¿Alguna vez consideró obtener un préstamo para su empresa comercial con una nota convertible? No tendrá que pasar por el esfuerzo de obtener un préstamo comercial tradicional. ¿Se da cuenta de que una nota convertible le brinda un apalancamiento adicional en las negociaciones comerciales? Si está interesado en obtener más información sobre la nota convertible y las formas en que puede beneficiarse de los servicios, siga leyendo. También puede tomar un paquete de refrigerios para una comprensión simple y una buena risa porque aquí discutiremos qué son las notas convertibles, cómo funcionan y los beneficios y riesgos de invertir en ellas.
¿Qué es un billete convertible?
Las notas convertibles son una forma de financiación de deuda con la opción de transformarse en capital. Es un valor híbrido que combina características de préstamo y capital. Las empresas emergentes y las empresas en etapa inicial suelen usar notas convertibles para recaudar efectivo. Atraen a los inversores porque brindan la posibilidad de obtener mayores rendimientos que los instrumentos de deuda convencionales y la oportunidad de participar en el crecimiento futuro de la empresa. Para que las notas convertibles funcionen, el inversionista debe prestar dinero a la empresa a cambio de una nota. La nota normalmente tiene una fecha de vencimiento, después de la cual se requiere que el inversionista reembolse la suma principal más los intereses. En cualquier momento antes del vencimiento del pagaré, el inversionista también tiene la opción de convertir el pagaré en acciones.
A menudo se determina que el precio de conversión es inferior al valor justo de mercado del capital social de la empresa en el momento de la conversión. Dado que recibirán más acciones que si simplemente mantuvieran el pagaré hasta el vencimiento, esto anima al inversor a convertir el pagaré en acciones.
En una nota convertible, las siguientes partes juegan los siguientes roles:
- La empresa que emite el pagaré es el emisor.
- La parte que emite el préstamo a la empresa y recibe el pagaré es el inversionista.
- Las condiciones de la nota están bajo el control del fideicomisario, un tercero imparcial.
Los inversores pueden beneficiarse de las notas convertibles de las siguientes maneras:
- Posibilidad de mayores beneficios frente a los productos de deuda convencionales.
- Pudiendo cambiar la nota en cualquier momento a patrimonio.
Los billetes convertibles tienen varios beneficios para las empresas, entre ellos:
- Ser capaz de obtener financiación sin un excesivo sacrificio patrimonial.
- La opción de posponer los pagos de intereses hasta que el negocio tenga éxito.
Airbnb, Uber y Slack son algunos ejemplos de empresas que han utilizado notas convertibles.
¿Qué es una inversión en notas convertibles?
Los inversores semilla utilizan una nota convertible como herramienta para invertir en empresas de nueva creación cuya valoración aún no se ha determinado. Es una inversión inicial con deuda a corto plazo que aún no está lista para su evaluación. Una nota convertible se convierte en acciones una vez que la empresa ha sido tasada.
Al finalizar los financiamientos de la ronda A, el monto principal del pagaré y cualquier interés acumulado se convertirán en acciones de las acciones designadas. Como resultado, una nota convertible será más sencilla de emitir y tendrá costos legales iniciales más bajos para la empresa.
Beneficios de las inversiones en notas convertibles.
Los beneficios de una nota convertible son numerosos. Muchas empresas nuevas las utilizan para recaudar fondos por las siguientes razones.
Facilidad de documentación: Desde una perspectiva legal, las inversiones en notas convertibles son más fáciles de documentar. Cerrar las rondas es más sencillo, y no son caros. En esencia, los temas más complejos se posponen hasta el cierre de acciones, cuando será necesario revisar numerosos documentos corporativos.
La empresa puede posponer su propia valoración: La corporación podrá retrasar la asignación de un valor a sí misma gracias a las notas convertibles. Esta función es excelente para las empresas emergentes que no han tenido tiempo de establecer sus productos o ingresos. Podrán aplazar esta elección gracias al billete convertible.
Las notas convertibles son una forma sencilla para que las empresas recauden grandes sumas de dinero entre rondas de inversión. Las notas facilitan la navegación por las técnicas y recaudan sumas significativas de dinero mientras retrasan la decisión de valoración. Si debe usar un billete convertible, asegúrese de comprender ambos lados de la moneda. Considere lo que podría suceder en los siguientes escenarios: Si todo va bien, su inversión e interés se convertirán en acciones de capital. Por otro lado, su inversión en notas convertibles podría salir terriblemente mal y no podrá obtener suficiente capital.
¿Qué es una nota convertible en capital de riesgo?
Las notas convertibles son deudas o préstamos emitidos por una empresa de capital de riesgo para nuevas empresas. Estos fondos generalmente se proporcionan a cambio de acciones de la empresa, lo que implica que está invirtiendo en esa empresa a lo largo del tiempo. Sin embargo, debido a que se trata de un préstamo, debe devolverlo dentro del plazo especificado o lo antes posible después de recibir los fondos de la organización de capital de riesgo. Veremos las notas convertibles y el capital de riesgo con más detalle a continuación.
Las notas convertibles se utilizan para recaudar efectivo para nuevas empresas y pequeñas empresas. Es un contrato entre una empresa y un inversionista que especifica los términos de un préstamo o línea de crédito. Estas notas se utilizan con frecuencia cuando una empresa requiere fondos para financiar sus operaciones pero aún tiene que demostrar el éxito suficiente para atraer fondos de capital de riesgo (VC). Si la empresa alcanza hitos específicos, una nota convertible se puede convertir en acciones en algún momento en el futuro. Esto lo hace atractivo para los inversores y empresarios, ya que permite la flexibilidad de la valoración y la estrategia de salida. Las notas convertibles son comparables a las inversiones de capital en el sentido de que proporcionan a los inversores una parte de la empresa en la que invierten. Sin embargo, a diferencia de las notas convertibles, las inversiones de capital generalmente incluyen derechos de voto y procesos de diligencia debida más complicados.
Los inversionistas de acciones también tienen más voz sobre cómo se gasta su dinero que los tenedores de notas convertibles. El capital de riesgo es uno de los tipos más comunes de financiación de empresas emergentes. Si bien el capital de riesgo ofrece muchas ventajas, también tiene inconvenientes y desventajas. Una de las consideraciones más importantes para una empresa cuando trabaja con capitalistas de riesgo es la cantidad de acciones que recibirán a cambio de la inversión. Una nota convertible es un instrumento financiero que los capitalistas de riesgo emiten a los empresarios a cambio de financiación.
Ejemplo de billete convertible
Una nota convertible es un tipo de deuda a corto plazo que se convierte en capital, generalmente junto con una ronda de financiación futura; en efecto, el inversionista está prestando dinero a una empresa emergente y, en lugar de recibir un rendimiento en forma de capital más intereses, el inversionista recibe acciones en la empresa. El beneficio fundamental de emitir notas convertibles es que no obliga al emisor ni a los inversionistas a decidir el valor de la empresa cuando puede que no haya mucho en lo que basar un precio; en ciertas situaciones, la empresa puede no ser más que una idea. Esa valoración normalmente se establece durante la recaudación de fondos de la Serie A cuando hay más puntos de datos con los que trabajar.
Supongamos que una empresa financió su ronda semilla mediante la emisión de una nota convertible sin límite de valoración pero con un descuento del 20 % en la ronda Serie A. La valoración previa al dinero a la que se planteó la ronda de la Serie A no es importante en este ejercicio; sólo el precio por acción es. Supongamos que son $10 una vez más. La aplicación de la reducción del 20 % a ese precio por acción da como resultado un precio descontado por acción de $8 para el tenedor de la nota convertible. Si un inversionista gastó $10,000 en la nota convertible, obtendría 1,250 acciones Serie A. Posteriormente, la inversión de $ 10,000 de un inversionista de la Serie A solo compraría 1,000 acciones de la Serie A.
Los préstamos tradicionales pueden ser difíciles de obtener para una startup. Los préstamos tradicionales con frecuencia tienen términos que son difíciles de cumplir para las empresas incipientes. Es posible que deba demostrar su capacidad para pagar el préstamo, tener un determinado puntaje de crédito comercial o haber estado en el negocio durante un período de tiempo determinado. La empresa se compromete a entregar capital o reembolso por el dinero proporcionado por un inversor a través de un pagaré con un pagaré convertible.
Nota convertible vs caja fuerte
Un SAFE es un arreglo legal que le permite al inversionista comprar acciones en el futuro. Una nota convertible, por otro lado, es un instrumento financiero (o préstamo) que se convierte en capital en una fecha posterior. Los SAFE y las notas convertibles son alternativas al financiamiento de capital que permiten a las empresas semilla y presemilla recaudar fondos sin necesidad de una valuación. También retrasan la venta de acciones, lo que implica que los fundadores de la empresa mantienen el poder de decisión hasta más adelante en el proceso. Al momento del acuerdo, los SAFE y las notas convertibles no son acciones. Sin embargo, después de que ocurra un evento desencadenante o haya pasado la fecha de vencimiento de una nota convertible, el inversionista puede convertir el acuerdo en capital utilizando los términos de tasa de descuento o tope de valor, lo que proporcione a los tenedores de notas el mayor beneficio.
Los acuerdos SAFE y las notas convertibles son herramientas útiles para la financiación inicial. Sin embargo, las ventajas y desventajas de cada acuerdo difieren debido a la forma en que están estructurados.
¿Cuándo debería usar un billete SAFE o convertible?
Los SAFE y las notas convertibles están diseñados para convertirse en acciones en una fecha posterior y son ideales para empresas incipientes que necesitan reunir capital pero que no están listas para una valoración. Considere las siguientes distinciones significativas entre los dos tipos de inversiones para ayudarlo a decidir la mejor
Los SAFE son menos complicados que los billetes convertibles. Por ejemplo, SAFE ofrece un solo evento desencadenante particular, mientras que las notas convertibles ofrecen numerosos períodos de conversión posibles.
Los SAFE requieren menos intervención legal. La documentación del acuerdo SAFE está disponible de forma gratuita en el sitio web de Y Combinator. Una nota convertible a menudo toma más tiempo para emitirse.
Los SAFE brindan mayor flexibilidad a las nuevas empresas. Debido a que los SAFE no tienen una fecha de vencimiento, las empresas tienen más tiempo para cumplir metas y objetivos antes de que el acuerdo se transforme.
Las notas convertibles son más familiares para muchos inversores. Las notas convertibles existen desde hace más tiempo y son más familiares para los inversores.
En general, los acuerdos SAFE se consideran más amigables para los fundadores porque brindan más flexibilidad y no generan intereses. Debido a que la fecha de vencimiento impone mayores límites a los fundadores, las notas convertibles son más amigables para los inversores.
¿Qué es un billete convertible?
Un bono convertible, pagaré convertible o deuda convertible es un tipo de bono que el tenedor puede convertir en un número específico de acciones ordinarias de la empresa emisora o en efectivo de valor equivalente. Es un valor híbrido que presenta características de deuda y capital.
¿Cuál es el propósito de una nota convertible?
Una nota convertible es un tipo de deuda a corto plazo que se convierte en capital, generalmente junto con una ronda de financiación futura; en efecto, el inversionista está prestando dinero a una empresa emergente y, en lugar de recibir un rendimiento en forma de capital más intereses, el inversionista recibe acciones en la empresa.
¿Tiene que pagar las notas convertibles?
Las notas convertibles, como cualquier otro tipo de deuda, requieren el reembolso del principal y de los intereses. Una startup nunca pagaría una nota convertible en efectivo en un mundo ideal. Sin embargo, si la fecha de vencimiento es anterior a la financiación de la Serie A, los inversores tienen la opción de exigir la devolución de su dinero.
¿Se puede retirar un pagaré convertible?
Los pagarés convertibles son muy parecidos a cualquier otro tipo de deuda en el sentido de que debe pagar el capital más los intereses. En un mundo ideal, una startup nunca pagaría una deuda convertible en efectivo. Si la fecha de vencimiento es anterior a la financiación de la Serie A, los inversores pueden optar por exigir la devolución de su dinero.
¿Cuáles son los aspectos negativos del billete convertible?
Los siguientes son solo algunos de los inconvenientes del uso de notas convertibles como técnica de financiación. Si no se convierten, las notas serán pagaderas. Si los tenedores de los pagarés no están dispuestos a negociar y la empresa carece de los fondos para pagar los pagarés, la puesta en marcha puede fracasar.
¿Qué sucede si no convierte un billete convertible?
La deuda convertible suele tener un vencimiento entre 12 y 24 meses. Si las notas no se convirtieron en acciones, a los inversores se les reembolsa su inversión en notas más intereses en este momento. De lo contrario, el inversor puede quedarse con sus acciones y retirarlas más tarde.
¿Cuáles son los beneficios de una nota convertible frente a la equidad?
Elegir entre pagarés convertibles y financiación de capital
Las notas convertibles suelen ser menos costosas que el financiamiento de capital y pueden brindar mejores condiciones a los primeros inversores. La financiación de capital puede proporcionar un flujo de caja más rápido y puede dar más influencia a los fundadores.
¿Qué sucede cuando vence una nota convertible?
Cuando un pagaré convertible vence, se convertirá y el inversionista obtendrá acciones de la empresa, o no se convertirá y el principal y los intereses serán pagaderos como deuda.
Conclusión
Una nota convertible es, sin duda, un recurso importante para el dueño de un negocio. Dicho pagaré tiene la capacidad de ofrecer a las empresas incipientes la financiación que tanto necesitan durante sus primeras fases de desarrollo, al tiempo que evita limitaciones onerosas. Una nota convertible también permite revisiones en respuesta a circunstancias cambiantes y es atractiva porque requiere poco gasto inicial aparte de los gastos legales y honorarios de contabilidad.
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Referencias
