Wat is verdisconteerde cashflow?
Discounted Cash Flow Valuation (DCF) is een techniek die helpt bij het bepalen van de waarde van een investering op basis van de verwachte toekomstige kasstromen. Met behulp van schattingen van hoeveel geld een investering in de toekomst zal opleveren, probeert DCF-waardering de waarde van een investering vandaag te bepalen.
Het kan diegenen helpen die proberen te beslissen of ze effecten of een bedrijf willen kopen. Ondernemers en managers kunnen cashflowanalyses met korting gebruiken om hen te helpen beslissingen te nemen over operationele en kapitaalbudgetten.
Hoe DCF-waardering te doen
Het doel van DCF-waardering is om te bepalen hoeveel geld een belegger zou verdienen aan een transactie na rekening te hebben gehouden met de tijdswaarde van geld. Elke situatie waarin iemand nu geld betaalt in de hoop later meer geld te ontvangen, kan baat hebben bij een DCF-waardering.
Bijvoorbeeld, $ 50 op een spaarrekening zal na een jaar $ 55 waard zijn tegen een jaarlijkse rente van 10%.
Met behulp van een disconteringsvoet bepaalt de verdisconteerde kasstroomwaardering de contante waarde van verwachte toekomstige kasstromen. Het idee van de contante waarde van geld kan door beleggers worden gebruikt om te beoordelen of de toekomstige kasstromen van een project of investering waardevoller zullen zijn dan de initiële investering.
U kunt de mogelijkheid overwegen als de berekende DCF-waarde hoger is dan de huidige kosten van de investering. Het is misschien geen goede kans, of er kan meer onderzoek en analyse nodig zijn voordat u ermee verder gaat als de berekende waarde lager is dan de kosten.
Om een DCF-analyse uit te voeren, moet een belegger toekomstige kasstromen voorspellen, evenals de uiteindelijke waarde van het actief of de investering.
Wat is DCF-voorbeeld?
- Vrije kasstroom (FCF):
Alle kapitaalverschaffers kunnen het geld ontvangen dat het bedrijf genereert uit zijn materiële en immateriële activa.
Aangezien het de cashflow vertegenwoordigt die beschikbaar is voor alle kapitaalverschaffers en niet wordt beïnvloed door de kapitaalstructuur van het bedrijf, wordt FCF ook wel vrije cashflow genoemd.
- Eindwaarde (TV):
Waarde na de verwachte vrije kasstroomperiode (horizonperiode).
- Kortingspercentage:
Dit verwijst naar de snelheid waarmee eindwaarde en verwachte vrije kasstroom worden verdisconteerd tot hun huidige waarde.
Hoe berekent u de DCF-waarde?
DCF-waarderingsformule is:
CF1 = Cashflow voor het eerste jaar
CF2 =De cashflow voor jaar twee
CFn =Dit is de cashflow voor extra jaren
r=De disconteringsvoet
Hoe bereken je DCF stap voor stap?
Dit zijn de zeven stappen om de DCF-waardering te berekenen:
Stap 1: financiële overzichten projecteren
Het kiezen van de prognoseperiode is het eerste dat u moet doen bij het gebruik van DCF-analyse, omdat bedrijven, in tegenstelling tot mensen, een oneindige levensduur hebben. Analisten moeten daarom bepalen hoe ver in de toekomst ze hun cashflow moeten projecteren.
De voorspellingsperiode voor de analisten is gebaseerd op de stadia van het bedrijf, zoals een hoog groeipercentage en een eeuwigdurend groeipercentage.
Stap 2: Bereken de vrije kasstroom van het bedrijf
Het berekenen van de vrije kasstroom van het bedrijf is de tweede stap in een DCF-analyse. We moeten eerst de vrije kasstroom definiëren voordat we de toekomstige vrije kasstroom kunnen schatten. Vrije kasstroom is het geld dat overblijft nadat een bedrijf alle noodzakelijke bedrijfs- en kapitaalkosten heeft betaald.
Daarom gebruikt het bedrijf deze vrije kasstroom om zijn groei te versnellen door nieuwe producten te creëren, nieuwe faciliteiten op te zetten, dividenden uit te keren aan zijn aandeelhouders of door eigen aandelen terug te kopen.
Stap 3: Bereken het kortingspercentage
De derde stap van de verdisconteerde kasstroomwaarderingsanalyse is het bepalen van de disconteringsvoet. De disconteringsvoet wordt op verschillende manieren berekend. Maar het toepassen van het idee van de gewogen gemiddelde kapitaalkosten, of WACC, is de meest geschikte manier om de disconteringsvoet te berekenen.
Maar zorg er eerst voor dat het eigen vermogen en de kosten na belastingen van de schuld die u hebt gekozen juist zijn.
Stap 4: Bereken de eindwaarde
De eindwaarde wordt berekend in de vierde stap van de verdisconteerde cashflowanalyse. Behalve de eindwaarde zijn alle essentiële DCF-analysecomponenten al berekend. Als gevolg hiervan zullen we nu de eindwaarde bepalen voordat we de verdisconteerde kasstroomanalyse bepalen.
Stap 5: Bereken de huidige waarde
Het vinden van de contante waarden van vrije kasstromen naar het bedrijf en eindwaarden is de vijfde stap in de verdisconteerde kasstroomanalyse.
Stap 6: Maak aanpassingen
De aanpassing van uw ondernemingswaardering is de zesde stap in de Discounted Cash Flow-analyse. Door ongebruikelijke activa toe te voegen of passiva te verwijderen, kan men de waardering aanpassen om te komen tot de aangepaste reële eigenvermogenswaarde.
Stap 7: Bereken de gevoeligheidsanalyse
Het berekenen van de gevoeligheidsanalyse van de uitvoer is de zevende stap in de verdisconteerde kasstroomanalyse. Het testen van uw DCF-waarderingsmodellen met de nieuwe aannames is cruciaal. De twee meest cruciale begrippen die waarderingen aanzienlijk beïnvloeden zijn:
- Variaties in de snelheid van oneindige groei
- De gewogen gemiddelde kosten van kapitaalvariaties
DCF-waarderingsmethoden
De DCF-waarderingsmethoden omvatten het schatten van de vrije kasstroom over een bepaalde periode, het bepalen van de eindwaarde na die periode en het verdisconteren van de verwachte vrije kasstroom en de eindwaarde met behulp van de disconteringsvoet om te komen tot de netto contante waarde (NPV) van de totale verwachte contante waarde. stromen van het bedrijf of asset.
- Prestaties: de werkelijke vrije kasstroom van het bedrijf, kasstroomprognoses en andere gespecificeerde variabelen worden gebruikt om te bepalen hoe afgerond een waarde is.
- Voordelen: De voordelen op basis van de essentiële financiële gegevens van het bedrijf worden niet beïnvloed door fluctuerende marktperceptievariabelen.
- De beperkingen: beperkingen gebaseerd op mogelijk onnauwkeurige toekomstige projecties, afhankelijk van hoe die projecties verschillen, kan de waardering drastisch veranderen.
- De meest gebruikte: meest gebruikte voor langdurige, betrouwbare bedrijven Bedrijven in sectoren met een stabielere cashflow.
Is DCF een goede waarderingstechniek?
Het belangrijkste voordeel van een Discounted Cash Flow-analyse is dat het gebruikmaakt van feitelijke financiële gegevens, namelijk de cashflow die het bedrijf genereert. Deze modellen kunnen fout zijn omdat de analyse de fundamentele financiële gezondheid van het bedrijf mogelijk niet nauwkeurig weergeeft.
Discounted cashflow heeft het nadeel dat het afhankelijk is van projecties van toekomstige cashflow. Deze projecties zijn slechts voorspellingen voor de toekomst naar beste vermogen, hoewel ze gebaseerd zijn op de huidige cashflow.
Bovendien kunnen analisten ongelooflijk onnauwkeurig zijn, vooral wanneer ze de cashflow over meerdere jaren in de toekomst proberen te voorspellen. De Discounted Cash Flow-analyse kan als gevolg van deze fouten een waarde onjuist berekenen.
Voordelen van een Discounted Cash Flow Analyse
Enkele van de belangrijkste voordelen van een Discounted Cash Flow-analyse zijn als volgt:
- Om tot een waarde te komen, gebruikt het specifieke getallen die belangrijke aannames over een bedrijf bevatten, zoals kasstroomprognoses, groeipercentage en andere maatstaven.
- DCF-waardering bepaalt de waarde van een bedrijf: bovendien bepaalt het de waarde onafhankelijk van willekeurig marktsentiment en is het objectiever dan andere benaderingen.
- Vergelijkingen zijn niet nodig: DCF-analyse vereist niet dat marktwaarden worden vergeleken met die van vergelijkbare bedrijven.
- Houdt rekening met langetermijnwaarden: het evalueert de inkomsten van een project of investering gedurende de gehele economische levensduur en houdt rekening met de tijdswaarde van geld.
- DCF-waardering maakt objectieve vergelijking mogelijk: Door verschillende bedrijven of investeringen te analyseren, kunt u met DCF-analyse tot een uniforme en objectieve waardering komen voor allemaal.
- Het gebruik van Excel-spreadsheet: U kunt een cashflowanalyse met korting uitvoeren zonder de hulp van gespecialiseerde software door een Excel-spreadsheet te gebruiken.
- DCF-waardering maakt gevoeligheidsanalyse mogelijk: het discounted cashflow-model stelt experts in staat om te evalueren hoe aanpassingen aan hun investeringsaannames de output van het model zouden beïnvloeden.
Nadelen van een Discounted Cash Flow Analyse
Enkele nadelen van een Discounted Cash Flow-analyse zijn de volgende:
- Ingewikkeld: de analyse kan te gecompliceerd worden als gevolg van de gegevensvereisten voor de berekeningen van de verdisconteerde cashflow.
- Het kan leiden tot overmoed: daarom voeren mensen een verdisconteerde cashflowanalyse uit met behulp van specifieke gegevens en projecties, zodat de resulterende waardering mogelijk meer vertrouwen krijgt dan nodig is.
- DCF-analyse houdt geen rekening met concurrentiewaarden: Het feit dat verdisconteerde cashflow is vrijgesteld van deze vereiste kan zowel een voor- als een nadeel zijn.
- Een ander element dat wordt gebruikt in de verdisconteerde cashflowanalyse, de gewogen gemiddelde kapitaalkosten (WACC) van het betreffende bedrijf, kan lastig zijn om nauwkeurig te berekenen.
- Verdisconteerde cashflow kan investeringen van verschillende soorten evalueren, maar is minder bedreven in het evalueren van investeringen van radicaal verschillende omvang.
Wat is NPV (Netto Contante Waarde)?
Net Present Value helpt bij het vergelijken van de interne en externe investeringen van een bedrijf. De NPV speelt een belangrijke rol omdat het een uitdaging kan zijn om verschillende investeringen te vergelijken, vooral wanneer verschillende waarden en winsten op verschillende tijdstippen moeten worden betaald.
Bovendien staat het onderscheid tussen de contante waarden van de instroom en uitstroom van contanten bekend als de netto contante waarde. De netto contante waarde, om het simpel te zeggen, contrasteert de waarde van geld nu met de waarde van datzelfde geld in de toekomst.
Is DCF hetzelfde als NPV?
In tegenstelling tot de DCF-berekening, die het heden naar de toekomst verdisconteert, brengt de NPV-berekening toekomstige kasstromen terug naar het heden. Bij het analyseren van een investering en het schatten van de toekomstige waarde ervan, is de Discounted Cash Flow-methode nuttig.
Daarom kan een belegger het rendement bepalen dat voor zijn investeringen zou worden ontvangen en hoe lang het zou duren om dat rendement te ontvangen met behulp van de discounted cashflow-methode.
Het analyseren van de verdisconteerde toekomstige cashflow is de manier om DCF-waardering uit te voeren. De technieken die worden gebruikt bij verdisconteerde cashflow zijn NPV en intern rendement. Toekomstige cashflow wordt vermenigvuldigd met een percentage in NPV.
De netto contante waarde, om het simpel te zeggen, contrasteert de waarde van geld nu met de waarde van datzelfde geld in de toekomst. Beleggers zijn constant op zoek naar hoge NPV's.
Andere dingen die u moet weten over verdisconteerde cashflow?
Aanvullende informatie over verdisconteerde cashflow is als volgt:
- Om DCF effectief te gebruiken, is het essentieel om een goed begrip te hebben van de concepten tijdswaarde van geld.
- De verwachte kasstromen en de disconteringsvoet zijn de twee meest cruciale inputs in een DCF-analyse.
- De risicofactoren die verband houden met de verdisconteerde kasstromen moeten worden gebruikt om de disconteringsvoet te bepalen.
- De geprojecteerde kasstromen moeten haalbaar en realistisch zijn.
- De bevindingen van een DCF-analyse dienen te worden gecombineerd met andere waarderingsmethoden.
Conclusie:
De Discounted Cash Flow (DCF)-formule is een cruciaal hulpmiddel voor bedrijfswaardering dat wordt gebruikt om een heel bedrijf te waarderen voor fusies en overnames. Het is cruciaal voor het beoordelen van financiële instrumenten zoals obligaties, aandelen en andere activa die inkomsten kunnen genereren en waarvan de kasstromen kunnen worden voorspeld of gemodelleerd.
Gerelateerde artikelen:
- CASHFLOWBEHEER: de beste manieren om uw cashflow effectief te beheren
- Factuurkorting: uitgelegd!! (+ Snelle tools en alles wat je nodig hebt)
- Tips om het meeste uit uw geld te halen als student
- HRIS SOFTWARE: Top 10+ software om te gebruiken in 2023
Referenties:
