Un revenu fixe est un revenu qui verse un montant fixe sur une base régulière jusqu'à l'échéance. Les investissements à revenu fixe sont souvent moins risqués que les investissements en actions. Les rendements sont également souvent inférieurs et consistent généralement exclusivement en paiements à revenu fixe. Nous examinerons ici la signification des titres à revenu fixe, en examinant de plus près les actifs à revenu fixe et les raisons pour lesquelles les investisseurs devraient envisager de les inclure dans leurs portefeuilles.
Signification du revenu fixe
Les titres à revenu fixe sont un type d'actif. Les actions (par exemple, les actions), les liquidités et équivalents, l'immobilier, les matières premières et les devises sont également des classes d'actifs courantes.
Les investissements à revenu fixe sont des investissements en dette qui paient régulièrement un taux d’intérêt prédéterminé. Ils permettent aux investisseurs de générer un revenu constant jusqu’à l’échéance de l’investissement. Le revenu est le retour sur investissement de base qu’un investisseur reçoit. Un investisseur recevra son capital à l’échéance.
Investir 10,000 10 $ dans une obligation à 3.5 ans avec un taux d’intérêt de 10 % payé tous les six mois jusqu’à l’échéance est un exemple d’investissement à revenu fixe. Pour la durée de 175 ans, l'investisseur recevrait un paiement à revenu fixe de 350 $ tous les six mois (10,000 $ par an). L'investisseur recevrait la totalité de son capital de XNUMX XNUMX $ à l'échéance.
Types de titres à revenu fixe
Il existe de nombreux placements à revenu fixe présentant des rendements et des profils de risque variés. Ils sont les suivants :
#1. Trésors
Le gouvernement des États-Unis émet divers titres de créance à revenu fixe pour l’aider à financer ses activités. Les bons du Trésor (T-bills), les bons du Trésor (T-notes), les bons du Trésor (T-bonds), les titres du Trésor protégés contre l'inflation (TIPS), les obligations d'épargne de série I (I bonds) et autres obligations d'épargne en sont des exemples. instruments. Leur durée varie de quatre semaines à trente ans. Compte tenu de l’extraordinaire improbabilité d’un défaut de paiement, de nombreux investisseurs considèrent la dette publique américaine comme un investissement sans risque.
#2. Obligations municipales (également connues sous le nom d'obligations Muni)
Les gouvernements des États et locaux émettent fréquemment des titres de créance à revenu fixe pour soutenir et aider les dépenses locales. Les obligations Muni présentent également un risque de défaut très faible.
#3. Les obligations de sociétés
Les entreprises émettront également des titres de créance pour financer leurs opérations et leur croissance. Les obligations d’entreprises sont plus risquées que les obligations d’État. Le risque de défaut, en revanche, varie de minime pour une entreprise émettrice de qualité supérieure à élevé pour une société émettant des obligations de pacotille.
#4. Certificats de dépôt (CD) émis par les banques
De nombreuses organisations financières proposent des CD avec des taux d’intérêt fixes jusqu’à l’échéance.
Les particuliers et les institutions peuvent également investir dans des prêts ou dans un ensemble de prêts accordés directement aux consommateurs et aux entreprises par le biais d'hypothèques, de prêts et d'instruments associés.
Les avantages des investissements à revenu fixe
Les investissements à revenu fixe offrent aux investisseurs une source de revenus constante pendant la durée de vie de l'obligation ou du titre de créance tout en offrant à l'émetteur un accès indispensable au capital ou à l'argent. Parce qu’un revenu constant permet aux investisseurs de planifier leurs dépenses, ces produits sont populaires dans les portefeuilles de retraite.
#1. Relativement moins volatile
Les paiements d’intérêts sur les titres à revenu fixe peuvent également aider les investisseurs à stabiliser le profil risque-rendement de leur portefeuille d’investissement, souvent appelé risque de marché. La valeur des actions peut fluctuer, entraînant des gains ou des pertes importants pour les investisseurs. Les paiements d'intérêts cohérents et fiables des produits à revenu fixe pourraient contribuer à compenser les pertes liées à la baisse des cours des actions. De ce fait, ces investissements sécurisés contribuent à la diversification des risques d'un portefeuille d'investissement.
#2. Garanties
En outre, le gouvernement américain soutient les investissements à revenu fixe sous la forme de bons du Trésor (T-bonds).
La stabilité financière de la société sous-jacente sert de garantie aux obligations d’entreprise, malgré le manque d’assurance. Les détenteurs d'obligations ont un plus grand droit sur les actifs de l'entreprise que les actionnaires ordinaires si une société déclare faillite ou liquidation. De plus, la Securities Investor Protection Corporation (SIPC) couvre les actifs obligataires détenus dans les sociétés de courtage jusqu'à 500,000 250,000 $ en espèces et en titres. La Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) assure les CD à revenu fixe jusqu'à XNUMX XNUMX $ par personne.
Les taux fixes sont excellents pour réduire le risque, mais vous ne pouvez pas augmenter le taux une fois que vous les avez bloqués. Les actifs à revenu fixe sont moins attrayants pendant les périodes d'inflation, car le taux que vous avez bloqué est susceptible d'être inférieur au taux de change actuel. rendement des nouvelles émissions obligataires.
Risques associés aux investissements à revenu fixe
Bien que les produits à revenu fixe offrent plusieurs avantages, comme pour tout investissement, les investisseurs doivent être conscients de plusieurs risques avant de les acquérir.
#1. Risque de défaut et de crédit
Comme indiqué précédemment, les bons du Trésor et les CD sont assurés par le gouvernement et la FDIC.6 La dette des entreprises, bien que moins sûre, occupe un rang plus élevé en termes de remboursement que la dette des actionnaires. Lors de la sélection d'un investissement, tenez compte de la notation de crédit de l'obligation et de l'entreprise sous-jacente. Les obligations dont la notation est inférieure à BBB sont considérées comme des obligations poubelles.
Le risque de crédit associé à une entreprise peut avoir diverses implications sur les valorisations des instruments à revenu fixe jusqu'à leur échéance. Si une entreprise est en difficulté, la valeur de ses obligations sur le marché secondaire peut chuter. Les obligations d'une société en faillite peuvent se vendre à un prix inférieur à leur valeur nominale ou à leur valeur nominale si un investisseur tente de les vendre. En outre, comme il n’y a pas de demande pour l’obligation, il peut devenir difficile pour les investisseurs de la vendre sur le marché libre à un prix équitable, voire pas du tout.
Les prix des obligations peuvent augmenter et baisser au cours de leur existence. Si l’investisseur conserve l’obligation jusqu’à l’échéance, les variations de prix sont insignifiantes car l’investisseur recevra la valeur nominale de l’obligation. Si un détenteur d'obligations vend l'obligation avant l'échéance par l'intermédiaire d'un courtier ou d'une institution financière, l'investisseur recevra le prix en vigueur sur le marché au moment de la vente. En fonction de l'entreprise sous-jacente, du taux d'intérêt du coupon et du taux d'intérêt actuel du marché, le prix de vente pourrait entraîner un gain ou une perte sur l'investissement.
#2. Risque de taux d'intérêt
Les investisseurs en titres à revenu fixe peuvent être exposés au risque de taux d'intérêt. Ce risque se produit dans un scénario dans lequel les taux d’intérêt du marché augmentent et le taux obligataire est en baisse. Dans ce cas, l’obligation perdrait de la valeur sur le marché obligataire secondaire. De plus, le capital de l'investisseur est bloqué dans l'investissement et il ne peut pas le mettre à profit pour obtenir un revenu plus important sans subir une perte initiale.
Par exemple, si un investisseur a acheté une obligation à deux ans payant 2.5 % par an et que les taux d’intérêt sur les obligations à deux ans ont augmenté à 5 %, l’investisseur est bloqué à 2.5 %. Les investisseurs dans les produits à revenu fixe, pour le meilleur ou pour le pire, reçoivent leur taux fixe quelle que soit l'évolution des taux d'intérêt sur le marché.
#3. Risque inflationniste
Le risque inflationniste constitue également une menace pour les investisseurs en titres à revenu fixe. L'inflation fait référence au taux auquel les prix augmentent dans l'économie. Si les prix ou l’inflation augmentent, les gains sur les actifs à revenu fixe sont réduits. Par exemple, si un titre de créance à taux fixe offre un rendement de 2 % alors que l’inflation augmente de 1.5 %, l’investisseur perd de l’argent et ne gagne qu’un rendement de 0.5 % en termes réels.
Signification des titres à revenu fixe
Un titre à revenu fixe est un investissement qui verse des intérêts mensuels fixes et qui restitue éventuellement le capital à l'échéance. Contrairement aux titres à revenu variable, dont les paiements fluctuent en fonction d'une mesure sous-jacente telle que les taux d'intérêt à court terme, les rendements d'un titre à revenu fixe sont prévisibles.
Notation de crédit des titres à revenu fixe
Les obligations se voient attribuer des notations de crédit basées sur la viabilité financière de l'émetteur. Les notations de crédit font partie du système de notation utilisé par les sociétés de notation de crédit. Ces agences évaluent la solvabilité des obligations d’entreprises et d’État, ainsi que la capacité de l’entreprise à rembourser ces dettes. Les investisseurs bénéficient des notations de crédit car elles définissent les risques associés à l'investissement.
Les obligations peuvent être classées comme de qualité investissement ou non. Les obligations de qualité investissement sont émises par des sociétés solides présentant un faible risque de défaut et, par conséquent, ont des taux d'intérêt inférieurs à ceux des obligations de qualité inférieure. Les obligations de qualité inférieure, souvent appelées obligations de pacotille ou obligations à haut rendement, ont des notations de crédit moins bonnes en raison de la probabilité de défaut de l'émetteur. Les investisseurs qui investissent dans des obligations de pacotille gagnent un taux d’intérêt plus élevé en échange du risque accru de ces produits de dette.
Types de titres à revenu fixe
#1. Notes de trésorerie
Les bons du Trésor (T-notes) sont des obligations à moyen terme émises par le Trésor américain et arrivant à échéance dans deux, trois, cinq ou 10 ans. Les T-Notes ont généralement une valeur nominale de 1,000 XNUMX $ et paient des intérêts semestriels à des taux d'intérêt ou des coupons fixes. Tous les paiements d'intérêts et de principal du Trésor sont garantis par la pleine confiance et le crédit du gouvernement des États-Unis, qui émet ces obligations pour payer les dettes.
#2. Obligations du Trésor
Les bons du Trésor (T-bonds) sont également émis par le Trésor américain et arrivent à échéance dans 30 ans. Ces obligations sont normalement émises avec une valeur nominale de 10,000 XNUMX $ et sont mises aux enchères sur le site TreasuryDirect.
#3. Bons du Trésor
Les bons du Trésor sont des exemples de produits à revenu fixe à court terme. Le bon du Trésor arrive à échéance un an après son émission et ne paie pas d'intérêts. Au lieu de cela, les investisseurs paient un prix inférieur à la valeur nominale du titre, ou une décote. Lorsque la facture arrive à échéance, les investisseurs reçoivent la valeur nominale. La différence entre le prix d’achat et la valeur nominale de la facture correspond aux intérêts gagnés ou au retour sur investissement.
#4. Les obligations municipales
Les États, les villes et les comtés émettent des obligations municipales pour financer des projets d'investissement tels que des routes, des écoles et des hôpitaux. Ils sont généralement vendus pour une valeur nominale de 5,000 XNUMX $. Les intérêts de ces obligations ne sont pas soumis à l'impôt fédéral sur le revenu. Si l'investisseur réside dans l'État où l'obligation est émise, les intérêts perçus sur une obligation « muni » peuvent être exonérés d'impôts nationaux et locaux. L'obligation muni a plusieurs dates d'échéance, avec une partie du principal due à intervalles réguliers jusqu'à ce que la totalité du montant soit remboursée.
#5. Certificat de dépôt
Une banque est celle qui délivre des certificats de dépôt (CD). La banque verse des intérêts au titulaire du compte en échange du dépôt d’argent auprès de la banque pendant une période de temps déterminée. Les CD ont généralement des échéances inférieures à cinq ans et paient des taux d'intérêt inférieurs à ceux des obligations, mais des taux d'intérêt plus élevés que les comptes d'épargne ordinaires. La Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) assure un CD jusqu'à 250,000 XNUMX $ par titulaire de compte.
#6. Les obligations de sociétés
Les obligations d’entreprises sont un type de titre de créance que les entreprises émettent pour lever des fonds. Les investisseurs obligataires, contrairement aux actionnaires, n’ont aucun droit de vote ni aucune participation dans l’entreprise. Les obligations sont classées selon leur date d'échéance. Les obligations à court terme sont conservées pendant trois ans ou moins, les obligations à moyen terme pendant quatre à dix ans et les obligations à long terme pendant plus de 10 ans. Les obligations sont classées comme de qualité investissement ou non en fonction de la cote de crédit de la société émettrice.
#7. Stock préféré
Les entreprises proposent des actions privilégiées, qui versent un dividende fixe sous la forme d'un montant monétaire ou d'un pourcentage de la valeur de l'action selon un calendrier prédéfini. En raison de leur durée de vie plus longue, les actions privilégiées ont des rendements supérieurs à ceux de la plupart des obligations en raison des taux d'intérêt et de l'inflation.
Avantages et inconvénients des titres à revenu fixe
Avantages
Les titres à revenu fixe offrent aux investisseurs des revenus d'intérêts constants, réduisent le risque dans un portefeuille de placement et se protègent contre la volatilité ou les fluctuations du marché. Les actions étant plus volatiles que les obligations, les investisseurs peuvent consacrer une partie de leur portefeuille aux investissements à revenu fixe pour réduire le risque. Les fonds communs de placement et les fonds négociés en bourse (FNB) fournissent également des actifs à revenu fixe.
La valeur des obligations et des actifs à revenu fixe fluctue. Bien que les titres à revenu fixe paient des intérêts constants, il n’est pas garanti que leurs prix resteront constants tout au long de la durée de vie de l’investissement. Si un investisseur vend un instrument à revenu fixe avant l'échéance, le gain ou la perte est calculé sur la base de la différence entre les prix d'achat et de vente.
Le Trésor américain garantit les titres publics à revenu fixe, qui sont considérés comme des placements refuges. Les obligations d'entreprises sont plus vulnérables au défaut que les obligations d'État, car elles reposent sur la viabilité financière d'une entreprise. Les obligations d’entreprises, en revanche, sont plus susceptibles d’être remboursées si une entreprise déclare faillite puisque les détenteurs d’obligations sont payés avant les investisseurs ordinaires.
Inconvénients
Les instruments à revenu fixe sont souvent associés à de faibles rendements et à un retard dans l’appréciation du capital ou dans la hausse des prix. Le montant principal initial est souvent indisponible, en particulier pour les obligations à long terme dont l'échéance est supérieure à dix ans.
Les titres à revenu fixe paient un taux d'intérêt fixe indépendant des taux d'intérêt du marché. Si les taux d’intérêt du marché dépassent 4 %, un investisseur qui a acquis une obligation à 2 % par an perdra de l’argent. Si le taux d’inflation est supérieur au taux d’intérêt de l’instrument à revenu fixe, le rendement de l’instrument à revenu fixe peut être érodé.
Étant donné que les titres sont liés à la viabilité financière de l'émetteur, toutes les obligations comportent un risque de crédit ou de défaut. Si le pays est économiquement ou politiquement instable, investir dans des obligations étrangères peut augmenter le risque de défaut.
Pourquoi les titres à revenu fixe sont-ils appelés fixes ?
L'emprunteur s'engage à vous payer régulièrement un certain taux d'intérêt pendant une période de temps déterminée et jusqu'à la date d'échéance de l'obligation en échange de l'utilisation de votre argent. Les obligations sont connues sous le nom de placements à « revenu fixe » en raison de leur flux d’intérêt constant et prévisible.
Quel type de revenu est un revenu fixe ?
L'investissement à revenu fixe est une approche à faible risque qui cherche à générer des paiements constants à partir d'investissements tels que des obligations, des fonds du marché monétaire et des certificats de dépôt ou CD.
Les titres à revenu fixe peuvent-ils perdre de l’argent ?
L’inflation réduit le pouvoir d’achat des paiements à intérêt fixe sur les obligations. Si l’inflation s’accélère, le rendement réel des obligations peut chuter, entraînant une perte pour l’investisseur.
En conclusion
Les investissements en titres de créance à revenu fixe paient un taux d'intérêt fixe ainsi que le remboursement du capital prêté à l'échéance. Ceux-ci comprennent diverses obligations et certificats de dépôt. Les titres à revenu fixe sont un type d'actif moins volatil que les actions (actions) et sont considérés comme plus conservateurs. Un portefeuille bien diversifié devrait comprendre une allocation en titres à revenu fixe dont la taille augmente à mesure que l'horizon temporel se rétrécit (par exemple, à l'approche de la retraite).
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Bibliographie
