Nhìn chung, các nhà đầu tư tìm kiếm các công ty có hệ số nhân vốn chủ sở hữu thấp vì điều đó cho thấy rằng công ty đang tài trợ cho việc mua tài sản bằng vốn chủ sở hữu nhiều hơn và ít nợ hơn. Các công ty có khối lượng nợ cao có thể gặp rủi ro về tài chính. Điều này đặc biệt đúng nếu công ty bắt đầu gặp khó khăn trong việc tạo ra dòng tiền từ các hoạt động kinh doanh (CFO) cần thiết để trả nợ và các chi phí dịch vụ liên quan, chẳng hạn như lãi và phí. Vì vậy, hãy đọc để tìm hiểu về cách tính số nhân vốn chủ sở hữu và công thức.
Hệ số vốn chủ sở hữu (EM) là gì?
Hệ số vốn chủ sở hữu là một số liệu tài chính quan trọng để đo lường mức độ tài trợ nợ của một công ty. Nói cách khác, nó là tỷ lệ giữa 'Tổng tài sản' trên 'Vốn chủ sở hữu của cổ đông. Nếu hệ số vốn chủ sở hữu là 5, có nghĩa là khoản đầu tư vào tổng tài sản gấp 5 lần khoản đầu tư của các cổ đông vốn chủ sở hữu. Ngược lại, điều đó có nghĩa là trong tài trợ tổng tài sản, 1 phần là vốn chủ sở hữu và 4 phần là nợ.
Công thức vốn chủ sở hữu
Công thức số nhân vốn chủ sở hữu như sau:
Tổng tài sản / Vốn chủ sở hữu của cổ đông phổ thông = Hệ số vốn chủ sở hữu
Trong trường hợp này,
- Tổng tài sản: Tổng tài sản đề cập đến tất cả tài sản của công ty hoặc tổng tài sản của bảng cân đối kế toán của công ty. Về phía nợ phải trả, tổng tất cả các khoản nợ phải trả và vốn chủ sở hữu được bao gồm để đi đến con số tổng tài sản.
- Vốn chủ sở hữu của cổ đông phổ thông: Nó chỉ đề cập đến tài sản của cổ đông phổ thông. Lưu ý rằng cổ phần ưu đãi không phải là một phần của điều này. Vì vậy, lý do để không bao gồm cổ phần ưu đãi là vì nó là một cam kết cố định.
Cách tính hệ số vốn chủ sở hữu
Hãy xem một ví dụ để hiểu rõ hơn về cách tính số nhân vốn chủ sở hữu:
Giả định,
- Tổng tài sản của một công ty bằng 100 triệu đô la.
- Vốn chủ sở hữu của Cổ đông phổ thông = 20 triệu đô la
- Chia sẻ ưu tiên = mười triệu đô la
Công thức số nhân vốn chủ sở hữu như sau:
Tổng tài sản / Vốn chủ sở hữu của cổ đông phổ thông = 100/20 = 5.
Chúng tôi nhận được một hệ số của năm. Nói một cách đơn giản, tổng tài sản gấp năm lần tổng vốn chủ sở hữu của cổ đông.
Phân tích và diễn giải
Điều hành một doanh nghiệp đòi hỏi phải mua tài sản. Vì vậy, bạn có thể làm điều đó theo hai cách: bằng nợ hoặc bằng vốn chủ sở hữu. Hệ số 5 lần cho biết tổng tài sản gấp 5 lần vốn chủ sở hữu. Nói cách khác, 20/1 tài sản được tài trợ bởi vốn chủ sở hữu, trong khi 5/80 tài sản còn lại được tài trợ bằng nợ. Theo tỷ lệ phần trăm, 4% (5/XNUMX) được tài trợ bằng vốn chủ sở hữu, trong khi XNUMX% (XNUMX/XNUMX) được tài trợ bằng nợ.
Ngoài ra, tâm trí của chúng ta không ngừng tò mò về việc phân loại bất cứ thứ gì là tốt hay xấu. Tuy nhiên, trước khi chúng ta tìm hiểu xem bội số của 5 là tốt hay kém, điều quan trọng là phải hiểu rằng có thể so sánh với hai mục - "Tiêu chuẩn ngành" và "Bội số trong quá khứ".
Yêu cầu ngành
Nếu bội số này lớn hơn bội số của các đối thủ của công ty trên thị trường, thì sẽ công bằng để giả định rằng công ty có đòn bẩy lớn hơn.
Sở hữu bội số trong quá khứ
So sánh bội số của chúng ta với bội số trước đó của chúng ta sẽ chỉ cung cấp cho chúng ta một mẫu. Nếu xu hướng này tiếp tục, đây có thể là một tình huống đáng lo ngại đối với các nhà quản lý tài chính vì khi tỷ trọng nợ tăng lên, việc vay nợ càng trở nên khó khăn hơn. Vì vậy, nếu khả năng sinh lời đầy đủ không kéo theo sự gia tăng và sử dụng tài sản hiệu quả, doanh nghiệp sẽ gặp khó khăn về tài chính.
Sử dụng hệ số vốn chủ sở hữu để tính tỷ lệ nợ
Chúng ta cũng có thể sử dụng hệ số nợ và số nhân vốn chủ sở hữu để tính số nợ của một công ty. Các công ty tài trợ cho các khoản đầu tư của họ bằng nợ và vốn chủ sở hữu, vốn là cơ sở cho cả hai công thức. Tổng nguồn vốn bằng tổng số nợ và tổng vốn chủ sở hữu.
Tỷ lệ nợ là tỷ lệ phần trăm tài sản của một công ty được tài trợ bởi nợ. Chúng ta có thể đo lường nó theo cách sau bằng cách sử dụng công thức số nhân vốn chủ sở hữu:
Tổng Nợ / Tổng tài sản = Tỷ lệ Nợ
Sử dụng Công ty ABC làm ví dụ, chúng ta có thể tính toán tỷ lệ nợ như sau:
Tỷ lệ Nợ = 200,000 / 1,000,000 = 0.2, hay 20%
Chúng tôi cũng có thể sử dụng hệ số vốn chủ sở hữu để tính toán mức nợ của một công ty theo công thức sau:
Tỷ lệ Nợ trên Vốn chủ sở hữu = 1 - (1 / Hệ số vốn chủ sở hữu)
Tỷ lệ Nợ = 1 - (1 / 1.25) = 1 - (0.8) = 0.2, hay 20%
Phân tích của DuPont
DuPont Analysis là một công cụ đánh giá tài chính được phát triển bởi DuPont Corporation cho mục đích kiểm tra nội bộ. Nó được phát triển vào những năm 1920 bởi ban lãnh đạo của DuPont Corporation để đánh giá định lượng khả năng sinh lời của công ty. Mô hình DuPont chia lợi tức trên vốn chủ sở hữu (ROE) thành ba thành phần: tỷ suất lợi nhuận ròng, vòng quay tài sản và hệ số nhân vốn chủ sở hữu. Vì vậy ROE là thước đo thu nhập ròng của một công ty kiếm được cho các cổ đông của nó. Khi giá trị của ROE tăng lên theo thời gian, phân tích DuPont xác định mức độ điều chỉnh là do đòn bẩy tài chính. Ngoài ra, bất kỳ thay đổi nào trong giá trị của hệ số vốn chủ sở hữu đều dẫn đến những thay đổi trong giá trị của ROE. Công thức ROE có dạng như sau:
ROE = Biên lợi nhuận ròng x Doanh thu của Tổng tài sản x Tỷ lệ đòn bẩy tài chính
or
ROE = [Thu nhập ròng / Doanh số] x [Doanh số / Tổng tài sản trung bình] x [Tổng tài sản trung bình / Vốn chủ sở hữu trung bình] x [Tổng tài sản trung bình / Vốn chủ sở hữu trung bình của cổ đông]
Mối quan hệ giữa ROE và EM
Có một mối quan hệ rõ ràng giữa ROE và số nhân vốn chủ sở hữu trong công thức trên. Bất kỳ sự gia tăng giá trị nào của hệ số vốn chủ sở hữu đều làm tăng ROE. Hệ số nhân vốn chủ sở hữu cao cho thấy rằng công ty nhận được nhiều đòn bẩy hơn trong cấu trúc vốn của mình trong khi có tổng chi phí sử dụng vốn thấp hơn.
Lợi ích và Hạn chế của Hệ số nhân vốn chủ sở hữu
Cả EM cao hơn và thấp hơn đều có những ưu điểm và nhược điểm.
EM lớn hơn
Các vấn đề sau có thể phát sinh do tỷ trọng nợ cao trong cơ cấu vốn:
- Mức nợ cao hơn cho thấy nguy cơ mất khả năng thanh toán cao hơn. Nếu thu nhập giảm trong bất kỳ điều kiện nào, khả năng không thực hiện được các cam kết tài chính và các cam kết khác sẽ tăng lên.
- Vì khoản nợ đã được sử dụng nhiều nên việc vay thêm nợ sẽ trở nên khó khăn hơn.
EM giảm
Mặt khác, EM thấp hơn có thể cho thấy sự kém hiệu quả trong việc tạo ra giá trị cho cổ đông thông qua lợi ích về thuế do đòn bẩy.
EM lý tưởng
Không thể có một hệ số vốn chủ sở hữu hoàn hảo. Nó phải là một phần của kế hoạch tổng thể của công ty. Điều này có thể thay đổi rất nhiều tùy thuộc vào ngành và các yếu tố khác như khả năng trả nợ, quy mô dự án, v.v.
Các vấn đề với Chỉ số Hệ số Vốn chủ sở hữu
Một số vấn đề có thể làm ảnh hưởng đến việc sử dụng hệ số vốn chủ sở hữu để nghiên cứu. Do đó, người ta nên thực hiện các bước phòng ngừa.
Khấu hao được tăng lên
Do đó, tổng nội dung hiển thị một con số thấp hơn và chỉ số bị bóp méo.
Thâm hụt vốn lưu động
Vì khái niệm nợ trong bối cảnh này bao hàm tất cả các khoản nợ phải trả, bao gồm cả các khoản phải trả. Kết quả là, trong trường hợp vốn lưu động âm, có những tài sản được tài trợ bởi vốn mà không có chi phí. Các giải thích chung không thành công ở đây.
Tài chính có lợi nhuận
Các doanh nghiệp có lợi nhuận cao có thể không chia cổ tức lớn cho các cổ đông và có thể sử dụng lợi nhuận để tài trợ cho phần lớn tài sản của họ. Vì vậy, số liệu không có giá trị.
Doanh nghiệp theo mùa
Các doanh nghiệp thời vụ thường thực hiện phần lớn hoạt động kinh doanh của họ trong một phần tư của năm, chẳng hạn như Q1. Do đó, số nhân vốn chủ sở hữu cho quý đầu tiên và quý thứ ba sẽ tạo ra các kết quả khác nhau cho số liệu.
Ví dụ về hệ số nhân của vốn chủ sở hữu
Giả sử ABC có 10 triệu đô la tài sản ròng và 2 triệu đô la vốn chủ sở hữu cổ phần. Nó có hệ số vốn chủ sở hữu là 5 ($ 10 triệu $ 2 triệu). Điều này cho thấy công ty ABC sử dụng vốn chủ sở hữu để tài trợ 20% tài sản và nợ để tài trợ cho 80% còn lại.
Mặt khác, DEF kinh doanh cùng ngành với công ty ABC, có tổng tài sản là 20 triệu đô la và vốn chủ sở hữu cổ phần là 10 triệu đô la. Nó có hệ số nhân 2 vốn chủ sở hữu (20 triệu đô la x 10 triệu đô la). Điều này cho thấy rằng công ty DEF sử dụng vốn chủ sở hữu để tài trợ một nửa tài sản của mình và nợ để tài trợ cho nửa còn lại.
Doanh nghiệp ABC có hệ số nhân vốn chủ sở hữu cao hơn công ty DEF, có nghĩa là ABC sử dụng nhiều đòn bẩy hơn để tài trợ cho việc mua lại tài sản. Tốt hơn là một hệ số vốn chủ sở hữu thấp hơn vì nó có nghĩa là doanh nghiệp đang phải gánh ít nợ hơn để mua tài sản. Trong tình huống này, người ta sẽ thích công ty DEF hơn công ty ABC vì nó nợ ít tiền hơn và do đó mang lại ít rủi ro.
Sự khác biệt giữa hệ số vốn chủ sở hữu và tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu là gì?
Hệ số vốn chủ sở hữu đo lường tổng đòn bẩy của công ty, trong khi tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu đo lường tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu được sử dụng để tài trợ cho hoạt động của công ty.
Hệ số nhân vốn chủ sở hữu so với các tỷ số tài chính khác như thế nào?
Hệ số nhân vốn chủ sở hữu nên được so sánh với các tỷ lệ tài chính khác, chẳng hạn như tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu, lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu và tỷ lệ thanh toán lãi vay, để có được sự hiểu biết toàn diện về tình hình tài chính của công ty.
Hệ số nhân vốn chủ sở hữu thay đổi như thế nào theo ngành?
Hệ số vốn chủ sở hữu có thể rất khác nhau tùy theo ngành, tùy thuộc vào các yếu tố như mức độ cạnh tranh, quy định và yêu cầu về vốn.
Hệ số nhân vốn chủ sở hữu thay đổi như thế nào theo thời gian đối với một công ty?
Hệ số nhân vốn chủ sở hữu có thể thay đổi theo thời gian đối với một công ty, tùy thuộc vào các yếu tố như tốc độ tăng trưởng, tài trợ nợ và quản lý tài sản.
Hệ số vốn chủ sở hữu trung bình lịch sử cho các công ty là gì?
Hệ số vốn chủ sở hữu trung bình lịch sử của các công ty thay đổi tùy theo ngành, nhưng thường nằm trong khoảng từ 1 đến 2.
Làm thế nào một công ty có thể cải thiện hệ số nhân vốn chủ sở hữu?
Một công ty có thể cải thiện hệ số nhân vốn chủ sở hữu bằng cách giảm nợ, tăng vốn chủ sở hữu hoặc cả hai.
Hạn chế của hệ số nhân vốn chủ sở hữu là gì?
Hệ số nhân vốn chủ sở hữu là một công cụ hữu ích để hiểu đòn bẩy của công ty, nhưng nó có một số hạn chế, bao gồm việc nó không tính đến chất lượng hoặc rủi ro của tài sản của công ty, hoặc các điều khoản và điều kiện nợ của công ty.
Hệ số vốn chủ sở hữu tác động như thế nào đến khả năng huy động vốn của công ty?
Hệ số nhân vốn chủ sở hữu cao có thể ảnh hưởng đến khả năng huy động vốn của công ty, vì người cho vay và nhà đầu tư có thể coi đó là dấu hiệu của rủi ro cao hơn và ít có khả năng cung cấp vốn hơn.
Những cân nhắc đặc biệt
Hệ số nhân vốn chủ sở hữu cao không nhất thiết có nghĩa là rủi ro đầu tư cao hơn đối với một số công ty nhất định. Vì vậy, việc sử dụng nhiều nợ có thể là một phần của kế hoạch đầu tư thành công giúp công ty mua được tài sản với chi phí thấp hơn. Đây là trường hợp nếu công ty xác định rằng việc gánh nợ như một phương án tài trợ sẽ ít tốn kém hơn so với phát hành cổ phiếu.
Nếu công ty đã sử dụng tài sản của mình một cách khôn ngoan và tạo ra lợi nhuận đủ để trả nợ, thì việc gánh nợ có thể là một chiến lược tốt. Tuy nhiên, cách tiếp cận này cho công ty thấy khả năng giảm thu nhập không lường trước được, điều này có thể gây khó khăn cho việc trả nợ.
Hơn nữa, hệ số nhân vốn chủ sở hữu thấp không phải lúc nào cũng là một dấu hiệu tốt cho một công ty. Trong một số tình huống nhất định, nó có thể chỉ ra rằng công ty đã không thể tìm thấy những người cho vay sẵn sàng cho họ vay tiền.
Câu hỏi thường gặp về Hệ số vốn chủ sở hữu
Hệ số vốn chủ sở hữu cao là tốt hay xấu?
Investopedia: Tốt hơn là nên có một hệ số vốn chủ sở hữu thấp bởi vì một công ty sử dụng ít nợ hơn để tài trợ cho tài sản của mình. Hệ số nhân vốn chủ sở hữu của một công ty càng cao thì hệ số nợ của nó (nợ phải trả trên tài sản) càng cao, vì hệ số nợ là một trừ đi nghịch đảo của hệ số vốn chủ sở hữu
Số nhân vốn chủ sở hữu cho chúng ta biết điều gì?
Hệ số vốn chủ sở hữu là một chỉ báo rủi ro đo lường phần tài sản của công ty được tài trợ bởi vốn chủ sở hữu chứng khoán thay vì nợ. … Nói chung, hệ số nhân vốn chủ sở hữu cao cho thấy rằng một công ty đang sử dụng một lượng nợ cao để tài trợ cho tài sản.
Hệ số nhân chứng khoán là gì?
Hệ số thu nhập định giá cổ phiếu hiện tại của một công ty dựa trên thu nhập của công ty trên mỗi cổ phiếu (EPS) cổ phiếu. … Hệ số thu nhập có thể giúp các nhà đầu tư xác định mức giá hiện tại của một cổ phiếu so với thu nhập của công ty trên mỗi cổ phiếu của cổ phiếu đó.
Làm thế nào để có thể cải thiện hệ số nhân vốn chủ sở hữu?
Một công ty có thể cải thiện lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu theo một số cách, nhưng đây là năm cách phổ biến nhất.
- Sử dụng nhiều đòn bẩy tài chính hơn. Các công ty có thể tự tài trợ bằng nợ và vốn tự có. …
- Tăng tỷ suất lợi nhuận. …
- Cải thiện vòng quay tài sản. …
- Phân phối tiền mặt nhàn rỗi. …
- Thuế thấp
- Tỷ lệ tiền mặt: Công thức, Tính toán & Ví dụ
- Định giá Uy tín: Tổng quan, Ví dụ, Chiến lược (+ Mẹo Miễn phí)
- Tài chính Dụng cụ: Định nghĩa, Các loại, và Ví dụ
