Naked Calls sind Anlagestrategien, bei denen ein Investor Call-Optionen auf dem offenen Markt schreibt (verkauft), ohne das zugrunde liegende Wertpapier zu besitzen. Lesen Sie weiter, um mehr über den Verkauf nackter Anrufe zu erfahren und worum es geht.
Naked Calls verstehen
Naked Calls ermöglichen es einem Anleger, Prämieneinnahmen zu erhalten, ohne das zugrunde liegende Wertpapier zu verkaufen. Grundsätzlich besteht der einzige Grund für das Schreiben einer ungedeckten Kaufoption darin, eine Prämie zu erhalten.
Es ist per Definition gefährlich, weil es ein begrenztes Gewinnpotenzial nach oben und theoretisch ein unbegrenztes Verlustpotenzial nach unten gibt. Tatsächlich ist der maximale Gewinn des Optionsschreibers die Vorausprämie, die normalerweise seinem Konto gutgeschrieben wird. Der Zweck des Schreibers besteht folglich darin, die Option wertlos verfallen zu lassen.
Der maximale Verlust ist dagegen potenziell unbegrenzt, da es keine Begrenzung gibt, wie hoch der Kurs des zugrunde liegenden Wertpapiers steigen könnte. Darüber hinaus abhängig von der Risikotoleranz und den Stop-Loss-Einstellungen. Der Verkäufer der Optionen wird sie höchstwahrscheinlich zurückkaufen, bevor der zugrunde liegende Preis zu stark über den Ausübungspreis steigt.
Verwendung von Nacktanrufen
Auch hier birgt das Schreiben ungedeckter Calls ein erhebliches Verlustrisiko. Alternativ Anleger, die vom Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers überzeugt sind. Im Allgemeinen kann eine Aktie sinken oder unverändert bleiben und Call-Optionen schreiben, um die Prämie zu erhalten. Darüber hinaus, wenn der Aktienkurs unter dem Ausübungspreis bleibt. Zwischen dem Zeitpunkt, an dem die Optionen platziert werden, und ihrem Verfallsdatum. Dann behält der Verkäufer der Option die gesamte Prämie abzüglich der Provisionen.
Steigt der Aktienkurs hingegen bis zum Verfalldatum der Optionen über den Ausübungspreis. Dann kann der Käufer der Optionen verlangen, dass der Verkäufer Aktien der zugrunde liegenden Aktie herstellt. Der Optionsverkäufer muss also auf den freien Markt gehen. Und kaufen Sie diese Aktien zum Marktpreis, um sie an den Käufer der Optionen zum Ausübungspreis der Option zu verkaufen.
Wenn zum Beispiel der Ausübungspreis 60 $ beträgt und der offene Marktpreis des Unternehmens zum Zeitpunkt der Ausführung des Optionskontrakts 65 $ beträgt. Der Optionsverkäufer verliert 5 $ pro Aktie abzüglich der gezahlten Prämie.
Beispiel
Die eingenommene Prämie wird dazu beitragen, den Verlust der Aktie auszugleichen, aber der potenzielle Verlust ist immer noch erheblich. Angenommen, ein Investor glaubt das Amazon.com Der starke Bullenlauf war beendet, als er sich im März 2017 schließlich bei 852 $ pro Aktie einpendelte.
Der Anleger erwarb eine Call-Option mit einem Ausübungspreis von 865 USD und einer Laufzeit bis Mai 2017. Dennoch setzte die Aktie nach einem kurzen Stopp ihren Aufwärtstrend fort und erreichte bis zum Verfalldatum Mitte Mai 966 USD.
Die mögliche Verbindlichkeit war der Ausübungspreis von 966 $ abzüglich des Ausübungspreises von 865 $, was zu einem Aktienpreis von 101 $ führte. Die Entschädigung ist also von vornherein durch etwaige Prämien zu kassieren.
Naked Calls verkaufen
Verkauf von nackten Anrufen Illustration
Angenommen, Eddie, ein erfahrener Investor, der die Gefahren des Naked-Call-Schreibens versteht, interessiert sich für die Aktie XYZ. Er glaubt, dass das Wertpapier kurzfristig stabil bleiben oder fallen wird, und entscheidet sich für den Verkauf eines Calls, ohne zuvor Aktien der Aktie zu halten. Eddie verkauft einen Call vom 55. Juli für eine Prämie von 3 $ oder 300 $ (3 $ x 100 Aktien), wenn XYZ bei 50 $ gehandelt wird.
Weil der alte Ed ein erfahrener Optionshändler ist. Er verstand es, sich auf Frontmonats- oder kurzfristige Anrufe zu konzentrieren. Während der Zeitverfall der schlimmste Gegner eines Optionskäufers ist, ist er der beste Freund eines Optionsverkäufers. Je kürzer die Zeit bis zum Verfall einer Option ist, desto schneller zerfällt ihre Prämie.
In einem ähnlichen Punkt wählte Eddie die 55 Schläge aus einem bestimmten Grund. Er versteht, dass je weiter der verkaufte Call aus dem Geld ist, desto weiter muss die zugrunde liegende Aktie steigen, um nicht wertlos zu werden. Darüber hinaus entdeckte Eddie, nachdem er die historische Volatilität von Unternehmen XYZ recherchiert hatte, dass das 55-Dollar-Niveau die meisten Erholungsversuche der Aktie im letzten Jahr gestoppt hat, was sich als harter Antagonist in den Charts für die Aktie erwiesen hat. Denn XYZ ist seit einiger Zeit nicht mehr in der Lage, die 55-Dollar-Marke zu durchbrechen. Eine 55-Strike-Option erschien logisch, da die Aktien diesen Strike wahrscheinlich nicht durchbrechen werden, bevor die Optionen im Juli auslaufen.
Mögliche Ergebnisse
Fahren Sie fort, wenn die XYZ-Aktien bei Ablauf unter 55 $ bleiben. Eddies verkaufter Anruf vom 55. Juli wird wertlos sein. Er kann jetzt die 300-Dollar-Prämie behalten und seinen Geschäften nachgehen.
Stellen wir uns andererseits vor, dass die Aktie vor Ablauf der Juli-Optionen auf 59 $ hochschnellt. Eddie wird dann 55 $ pro Aktie oder 5,500 $ vom Call-Käufer verdienen, wenn der Call vom 55. Juli ausgeführt wird. Aber zuerst muss er 5,900 $ für 100 Aktienaktien zum Marktwert zahlen, wodurch ihm 400 $ fehlen (Kaufpreis von 5,900 $ minus 5,500 $, die er bei Ausübung erhält). Eddie hat jetzt einen Nettoverlust von 100 $ auf seiner Naked-Call-Position, nachdem er die 300 $ von der ursprünglich erhaltenen Prämie hinzugefügt hat.
Eddie kam glimpflich davon, obwohl ein Verlust von $100 ein Kinderspiel zu sein scheint. Jeder gewonnene Punkt von XYZ hätte zu weiteren Verlusten für den Naked-Call-Writer geführt.
Allerdings muss er nun 100 Aktien von XYZ zum neuen Marktpreis kaufen. Was sich auf unglaubliche 10,000 Dollar beläuft. Eddie hat jetzt 4,500 $ verloren (Kaufpreis von 10,000 $ abzüglich 5,500 $ bei Ausübung). Eddie hat jetzt 4,200 $ verloren, nachdem er die Prämie von 300 $ abgezogen hat, die er zu Beginn erhalten hat. Tut mir leid, Ed.
Naked Calls verkaufen: Warum?
Ähnlich wie bei einem nackten Put, je nachdem, wie weit die Call-Option aus dem Geld ist. Die wahrscheinlichste Situation ist, dass es wertlos verfällt. Oder dass der Händler es für weniger kauft, als es verkauft wird. Viele Anleger verkaufen jedoch Call-Optionen auf Aktien, die sie bereits besitzen (Covered Call), was mehrere Vorteile bietet. Der Naked Call gilt aufgrund seines grenzenlosen Verlustpotentials als eine der riskantesten Optionsstrategien. In der Zwischenzeit ist der Verkauf eines Call-Credit-Spreads ein potenziell sichererer Ansatz. Um einen Handel mit einem vergleichbaren Risikoprofil zu strukturieren.
Die Naked-Option-Methode
Für Nacktanrufe
Eine Long-Call-Position gewährt dem Inhaber das Recht, bis zum Ablauf der Position Aktien zum Ausübungspreis zu kaufen. Darüber hinaus ist die potenzielle Belohnung grenzenlos und die Gefahr auf die Kosten des Anrufs begrenzt. Allerdings, wenn ein Anruf zu erhalten zugeteilt, ist der Verkäufer verpflichtet, die Aktien bis zum Verfall der Option (Käufer übt sein Recht aus) zum Ausübungspreis zu verkaufen. Der maximale Gewinn ist auf den erhaltenen Kreditbetrag begrenzt, und das Risiko des Verkäufers ist unbegrenzt.
Für Naked Put
Eine Long-Put-Position gewährt dem Eigentümer das Recht zum Verkauf. (oder Leerverkauf) von Aktien zum Ausübungspreis, bis die Position abläuft. Darüber hinaus ist der maximale Gewinn begrenzt, aber relativ breit (Ausübungspreis minus Kosten). Denn das ist der maximale Kursrückgang eines Basiswertes und das Risiko liegt im Limit der Put-Kosten. Wird ein Verkäufer einer Put-Option zugeteilt, ist er bis zum Verfall der Option (Käufer übt sein Recht aus) verpflichtet, Aktien zum Ausübungspreis zu kaufen. Der maximale Gewinn ist auf die Höhe des erhaltenen Kredits begrenzt, und das Risiko des Verkäufers ist moderat, aber erheblich (Ausübungspreis minus Kredit).
Der AAPL Naked Put
Sehen wir uns ein Beispiel mit Apple Inc. (AAPL) an. AAPL Aktien hatten einen gewissen Widerstand durchbrochen und wurden zum Zeitpunkt der Abfassung dieses Artikels bei 136 $ pro Aktie gehandelt. Der Trader geht nun davon aus, dass die Aktie nach einer kleinen Trendwende ihren Aufwärtstrend wieder aufnehmen wird. Da dies ein wahrscheinlicher Ort der Unterstützung ist, kann ein Optionshändler den Put vom 130. Juli 17 Tage vor Ablauf verkaufen. Der Angebotspreis für die Put-Option beträgt 0.50 $. Wenn die AAPL-Aktie zum Zeitpunkt des Ablaufs bei oder über 130 USD pro Aktie gehandelt wird, ist der Kontrakt vom 130. Juli wertlos, und der Händler behält die verdiente Prämie. (Vergessen Sie nicht, eventuelle Provisionen, die der Trader zahlt, einzubeziehen.) Ist nicht alles in Ordnung? Was passiert also, wenn die Aktie unter dieses Unterstützungsniveau fällt?
Wenn AAPL vor Ablauf um weitere 10 $ auf 126 $ fällt, verfällt der Put im Geld und zwingt den Händler, ihn zurückzukaufen, um eine Abtretung zu vermeiden (Long-Aktien zum Ausübungspreis). Das kann den Händler viel Geld kosten. Unser Investor hat durch die Zuweisung von Werten eine Prämie von 0.50 $ verdient. Die innere Der Wert des 130-Puts betrug bei Verfall 4 $. Der Händler verliert die 4 $ abzüglich der gesammelten Prämie von 0.50 $, was einem Gesamtverlust von 3.50 $ oder 350 $ in bar entspricht.
Zusammenfassung
Trotz der Möglichkeit des Gewinns müssen sich Optionshändler des potenziellen Risikos bewusst sein, nackte Calls zu verkaufen. Außerdem ist die Margin für Naked Calls deutlich größer als die Marge für Optionsstrategien mit spezifiziertem Risiko. Wenn ein Anleger sie jedoch klug einsetzt, beispielsweise indem er nackte Puts verkauft, um die Aktie zu einem niedrigeren Preis zu erwerben. Und der Verkauf von Calls im Rahmen einer Covered-Call-Position – er oder sie kann die Rendite steigern.
Häufig gestellte Fragen zu Nacktanrufen
Wie erhalte ich eine Naked-Call-Option?
Um einen nackten Call einzurichten, verkauft ein Investor einfach eine Call-Option, ohne die zugrunde liegende Aktie zu besitzen. Die Short-Seite einer Call-Option muss Aktien der zugrunde liegenden Aktie liefern, wenn die Option ausgeübt wird
Ist der Kauf nackter Anrufe riskant?
Ein nackter Anruf ist viel riskanter als das Schreiben eines verdeckten Anrufs, da Sie das Recht an etwas verkauft haben, das Sie nicht besitzen. Die engste Parallele in der Aktienwelt ist das Leerverkaufen einer Aktie. In diesem Fall leihen Sie sich die Aktie, die Sie verkaufen
Wann sollten Sie einen Naked Call kaufen?
Ein nackter Call ist eine Art Optionsstrategie, bei der Anleger eine Call-Option schreiben, ohne die Sicherheit, die zugrunde liegende Aktie zu besitzen. Naked Calls sind naturgemäß keine konservative Handelsstrategie und sollten daher nur von erfahrenen Händlern mit einer hohen Risikotoleranz verwendet werden.
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