso da alavancagem prejudicial para o desempenho de seus fundos.

#3. Risco de liquidez: 

Fundos cotados em bolsas de valores nem sempre possuem liquidez suficiente, afetando seu valor de mercado. Você deve estar ciente do nível de liquidez que está ou está previsto para estar disponível para um fundo específico. Perguntar ao seu consultor sobre o tamanho do desconto no preço de mercado que resultou de uma queda de preço historicamente significativa e o tempo que levou para os preços se recuperarem

#4. Risco de baixo desempenho do gerente: 

A gestão profissional da carteira do fundo é benéfica, mas o risco de desempenho inferior é maior. Empresas de gestão mais novas e menores podem superar gerentes maiores e mais experientes, mas o risco de desempenho inferior é maior.

#5. Risco de Investimento Estrangeiro: 

Os fundos fechados que investem em títulos estrangeiros estão sujeitos a riscos cambiais e cambiais, regulamentação governamental, política e tributação, bem como instabilidade política, social e econômica, especialmente em países emergentes em crescimento.

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Referências: 

Taxa bancária

Nerdwallet

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