Kredietbeoordelingen zijn van cruciaal belang omdat ze het risico weerspiegelen dat gepaard gaat met de aankoop van een specifieke obligatie. Een kredietrating van obligaties van beleggingskwaliteit suggereert een minimaal risico op kredietverzuim, waardoor het een aantrekkelijk beleggingsinstrument is, met name voor conservatieve beleggers.
Wat is een investeringsgraad?
De kwaliteit van het krediet van een bedrijf wordt investment grade genoemd. Om als een uitgifte van beleggingskwaliteit te worden beschouwd, moet de onderneming een rating van Standard & Poor's of Moody's van 'BBB' of beter hebben. Alles lager dan een 'BBB'-rating wordt beschouwd als een non-investment grade. Als het bedrijf of de obligatie een rating van 'BB' of lager heeft, wordt het als junk-grade beschouwd en wordt de kans dat het bedrijf zijn uitstaande schuld terugbetaalt als speculatief beschouwd.
Elke aan- of verkoop van obligaties, bankbiljetten of bankbiljetten van beleggingskwaliteit gaat vergezeld van een kredietbeoordeling. Aangezien de sterkte en schuldenlast van het bedrijf variëren, verandert ook de rating. Als een bedrijf meer schulden aangaat dan het aankan, of als de winstvooruitzichten verslechteren, zal de rating van het bedrijf eronder lijden. De rating van het bedrijf zal normaal gesproken verbeteren als het zijn schulden verlaagt of een manier vindt om de potentiële winst te verhogen.
Welke effecten worden geclassificeerd als investment grade?
Overheids- en particuliere vastrentende producten, zoals obligaties en bankbiljetten, worden in financieringen als investment grade beschouwd als ze een minimaal wanbetalingsrisico hebben. Kredietbeoordelaars zoals Standard & Poor's en Moody's beoordelen investment grades op een relatieve schaal. Dergelijke kredietbeoordelingen vertegenwoordigen het vermogen en de bereidheid van een leningverstrekkende organisatie om haar schuld terug te betalen en zijn gebaseerd op een verscheidenheid aan financiële en economische kenmerken die bepalend zijn voor de kredietwaardigheid van de kredietnemer. Effecten van beleggingskwaliteit hebben een Standard and Poor's-rating van BBB of hoger of een Moody's-rating van Baa3 of hoger.
Details over kredietbeoordeling van beleggingskwaliteit
In het geval van gemeentelijke en bedrijfsobligatiefondsen zal in de literatuur van een fondsmaatschappij, zoals haar fondsprospectus en onafhankelijke onderzoekstudies naar investeringen, worden vermeld dat de portefeuille van het fonds als geheel een 'gemiddelde kredietkwaliteit' heeft.
Kredietratings voor emittenten van beleggingskwaliteit zijn hoger dan BBB- of Baa. Het ratingbureau stelt de feitelijke ratings vast. Kredietratings van beleggingskwaliteit voor Standard & Poor's omvatten:
- AAA: AA+: AA: AA-
Bedrijven met een kredietwaardigheid in deze categorie hebben een sterk vermogen om hun leningen terug te betalen; degenen met een AAA-rating staan echter bovenaan en er wordt aangenomen dat ze het hoogste vermogen hebben om leningen terug te betalen.
Veel institutionele beleggers hebben een strikt beleid gevoerd om alleen in obligaties van beleggingskwaliteit te beleggen.
De volgende beoordelingen zijn te vinden in de volgende categorie naar beneden:
- A+: EEN: EEN-
Bedrijven met deze ratings worden beschouwd als solide entiteiten met sterke financiële terugbetalingscapaciteiten. Dergelijke bedrijven kunnen echter in moeilijkheden komen wanneer de economie verslechtert.
Standard and Poor's investment-grade kredietratings in de onderste tier zijn als volgt:
- BBB+: BBB: BBB-
Bedrijven met deze ratings worden doorgaans beschouwd als 'speculatief' en zijn aanzienlijk kwetsbaarder voor veranderende economische omstandigheden dan de vorige groep. Niettemin hebben deze bedrijven een sterk vermogen om hun schuldverplichtingen terug te betalen.
Moody's definieert obligaties van beleggingskwaliteit als obligaties met de volgende kredietwaardigheid:
- Aaa: Aa1: Aa2: Aa3: A1: A2: A3: Baa1: Baa2: Baa3
De Aaa-obligaties met de hoogste rating hebben het laagste kredietrisico als een bedrijf de schuldeisers niet terugbetaalt. Aan de andere kant kunnen bedrijven met een gemiddelde Baa-rating nog steeds speculatieve componenten bevatten, wat een aanzienlijk kredietrisico met zich meebrengt, met name die bedrijven die de schuld hebben betaald met voorspelde toekomstige kasstromen die niet uitkwamen zoals gepland.
Wat is een non-investment grade?
Effecten zonder beleggingskwaliteit hebben een rating van minder dan Baa3 of BBB-1. De meest bekende variant is high yield, wat verwijst naar effecten die zijn uitgegeven door een beursgenoteerde onderneming of gemeente na een ratingdaling of een andere slechte gebeurtenis (zogenaamde "distressed"). Hoogrentende schuld kan ook schuld zijn die in eerste instantie is uitgegeven met een lagere investment grade. Hoogrentende obligaties worden sinds de jaren tachtig steeds vaker gebruikt in beleggersportefeuilles als bron van extra rendement ten opzichte van obligaties van beleggingskwaliteit.
Particuliere schulden, een nieuw soort activa zonder beleggingskwaliteit, hebben aan populariteit gewonnen. Dit zijn leningen die rechtstreeks worden verstrekt aan bedrijven die niet beursgenoteerd zijn. Deze leningen hebben vaak een hoger rendement vanwege de onbeschikbaarheid van financiering voor deze bedrijven en de illiquiditeitspremie die deze leningen met zich meebrengen. Ze vergen uitgebreide basisstudie en due diligence van de kredietgever, niet alleen vanwege het verhoogde risico, maar ook vanwege de verfijnde aard van de leningstructuur.
Wat is het risico-/opbrengstprofiel van Non-Investment Grade?
Zoals eerder vermeld, bieden zowel hoogrentende als onderhandse leningen een hoger rendement dan andere soorten beleggingen. Bovendien kunnen onderhandse leningen door middel van directe originatie risicobeperkende aspecten bevatten. Lenders kunnen aan de top van de kapitaalstapel van het bedrijf investeren omdat ze een bron van niet-bancaire investeringen bieden voor ondernemingen die anders geen toegang tot kapitaal zouden hebben.
Dit betekent dat de leningen, bekend als senior gedekte schulden, worden gedekt door de activa van het bedrijf en dat de geldschieter eerste prioriteit heeft. Deze combinatie van hoger rendement en risicovermindering kan resulteren in een beter rendement/risicoprofiel.
Wat is de definitie van obligaties van beleggingskwaliteit?
Investment-grade obligaties zijn bedrijfs- en staatsschulden die volgens ratingbureaus volledig zullen worden terugbetaald, vermeerderd met rente.
Onthoud dat een obligatie slechts een schuld is die een bedrijf of een overheidsinstantie aangaat om projecten te financieren, vergelijkbaar met hoe u zou lenen om een huis te kopen of een auto te financieren. Hoewel elke schuld, zowel persoonlijk als zakelijk, wordt gegeven met het idee dat deze volledig zou worden terugbetaald, is dit niet altijd het geval.
Dat is de reden waarom kredietbeoordelaars zoals: Bunzing, Moody's en Standard & Poor's beoordelen obligaties. Aan obligaties van beleggingskwaliteit wordt een rating van BBB- (Standard & Poor's and Fitch) of Baa3 (Moody's) toegekend. Deze ratings geven aan dat obligaties van beleggingskwaliteit minder risicovol zijn en meer kans hebben om terugbetaald te worden. Ze zijn dus geschikt voor meer conservatieve portefeuilles die op zoek zijn naar diversificatie van inkomsten.
Junk bonds bevinden zich aan de andere kant van het ratingspectrum. Het zijn risicovolle schuldpapieren met aantrekkelijke opbrengsten, maar met een grotere kans dat de emittent uw belegging niet zal terugbetalen of niet aan zijn renteverplichtingen zal voldoen.
Voordelen van obligaties van beleggingskwaliteit
#1. Aandelen zijn minder risicovol.
Omdat obligaties niet dezelfde volatiliteit (of prijsveranderingen) hebben als aandelen, is het veel waarschijnlijker dat de waarde van uw obligaties dagelijks constant blijft. In het ongewone geval dat een bedrijf failliet gaat, worden obligatiehouders eerder uitbetaald dan aandeelhouders. Het vergroot dus de kans dat u een volledig rendement op uw investering ontvangt.
#2. Inkomen creëren.
Inkomensbeleggers en gepensioneerden geven de voorkeur aan obligaties van beleggingskwaliteit omdat ze een consistente en voorspelbare inkomstenbron bieden. Hoewel bepaalde aandelen dividenden uitkeren, zijn ze niet gegarandeerd, in tegenstelling tot rentebetalingen op obligaties.
#3. Hoger rendement dan andere vastrentende opties.
Investment-grade obligaties leveren vaak meer op dan staatsobligaties of gemeentelijke obligaties. Hoewel de rente op de meeste obligaties momenteel laag is, is het gemiddelde langetermijnrendement op bedrijfsobligaties van beleggingskwaliteit 2%, vergeleken met 1.3 procent op gemeentelijke obligaties.
Nadelen van obligaties van beleggingskwaliteit
#1. Lager dan aandelenrendementen.
De obligatierendementen zijn historisch gezien lager geweest dan het beschikbare rendement op aandelen. Als u te veel van uw portefeuille in obligaties belegt, kan het moeilijker zijn om uw pensioen- of andere beleggingsdoelen te realiseren. "Je zult de inflatie niet bij kunnen houden", zegt Maggie Gomez, een gecertificeerde financiële planner (CFP) van Money bij Maggie.
#2. Er is minder liquiditeit.
Als u rechtstreeks in obligaties belegt in plaats van via obligatiefondsen, kunt u uw vermogen mogelijk niet in een mum van tijd liquideren. Obligaties moeten normaal gesproken worden aangehouden tot hun vervaldatum, dus uw geld zal hoogstwaarschijnlijk gedurende meerdere jaren niet beschikbaar zijn. Als alternatief, als u uw obligaties op de secundaire markt kunt verkopen, moet u mogelijk met verlies verkopen.
#3. Er is minder transparantie.
De meeste bedrijfsobligaties worden over-the-counter (OTC) verhandeld, wat betekent dat de markt minder liquiditeit en minder prijstransparantie heeft. Dit verhoogt het risico dat u meer betaalt dan u zou moeten. Dit is de reden waarom financiële adviseurs aanbevelen dat de meeste beleggers zich houden aan obligatiefondsen in plaats van individuele obligaties.
Potentieel grote buy-ins zijn noodzakelijk. De meeste obligaties worden uitgegeven in stappen van $ 1,000 en kunnen niet in kleinere bedragen worden gekocht. Voor degenen die willen beginnen met beleggen in individuele obligaties, kan dit leiden tot aanzienlijke liquiditeitsbehoeften.
Voorbeeld van obligaties van beleggingskwaliteit
Een belegger is geïnteresseerd in beleggen in een fonds met variabele rente. Zijn criterium is dat de obligaties van het fonds een meerderheid (>50%) van investment-grade obligaties moeten hebben. Het fonds volgt de S&P-ratingmethodologie en heeft de volgende krediettoewijzing:
Voldoet het fonds met variabele rente aan de eis om een meerderheid van obligaties van beleggingskwaliteit te bevatten?
Obligaties met een rating van BBB- of hoger in het kredietbeoordelingssysteem van S&P worden als investment-grade beschouwd. Als gevolg hiervan heeft het bovengenoemde fonds met variabele rente 62 procent van zijn vermogen belegd in obligaties van beleggingskwaliteit. Hierdoor voldoet het vlottende fonds aan de voorwaarde van de belegger.
Hoe te beleggen in obligaties van beleggingskwaliteit
De meeste mensen zouden obligaties van beleggingskwaliteit moeten kopen via beleggingsfondsen, indexfondsen of exchange-traded funds (ETF's). Het is moeilijk om op de obligatiemarkt te navigeren en uitstekende beleggingen in specifieke obligaties van beleggingskwaliteit vereisen specialistische kennis.
De beste obligatiefondsen bieden een eenvoudige en goedkope optie om obligaties van beleggingskwaliteit te kopen. Ze zijn eenvoudig te kopen op een traditionele effectenrekening of fiscaal gunstig pensioenplan, over het algemeen zonder commissies en bescheiden kostenratio's. Bovendien zorgen obligatiefondsen voor een snelle diversificatie en worden ze professioneel beheerd. Zo kunt u veel van de gevaren van individuele obligatiebeleggingen vermijden.
Als u vastbesloten bent om individuele obligaties van beleggingskwaliteit van een overheid of gemeente te kopen, moet u dit rechtstreeks kunnen doen bij de uitgevende instelling of de financiële instelling die de obligatie-uitgifte beheert. Het rechtstreeks kopen van bedrijfsobligaties van een beursgenoteerd bedrijf kan een uitdaging zijn. Je zult ze ook vrijwel zeker kopen op de secundaire markt, waar de prijsstelling aanzienlijk minder transparant kan zijn.
Welke investeringsgraad is de hoogste?
Kredietbeoordelaars zoals Standard & Poor's en Fitch Ratings geven de obligaties van een emittent de hoogst mogelijke rating of AAA.
Wat betekent High Grade versus Investment Grade?
Obligaties met een solide kredietrating van ten minste "BBB-" worden beschouwd als obligaties van beleggingskwaliteit, terwijl obligaties met een rating onder "BBB-" worden beschouwd als hoogrentende obligaties (ook wel speculatieve of junk-obligaties genoemd).
Welke beoordeling is superieur, BB of BBB?
Volgens vergelijkbare emittenten of verplichtingen in hetzelfde land of dezelfde monetaire unie geven de BBB' National Ratings een matig niveau van wanbetalingsrisico aan.
In vergelijking met andere emittenten of passiva in hetzelfde land of dezelfde monetaire unie, hebben obligaties met BB' National Ratings een hoger wanbetalingsrisico.
Welke beleggingskwaliteit is A+?
De kredietratings A+ en A1 zijn opgesteld door S&P en Moody's. De investment-grade ratings van A+ en A1 bevinden zich in het midden en weerspiegelen enig maar weinig kredietrisico. Beleggers gebruiken kredietratings om de kredietwaardigheid van een emittent te beoordelen; hogere kredietratings zijn gecorreleerd met lagere rentetarieven.
Hoe wordt de beleggingskwaliteit bepaald?
Het ratingbureau gebruikt vaak indicaties zoals hefboomwerking, kasstromen, inkomsten, rente-dekkingsratio en andere financiële parameters om de investeringsgraad van een bepaald instrument te bepalen.
Conclusie
Obligaties van beleggingskwaliteit kunnen consistente kasstromen bieden met weinig risico, waardoor ze een uitstekende keuze zijn voor conservatieve beleggers, inkomensbeleggers en gepensioneerden die hun portefeuilles willen diversifiëren.
Obligaties van beleggingskwaliteit kunnen ook een essentiële rol spelen in uw portefeuille, vooral wanneer u de einddatum van uw doel nadert en uw winst vast wilt leggen. Daarvoor zouden de meeste adviseurs echter afraden om te zwaar in obligaties te beleggen, omdat u het risico loopt beurswinsten mis te lopen.
Veelgestelde vragen over beleggingskwaliteit
Wat is het verschil tussen investment grade en non-investment grade?
AAA wordt toegekend aan bedrijfsobligaties van de hoogste kwaliteit. De slechtst presterende obligaties hebben een rating D of zijn al in gebreke. Alles met een rating van BBB of hoger wordt beschouwd als een investment grade. Alles met een classificatie BB of lager wordt beschouwd als een non-investment grade.
Wat is S&P investment grade?
Emittenten en schulduitgiften die een rating van 'BBB-' of hoger krijgen op de S&P Global Ratings-beoordelingsschaal voor de lange termijn, worden door regelgevers en marktdeelnemers over het algemeen als 'investment-grade' beschouwd, terwijl emittenten die een rating lager dan 'BBB -' worden vaak beschouwd als 'speculatief-grade'.
Is BB beter dan BBB?
Beleggers moeten worden geïnformeerd dat een bureau dat de obligaties van een bedrijf verlaagt van 'BBB' naar 'BB', zijn schuld herclassificeert van investment grade naar 'junk'. Hoewel dit slechts een stapsgewijze verlaging van de kredietwaardigheid is, kunnen de gevolgen aanzienlijk zijn.
Hoe vind ik mijn investment-grade rating?
Obligaties met een rating van BBB- (op de S&P- en Fitch-schalen) of Baa3 (op de Moody's-schaal) of hoger worden beschouwd als 'investment-grade'. Obligaties met een lagere rating worden als 'speculatief' beschouwd en worden gewoonlijk 'high-yield'- of 'junk'-obligaties genoemd.
- JUNK BONDS: definitie en hoe te beleggen in ongewenste obligaties
- Hoogrentende investeringen: hoe u hoogrentende investeringen kunt spotten (met bijgewerkte beste opties!)
- Investeer geld: de beste manier om geld te investeren 2022
- Wat beïnvloedt de kredietscore: top 5 factoren die uw kredietwaardigheid kunnen helpen
