Im Allgemeinen suchen Anleger nach Unternehmen mit einem niedrigen Eigenkapitalmultiplikator, da dies darauf hinweist, dass das Unternehmen den Kauf von Vermögenswerten mit mehr Eigenkapital und weniger Fremdkapital finanziert. Unternehmen mit einer hohen Schuldenlast können finanziell riskant sein. Dies gilt insbesondere dann, wenn das Unternehmen Schwierigkeiten hat, den Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit (CFO) zu erwirtschaften, der zur Rückzahlung der Schulden und der damit verbundenen Kosten für die Bedienung wie Zinsen und Gebühren erforderlich ist. Lesen Sie also weiter, um zu erfahren, wie Sie den Equity-Multiplikator und die Formel berechnen.
Was ist der Equity Multiplikator (EM)?
Der Eigenkapitalmultiplikator ist eine wichtige Finanzkennzahl, die den Grad der Fremdfinanzierung eines Unternehmens misst. Mit anderen Worten, es ist das Verhältnis von „Gesamtvermögen“ zu „Eigenkapital“. Wenn der Eigenkapitalmultiplikator 5 beträgt, bedeutet dies, dass die Investition in das Gesamtvermögen das 5-fache der Investition der Aktienaktionäre beträgt. Im Gegensatz dazu bedeutet dies, dass bei der gesamten Anlagenfinanzierung 1 Teil Eigenkapital und 4 Teile Fremdkapital sind.
Die Equity-Formel
Die Formel für den Equity-Multiplikator lautet wie folgt:
Gesamtvermögen / Eigenkapital der Stammaktionäre = Eigenkapitalmultiplikator
In diesem Fall
- Gesamtvermögen: Die Bilanzsumme bezieht sich auf das gesamte Vermögen des Unternehmens oder die gesamte Aktivseite der Bilanz eines Unternehmens. Auf der Passivseite werden zur Ermittlung der Bilanzsumme alle Verbindlichkeiten und das Eigenkapital zusammengerechnet.
- Stammkapital der Aktionäre: Sie bezieht sich ausschließlich auf das Vermögen des Stammaktionärs. Beachten Sie, dass Vorzugsaktien nicht Teil davon sind. Der Grund für die Nichteinbeziehung der Vorzugsaktie liegt also darin, dass es sich um eine feste Zusage handelt.
So berechnen Sie den Equity-Multiplikator
Sehen wir uns ein Beispiel an, um besser zu verstehen, wie der Aktienmultiplikator berechnet wird:
Annimmt,
- Das Gesamtvermögen eines Unternehmens beläuft sich auf 100 Millionen US-Dollar.
- Eigenkapital der Stammaktionäre = 20 Millionen US-Dollar
- Vorzugsaktie = zehn Millionen Dollar
Die Formel für den Equity-Multiplikator lautet wie folgt:
Gesamtvermögen / Eigenkapital der Stammaktionäre = 100 / 20 = 5.
Wir erhalten einen Multiplikator von fünf. Einfach ausgedrückt entspricht die Bilanzsumme dem Fünffachen des gesamten Eigenkapitals.
Analyse und Interpretation
Der Betrieb eines Unternehmens erfordert den Kauf von Vermögenswerten. Sie können es also auf zwei Arten tun: mit Fremdkapital oder mit Eigenkapital. Ein 5-faches Verhältnis zeigt an, dass die Bilanzsumme das 5-fache des Eigenkapitals beträgt. Mit anderen Worten, ein Fünftel des Vermögens wird durch Eigenkapital finanziert, während die restlichen vier Fünftel durch Fremdkapital finanziert werden. Prozentual gesehen sind 20 % (1/5) eigenfinanziert, während 80 % (4/5) fremdfinanziert sind.
Außerdem ist unser Verstand ständig neugierig darauf, etwas als gut oder schlecht zu kategorisieren. Aber bevor wir darauf eingehen, ob das Vielfache von 5 gut oder schlecht ist, ist es wichtig zu verstehen, dass der Vergleich mit zwei Elementen möglich ist – „Industriestandards“ und „Eigenes vergangenes Vielfaches“.
Branchenanforderung
Wenn der Multiplikator größer ist als der der Konkurrenten des Unternehmens auf dem Markt, kann davon ausgegangen werden, dass das Unternehmen über eine größere Hebelwirkung verfügt.
Vergangene Vielfache besitzen
Der Vergleich unseres Multiples mit unseren vorherigen Multiples wird uns nur ein Muster liefern. Setzt sich der Trend fort, kann dies für Finanzmanager zu einer besorgniserregenden Situation werden, denn mit steigendem Schuldenanteil wird die weitere Kreditaufnahme schwieriger. Wenn also der Steigerung und der effizienten Nutzung der Vermögenswerte keine angemessene Rentabilität folgt, wird das Unternehmen in eine finanzielle Notlage geraten.
Verwenden des Eigenkapitalmultiplikators zur Berechnung der Schuldenquote
Wir können auch den Verschuldungsgrad und den Eigenkapitalmultiplikator verwenden, um die Verschuldungshöhe eines Unternehmens zu berechnen. Unternehmen finanzieren ihre Investitionen mit Fremd- und Eigenkapital, die als Grundlage für beide Formeln dienen. Das Gesamtkapital entspricht der Höhe der Gesamtverschuldung und des Gesamtkapitals.
Die Schuldenquote ist der Prozentsatz des Vermögens eines Unternehmens, der durch Schulden finanziert wird. Wir können es auf folgende Weise mit der Equity-Multiplikator-Formel messen:
Gesamtverschuldung / Gesamtvermögen = Schuldenquote
Am Beispiel von ABC Company können wir die Schuldenquote wie folgt berechnen:
Schuldenquote = 200,000/1,000,000 = 0.2 oder 20 %
Wir können den Eigenkapitalmultiplikator auch verwenden, um den Verschuldungsgrad eines Unternehmens mit der folgenden Formel zu berechnen:
Verschuldungsgrad = 1 – (1/Eigenkapitalmultiplikator)
Schuldenquote = 1 – (1/1.25) = 1 – (0.8) = 0.2 oder 20 %
Analyse von DuPont
DuPont Analysis ist ein Finanzbewertungstool, das von der DuPont Corporation für interne Prüfungszwecke entwickelt wurde. Es wurde in den 1920er Jahren vom Management der DuPont Corporation zur quantitativen Bewertung der Rentabilität des Unternehmens entwickelt. Das DuPont-Modell unterteilt die Eigenkapitalrendite (ROE) in drei Komponenten: Nettogewinnmarge, Vermögensumschlag und Eigenkapitalmultiplikator. Der ROE ist also ein Maß für den Nettogewinn eines Unternehmens, der für seine Aktionäre erzielt wird. Wenn der Wert des ROE im Laufe der Zeit steigt, bestimmt die DuPont-Analyse, wie viel der Anpassung auf die finanzielle Hebelwirkung zurückzuführen ist. Außerdem führen alle Änderungen des Werts des Eigenkapitalmultiplikators zu Änderungen des ROE-Werts. Die ROE-Formel sieht folgendermaßen aus:
ROE = Nettogewinnmarge x Umsatz des Gesamtvermögens x Financial Leverage Ratio
or
ROE = [Nettoeinkommen / Umsatz] x [Umsatz / durchschnittliches Gesamtvermögen] x [durchschnittliches Gesamtvermögen / durchschnittliches Eigenkapital] x [durchschnittliches Gesamtvermögen / durchschnittliches Eigenkapital]
Die Beziehung zwischen ROE und EM
In der obigen Formel besteht eine klare Beziehung zwischen dem ROE und dem Eigenkapitalmultiplikator. Jeder Anstieg des Werts des Eigenkapitalmultiplikators erhöht den ROE. Ein hoher Eigenkapitalmultiplikator weist darauf hin, dass das Unternehmen einen größeren Hebel in seiner Kapitalstruktur erhält und gleichzeitig niedrigere Gesamtkapitalkosten hat.
Vorteile und Nachteile des Eigenkapitalmultiplikators
Sowohl höhere als auch niedrigere EM können Vor- und Nachteile haben.
Größere EM
Aufgrund eines hohen Fremdkapitalanteils in der Kapitalstruktur können folgende Probleme auftreten:
- Höhere Schulden weisen auf ein höheres Insolvenzrisiko hin. Wenn das Einkommen unter allen Umständen sinkt, steigt die Wahrscheinlichkeit, dass finanzielle und andere Verpflichtungen nicht erfüllt werden.
- Da die Schulden bereits stark gehebelt sind, wird es schwierig, weitere Schulden aufzunehmen.
EM reduziert
Niedrigere EM hingegen können auf eine Ineffizienz bei der Wertschöpfung für Aktionäre durch Steuervorteile aufgrund von Leverage hinweisen.
Das ideale EM
Es kann keinen perfekten Equity-Multiplikator geben. Es sollte Teil des Gesamtplans des Unternehmens sein. Dies kann je nach Branche und anderen Faktoren wie Kreditverfügbarkeit, Projektgröße usw. stark variieren.
Probleme mit der Equity-Multiplikator-Metrik
Bestimmte Probleme können die Verwendung des Equity-Multiplikators für die Forschung beeinträchtigen. Daher sollte man vorbeugende Maßnahmen ergreifen.
Die Abschreibung wird erhöht
Infolgedessen zeigt das Gesamtvermögen eine niedrigere Zahl an und die Metrik ist verzerrt.
Working-Capital-Defizit
Denn der Schuldenbegriff umfasst in diesem Zusammenhang alle Verbindlichkeiten, einschließlich der Verbindlichkeiten. Infolgedessen gibt es im Falle eines negativen Betriebskapitals Vermögenswerte, die durch finanziert werden Hauptstadt das hat keine Kosten. Die allgemeinen Interpretationen versagen hier.
Rentable Finanzierung
Hochprofitable Unternehmen zahlen möglicherweise keine großen Dividenden an die Aktionäre aus und verwenden Gewinne zur Finanzierung des Großteils ihres Vermögens. Die Metrik hat also keinen Wert.
Saisonbetrieb
Saisonale Unternehmen machen normalerweise den Großteil ihres Geschäfts in einem Quartal des Jahres, sagen wir Q1. Daher würden Eigenkapitalmultiplikatoren für das erste und dritte Quartal zu unterschiedlichen Ergebnissen für die Kennzahl führen.
Ein Beispiel für einen Multiplikator des Eigenkapitals
Angenommen, ABC hat ein Nettovermögen von 10 Millionen US-Dollar und ein Eigenkapital von 2 Millionen US-Dollar. Es hat einen 5-Equity-Multiplikator (10 Millionen $ 2 Millionen $). Dies deutet darauf hin, dass das Unternehmen ABC Eigenkapital zur Finanzierung von 20 % seiner Vermögenswerte und Schulden zur Finanzierung der restlichen 80 % verwendet.
Das Unternehmen DEF, das in der gleichen Branche wie das Unternehmen ABC tätig ist, hat dagegen eine Bilanzsumme von 20 Millionen US-Dollar und ein Eigenkapital von 10 Millionen US-Dollar. Es hat einen Equity-Multiplikator von 2 (20 Millionen $ x 10 Millionen $). Dies deutet darauf hin, dass das Unternehmen DEF Eigenkapital zur Finanzierung der Hälfte seines Vermögens und Schulden zur Finanzierung der anderen Hälfte verwendet.
Das Unternehmen ABC hat einen höheren Eigenkapitalmultiplikator als das Unternehmen DEF, was bedeutet, dass ABC mehr Hebelwirkung einsetzt, um den Erwerb von Vermögenswerten zu finanzieren. Ein niedrigerer Eigenkapitalmultiplikator ist vorzuziehen, da dies bedeutet, dass das Unternehmen weniger Schulden für den Erwerb von Immobilien aufnimmt. In dieser Situation wird man das Unternehmen DEF dem Unternehmen ABC vorziehen, da es weniger Geld schuldet und daher weniger trägt Risiko.
Was ist der Unterschied zwischen dem Eigenkapitalmultiplikator und dem Verschuldungsgrad?
Der Eigenkapitalmultiplikator misst die Gesamtverschuldung eines Unternehmens, während das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital misst, das zur Finanzierung der Geschäftstätigkeit eines Unternehmens verwendet wird.
Wie verhält sich der Eigenkapitalmultiplikator zu anderen Finanzkennzahlen?
Der Eigenkapitalmultiplikator sollte mit anderen Finanzkennzahlen wie dem Verschuldungsgrad, der Eigenkapitalrendite und dem Zinsdeckungsgrad verglichen werden, um ein umfassendes Verständnis der finanziellen Situation eines Unternehmens zu erhalten.
Wie variiert der Eigenkapitalmultiplikator je nach Branche?
Der Eigenkapitalmultiplikator kann je nach Branche stark variieren, abhängig von Faktoren wie Wettbewerbsniveau, Regulierung und Kapitalanforderungen.
Wie verändert sich der Eigenkapitalmultiplikator für ein Unternehmen im Laufe der Zeit?
Der Eigenkapitalmultiplikator kann sich für ein Unternehmen im Laufe der Zeit ändern, abhängig von Faktoren wie Wachstumsrate, Fremdfinanzierung und Vermögensverwaltung.
Was ist der historische durchschnittliche Eigenkapitalmultiplikator für Unternehmen?
Der historische durchschnittliche Eigenkapitalmultiplikator für Unternehmen variiert je nach Branche, liegt aber typischerweise zwischen 1 und 2.
Wie kann ein Unternehmen seinen Eigenkapitalmultiplikator verbessern?
Ein Unternehmen kann seinen Eigenkapitalmultiplikator verbessern, indem es seine Verschuldung reduziert, sein Eigenkapital erhöht oder beides.
Was sind die Grenzen des Aktienmultiplikators?
Der Eigenkapitalmultiplikator ist ein nützliches Instrument, um die Hebelwirkung eines Unternehmens zu verstehen, weist jedoch mehrere Einschränkungen auf, darunter, dass er die Qualität oder das Risiko der Vermögenswerte eines Unternehmens oder die Bedingungen seiner Schulden nicht berücksichtigt.
Wie wirkt sich der Eigenkapitalmultiplikator auf die Kapitalbeschaffungsfähigkeit eines Unternehmens aus?
Ein hoher Eigenkapitalmultiplikator kann sich auf die Fähigkeit eines Unternehmens auswirken, Kapital zu beschaffen, da Kreditgeber und Investoren dies möglicherweise als Zeichen für ein höheres Risiko ansehen und weniger wahrscheinlich eine Finanzierung bereitstellen.
Spezielle Überlegungen
Ein hoher Eigenkapitalmultiplikator bedeutet nicht zwangsläufig ein höheres Investitionsrisiko für bestimmte Unternehmen. So kann ein starker Schuldeneinsatz Teil eines erfolgreichen Investitionsplans sein, der dem Unternehmen hilft, Vermögenswerte zu geringeren Kosten zu kaufen. Dies ist der Fall, wenn die Kapitalgesellschaft feststellt, dass die Aufnahme von Fremdkapital als Finanzierungsoption kostengünstiger ist als die Ausgabe von Aktien.
Wenn das Unternehmen seine Vermögenswerte klug eingesetzt hat und einen Gewinn erzielt, der ausreicht, um seine Schulden zurückzuzahlen, kann die Aufnahme von Schulden eine gute Strategie sein. Dieser Ansatz setzt das Unternehmen jedoch der Möglichkeit eines unvorhergesehenen Gewinnrückgangs aus, was die Rückzahlung seiner Schulden erschweren kann.
Außerdem ist ein niedriger Eigenkapitalmultiplikator nicht immer ein gutes Zeichen für ein Unternehmen. In bestimmten Situationen kann dies darauf hindeuten, dass das Unternehmen keine Kreditgeber finden konnte, die bereit waren, ihm Geld zu leihen.
Häufig gestellte Fragen zum Equity-Multiplikator
Ist ein Multiplikator mit hohem Eigenkapital gut oder schlecht?
Investopedia: Es ist besser, eine zu haben niedriger Eigenkapitalmultiplikator weil ein Unternehmen weniger Schulden zur Finanzierung seiner Vermögenswerte verwendet. Je höher der Eigenkapitalmultiplikator eines Unternehmens ist, desto höher ist sein Verschuldungsgrad (Verbindlichkeiten zu Vermögenswerten), da der Verschuldungsgrad eins minus dem Kehrwert des Eigenkapitalmultiplikators ist
Was sagt uns der Eigenkapitalmultiplikator?
Der Equity-Multiplikator ist a Risikoindikator, der den Anteil des Vermögens eines Unternehmens misst, der nicht durch Fremdkapital, sondern durch Eigenkapital finanziert wird. … Im Allgemeinen weist ein hoher Eigenkapitalmultiplikator darauf hin, dass ein Unternehmen einen hohen Fremdkapitalanteil zur Finanzierung von Vermögenswerten verwendet.
Was ist ein Aktienmultiplikator?
Der Gewinnmultiplikator stellt den aktuellen Aktienkurs eines Unternehmens in Bezug auf den Gewinn pro Aktie (EPS) des Unternehmens dar. … Der Gewinnmultiplikator kann Anlegern helfen zu bestimmen, wie teuer der aktuelle Kurs einer Aktie im Verhältnis zum Gewinn des Unternehmens pro Aktie dieser Aktie ist.
Wie kann das Eigenkapitalvervielfachungsverhältnis verbessert werden?
Ein Unternehmen kann seine Eigenkapitalrendite auf verschiedene Arten verbessern, aber hier sind die fünf häufigsten.
- Nutzen Sie mehr finanzielle Hebel. Unternehmen können sich mit Fremd- und Eigenkapital finanzieren. …
- Erhöhen Sie die Gewinnmargen. …
- Vermögensumschlag verbessern. …
- Verteilen Sie ungenutztes Bargeld. …
- Niedrigere Steuern
